# Aptosステーク報酬改革が議論を呼び、エコシステムの発展が鍵となるインフレの制御は、パブリックチェーンの経済モデルとエコシステムの発展における核心的な問題であり続けています。最近、Aptosコミュニティは、ステーク報酬を減少させる提案AIP-119について激しい議論を展開しました。支持者は、これはインフレを抑制し、エコシステムの流動性を活性化するために必要な措置であると考えていますが、反対者は、ネットワークの分散化の基盤を弱め、さらには資金流出を引き起こす可能性があることを懸念しています。スロットとオープンソースのバランスがバリデーターの利益の再分配に出会うとき、Aptosのこの改革はAPTトークン経済の展望だけでなく、PoS公链のガバナンスの深層的な矛盾を反映しています。提案の論争を分析し、主流の公链モデルと比較することで、Aptosが高インフレと低アクティビティの間でどのように突破口を求めているのかを探ります。## ステーク報酬の減少が議論を引き起こすAIP-119提案は2025年4月17日にAptos基金会のGitHubで提案されました。この提案は、今後3ヶ月間、毎月Aptosの基本ステーク報酬率を1%減少させることを提案しており、年率収益率（APR）を約7%から3.79%に引き下げることを目指しています。この提案はAPTのインフレーションを緩和し、エコシステムの長期的な健康に寄与することを目的としていますが、受動的な収益に依存する大規模なステークノードの核心的利益にも触れており、コミュニティ内で激しい議論を引き起こしています。支持者は、この提案がAPTのインフレ率を迅速に低下させるだけでなく、コインを保有するユーザーが資金をチェーン上の他のDeFi活動に移すことを奨励し、単にパッシブステークに依存するのではないと考えています。しかし、多くのコミュニティメンバーは小規模なバリデーターやコミュニティ全体の観点から、この提案がもたらす可能性のある悪影響について懸念を示しました。反対者は、大幅なステーク報酬の削減が小規模なバリデーターにより大きな影響を与えると指摘しています。多くのバリデーターの利益率は、運営コスト（年間約3万ドル）をカバーできないほど圧縮される可能性があり、彼らはネットワークから撤退せざるを得なくなるでしょう。これにより、Aptosネットワークの分散化の程度が低下し、権力と資源が大規模なバリデーターに集中する可能性があります。あるDeFiプロジェクトの共同創設者が、バリデーターの収支状況を詳細に計算しました。現在、100万APTを保有するバリデーターの年間サーバーコストは約7万2000ドルから9万6000ドルです。もし利回りが3.9%に低下すると、最終的な収益はわずか1万3000ドルになり、赤字になる可能性があります。保有量が1000万APT以上に達しなければ、なんとか利益を得ることができず、これにより小型バリデーターは直接淘汰されることになります。さらに、コメントの中には、引き下げられたステーク収益率（3.79%）は、他の高いリターンを提供するパブリックブロックチェーン（例えば、Cosmosの約15%）と比べて競争力に欠けるため、高い収益を追求する大口や機関が資金を他のネットワークに移す可能性があり、AptosのTVLと流動性を減少させ、資金流出リスクを引き起こす可能性があるとの意見もあります。低いステーク収益率はまた、AptosDeFiプロトコルが流動性提供者にとっての魅力を低下させ、プロトコルの成長やユーザーの参加度に影響を与える可能性があります。## PoS公鏈が直面する一般的な課題：報酬とインフレのバランスこの提案は、以前にあるパブリックチェーンで提案され、最終的に却下された類似の提案と全く同じで、ネットワークのインフレを抑制するために検証者の利回りを下げようとしています。これはパブリックチェーンのガバナンスにおける利益の駆け引きの難題を反映しています。このようなガバナンスの難題は、POSコンセンサス機構において特に顕著です。Aptos提案の合理性を評価するために、いくつかの類似メカニズムを持つパブリックチェーンがこの問題をどのようにバランスさせているか、そしてその結果について比較することができます。現在、Aptosのトークンインフレモデルは毎年7%の増加を行っており、以前の提案に基づき、この最高報酬率は毎年1.5%（前年度の値に対して）減少する計画です。これにより、50年後には年利の下限である3.25%に達します。4月のデータによると、APTのステーク率は76%に達し、パブリックチェーンでは高い割合を維持しています。手数料の焼却に関しては、Aptosでは現在すべての取引手数料が焼却されますが、チェーン上の手数料は毎日数千ドルに過ぎないため、この焼却がインフレに対抗する効果は微々たるものです。