Bitcoin mengalami lonjakan kuat dini hari ini, sementara berhasil menembus 123500 dolar, mencetak rekor tertinggi baru, melampaui titik tertinggi historis sebelumnya di 123205,12 dolar yang dicapai pada 14 Juli. Pasar cryptocurrency secara umum mengalami kenaikan, Ethereum terus menguat, setelah sebelumnya mencapai level tertinggi sejak November 2021.
Sementara itu, indeks Nasdaq dan S&P 500 di pasar saham AS terus mencetak rekor penutupan tertinggi. "Bintang baru di dunia kripto" Bullish debutnya sempat melonjak hampir 200%, namun kemudian mengalami penurunan signifikan menjadi 89%.
Apa saja faktor pendorong di balik kenaikan pasar Bitcoin dan kripto kali ini, dan berapa banyak yang terlihat dari gelombang ini?
I. Faktor-faktor apa yang mendorong kenaikan pasar kali ini
1. Gelombang akumulasi koin oleh perusahaan semakin meningkat, dana institusi masuk secara besar-besaran
Perusahaan publik yang membangun cadangan kripto telah menjadi tren populer, di mana semakin banyak perusahaan publik mengadopsi strategi akumulasi Bitcoin, yang secara signifikan meningkatkan permintaan pasar. Praktik ini baru-baru ini diperluas ke cryptocurrency lainnya seperti Ethereum, yang mendorong seluruh sektor aset digital naik. Di antara mereka, perusahaan cadangan Bitcoin diwakili oleh MicroStrategy dan Metaplanet dan perusahaan cadangan Ethereum diwakili oleh BitMine dan SharpLink. Data menunjukkan bahwa berdasarkan jumlah kepemilikan Bitcoin, lima entitas cadangan Bitcoin teratas memiliki total 772.359 BTC. 100 entitas teratas memiliki total 951.323 BTC. Dan jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh berbagai institusi telah mencapai 3,64 juta, di mana sebagian besar dimiliki oleh dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan dana investasi. Di sisi Ethereum, menurut Strategic ETH Reserve, 14 perusahaan cadangan Ethereum saat ini memiliki total 2,5 juta ETH (senilai 11,25 miliar dolar AS), yang merupakan sekitar 2,08% dari total pasokan Ethereum.
**Berbeda dengan siklus kenaikan yang dipimpin oleh ritel di masa lalu, bull market Bitcoin kali ini menunjukkan karakteristik yang jelas dari institusional. Aliran masuk yang berkelanjutan dari Exchange-Traded Fund ( ETF ) memberikan dukungan dana yang stabil untuk Bitcoin, bahkan tetap mempertahankan tren kenaikan yang relatif stabil meskipun menghadapi resistensi teknis. Kenaikan Ethereum terutama didorong oleh permintaan berkelanjutan dari dana perusahaan yang baru aktif, menunjukkan tren diversifikasi strategi investasi institusi. Analisis dari Standard Chartered Bank menunjukkan bahwa kemunculan perusahaan treasury Ethereum dan meningkatnya partisipasi industri adalah katalisator untuk peningkatan target. Tren ini mirip dengan pola adopsi awal Bitcoin, di mana distribusi pada neraca perusahaan memengaruhi persepsi pasar dan likuiditas. Untuk rincian lebih lanjut, lihat 'Pantera: Penciptaan Nilai DAT dengan Contoh BitMine'
2. "Perpaduan Koin dan Saham" mendorong pasar kripto terus naik
Pasar kripto bergerak seiring dengan pasar saham AS, mencerminkan peningkatan terus-menerus dalam selera risiko pasar global. Analisis menyatakan bahwa ini menyoroti kedalaman keterkaitan antara mata uang kripto dan pasar saham, didorong oleh lingkungan kebijakan yang ramah dari pemerintahan Trump dan masuknya dana institusi secara besar-besaran.
