保護主義が復活し、暗号市場は新たな課題に直面しています

近百年前、1930年の《スムート・ホーリー関税法》は、世界経済に巨大な損害を与えました。この法案は、自国の産業を保護する名の下に、最終的に世界貿易の大幅な縮小を引き起こし、大恐慌の深刻さを増加させました。現在、貿易保護主義の影が再び世界を覆っています。

2025年4月、アメリカは中国商品に125%の関税を課すと発表し、世界市場は再び不安に陥った。中国商務部は迅速に反応し、アメリカ側が関税ゲームを続けるならば、中国側は無視するつもりであり、さらなる反制の権利を留保すると述べた。その一方で、アメリカ政府は75カ国に対して「90日間の関税停止」提案を行い、普遍的な税率を10%に引き下げるが、中国、メキシコ、カナダは除外された。このようなターゲットを絞った貿易戦略は、中米経済のデカップリングのリスクを増大させるだけでなく、暗号資産市場——この世界的な資本流動の新たな戦場——を新たな挑戦に直面させている。

歴史の警告

1930年代のスムート・ホーリー関税法が引き起こした悲劇は、各国が報復的関税の悪循環に陥り、最終的に国際貿易システムが崩壊したことです。この20世紀で最も破壊的な貿易政策の一つと見なされている政策は、現代の意思決定者に警鐘を鳴らしました：貿易保護主義は経済的困難を解決する良策ではありません。

1930年、アメリカ合衆国議会はこの法案を通過させ、輸入関税を平均59%という歴史的高水準に引き上げました。元々の意図は、大恐慌の影響を受けた国内産業を保護することでしたが、結果的に壊滅的な連鎖反応を引き起こしました。世界の主要な貿易相手国は次々と報復措置を講じ、1929年から1934年の間に国際貿易はほぼ3分の2縮小し、アメリカの輸出額は70%急落し、世界の失業率はさらに悪化しました。この政策はアメリカ経済を救うことができず、むしろ大恐慌の深刻さと広がりを悪化させました。

より深遠な影響は、この法案が国際的な多国間貿易協力の基盤を破壊し、経済的なナショナリズムの感情を助長し、第二次世界大戦前の国際経済秩序の崩壊の伏線を張ったことです。

新時代の貿易戦略

2025年の関税戦争は1930年とは異なる。アメリカは「選択的関税戦争」を通じてグローバルサプライチェーンを再構築しようとしており、中国に対して大きなプレッシャーをかける一方で、ほとんどの国に対しては一時的に緩和している。この「分化瓦解」の戦略は一見巧妙に見えるが、実際にはリスクが存在する。

中国は世界第2位の経済体として、もはや1930年代の受動的に対応していた貿易弱国ではありません。米国による関税引き上げの発表に直面して、中国は直ちに対等な報復を行うのではなく、「無視する」という態度で冷静に対処し、同時に「ドル離れ」の布石を加速しています。このような戦略的な堅持は、新たな貿易戦争が1930年代の全面戦争に発展することはなく、より持続的な消耗戦になる可能性があることを示しています。

暗号市場の反応

アメリカ政府の関税政策が世界の金融市場に激しい動揺を引き起こし、暗号資産市場も例外ではありませんでした。ビットコインは83,500ドルから74,500ドルに下落し、イーサリアムは1,800ドルから1,380ドルに減少し、他の暗号通貨の総市場価値は40%以上も下落しました。市場の流動性は著しく収縮し、ビットコインの月間資金流入はピークの1,000億ドルから60億ドルに急降下し、イーサリアムは60億ドルの純流出に転じました。

大規模な売却が発生したにもかかわらず、価格の下落に伴い損失の規模が徐々に縮小していることは、短期的な売圧が弱まっている可能性を示しています。技術的な観点から見ると、93,000ドルはビットコインが上昇モメンタムを取り戻すための重要な抵抗レベルとなり、65,000-71,000ドルの範囲はブルが守らなければならないコアサポートエリアです。現在、市場は重要な段階にあり、サポートレベルを下回ると、より多くの投資家が損失に陥り、さらに激しい市場調整を引き起こす可能性があります。

総じて、暗号資産市場は世界的な流動性の変化に非常に敏感です。今回の関税政策による不確実性は広範な影響をもたらしており、市場が安定するかどうかは今後の政策の動向と資金の回帰状況に依存します。

この国際ゲームにおいて、暗号資産市場は受動的な受け手であるだけでなく、能動的な変数でもあります。国際情勢が緊迫し、世界の通貨システムが混乱する時、投資家は希少で、グローバルで、いかなる政府や実体にも支配されないデジタル価値の保存方法を求めるかもしれません。もしかすると、旧秩序の信頼が貿易戦争によって侵食されるとき、新しいシステムの種はすでに芽生え始めているのかもしれません。