Gần đây, một nền tảng có tên là Mystonks đã gây ra tranh cãi rộng rãi vì đã đóng băng tiền của người dùng. Theo thông tin, nền tảng này đã giữ lại một lượng lớn tài sản với lý do "nguồn gốc tiền của người dùng không tuân thủ".
Từ góc độ sự tuân thủ tài chính, cách xử lý này là rất không bình thường. Một tổ chức tài chính quy định khi phát hiện ra tiền khả nghi, cách làm tiêu chuẩn là từ chối tiếp nhận và hoàn trả theo đường cũ, đồng thời gửi báo cáo cho cơ quan quản lý. Việc nền tảng trực tiếp "giữ lại" tài sản đã đặt một dấu hỏi lớn vào việc họ tuyên bố về "sự tuân thủ".
Và nền tảng Mystonks, luôn lấy việc sở hữu giấy phép MSB của Mỹ và Sự tuân thủ phát hành STO làm điểm nhấn cốt lõi trong quảng cáo của mình. Vậy, những chứng chỉ "Sự tuân thủ" này thực sự có ý nghĩa gì? Tác giả đã tiến hành một cuộc điều tra.
Một, "Sự tuân thủ STO" là sự thật: Đăng ký không bằng cấp phép, quyên góp tư nhân không bằng công khai
Trong quá trình nghiên cứu, tác giả phát hiện ra rằng sự quảng bá của Mystonks không phải là không có cơ sở. Trong cơ sở dữ liệu công khai của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thực sự có thể tìm thấy thông tin đăng ký của công ty Mystonks Holding LLC.
Những điểm chính của tài liệu này (Form D) như sau:
● Loại hồ sơ: Miễn trừ tư nhân dựa trên quy tắc Regulation D 506(c).
●Đối tượng phát hành: chỉ dành cho "Nhà đầu tư được công nhận" (Accredited Investors).
●Quy mô phát hành: 575.000 đô la Mỹ, và mức đầu tư tối thiểu là 50.000 đô la Mỹ.
Tài liệu này chính là vấn đề cốt lõi, cũng là phần gây hiểu lầm mạnh nhất trong quảng cáo của nền tảng.
Đầu tiên, Form D là một hồ sơ thông báo, không phải là giấy phép hoạt động. Nó chỉ đại diện cho việc công ty thông báo cho SEC về hành vi phát hành trong một đợt huy động vốn riêng lẻ, SEC chỉ thực hiện lưu trữ, không đại diện cho bất kỳ sự kiểm tra hoặc chứng thực nào đối với năng lực của công ty hay tính xác thực của dự án.
Thứ hai, và cũng là điều quan trọng nhất, hồ sơ này đã giới hạn nghiêm ngặt đối tượng phát hành. Quy định D là điều khoản miễn trừ được thiết kế dành cho các đợt phát hành tư nhân, mục tiêu của nó là những người giàu có đủ tiêu chuẩn hoặc các nhà đầu tư tổ chức (tức là "nhà đầu tư được công nhận"). Trong khi đó, Mystonks là một nền tảng giao dịch mở cho công chúng, hầu hết người dùng của nó rõ ràng không đáp ứng tiêu chuẩn này.
Do đó, hành vi của Mystonks có thể được hiểu là: cầm một tài liệu chỉ giới hạn huy động vốn trong một phạm vi nhỏ cho một số người giàu, để công khai tham gia vào các hoạt động giao dịch chứng khoán cần giấy phép nghiêm ngặt.
Cách làm này về bản chất là lợi dụng sự không quen thuộc của các nhà đầu tư thông thường với các quy định chứng khoán của Mỹ để gây ra sự nhầm lẫn về khái niệm. Để cung cấp dịch vụ giao dịch token chứng khoán cho công chúng một cách hợp pháp, nền tảng cần có các giấy phép cao cấp như **ATS (Hệ thống giao dịch thay thế) hoặc Broker-Dealer (Nhà môi giới tự doanh)** chứ không chỉ đơn giản là một hồ sơ Form D.
Hai, Giấy phép MSB bị lạm dụng: Hồ sơ "chống rửa tiền" không liên quan đến an toàn tài chính
Nói về STO tương đối phức tạp, chúng ta hãy xem xét công cụ quảng cáo phổ biến hơn - giấy phép MSB của Mỹ.
Về giấy phép MSB, các nhà đầu tư cần nhận thức một sự thật cốt lõi: giá trị và ý nghĩa của nó đã bị nhiều dự án trên thị trường phóng đại một cách nghiêm trọng.