CPI inflasi terbaru di AS minggu ini sesuai dengan ekspektasi, memperkuat pasar untuk bertaruh pada penurunan suku bunga Fed di bulan September. Harapan lingkungan keuangan yang longgar mendorong dana untuk mengalir dari saham blue-chip ke token digital yang lebih volatil, memberikan dukungan makro untuk "konvergensi koin dan saham". Para analis berpendapat, tingginya korelasi antara cryptocurrency dan pasar saham tradisional menjadi karakteristik signifikan dari kenaikan ini. Sektor pasar spekulatif dan indeks acuan utama mendapatkan dorongan dari sumber optimisme yang sama, mencerminkan peningkatan umum dalam preferensi risiko pasar saat ini. Direktur penelitian Ergonia, Chris Newhouse, mencatat: "Cryptocurrency menunjukkan korelasi positif dengan saham, dengan korelasi Ethereum terhadap pasar saham lebih kuat dibandingkan Bitcoin. Secara keseluruhan, suasana tampak positif." Efek keterkaitan ini menunjukkan bahwa aset digital secara bertahap memasuki sistem penetapan harga risiko di pasar keuangan tradisional, dengan investor institusi memandang cryptocurrency sebagai bagian penting dari portofolio aset berisiko dalam strategi alokasi mereka.
Selain itu, baru-baru ini beberapa saham panas di "dunia koin" telah meledak secara terpusat, yang pada tingkat tertentu juga memicu penguatan pasar kripto. Pada 13 Agustus, platform perdagangan aset digital Bullish terdaftar di NYSE dengan kode perdagangan BLSH, dan pada hari pertama pencatatan harga sahamnya naik dua kali lipat dalam perdagangan intraday, menjadi saham baru yang populer di "dunia koin" di pasar saham AS setelah "saham stablecoin pertama" Circle tahun ini. Saham ini mengalami fluktuasi yang tajam dan beberapa kali dihentikan sementara perdagangan, ditutup pada harga 68 dolar, dengan kenaikan hampir 84% dalam sehari, dan nilai pasar mendekati 10 miliar dolar. Untuk mencegah fluktuasi harga saham yang berlebihan, Bullish membagikan sekitar 20% dari total penerbitannya kepada investor ritel, lebih tinggi dari biasanya yang kurang dari 10%. Sebelum penerbitan, perusahaan telah mendapatkan total komitmen pembelian sebesar 200 juta dolar dari lembaga terkenal seperti BlackRock dan ARK Invest, menunjukkan minat yang besar dari Wall Street terhadap platform perdagangan kripto.
Circle juga merilis laporan keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2025 pada hari Selasa. Laporan tersebut menunjukkan bahwa hingga akhir kuartal kedua, sirkulasi USDC tumbuh 90% year-on-year menjadi 61,3 miliar USD, dengan total pendapatan dan pendapatan cadangan meningkat 53% year-on-year menjadi 658 juta USD. Kerugian bersih untuk kuartal tersebut adalah 482 juta USD, yang terutama dipengaruhi oleh dua pengeluaran non-tunai yang terkait dengan penawaran umum perdana (IPO).
3. Kebijakan regulasi yang menguntungkan kripto mendorong pasar naik
Belakangan ini, serangkaian kebijakan regulasi yang menguntungkan untuk cryptocurrency yang dikeluarkan oleh AS juga mendorong penguatan keseluruhan pasar Bitcoin dan cryptocurrency. Kamis lalu, Trump mengeluarkan perintah eksekutif yang mendorong investasi alternatif aset dalam rencana pensiun 401(k), yang mencakup aset seperti ekuitas swasta, aset kripto, dan lain-lain. Saat ini, rencana 401(k) mengelola aset senilai 9 triliun dolar, dengan lebih dari 90 juta orang di seluruh AS menggunakan rencana tersebut. Sebelumnya, rencana tersebut berfokus pada investasi di beberapa aset berisiko rendah, seperti obligasi pemerintah, reksa dana, dan sebagainya. Pasar memperkirakan, jika rencana 401(k) hanya mengalokasikan 2% dari asetnya ke cryptocurrency, itu berarti sekitar 170 miliar dolar dana baru yang masuk—setara dengan dua pertiga nilai pasar dari ETF cryptocurrency spot dan cadangan yang terdaftar saat ini. Untuk informasi lebih lanjut, silakan merujuk ke "Dari Risiko Rendah ke Imbal Hasil Tinggi: Alasan Mendalam Perubahan Investasi 401(k) di AS"
Selain itu, pekan lalu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pernyataan tentang kegiatan staking likuiditas, yang jelas menyatakan bahwa kegiatan staking likuiditas tidak dianggap sebagai sekuritas. SEC menyatakan bahwa peserta kegiatan staking likuiditas tidak perlu mendaftar untuk perdagangan kepada komisi sekuritas berdasarkan Undang-Undang Sekuritas, dan juga tidak perlu memenuhi ketentuan pengecualian pendaftaran terkait kegiatan staking likuiditas menurut Undang-Undang Sekuritas. Anggota SEC, yang dikenal sebagai "Ibu Cryptocurrency (Crypto Mom)" Hester Peirce menyatakan bahwa kekuatan pasar pada akhirnya akan menentukan pemenang antara sekuritas yang tertokenisasi dan aset dunia nyata lainnya. "Kami bersedia bekerja sama dengan orang-orang yang mengambil pendekatan berbeda. Kami berharap dapat bekerja sama dengan semua orang, mencoba berbagai model, dan melihat bagaimana pasar akan bertindak." Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat "Pernyataan Lengkap SEC AS: Staking Likuiditas Bukan Sekuritas dan Tidak Perlu Mendaftar"
Dua, bagaimana arah pasar Bitcoin dan kripto di masa depan?
