Desafios de regulamentação e controvérsias qualitativas dos ativos digitais em Blockchain
A influência dos ativos digitais da blockchain nos mercados financeiros globais está a aumentar, e a sua característica de descentralização também trouxe novos desafios para os sistemas de regulação financeira dos países. Como ajustar a estrutura de regulação financeira tradicional para se adaptar às características destes ativos emergentes, e como controlar eficazmente os riscos associados, tornaram-se os pontos de foco de todas as partes.
De acordo com os dados estatísticos das autoridades internacionais de combate à lavagem de dinheiro, em 130 jurisdições em todo o mundo, 88 permitem a prestação de serviços de ativo digital, enquanto 20 proíbem explicitamente tais serviços.
Os Estados Unidos, como uma das jurisdições que permitem serviços de ativos virtuais, adotaram um modelo de regulação híbrido. Nos Estados Unidos, os ativos virtuais não são considerados moeda legal, e diferentes tipos de negócios podem estar sob a jurisdição de diferentes autoridades regulatórias. A indústria de ativos digitais em Blockchain nos Estados Unidos abrange uma ampla gama de áreas de negócios, incluindo serviços de carteira, bolsas, ofertas iniciais de tokens, mineração, contratos inteligentes, serviços de staking e tokens não fungíveis.
No entanto, a regulação de alguns ativos digitais de blockchain que oferecem serviços de staking, representados pelo ETH, ainda gera controvérsias. O cerne da controvérsia está em saber: esses ativos digitais devem ser qualificados como mercadorias ou valores mobiliários? Agências reguladoras como a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities têm avaliado ativamente a aplicabilidade das regulamentações existentes a esses ativos emergentes.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA geralmente aplica o "teste Howey" para determinar se um ativo digital constitui um "contrato de investimento", a fim de verificar se deve ser considerado um valor mobiliário. Este teste tem origem num caso jurídico de 1946, fornecendo às autoridades reguladoras um quadro claro para avaliar se os contratos de investimento devem ser regulados pela legislação de valores mobiliários.
Se um ativo digital for considerado um título, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA terá jurisdição sobre ele. A violação dos requisitos regulatórios aplicáveis pode resultar em consequências graves, incluindo ações civis e sanções administrativas.
Por outro lado, se os ativos digitais forem considerados mercadorias, a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA é responsável pela sua supervisão. Embora os ativos digitais em blockchain ainda não tenham sido claramente definidos como mercadorias na legislação dos EUA, a comissão começou a incluir o Bitcoin e outros ativos digitais sob sua supervisão desde 2015.
Em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a "Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século XXI", que fornece uma nova estrutura para a regulamentação de ativos digitais. Esta lei classifica os ativos digitais em duas categorias: "ativos digitais restritos" regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários e "produtos digitais" regulamentados pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities. A classificação dos ativos depende do grau de descentralização do bloco subjacente, da forma de aquisição e da relação entre o detentor e o emissor, entre outros fatores.
A qualificação do ativo digital tem um impacto significativo no seu desenvolvimento futuro. Tomando o ETH como exemplo, se for qualificado como um título, enfrentará requisitos regulatórios mais rigorosos e custos de conformidade mais elevados, o que pode inibir o sentimento do mercado. Por outro lado, se for qualificado como uma mercadoria, embora possa promover o desenvolvimento do mercado de derivados, pode não refletir plenamente a natureza única dos ativos digitais descentralizados.
Além disso, a concorrência entre diferentes autoridades reguladoras pode levar à arbitragem regulatória, fazendo com que participantes do mercado como o Ethereum enfrentem um ambiente regulatório mais complexo. De modo geral, encontrar um equilíbrio entre promover a inovação e proteger os investidores continua a ser o principal desafio enfrentado pela regulamentação de ativos digitais.
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BackrowObserver
· 08-14 22:11
A regulamentação do mundo crypto já está decidida, certo?
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BrokenDAO
· 08-14 14:59
Eh, a chamada Descentralização sendo puxada pelo nariz pela regulamentação.
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RunWithRugs
· 08-13 05:48
O que é que estas regulamentações realmente conseguem controlar? Não finjam que estão a fazer algo.
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OptionWhisperer
· 08-13 05:47
A regulamentação é mais alta do que o preço da moeda.