Cơ quan quản lý của MSB (dịch vụ tiền tệ) là FinCEN thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ, với nhiệm vụ cốt lõi là chống rửa tiền (AML). Nói cách khác, FinCEN chỉ quan tâm đến việc nền tảng có báo cáo các giao dịch đáng ngờ theo quy định để chống lại tội phạm tài chính hay không, nhưng họ hoàn toàn không chịu trách nhiệm về việc đảm bảo an toàn quỹ của người dùng, kiểm tra mô hình kinh doanh hoặc khả năng công nghệ của nền tảng.
Hơn nữa, ngưỡng đăng ký MSB rất thấp, thông qua các tổ chức trung gian, có thể dễ dàng hoàn thành việc đăng ký ở nước ngoài, thậm chí không cần thành lập văn phòng thực thể tại Mỹ. Điều này khiến nó trở thành công cụ ưu tiên của nhiều dự án để “đóng gói” hình ảnh tuân thủ của mình một cách nhanh chóng và chi phí thấp.
Khi một nền tảng chủ yếu phục vụ người dùng không phải ở Mỹ nhấn mạnh liên tục về giấy phép MSB của mình, các nhà đầu tư cần hiểu rằng đây chủ yếu là một chiến lược tiếp thị, chứ không phải là bằng chứng cho sức mạnh tài chính lớn của nó.
Kết luận: Hiểu về một loại nền tảng "Sự tuân thủ" thông qua Mystonks
Trường hợp của Mystonks không phải là cá biệt, nó rõ ràng tiết lộ cho chúng ta một loại nền tảng thường áp dụng thủ thuật "Sự tuân thủ" trong vùng xám. Nhìn quanh thị trường, nhiều sàn giao dịch và nền tảng tài chính đang sử dụng kịch bản tương tự, các nhà đầu tư cần có nhận thức rõ ràng về điều này.
Cách tiếp cận điển hình của các nền tảng này có thể được tóm gọn như sau:
Bước đầu tiên: Sử dụng giấy phép MSB như là "cửa ngõ" trong tiếp thị. Tận dụng bối cảnh "chính thức của Mỹ" và chi phí thu thập cực thấp để nhanh chóng xây dựng hình ảnh cơ bản, có vẻ đáng tin cậy.
Bước thứ hai: Giải thích việc đăng ký chứng khoán bằng cách "đánh lừa khái niệm". Biến một tài liệu đăng ký hạn chế, với các điều kiện nghiêm ngặt (như đăng ký tư nhân), thành một giấy phép kinh doanh toàn diện, có thể cung cấp dịch vụ cho công chúng, lợi dụng sự không đối xứng thông tin để gây hiểu lầm sâu sắc.
Bước ba: Sử dụng sự khác biệt về địa lý và pháp luật để thực hiện "tiếp thị chính xác". Họ hiểu rõ rằng doanh nghiệp của mình không thể phát triển trên đất Mỹ, nên họ chuyên chú vào những người dùng nước ngoài không quen thuộc với quy định của Mỹ, tạo ra tình huống "trong tường nở hoa, ngoài tường thơm".
Là nhà đầu tư, chúng ta nên rút ra bài học từ những chiêu trò này. Khi đánh giá một nền tảng có thực sự Sự tuân thủ hay không, hãy nhớ hai nguyên tắc cơ bản:
●Sự tuân thủ thực sự là đắt đỏ và hữu hình. Nó có nghĩa là phí xin giấy phép cao, tiền đặt cọc, chi phí thuê văn phòng vật lý và chi phí đội ngũ pháp lý địa phương. Những "sự tuân thủ" dễ dàng có được, không thấy không sờ được, thì giá trị của chúng chắc chắn sẽ rẻ.
●Sự tuân thủ thực sự là minh bạch và cụ thể. Nó dám công khai rõ ràng loại giấy phép, số hiệu, phạm vi giám sát và các điều khoản hạn chế của mình. Mọi lời nói về "sự tuân thủ" mơ hồ và chung chung thường không thể chịu được sự kiểm tra.
Trong quyết định đầu tư, xin hãy khôi phục hai chữ "Sự tuân thủ" từ một thuật ngữ tiếp thị thành một sự thật pháp lý cần được xem xét kỹ lưỡng. Giữ vững ranh giới này, chúng ta mới có thể bảo vệ an toàn tài sản của mình ở mức tối đa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Từ Mystonks: Khám phá bẫy quảng cáo "Sự tuân thủ" của nền tảng mã hóa.