Gelombang bull ini semakin memanas, bagaimana arah Bitcoin ke depannya, apakah pasar cryptocurrency masih bisa terus beraksi? Mari kita lihat pandangan dan analisis yang ada di pasar.
CEO DYOR, platform penelitian cryptocurrency, Ben Kurland mengatakan: "Perlambatan inflasi, meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga, dan partisipasi institusi yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dibawa oleh ETF, semuanya menciptakan dorongan yang kuat. Yang berbeda kali ini adalah basis permintaannya yang lebih matang—kenaikan kali ini bukan hanya euforia ritel, tetapi juga pembelian struktural dari perusahaan manajemen aset, perusahaan, dan dana kedaulatan."
Kepala Analisis Kripto Real Vision Jamie Coutts memperkirakan bahwa utang federal AS telah mencapai rekor 37 triliun dolar, dan meningkatnya suplai uang serta kekhawatiran inflasi yang semakin mendalam dapat menyebabkan orang untuk menyadari kembali kelangkaan uang Bitcoin, yang mungkin mendorong harga Bitcoin di atas 132.000 dolar sebelum akhir 2025.
Analis CryptoQuant Axel Adler Jr merilis grafik yang menyatakan bahwa meskipun Bitcoin (BTC) telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa (ATH), rasio laba/rugi aktual tetap berada di sekitar rata-rata. Dalam keadaan ini, risiko pembalikan tren secara signifikan berkurang dibandingkan dengan masa lalu ketika rasio laba/rugi berada pada puncaknya dan pasar terlalu panas.
Perusahaan analisis kripto Swissblock menyatakan, "Kami selalu mendengar orang mengatakan: 'Pola pemulihan palsu. Menjual dan membeli kembali. Kenyataannya sama sekali tidak seperti itu."
Sejak titik terendah pada bulan April, gelombang ini didorong oleh spot—distributor dana besar sedang mengamuk membeli, hampir membeli semua BTC yang tersisa. Rasio futures terhadap spot telah kembali ke titik terendah pada Oktober 2022, yang merupakan sinyal permintaan spot yang epik. Ini nyata.
Analis CryptoQuant Axel Adler Jr menganalisis bahwa masalah di akhir bull market adalah penurunan preferensi risiko investor. Data menunjukkan bahwa pada Maret dan Desember 2024, indikator ini pernah melampaui 1,9, tetapi saat ini indikator sedang membentuk puncak yang lebih rendah, dan pemegang koin mulai aktif menjual, memberikan tekanan pada pasar. Meskipun investor masih mengambil keuntungan, setiap kenaikan harga baru membawa margin premium yang semakin kecil dari basis biaya.
Analis menyatakan, mengingat bahwa Federal Reserve diperkirakan akan melakukan dua kali penurunan suku bunga tahun ini, diperkirakan akan ada dua kali kenaikan lagi dalam siklus ini, setelah itu tekanan jual akan melebihi permintaan, dan pasar akan memasuki fase penyesuaian.
Pendiri bersama Ethereum dan CEO Consensys Joe Lubin menyatakan bahwa perusahaan treasury kemungkinan akan mendorong nilai pasar ETH melampaui BTC dalam satu tahun.
Analis CryptoQuant CryptoOnchain menyatakan, "Pandangan: Volatilitas pasar meningkat, tetapi struktur bull market tetap utuh."
Jangka pendek: Leverage tinggi, level resistensi, serta peningkatan aliran dana ke bursa, meningkatkan risiko terjadinya fluktuasi tajam ke bawah di pasar.
Jangka menengah: Arus dana institusional yang kuat, permintaan ETF, dan peningkatan jaringan diharapkan dapat menahan koreksi pasar yang parah dan mempertahankan tren kenaikan yang lebih luas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BTC mencetak rekor baru setelah sebulan: faktor apa yang mendorong dan bagaimana arah pasar ke depannya?