トークンの一年以上の動向を見ると、ある有名なPoSパブリックチェーンはこの点で比較的成功しています。Aptosの現在の固定発行比率とは異なり、このパブリックチェーンは年々減少するインフレモデルを採用しており、初期値は8％で、その後毎年15％減少し、現在は約4.58％です。この動的なインフレモデルは、Aptosの提案された改革後の期待目標に正に合致しているようです。しかし、このパブリックチェーンにとって、このインフレ率はコミュニティにとって依然として高すぎると見なされています。ステーク比率に関しては、このパブリックチェーンの現在のステーク比率は約65％で、Aptosの76％を下回っています。手数料の焼却について、このブロックチェーンは以前50%の取引手数料が焼却されていましたが、最近の提案が通過したことで、この50%の焼却が取り消され、バリデーターに報酬が与えられることになりました。その結果、インフレがさらに深刻化しました。しかし、このブロックチェーンネットワークの活発度が非常に高いため、インフレの影響はあまり受けていないようです。別のMOVE系の公共ブロックチェーンは、Aptosと比較されることがよくあります。ステーク報酬率の点では、この公共ブロックチェーンの報酬率は低く、2.3%\~2.5%の間です。また、そのトークンは100億のハードキャップがあり、無限の増発の可能性を根本的に制御しています。ステーク率に関しては、この公共ブロックチェーンのステーク率は約76.73%で、APTに近いです。しかし、手数料の取り扱いに関しては、この公共ブロックチェーンネットワークは手数料を報酬として使用することを選択しており、焼却メカニズムはありません。相対的に見て、この公共ブロックチェーンのハードキャップモデルは、コミュニティのインフレーションに対する不安をかなり軽減しているようで、価格のパフォーマンスも良好です。さらに、あるパブリックチェーンのステーク報酬が非常に典型的で、14.26%に達しています。トークンの流通量に関しても、継続的に増加する傾向を示しています。現在、このパブリックチェーンのステーク率は約59%で、67%に達するまではこのインフレが続くでしょう。ただし、ステーク報酬は非常に高いですが、このパブリックチェーンのトークン価格は継続的に下落しています。ピーク時の44ドルから最低3.81ドルまで下落し、91%の減少を記録しました。## Aptosの選択：節約かオープンソースか？全体的に見て、現在の主要なPoSブロックチェーンの中で、インフレ率とネットワークの参加度のバランスを完璧に解決できているものはありません。これらのゲーム理論を解決する過程では、一方で通貨モデルの健全な発展を維持するためにインフレ率を制御する必要があり、もう一方では合理的なステーク報酬を通じてバリデーターをネットワークガバナンスに参加させる必要があります。ある大規模なブロックチェーンは、PoSへの移行と基礎手数料の焼却によって一時的にデフレを実現しましたが、それによってトークン価格の上昇を迎えることはできなかったようです。逆に、別のブロックチェーンが最近通過させた提案はインフレの増加に関するものであり、インフレを減少させる提案はコミュニティによって却下されました。しかし、これはそのブロックチェーンのトークン価格にあまり影響を与えなかったようです。根本的には、そのブロックチェーンのネットワークの活発度が常に主要なブロックチェーンの中で上位にあるからです。インフレを解決することは流出を抑えることに似ており、ネットワークの活性化を図ることは流入を増やすことに似ています。活発なネットワークにとっては、流入と流出のバランスが自然に重要ですが、現在あまり活発でないネットワークにとっては、活性化を図ることがネットワークトークンの価値を高めるための真の鍵となります。現在、Aptosが直面している問題を考えると、そのTVLは110億ドルに過ぎず、パブリックチェーンの中で11位です。全体的なデータはまだ目立っておらず、ネットワーク全体のバリデーターの数は149人、フルノードは495台で、このデータもあまり高くありません。収益率が低下することにより多くのバリデーターが退出することになると、確かに深刻な影響を及ぼす可能性があります。したがって、Aptosにとって、AIP-119による「スロットリング」を考慮する際には、バリデーターエコシステムとネットワークの分散化に対する潜在的な影響について、より深く考えるべきかもしれません。報酬を急激に削減するよりも、現在の段階でより切実な選択肢は「オープンソース化」すなわち、ネットワークの活性化を図り、より多くの質の高いプロジェクトを誘致することで、真に繁栄し持続可能なエコシステムを構築する方法かもしれません。これこそがAPTの長期的な価値を支える鍵である可能性があります。
Aptosステーク報酬改革が議論を引き起こす エコシステムの発展が鍵に
