Hisse Senedi Tokenizasyon Platformu: Bireysel Yatırımcılara Yönelik Uyumlu Bir Model Nasıl İnşa Edilir

Giriş

RWA'nın (gerçek dünya varlıklarının zincire eklenmesi) Web3 alanında popüler bir konu haline gelmesiyle, hisse senedi tokenizasyonu (Tokenized Stocks) giderek en fazla uygulanabilir potansiyele sahip yönlerden biri haline geliyor. Bu eğilimin ana nedenleri arasında: temel varlıkların olgunlaşması, teknik engellerin nispeten yönetilebilir olması ve özellikle Avrupa ve bazı offshore bölgelerde gerçek projelerin hayata geçirilmesiyle düzenleyici ortamın giderek netleşmesi yer alıyor.

Ancak, "hisse senedi" terimi geçtiğinde, birçok kişi hemen menkul kıymetlerle ilgili düzenleyici sorunları düşünür. Ancak aslında, bazı projeler uyumluluk gereksinimlerini karşılarken bireysel yatırımcıların katılımını çekmenin bir yolunu bulmayı başardı. Bu makalede, hem bireysel yatırımcılara hitap eden hem de uyumluluk risklerini kontrol edebilen bir hisse senedi tokenizasyon platformunun nasıl inşa edileceği üzerinde durulacaktır.

İki Ana Akım Model Analizi

belirli bir tanınmış bireysel yatırımcı hisse senedi platformu modeli

Her ne kadar bu platform tipik bir zincir üstü proje olmasa da, işletim modeli Web3 ürün tasarımı için önemli ipuçları sunmaktadır:

1. Temel özellikler:

   • Kullanıcı dostu arayüz
   • Sıfır komisyon ve düşük minimum yatırım politikası
   • Menkul kıymetlerin temizlenmesi ve saklanması iş ortakları tarafından yürütülmektedir

2. Kayıt Yeri ve Uyumluluk Yapısı:

   • Ana şirket Amerika Kaliforniya'da kayıtlıdır.
   • Bağlı ortaklık, ilgili menkul kıymet ticareti lisansına sahiptir ve denetim otoriteleri tarafından çift denetime tabidir.
   • Hisse senedi ticaret hizmeti yalnızca ABD kullanıcıları için geçerlidir

3. Bölgesel kısıtlama nedeni:

   • Diğer bölgelerdeki karmaşık menkul kıymet satış lisansı gereklilikleriyle yüzleşmekten kaçının
   • Yerel düzenleyicilerin yüksek uyumluluk maliyetleri ve belirsizlik riskleri getiren yerelize olma eğilimini aşma

belirli bir hisse senedi tokenizasyon platformu modeli

Bu, hisse senedi fiyatlarını Token olarak haritalandıran ve bireysel yatırımcıların katılımına izin veren, aynı zamanda menkul kıymet tanımının sınırlarını ustaca aşan bir platformdur:

1. Temel yapı:

   • Token ile hisse senedi 1:1 eşleşme, aslında üçüncü taraf bir kurum tarafından tutulmaktadır.
   • Tokenler oy hakkı, temettü hakkı veya yönetim hakkı taşımaz.
   • Temettüler "otomatik yeniden yatırım" yöntemiyle, Token şeklinde dağıtılacaktır.
   • Kullanıcıların temel KYC'yi tamamlaması gerekiyor, Token zincir üzerinde işlem görebilir.

2. Varlık yapısı ve kayıt yeri:

   • Token发行方 Jersey Adası'nda kayıtlıdır ve Avrupa Birliği ile ilgili düzenlemelere doğrudan tabi değildir.
   • Hizmet sağlayıcı Bermuda'da kayıtlıdır ve finansal düzenlemenin daha gevşek olduğu bir bölgedir.
   • ABD yasalarının uygulanmasından kaçınmak için ABD dışı varlıklar aracılığıyla ihraç

3. Hizmet kısıtlaması bölgeleri:

   • Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa Birliği, Birleşik Krallık, Kanada, Japonya, Avustralya gibi bölgelere hizmet vermeyeceğini netleştirdi.
   • Yüksek riskli düzenleyici bölgelerden proaktif olarak kaçınmak için IP kısıtlamaları ve KYC önlemleri aracılığıyla