Shaw, Jincai Caijing
Bitcoin mengalami lonjakan kuat dini hari ini, sementara berhasil menembus 123500 dolar, mencetak rekor tertinggi baru, melampaui titik tertinggi historis sebelumnya di 123205,12 dolar yang dicapai pada 14 Juli. Pasar cryptocurrency secara umum mengalami kenaikan, Ethereum terus menguat, setelah sebelumnya mencapai level tertinggi sejak November 2021.
Sementara itu, indeks Nasdaq dan S&P 500 di pasar saham AS terus mencetak rekor penutupan tertinggi. "Bintang baru di dunia kripto" Bullish debutnya sempat melonjak hampir 200%, namun kemudian mengalami penurunan signifikan menjadi 89%.
Apa saja faktor pendorong di balik kenaikan pasar Bitcoin dan kripto kali ini, dan berapa banyak yang terlihat dari gelombang ini?
I. Faktor-faktor apa yang mendorong kenaikan pasar kali ini
1. Gelombang akumulasi koin oleh perusahaan semakin meningkat, dana institusi masuk secara besar-besaran
Perusahaan publik yang membangun cadangan kripto telah menjadi tren populer, di mana semakin banyak perusahaan publik mengadopsi strategi akumulasi Bitcoin, yang secara signifikan meningkatkan permintaan pasar. Praktik ini baru-baru ini diperluas ke cryptocurrency lainnya seperti Ethereum, yang mendorong seluruh sektor aset digital naik. Di antara mereka, perusahaan cadangan Bitcoin diwakili oleh MicroStrategy dan Metaplanet dan perusahaan cadangan Ethereum diwakili oleh BitMine dan SharpLink. Data menunjukkan bahwa berdasarkan jumlah kepemilikan Bitcoin, lima entitas cadangan Bitcoin teratas memiliki total 772.359 BTC. 100 entitas teratas memiliki total 951.323 BTC. Dan jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh berbagai institusi telah mencapai 3,64 juta, di mana sebagian besar dimiliki oleh dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan dana investasi. Di sisi Ethereum, menurut Strategic ETH Reserve, 14 perusahaan cadangan Ethereum saat ini memiliki total 2,5 juta ETH (senilai 11,25 miliar dolar AS), yang merupakan sekitar 2,08% dari total pasokan Ethereum.
**Berbeda dengan siklus kenaikan yang dipimpin oleh ritel di masa lalu, bull market Bitcoin kali ini menunjukkan karakteristik yang jelas dari institusional. Aliran masuk yang berkelanjutan dari Exchange-Traded Fund ( ETF ) memberikan dukungan dana yang stabil untuk Bitcoin, bahkan tetap mempertahankan tren kenaikan yang relatif stabil meskipun menghadapi resistensi teknis. Kenaikan Ethereum terutama didorong oleh permintaan berkelanjutan dari dana perusahaan yang baru aktif, menunjukkan tren diversifikasi strategi investasi institusi. Analisis dari Standard Chartered Bank menunjukkan bahwa kemunculan perusahaan treasury Ethereum dan meningkatnya partisipasi industri adalah katalisator untuk peningkatan target. Tren ini mirip dengan pola adopsi awal Bitcoin, di mana distribusi pada neraca perusahaan memengaruhi persepsi pasar dan likuiditas. Untuk rincian lebih lanjut, lihat 'Pantera: Penciptaan Nilai DAT dengan Contoh BitMine'
2. "Perpaduan Koin dan Saham" mendorong pasar kripto terus naik
Pasar kripto bergerak seiring dengan pasar saham AS, mencerminkan peningkatan terus-menerus dalam selera risiko pasar global. Analisis menyatakan bahwa ini menyoroti kedalaman keterkaitan antara mata uang kripto dan pasar saham, didorong oleh lingkungan kebijakan yang ramah dari pemerintahan Trump dan masuknya dana institusi secara besar-besaran.