Aptosステーク報酬改革が議論を呼び、エコシステムの発展が鍵となる
インフレの制御は、パブリックチェーンの経済モデルとエコシステムの発展における核心的な問題であり続けています。最近、Aptosコミュニティは、ステーク報酬を減少させる提案AIP-119について激しい議論を展開しました。支持者は、これはインフレを抑制し、エコシステムの流動性を活性化するために必要な措置であると考えていますが、反対者は、ネットワークの分散化の基盤を弱め、さらには資金流出を引き起こす可能性があることを懸念しています。
スロットとオープンソースのバランスがバリデーターの利益の再分配に出会うとき、Aptosのこの改革はAPTトークン経済の展望だけでなく、PoS公链のガバナンスの深層的な矛盾を反映しています。提案の論争を分析し、主流の公链モデルと比較することで、Aptosが高インフレと低アクティビティの間でどのように突破口を求めているのかを探ります。
ステーク報酬の減少が議論を引き起こす
AIP-119提案は2025年4月17日にAptos基金会のGitHubで提案されました。この提案は、今後3ヶ月間、毎月Aptosの基本ステーク報酬率を1%減少させることを提案しており、年率収益率（APR）を約7%から3.79%に引き下げることを目指しています。この提案はAPTのインフレーションを緩和し、エコシステムの長期的な健康に寄与することを目的としていますが、受動的な収益に依存する大規模なステークノードの核心的利益にも触れており、コミュニティ内で激しい議論を引き起こしています。
支持者は、この提案がAPTのインフレ率を迅速に低下させるだけでなく、コインを保有するユーザーが資金をチェーン上の他のDeFi活動に移すことを奨励し、単にパッシブステークに依存するのではないと考えています。
しかし、多くのコミュニティメンバーは小規模なバリデーターやコミュニティ全体の観点から、この提案がもたらす可能性のある悪影響について懸念を示しました。
反対者は、大幅なステーク報酬の削減が小規模なバリデーターにより大きな影響を与えると指摘しています。多くのバリデーターの利益率は、運営コスト（年間約3万ドル）をカバーできないほど圧縮される可能性があり、彼らはネットワークから撤退せざるを得なくなるでしょう。これにより、Aptosネットワークの分散化の程度が低下し、権力と資源が大規模なバリデーターに集中する可能性があります。
あるDeFiプロジェクトの共同創設者が、バリデーターの収支状況を詳細に計算しました。現在、100万APTを保有するバリデーターの年間サーバーコストは約7万2000ドルから9万6000ドルです。もし利回りが3.9%に低下すると、最終的な収益はわずか1万3000ドルになり、赤字になる可能性があります。保有量が1000万APT以上に達しなければ、なんとか利益を得ることができず、これにより小型バリデーターは直接淘汰されることになります。
さらに、コメントの中には、引き下げられたステーク収益率（3.79%）は、他の高いリターンを提供するパブリックブロックチェーン（例えば、Cosmosの約15%）と比べて競争力に欠けるため、高い収益を追求する大口や機関が資金を他のネットワークに移す可能性があり、AptosのTVLと流動性を減少させ、資金流出リスクを引き起こす可能性があるとの意見もあります。低いステーク収益率はまた、AptosDeFiプロトコルが流動性提供者にとっての魅力を低下させ、プロトコルの成長やユーザーの参加度に影響を与える可能性があります。
PoS公鏈が直面する一般的な課題：報酬とインフレのバランス
この提案は、以前にあるパブリックチェーンで提案され、最終的に却下された類似の提案と全く同じで、ネットワークのインフレを抑制するために検証者の利回りを下げようとしています。これはパブリックチェーンのガバナンスにおける利益の駆け引きの難題を反映しています。このようなガバナンスの難題は、POSコンセンサス機構において特に顕著です。
Aptos提案の合理性を評価するために、いくつかの類似メカニズムを持つパブリックチェーンがこの問題をどのようにバランスさせているか、そしてその結果について比較することができます。
現在、Aptosのトークンインフレモデルは毎年7%の増加を行っており、以前の提案に基づき、この最高報酬率は毎年1.5%（前年度の値に対して）減少する計画です。これにより、50年後には年利の下限である3.25%に達します。4月のデータによると、APTのステーク率は76%に達し、パブリックチェーンでは高い割合を維持しています。手数料の焼却に関しては、Aptosでは現在すべての取引手数料が焼却されますが、チェーン上の手数料は毎日数千ドルに過ぎないため、この焼却がインフレに対抗する効果は微々たるものです。