Gần đây, một nền tảng có tên là Mystonks đã gây ra tranh cãi rộng rãi vì đã đóng băng tiền của người dùng. Theo thông tin, nền tảng này đã giữ lại một lượng lớn tài sản với lý do "nguồn gốc tiền của người dùng không tuân thủ".
Từ góc độ sự tuân thủ tài chính, cách xử lý này là rất không bình thường. Một tổ chức tài chính quy định khi phát hiện ra tiền khả nghi, cách làm tiêu chuẩn là từ chối tiếp nhận và hoàn trả theo đường cũ, đồng thời gửi báo cáo cho cơ quan quản lý. Việc nền tảng trực tiếp "giữ lại" tài sản đã đặt một dấu hỏi lớn vào việc họ tuyên bố về "sự tuân thủ".
Và nền tảng Mystonks, luôn lấy việc sở hữu giấy phép MSB của Mỹ và Sự tuân thủ phát hành STO làm điểm nhấn cốt lõi trong quảng cáo của mình. Vậy, những chứng chỉ "Sự tuân thủ" này thực sự có ý nghĩa gì? Tác giả đã tiến hành một cuộc điều tra.
Một, "Sự tuân thủ STO" là sự thật: Đăng ký không bằng cấp phép, quyên góp tư nhân không bằng công khai
Trong quá trình nghiên cứu, tác giả phát hiện ra rằng sự quảng bá của Mystonks không phải là không có cơ sở. Trong cơ sở dữ liệu công khai của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thực sự có thể tìm thấy thông tin đăng ký của công ty Mystonks Holding LLC.
Những điểm chính của tài liệu này (Form D) như sau:
● Loại hồ sơ: Miễn trừ tư nhân dựa trên quy tắc Regulation D 506(c).
●Đối tượng phát hành: chỉ dành cho "Nhà đầu tư được công nhận" (Accredited Investors).
●Quy mô phát hành: 575.000 đô la Mỹ, và mức đầu tư tối thiểu là 50.000 đô la Mỹ.
Tài liệu này chính là vấn đề cốt lõi, cũng là phần gây hiểu lầm mạnh nhất trong quảng cáo của nền tảng.
Đầu tiên, Form D là một hồ sơ thông báo, không phải là giấy phép hoạt động. Nó chỉ đại diện cho việc công ty thông báo cho SEC về hành vi phát hành trong một đợt huy động vốn riêng lẻ, SEC chỉ thực hiện lưu trữ, không đại diện cho bất kỳ sự kiểm tra hoặc chứng thực nào đối với năng lực của công ty hay tính xác thực của dự án.
Thứ hai, và cũng là điều quan trọng nhất, hồ sơ này đã giới hạn nghiêm ngặt đối tượng phát hành. Quy định D là điều khoản miễn trừ được thiết kế dành cho các đợt phát hành tư nhân, mục tiêu của nó là những người giàu có đủ tiêu chuẩn hoặc các nhà đầu tư tổ chức (tức là "nhà đầu tư được công nhận"). Trong khi đó, Mystonks là một nền tảng giao dịch mở cho công chúng, hầu hết người dùng của nó rõ ràng không đáp ứng tiêu chuẩn này.
Do đó, hành vi của Mystonks có thể được hiểu là: cầm một tài liệu chỉ giới hạn huy động vốn trong một phạm vi nhỏ cho một số người giàu, để công khai tham gia vào các hoạt động giao dịch chứng khoán cần giấy phép nghiêm ngặt.
Cách làm này về bản chất là lợi dụng sự không quen thuộc của các nhà đầu tư thông thường với các quy định chứng khoán của Mỹ để gây ra sự nhầm lẫn về khái niệm. Để cung cấp dịch vụ giao dịch token chứng khoán cho công chúng một cách hợp pháp, nền tảng cần có các giấy phép cao cấp như **ATS (Hệ thống giao dịch thay thế) hoặc Broker-Dealer (Nhà môi giới tự doanh)** chứ không chỉ đơn giản là một hồ sơ Form D.
Hai, Giấy phép MSB bị lạm dụng: Hồ sơ "chống rửa tiền" không liên quan đến an toàn tài chính
Nói về STO tương đối phức tạp, chúng ta hãy xem xét công cụ quảng cáo phổ biến hơn - giấy phép MSB của Mỹ.