CPI inflasi terbaru di AS minggu ini sesuai dengan ekspektasi, memperkuat pasar untuk bertaruh pada penurunan suku bunga Fed di bulan September. Harapan lingkungan keuangan yang longgar mendorong dana untuk mengalir dari saham blue-chip ke token digital yang lebih volatil, memberikan dukungan makro untuk "konvergensi koin dan saham". Para analis berpendapat, tingginya korelasi antara cryptocurrency dan pasar saham tradisional menjadi karakteristik signifikan dari kenaikan ini. Sektor pasar spekulatif dan indeks acuan utama mendapatkan dorongan dari sumber optimisme yang sama, mencerminkan peningkatan umum dalam preferensi risiko pasar saat ini. Direktur penelitian Ergonia, Chris Newhouse, mencatat: "Cryptocurrency menunjukkan korelasi positif dengan saham, dengan korelasi Ethereum terhadap pasar saham lebih kuat dibandingkan Bitcoin. Secara keseluruhan, suasana tampak positif." Efek keterkaitan ini menunjukkan bahwa aset digital secara bertahap memasuki sistem penetapan harga risiko di pasar keuangan tradisional, dengan investor institusi memandang cryptocurrency sebagai bagian penting dari portofolio aset berisiko dalam strategi alokasi mereka.
Selain itu, baru-baru ini beberapa saham panas di "dunia koin" telah meledak secara terpusat, yang pada tingkat tertentu juga memicu penguatan pasar kripto. Pada 13 Agustus, platform perdagangan aset digital Bullish terdaftar di NYSE dengan kode perdagangan BLSH, dan pada hari pertama pencatatan harga sahamnya naik dua kali lipat dalam perdagangan intraday, menjadi saham baru yang populer di "dunia koin" di pasar saham AS setelah "saham stablecoin pertama" Circle tahun ini. Saham ini mengalami fluktuasi yang tajam dan beberapa kali dihentikan sementara perdagangan, ditutup pada harga 68 dolar, dengan kenaikan hampir 84% dalam sehari, dan nilai pasar mendekati 10 miliar dolar. Untuk mencegah fluktuasi harga saham yang berlebihan, Bullish membagikan sekitar 20% dari total penerbitannya kepada investor ritel, lebih tinggi dari biasanya yang kurang dari 10%. Sebelum penerbitan, perusahaan telah mendapatkan total komitmen pembelian sebesar 200 juta dolar dari lembaga terkenal seperti BlackRock dan ARK Invest, menunjukkan minat yang besar dari Wall Street terhadap platform perdagangan kripto.
Circle juga merilis laporan keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2025 pada hari Selasa. Laporan tersebut menunjukkan bahwa hingga akhir kuartal kedua, sirkulasi USDC tumbuh 90% year-on-year menjadi 61,3 miliar USD, dengan total pendapatan dan pendapatan cadangan meningkat 53% year-on-year menjadi 658 juta USD. Kerugian bersih untuk kuartal tersebut adalah 482 juta USD, yang terutama dipengaruhi oleh dua pengeluaran non-tunai yang terkait dengan penawaran umum perdana (IPO).
3. Kebijakan regulasi yang menguntungkan kripto mendorong pasar naik
Belakangan ini, serangkaian kebijakan regulasi yang menguntungkan untuk cryptocurrency yang dikeluarkan oleh AS juga mendorong penguatan keseluruhan pasar Bitcoin dan cryptocurrency. Kamis lalu, Trump mengeluarkan perintah eksekutif yang mendorong investasi alternatif aset dalam rencana pensiun 401(k), yang mencakup aset seperti ekuitas swasta, aset kripto, dan lain-lain. Saat ini, rencana 401(k) mengelola aset senilai 9 triliun dolar, dengan lebih dari 90 juta orang di seluruh AS menggunakan rencana tersebut. Sebelumnya, rencana tersebut berfokus pada investasi di beberapa aset berisiko rendah, seperti obligasi pemerintah, reksa dana, dan sebagainya. Pasar memperkirakan, jika rencana 401(k) hanya mengalokasikan 2% dari asetnya ke cryptocurrency, itu berarti sekitar 170 miliar dolar dana baru yang masuk—setara dengan dua pertiga nilai pasar dari ETF cryptocurrency spot dan cadangan yang terdaftar saat ini. Untuk informasi lebih lanjut, silakan merujuk ke "Dari Risiko Rendah ke Imbal Hasil Tinggi: Alasan Mendalam Perubahan Investasi 401(k) di AS"
Selain itu, pekan lalu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pernyataan tentang kegiatan staking likuiditas, yang jelas menyatakan bahwa kegiatan staking likuiditas tidak dianggap sebagai sekuritas. SEC menyatakan bahwa peserta kegiatan staking likuiditas tidak perlu mendaftar untuk perdagangan kepada komisi sekuritas berdasarkan Undang-Undang Sekuritas, dan juga tidak perlu memenuhi ketentuan pengecualian pendaftaran terkait kegiatan staking likuiditas menurut Undang-Undang Sekuritas. Anggota SEC, yang dikenal sebagai "Ibu Cryptocurrency (Crypto Mom)" Hester Peirce menyatakan bahwa kekuatan pasar pada akhirnya akan menentukan pemenang antara sekuritas yang tertokenisasi dan aset dunia nyata lainnya. "Kami bersedia bekerja sama dengan orang-orang yang mengambil pendekatan berbeda. Kami berharap dapat bekerja sama dengan semua orang, mencoba berbagai model, dan melihat bagaimana pasar akan bertindak." Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat "Pernyataan Lengkap SEC AS: Staking Likuiditas Bukan Sekuritas dan Tidak Perlu Mendaftar"
Dua, bagaimana arah pasar Bitcoin dan kripto di masa depan?
