2024年加密貨幣市場展望：比特幣的崛起與未來

2024年加密貨幣市場呈現出前所未有的繁榮景象，其中比特幣的表現尤爲耀眼。僅在過去一個月內，比特幣就實現了超過50%的漲幅。這種令人矚目的市場表現背後究竟有何驅動因素？這種瘋狂的勢頭是否能夠持續？讓我們深入探討這些問題。

任何資產價格的漲都離不開供給的減少和需求的增加。我們將從供給側和需求側兩個角度來分析比特幣的市場表現。

供給側分析

隨着比特幣減半週期的不斷推進，供給側對比特幣價格的影響逐漸減弱，但我們仍需關注潛在的拋壓情況：

目前，根據共識機制新產生的比特幣數量不足200萬枚。而且，即將到來的減半事件將進一步降低新增供應量。觀察礦工帳戶持幣量，長期維持在180萬枚以上，表明礦工羣體並無明顯拋售意願。

另一方面，長期持有者的比特幣數量持續增長，目前約爲1490萬枚。實際高流通性的比特幣數量相對有限，市值不到3500億美元。這也解釋了爲什麼日均5億美元的持續買入能夠推動比特幣價格大幅漲。

需求側分析

需求的增加主要源於以下幾個方面：

1. ETF帶來的流動性提升
2. 富裕羣體持有資產價值的增長
3. 金融業務比短期投機更具吸引力
4. 對基金而言，比特幣是不容錯過的投資標的
5. 比特幣是市場關注的焦點

ETF：比特幣本輪牛市的獨特催化劑

比特幣ETF獲得SEC批準，爲其進入傳統金融市場打開了大門。合規資金終於可以流入比特幣市場，而在加密貨幣領域，傳統金融資金主要流向比特幣。

比特幣的通縮特性使其容易形成投機泡沫和追漲殺跌行爲。只要基金持續買入比特幣，其價格就會不斷漲，持有比特幣的基金業績表現優異，從而吸引更多資金流入，進一步推高比特幣價格。而未持有比特幣的基金則面臨業績壓力，甚至可能遭遇資金撤離。這種模式在房地產市場已被華爾街玩轉多年。

比特幣的特性更適合這種投機遊戲。過去一個月，每個交易日平均淨買入不到5億美元，卻帶來了超過50%的市場漲幅。這在傳統金融市場中只是微不足道的交易量。

ETF還從流動性角度提升了比特幣的價值。2023年全球傳統金融市場規模（包括不動產）達到約560萬億美元。這表明當前傳統金融的流動性足以支撐如此龐大的金融資產。比特幣的流動性遠不及傳統金融資產，但傳統金融的接入無疑可以爲比特幣創造更高估值所需的流動性。值得注意的是，這種合規流動性只能流向比特幣，而不能流向其他加密貨幣。比特幣已經不再與其他加密資產共享同一個流動性池。

富人偏好與比特幣價格漲

根據市場調研，加密貨幣領域的億萬富豪在牛市中通常持有大比例的比特幣，而中產階級或以下的投資者持有比特幣的比例往往不超過其投資組合的1/4。目前比特幣在整個加密貨幣市場中的佔比爲54.8%。如果您周圍的人持有比特幣的比例遠低於這個數字，那麼比特幣很可能主要集中在富人和機構手中。

這引出了一個現象：馬太效應——富人持有的資產會持續增值，而普通人持有的資產則可能不斷貶值。在沒有政府幹預的情況下，市場經濟必然會出現馬太效應，導致貧富差距擴大。這不僅是因爲富人可能更聰明、更有能力，還因爲他們天生擁有更多資源。聰明人、有用的資源和信息自然會圍繞這些富人尋求合作機會。只要一個人的財富不是純粹靠運氣獲得的，就能形成乘數效應，變得越來越富有。因此，符合富人審美和偏好的資產必然會變得更加昂貴，而符合普通人審美和偏好的資產則會變得越來越便宜。

在加密貨幣市場，富人和機構往往將非主流幣作爲從普通投資者手中獲利的工具，而將流動性高的主流代幣作爲價值儲存工具。財富會從普通投資者湧入小衆幣種，被富人或機構收割後，再流入比特幣等主流幣。隨着比特幣流動性的不斷提升，它對富人和機構的吸引力也會越來越大。

比特幣價格不是關鍵，關鍵是搶佔金融市場份額

SEC批準比特幣現貨ETF後，引發了多個層面的市場競爭。包括多家知名金融機構在美國爭奪ETF市場領導地位。在全球範圍內，新加坡、瑞士、香港等多個金融中心也紛紛跟進。機構砸盤的可能性雖然存在，但考慮到短期內積累的比特幣數量有限，在國際環境不出現流動性緊缺的情況下，拋售後能否重新買回仍是未知數。

此外，失去支持ETF的比特幣現貨，發行機構不僅會損失手續費收入，還會失去對比特幣定價的話語權。相應的金融市場也將失去對這種"數字黃金"——未來金融體系壓艙石的定價權，以及比特幣現貨衍生品市場。這對任何國家和金融市場來說都是戰略性的失敗。

因此，全球傳統金融資本很難形成砸盤的共謀，反而可能在不斷搶籌的過程中形成追漲效應。

比特幣：華爾街的"銘文"

對於那些低成本、高賠率的資產，適度參與不僅可以顯著提高資產組合的收益率，還能避免面臨災難性風險。比特幣目前在傳統金融市場中的估值仍相對較小，而且與主流資產的相關性不高（盡管不及以前的負相關）。因此，對主流基金來說，持有一定比例的比特幣似乎是順理成章的選擇。

更重要的是，如果2024年比特幣成爲主流金融市場中回報最高的資產，那些沒有布局的基金經理將難以向投資者解釋。相反，即使持有1%或2%的比特幣，即便不喜歡或虧損，也不會因爲比特幣的風險過多影響整體業績，對投資者的匯報也會更加容易。

比特幣：華爾街基金經理的"私密花園"

比特幣網路的半匿名特性爲基金經理提供了一定的操作空間。雖然主流交易平台需要KYC驗證，但線下場外交易仍然可行。監管機構難以全面監控金融從業人員的現貨持倉情況。

前面的分析爲基金經理投資比特幣提供了充分的理由。既然少量資金就能撬動比特幣價格，在有充分客觀理由的情況下，基金經理有什麼理由不利用公衆資金爲自己謀利呢？

項目的流量自循環

比特幣長期受益於加密貨幣行業特有的流量自循環現象。

其他項目爲了借助比特幣的影響力，不得不不斷提高比特幣的形象，最終將自己運營的流量反哺給比特幣。回顧所有替代幣的發行過程，都會提到比特幣的傳奇故事，講述中本聰的神祕與偉大，然後聲稱自己要成爲下一個比特幣。這種模式使得比特幣無需主動運營，就能通過模仿者的項目獲得被動的品牌建設。

當前項目競爭更加激烈，比特幣上有數十個Layer2項目和數千萬個銘文項目都在嘗試借助比特幣的影響力，共同推動比特幣實現大規模採用。今年比特幣生態首次出現如此多的項目提及比特幣，因此今年比特幣的流量自循環效應可能比往年更加強勁。

總結

相比去年，市場最大的變量就是比特幣ETF的獲批。通過分析我們發現，所有因素都在推動比特幣價格漲。供給減少，需求激增。

綜上所述，比特幣很可能成爲2024年最大的投資機會。