JLP和Neutral：链上对冲策略的新选择

在加密货币市场中，寻找优质资产是获利的关键第一步。JLP（Jupiter永续流动性提供者代币）无疑是其中的佼佼者。自推出以来一年内，JLP价格上涨了3倍，最大回撤仅为30%，且资金规模超过10亿美元，展现出卓越的市场表现和巨大的容量。

JLP的收益主要来自两个方面：作为合约交易对手方的收益，以及75%的永续合约交易手续费分成。这使得JLP的年化收益率长期保持在30%以上，有时甚至超过50%。JLP由47%的SOL、8%的ETH、13%的BTC和32%的USDC组成，在保持加密资产风险敞口的同时，也为其在市场波动中提供了一定的缓冲。

然而，JLP仍面临两个主要风险：极端行情下合约交易员短期获利，以及加密资产长期价格下跌。如果能有效对冲这些风险，JLP将成为一个高收益低风险的投资选择。

这就是Neutral出现的契机。作为Solana生态系统中的机构级链上策略对冲基金，Neutral提供了一种创新的策略：用户存入USDC，兑换为JLP，然后在借贷协议中抵押JLP借出USDC，再次兑换为JLP。同时，通过永续合约做空相应比例的加密资产，实现风险中性。这一策略目前在Neutral平台上的总锁仓价值超过1200万美元，年化收益率超过15%，最大回撤控制在2%以内。

对于普通投资者来说，自行执行这样复杂的策略存在诸多挑战，包括做空对冲的爆仓风险、资金费率异常风险，以及借贷杠杆部分可能面临的长期利率倒挂风险。相比之下，机构级对冲基金拥有24小时监控团队、丰富的风险处理经验和预备方案，能够更好地管控系统风险。

Neutral不仅提供了JLP中性策略，还包括Hyperliquid资费套利等多个收益策略。值得注意的是，并非所有策略都是中性风险，投资者需要根据自身风险承受能力谨慎选择。

作为Solana Radar黑客松的获奖项目，Neutral已发展成为一个总锁仓价值近3600万美元的新兴协议，为用户创造了近250万美元的收益。其创始人Rick和Jared来自高盛和全球顶级对冲基金，拥有丰富的量化交易经验。今年6月，Neutral宣布获得了包括Cumberland在内的多个Solana生态项目和参与者的200万美元融资。

对于寻求稳定收益的投资者来说，Neutral提供了一个值得考虑的选择，在获取可观收益的同时，还能通过其积分系统参与潜在的代币空投机会。然而，投资者仍需审慎评估自身风险承受能力，权衡收益与风险，做出明智的投资决策。