Gelombang bull ini semakin memanas, bagaimana arah Bitcoin ke depannya, apakah pasar cryptocurrency masih bisa terus beraksi? Mari kita lihat pandangan dan analisis yang ada di pasar.
CEO DYOR, platform penelitian cryptocurrency, Ben Kurland mengatakan: "Perlambatan inflasi, meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga, dan partisipasi institusi yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dibawa oleh ETF, semuanya menciptakan dorongan yang kuat. Yang berbeda kali ini adalah basis permintaannya yang lebih matang—kenaikan kali ini bukan hanya euforia ritel, tetapi juga pembelian struktural dari perusahaan manajemen aset, perusahaan, dan dana kedaulatan."
Kepala Analisis Kripto Real Vision Jamie Coutts memperkirakan bahwa utang federal AS telah mencapai rekor 37 triliun dolar, dan meningkatnya suplai uang serta kekhawatiran inflasi yang semakin mendalam dapat menyebabkan orang untuk menyadari kembali kelangkaan uang Bitcoin, yang mungkin mendorong harga Bitcoin di atas 132.000 dolar sebelum akhir 2025.
Analis CryptoQuant Axel Adler Jr merilis grafik yang menyatakan bahwa meskipun Bitcoin (BTC) telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa (ATH), rasio laba/rugi aktual tetap berada di sekitar rata-rata. Dalam keadaan ini, risiko pembalikan tren secara signifikan berkurang dibandingkan dengan masa lalu ketika rasio laba/rugi berada pada puncaknya dan pasar terlalu panas.
Perusahaan analisis kripto Swissblock menyatakan, "Kami selalu mendengar orang mengatakan: 'Pola pemulihan palsu. Menjual dan membeli kembali. Kenyataannya sama sekali tidak seperti itu." Sejak titik terendah pada bulan April, gelombang ini didorong oleh spot—distributor dana besar sedang mengamuk membeli, hampir membeli semua BTC yang tersisa. Rasio futures terhadap spot telah kembali ke titik terendah pada Oktober 2022, yang merupakan sinyal permintaan spot yang epik. Ini nyata.
Analis CryptoQuant Axel Adler Jr menganalisis bahwa masalah di akhir bull market adalah penurunan preferensi risiko investor. Data menunjukkan bahwa pada Maret dan Desember 2024, indikator ini pernah melampaui 1,9, tetapi saat ini indikator sedang membentuk puncak yang lebih rendah, dan pemegang koin mulai aktif menjual, memberikan tekanan pada pasar. Meskipun investor masih mengambil keuntungan, setiap kenaikan harga baru membawa margin premium yang semakin kecil dari basis biaya. Analis menyatakan, mengingat bahwa Federal Reserve diperkirakan akan melakukan dua kali penurunan suku bunga tahun ini, diperkirakan akan ada dua kali kenaikan lagi dalam siklus ini, setelah itu tekanan jual akan melebihi permintaan, dan pasar akan memasuki fase penyesuaian.
Pendiri bersama Ethereum dan CEO Consensys Joe Lubin menyatakan bahwa perusahaan treasury kemungkinan akan mendorong nilai pasar ETH melampaui BTC dalam satu tahun.
Analis CryptoQuant CryptoOnchain menyatakan, "Pandangan: Volatilitas pasar meningkat, tetapi struktur bull market tetap utuh." Jangka pendek: Leverage tinggi, level resistensi, serta peningkatan aliran dana ke bursa, meningkatkan risiko terjadinya fluktuasi tajam ke bawah di pasar. Jangka menengah: Arus dana institusional yang kuat, permintaan ETF, dan peningkatan jaringan diharapkan dapat menahan koreksi pasar yang parah dan mempertahankan tren kenaikan yang lebih luas.