風投在加密貨幣領域的角色與挑戰

近期，加密貨幣領域對風險投資（VC）的討論持續升溫。一方面，社區對所謂的"VC幣"頗有微詞；另一方面，也有不少關於風投維權和關門的報道。實際上，VC行業一直以來都存在較高的淘汰率，這並非最近才出現的現象。

ICO熱潮下的VC盛況

2018年，一場加密貨幣行業貢獻者大會在重慶舉行，幾乎所有與會者都獲得了獎項。其中，"優秀Token Fund"評選出了前40名，但領獎臺上幾乎站不下所有獲獎者。這是因爲2017年ICO熱潮帶動了幣圈VC的興起。當時，僅上海地區的VC數量就超過了100家，全國範圍內可能有幾百家。成立門檻極低，只要有一個離岸主體，能籤字蓋章，能往外打款，就可以自稱爲Token Fund。

然而，時間的推移揭示了行業的殘酷現實。幾年後，許多當初活躍的VC已經消失在市場中。這種高淘汰率反映了加密貨幣VC行業的激烈競爭和不穩定性。

社區對VC的誤解

散戶對VC的評價往往呈現兩極分化。當熱門項目背後有VC參與時，人們傾向於認爲加密貨幣VC利潤豐厚。但實際上，VC投資組合中失敗的項目往往不爲人所知。正是因爲如此高的失敗率，才要求單個項目必須有高盈利的預期。

另一方面，當VC投資失敗項目時，社區常常批評VC與項目方一起"割韭菜"，忽視了VC也可能是受害者，甚至虧損可能比散戶更多。

評價VC的標準

評判一家VC是否優秀，應該考慮兩個關鍵標準：

1. 業績表現：VC首要任務是爲有限合夥人（LP）創造利潤。然而，一些規模大、知名度高的基金實際業績可能並不出色。

2. 行業貢獻：除了財務回報，還要看VC投資的項目是否有技術創新，是否促進了行業發展。僅僅投資空氣項目或以高估值進入明星項目的機構，很難被稱爲優秀。

加密貨幣VC面臨的挑戰

1. 高估值問題：一些資金雄厚的機構推出的項目估值過高，導致散戶入場時漲空間有限，下跌風險較大。

2. 專業化需求：隨着行業成熟，各賽道被巨頭佔據，VC需要更深入地參與項目運營，與項目方共同創業。

3. 去中心化趨勢：理想情況下，隨着加密貨幣行業的發展，應該減少對VC的依賴，朝着更加去中心化的方向發展。

面對這些挑戰，加密貨幣VC需要不斷調整策略，提高專業能力，同時也要思考如何在推動行業發展和實現投資回報之間找到平衡。未來，那些能夠爲項目和整個生態系統帶來實質價值的VC，才能在這個快速變化的領域中保持競爭力。