İki Modun Temel Farkları ve Çıkarımlar

Bu iki model, farklı uyumluluk stratejilerini temsil etmektedir:

• Tanınmış bir bireysel yatırımcı menkul kıymetler platformu: "Regülasyon çerçevesinde menkul kıymet işlerini yürütmek"
• Bir hisse senedi tokenizasyon platformu: "Sermaye piyasası düzenlemesinden kaçınmak için yapı tasarımı"

Girişimcilerin mutlaka birini seçmeleri gerekmiyor; bunun yerine, yasal yapı, teknik yollar ve uyumluluk izolasyonu aracılığıyla hem çevrimiçi olabilen, hem büyüyebilen hem de risklerden kaçınabilen bir platform oluşturmayı öğrenmeleri gerekiyor.

Hisse Senedi Tokenizasyon Platformunun Ana Yapı Taşları

Bir hisse senedi tokenizasyon platformu oluşturmak için aşağıdaki rol dağılımının tasarlanması gerekmektedir:

1. Platformun Sorumlulukları:

   • Fiyat Haritalaması
   • Token İhracı
   • Kullanıcı etkileşim arayüzü

2. İş ortaklarının sorumlulukları:

   • Hisse senedi pozisyonu
   • Veri raporu
   • Risk izolasyonu

Anahtar, karşılıklı etkileşimi sağlamak için protokoller ve bilgi senkronizasyon mekanizmaları aracılığıyla iki tarafın etkileşimini sağlamak ve aynı zamanda düzenleyici sorumlulukların belirgin bir şekilde ayrılmasını garantilemektir.

Gerekli Ortaklar ve Anlaşmalar

Hisse senedi tokenizasyon platformu aşağıdaki kaynakları desteklemek gerektirir:

1. Ortaklar:

   • Lisanslı aracı kurum (gerçek hisse senedi saklama veya işlem yürütme ile sorumlu)
   • Blok zinciri ihraç platformu ve teknoloji sağlayıcısı
   • Hukuk danışmanı
   • KYC/AML hizmet sağlayıcısı
   • Akıllı Sözleşme Denetim Kuruluşu

2. Ana Protokol:

   • Token Arzı Teknik İncelemesi ve Yasal Açıklama Beyanı
   • Varlık Saklama Hizmetleri Sözleşmesi
   • platform kullanıcı sözleşmesi ve risk açıklama beyanı
   • Uyumluluk hizmet entegrasyon sözleşmesi
   • Token ve platform etkileşim sözleşmesi açıklama belgesi

Ana Uyumluluk Düşünceleri

Aşağıdaki noktalar, hisse senedi tokenizasyon platformu kurarken dikkat edilmesi gereken uyumluluk noktalarıdır:

• Token, herhangi bir getiri taahhüdü, yönetişim hakkı veya talep hakkı vermemelidir.
• Yüksek hassasiyetli hukuki alanlara hizmet sunmaktan kaçının
• "Hisse senedi", "hissedar hakları", "temettü" gibi hassas kelimeleri dikkatli kullanın.
• Kullanıcıların bölgesel ve kimlik kontrolü için hem teknoloji hem de protokol çift katmanlı önlemleri benimsemek
• Hukuki nitelendirme görüşü, risk açıklama belgesi ve KYC inceleme kayıtlarını hazırlamak için.

Sonuç

Hisse senedi tokenizasyonu, uygulanabilir potansiyele sahip ancak dikkatlice tasarlanması gereken bir proje yönüdür. Başarının anahtarı, uygun bir iniş noktası bulmak, net bir yapı tasarlamak, tokenin gerçek temsil anlamını belirlemek ve kullanıcı, piyasa ve hukukun kırmızı çizgilerine dokunmaktan kaçınmaktır.

Şu anda, bu pazar hala kurumların dikkatini çektiği ancak temkinli hareket ettiği, girişimcilerin ilgi duyduğu ama tereddüt ettiği bir aşamadadır. Bu alanda iddialı olan girişimciler için şimdi bu alana girmek için iyi bir zaman. Anahtar, en başından itibaren düzenleyici olarak kabul edilebilir, kullanıcıların katılmaya istekli olduğu ve teknolojik olarak uygulanabilir bir platform modeli tasarlamaktır.