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DefiSecurityGuard
· 08-13 05:44
outro dia, outro pote de mel regulatório... já vi este manual 100 vezes, para ser sincero
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Token_Sherpa
· 08-13 05:43
lmao tradfi ainda não percebe... descentralização vai brrrr
Dificuldades na regulamentação de ativos digitais em blockchain: A qualificação de ativos como ETH ainda gera controvérsias
Desafios de regulamentação e controvérsias qualitativas dos ativos digitais em Blockchain
A influência dos ativos digitais da blockchain nos mercados financeiros globais está a aumentar, e a sua característica de descentralização também trouxe novos desafios para os sistemas de regulação financeira dos países. Como ajustar a estrutura de regulação financeira tradicional para se adaptar às características destes ativos emergentes, e como controlar eficazmente os riscos associados, tornaram-se os pontos de foco de todas as partes.
De acordo com os dados estatísticos das autoridades internacionais de combate à lavagem de dinheiro, em 130 jurisdições em todo o mundo, 88 permitem a prestação de serviços de ativo digital, enquanto 20 proíbem explicitamente tais serviços.
Os Estados Unidos, como uma das jurisdições que permitem serviços de ativos virtuais, adotaram um modelo de regulação híbrido. Nos Estados Unidos, os ativos virtuais não são considerados moeda legal, e diferentes tipos de negócios podem estar sob a jurisdição de diferentes autoridades regulatórias. A indústria de ativos digitais em Blockchain nos Estados Unidos abrange uma ampla gama de áreas de negócios, incluindo serviços de carteira, bolsas, ofertas iniciais de tokens, mineração, contratos inteligentes, serviços de staking e tokens não fungíveis.
No entanto, a regulação de alguns ativos digitais de blockchain que oferecem serviços de staking, representados pelo ETH, ainda gera controvérsias. O cerne da controvérsia está em saber: esses ativos digitais devem ser qualificados como mercadorias ou valores mobiliários? Agências reguladoras como a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities têm avaliado ativamente a aplicabilidade das regulamentações existentes a esses ativos emergentes.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA geralmente aplica o "teste Howey" para determinar se um ativo digital constitui um "contrato de investimento", a fim de verificar se deve ser considerado um valor mobiliário. Este teste tem origem num caso jurídico de 1946, fornecendo às autoridades reguladoras um quadro claro para avaliar se os contratos de investimento devem ser regulados pela legislação de valores mobiliários.
Se um ativo digital for considerado um título, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA terá jurisdição sobre ele. A violação dos requisitos regulatórios aplicáveis pode resultar em consequências graves, incluindo ações civis e sanções administrativas.
Por outro lado, se os ativos digitais forem considerados mercadorias, a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA é responsável pela sua supervisão. Embora os ativos digitais em blockchain ainda não tenham sido claramente definidos como mercadorias na legislação dos EUA, a comissão começou a incluir o Bitcoin e outros ativos digitais sob sua supervisão desde 2015.
Em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a "Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século XXI", que fornece uma nova estrutura para a regulamentação de ativos digitais. Esta lei classifica os ativos digitais em duas categorias: "ativos digitais restritos" regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários e "produtos digitais" regulamentados pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities. A classificação dos ativos depende do grau de descentralização do bloco subjacente, da forma de aquisição e da relação entre o detentor e o emissor, entre outros fatores.
A qualificação do ativo digital tem um impacto significativo no seu desenvolvimento futuro. Tomando o ETH como exemplo, se for qualificado como um título, enfrentará requisitos regulatórios mais rigorosos e custos de conformidade mais elevados, o que pode inibir o sentimento do mercado. Por outro lado, se for qualificado como uma mercadoria, embora possa promover o desenvolvimento do mercado de derivados, pode não refletir plenamente a natureza única dos ativos digitais descentralizados.
Além disso, a concorrência entre diferentes autoridades reguladoras pode levar à arbitragem regulatória, fazendo com que participantes do mercado como o Ethereum enfrentem um ambiente regulatório mais complexo. De modo geral, encontrar um equilíbrio entre promover a inovação e proteger os investidores continua a ser o principal desafio enfrentado pela regulamentação de ativos digitais.