トークンの一年以上の動向を見ると、ある有名なPoSパブリックチェーンはこの点で比較的成功しています。Aptosの現在の固定発行比率とは異なり、このパブリックチェーンは年々減少するインフレモデルを採用しており、初期値は8％で、その後毎年15％減少し、現在は約4.58％です。この動的なインフレモデルは、Aptosの提案された改革後の期待目標に正に合致しているようです。しかし、このパブリックチェーンにとって、このインフレ率はコミュニティにとって依然として高すぎると見なされています。ステーク比率に関しては、このパブリックチェーンの現在のステーク比率は約65％で、Aptosの76％を下回っています。
手数料の焼却について、このブロックチェーンは以前50%の取引手数料が焼却されていましたが、最近の提案が通過したことで、この50%の焼却が取り消され、バリデーターに報酬が与えられることになりました。その結果、インフレがさらに深刻化しました。しかし、このブロックチェーンネットワークの活発度が非常に高いため、インフレの影響はあまり受けていないようです。
別のMOVE系の公共ブロックチェーンは、Aptosと比較されることがよくあります。ステーク報酬率の点では、この公共ブロックチェーンの報酬率は低く、2.3%~2.5%の間です。また、そのトークンは100億のハードキャップがあり、無限の増発の可能性を根本的に制御しています。ステーク率に関しては、この公共ブロックチェーンのステーク率は約76.73%で、APTに近いです。しかし、手数料の取り扱いに関しては、この公共ブロックチェーンネットワークは手数料を報酬として使用することを選択しており、焼却メカニズムはありません。相対的に見て、この公共ブロックチェーンのハードキャップモデルは、コミュニティのインフレーションに対する不安をかなり軽減しているようで、価格のパフォーマンスも良好です。
さらに、あるパブリックチェーンのステーク報酬が非常に典型的で、14.26%に達しています。トークンの流通量に関しても、継続的に増加する傾向を示しています。現在、このパブリックチェーンのステーク率は約59%で、67%に達するまではこのインフレが続くでしょう。ただし、ステーク報酬は非常に高いですが、このパブリックチェーンのトークン価格は継続的に下落しています。ピーク時の44ドルから最低3.81ドルまで下落し、91%の減少を記録しました。
Aptosの選択：節約かオープンソースか？
全体的に見て、現在の主要なPoSブロックチェーンの中で、インフレ率とネットワークの参加度のバランスを完璧に解決できているものはありません。これらのゲーム理論を解決する過程では、一方で通貨モデルの健全な発展を維持するためにインフレ率を制御する必要があり、もう一方では合理的なステーク報酬を通じてバリデーターをネットワークガバナンスに参加させる必要があります。ある大規模なブロックチェーンは、PoSへの移行と基礎手数料の焼却によって一時的にデフレを実現しましたが、それによってトークン価格の上昇を迎えることはできなかったようです。逆に、別のブロックチェーンが最近通過させた提案はインフレの増加に関するものであり、インフレを減少させる提案はコミュニティによって却下されました。しかし、これはそのブロックチェーンのトークン価格にあまり影響を与えなかったようです。根本的には、そのブロックチェーンのネットワークの活発度が常に主要なブロックチェーンの中で上位にあるからです。
インフレを解決することは流出を抑えることに似ており、ネットワークの活性化を図ることは流入を増やすことに似ています。活発なネットワークにとっては、流入と流出のバランスが自然に重要ですが、現在あまり活発でないネットワークにとっては、活性化を図ることがネットワークトークンの価値を高めるための真の鍵となります。現在、Aptosが直面している問題を考えると、そのTVLは110億ドルに過ぎず、パブリックチェーンの中で11位です。全体的なデータはまだ目立っておらず、ネットワーク全体のバリデーターの数は149人、フルノードは495台で、このデータもあまり高くありません。収益率が低下することにより多くのバリデーターが退出することになると、確かに深刻な影響を及ぼす可能性があります。
したがって、Aptosにとって、AIP-119による「スロットリング」を考慮する際には、バリデーターエコシステムとネットワークの分散化に対する潜在的な影響について、より深く考えるべきかもしれません。報酬を急激に削減するよりも、現在の段階でより切実な選択肢は「オープンソース化」すなわち、ネットワークの活性化を図り、より多くの質の高いプロジェクトを誘致することで、真に繁栄し持続可能なエコシステムを構築する方法かもしれません。これこそがAPTの長期的な価値を支える鍵である可能性があります。