Về giấy phép MSB, các nhà đầu tư cần nhận thức một sự thật cốt lõi: giá trị và ý nghĩa của nó đã bị nhiều dự án trên thị trường phóng đại một cách nghiêm trọng.
Cơ quan quản lý của MSB (dịch vụ tiền tệ) là FinCEN thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ, với nhiệm vụ cốt lõi là chống rửa tiền (AML). Nói cách khác, FinCEN chỉ quan tâm đến việc nền tảng có báo cáo các giao dịch đáng ngờ theo quy định để chống lại tội phạm tài chính hay không, nhưng họ hoàn toàn không chịu trách nhiệm về việc đảm bảo an toàn quỹ của người dùng, kiểm tra mô hình kinh doanh hoặc khả năng công nghệ của nền tảng.
Hơn nữa, ngưỡng đăng ký MSB rất thấp, thông qua các tổ chức trung gian, có thể dễ dàng hoàn thành việc đăng ký ở nước ngoài, thậm chí không cần thành lập văn phòng thực thể tại Mỹ. Điều này khiến nó trở thành công cụ ưu tiên của nhiều dự án để “đóng gói” hình ảnh tuân thủ của mình một cách nhanh chóng và chi phí thấp.
Khi một nền tảng chủ yếu phục vụ người dùng không phải ở Mỹ nhấn mạnh liên tục về giấy phép MSB của mình, các nhà đầu tư cần hiểu rằng đây chủ yếu là một chiến lược tiếp thị, chứ không phải là bằng chứng cho sức mạnh tài chính lớn của nó.
Kết luận: Hiểu về một loại nền tảng "Sự tuân thủ" thông qua Mystonks
Trường hợp của Mystonks không phải là cá biệt, nó rõ ràng tiết lộ cho chúng ta một loại nền tảng thường áp dụng thủ thuật "Sự tuân thủ" trong vùng xám. Nhìn quanh thị trường, nhiều sàn giao dịch và nền tảng tài chính đang sử dụng kịch bản tương tự, các nhà đầu tư cần có nhận thức rõ ràng về điều này.
Cách tiếp cận điển hình của các nền tảng này có thể được tóm gọn như sau:
Bước đầu tiên: Sử dụng giấy phép MSB như là "cửa ngõ" trong tiếp thị. Tận dụng bối cảnh "chính thức của Mỹ" và chi phí thu thập cực thấp để nhanh chóng xây dựng hình ảnh cơ bản, có vẻ đáng tin cậy.
Bước thứ hai: Giải thích việc đăng ký chứng khoán bằng cách "đánh lừa khái niệm". Biến một tài liệu đăng ký hạn chế, với các điều kiện nghiêm ngặt (như đăng ký tư nhân), thành một giấy phép kinh doanh toàn diện, có thể cung cấp dịch vụ cho công chúng, lợi dụng sự không đối xứng thông tin để gây hiểu lầm sâu sắc.
Bước ba: Sử dụng sự khác biệt về địa lý và pháp luật để thực hiện "tiếp thị chính xác". Họ hiểu rõ rằng doanh nghiệp của mình không thể phát triển trên đất Mỹ, nên họ chuyên chú vào những người dùng nước ngoài không quen thuộc với quy định của Mỹ, tạo ra tình huống "trong tường nở hoa, ngoài tường thơm".
Là nhà đầu tư, chúng ta nên rút ra bài học từ những chiêu trò này. Khi đánh giá một nền tảng có thực sự Sự tuân thủ hay không, hãy nhớ hai nguyên tắc cơ bản:
●Sự tuân thủ thực sự là đắt đỏ và hữu hình. Nó có nghĩa là phí xin giấy phép cao, tiền đặt cọc, chi phí thuê văn phòng vật lý và chi phí đội ngũ pháp lý địa phương. Những "sự tuân thủ" dễ dàng có được, không thấy không sờ được, thì giá trị của chúng chắc chắn sẽ rẻ.
●Sự tuân thủ thực sự là minh bạch và cụ thể. Nó dám công khai rõ ràng loại giấy phép, số hiệu, phạm vi giám sát và các điều khoản hạn chế của mình. Mọi lời nói về "sự tuân thủ" mơ hồ và chung chung thường không thể chịu được sự kiểm tra.
Trong quyết định đầu tư, xin hãy khôi phục hai chữ "Sự tuân thủ" từ một thuật ngữ tiếp thị thành một sự thật pháp lý cần được xem xét kỹ lưỡng. Giữ vững ranh giới này, chúng ta mới có thể bảo vệ an toàn tài sản của mình ở mức tối đa.