グローバル貿易の新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

1.1 金融は混乱の時代に向かい始める

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済および政治的措置が世界市場を持続的に動揺させています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策のアップグレードです：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10％の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60か国に対してはより高い「対抗関税」を適用します。短期的には、トランプの関税政策により、世界市場は大きく揺れ動きました：米国債は売りの嵐に見舞われ、10年物米国債の利回りは4.5％を超え、20年ぶりの最大の週次上昇幅を記録しました；米国株は激しく変動し、一時的にサーキットブレーカーに接近しました；ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大の日次下落幅を記録しました。その後、アメリカは一部の同盟国に対して新たな関税の徴収を一時停止し、息をつく余裕が生まれましたが、投資家は未来に対する不確実性に依然として不安を抱いており、世界金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた旧国際経済体系は崩壊の危険に直面しています：新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信用を徐々に侵食しています。世界の外貨準備におけるドルの比率も低下しています。特に、中国がWTOに加入して以来の急速な発展は、多くの技術分野でアメリカに迫るか、あるいは超える状況を引き起こし、アメリカのエリート層の深刻な不安を呼び起こしています。ファーウェイなどの中国企業による5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術における突破は、アメリカに警鐘を鳴らす信号です：かつては高みであった技術の差が急速に縮まり、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕しています。そして、若い世代のアメリカ人は金融やアートなどの分野に多く身を投じ、もはや製造業に従事することを望まなくなっています。これらの一連の変化は、アメリカが覇権を維持するための旧秩序が緩み始めていることを意味しています。

この背景の中で、アメリカの政策決定者たちは、世界的な主導的地位を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築することを検討し始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を得るだけでなく、「新しいルールを作り直す」こと、つまり新しいルール体系を策定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとすることです。これには二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が現行のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めることです。二つ目は、新しい価値の基準を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新しい支えを提供することです。この考え方に基づいて、従来のドルの信用にはより強い裏付けが必要であり、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これによって世界金融システムの信頼の基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変わったことです。トランプは就任後すぐに、仮想通貨の発展に関心を示し、過去のビットコインへの批判的立場とは一線を画しました。共和党内の一部勢力やいくつかの州政府も近年ビットコインを受け入れ始め、ドルリスクのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けての布石を打っており、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れようとしています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

1.2 ビットコインと金：ドルの新しい「ダブルアンカー」

世界の貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルの新たな信用基盤を築こうとしている。これは従来の金の準備に加え、新たにビットコインの準備を取り入れたものである。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図している。

金は価値の保存手段として、すでに各国の中央銀行によって広く保有されています。アメリカの国庫の金の備蓄は、ドルの覇権にとって重要な切り札です。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総市場価値は約2兆ドルで、金の市場価値の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力から見ると、もしビットコインの市場価値がいつか金と同等になることができれば、その価格には数倍以上の成長の余地があります。この成長の可能性を見込んで、さらにビットコインの非中央集権性、限定発行、高い流動性という独自の利点があるため、アメリカはこれを国家備蓄システムに組み込むことを真剣に検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で相次いで重要な措置を発表しました：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備」と「アメリカデジタル資産準備」を設立することを発表しました。翌日、ホワイトハウスは盛大に暗号サミットを開催し、業界の巨頭や国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公に表明し、安定コイン及びデジタル資産に関する規制枠組みの立法を早急に通過させるよう国会を推進することを約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備を設立することは、仮想のノックスフォールトを作ることだ」と述べたことです。つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫金として位置付ける意向です。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金と同様の地位が与えられました。

この一連の動きは、アメリカがビットコインとゴールドを新しい金融システムの基軸資産として共に位置付けようとしていることを示しています。実際、アメリカ政府はかなりの規模のビットコイン準備を保有しており、さらなる増加を計画しています。市場での噂では、約100万枚のビットコイン（全供給量の5%）をコントロールすることを目指しており、この規模はアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いです。この目標はまだ完全には実現していませんが、トレンドはすでに明らかです：いくつかのアメリカの州政府は先手を打ち、財政資金を使ってビットコインを準備金として購入することを承認しました；連邦レベルでは、行政命令や法案を通じてビットコインの"名誉を回復"しています。もし将来的にドルが物理的な金とデジタルゴールドの一部を基軸にし、さらにはブロックチェーン技術を用いて新しい国際清算システムを構築できれば、アメリカは将来のグローバルな金融ゲームで先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自らの課題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、債務の穴を埋めるために一部の準備を売却することによって、巧妙に債務リスクを解消することができるかもしれません。この「暗号資産を用いて債務を希釈する」という考え方は、アメリカの金融戦略における新たな想像となっています。また、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています：最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監督下に置くことを提案しており、これはアメリカが暗号ドルの発行権とルール策定権を掌握し、暗号世界におけるドルの支配的地位を強化したいという意向を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者が共同でドルの新秩序の雛形を描き出しています------法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物資産とデジタル資産で支え合い、リスク耐性を高めるのです。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい転換を経験しました。暗号資産の総時価総額は、歴史的なピーク時の約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り、市場は深い調整と清算の段階に入っています。マクロ経済の動乱と規制の厳格化が重なり、真の価値支援が欠けている多くのプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を築き力を蓄え、新たな機会を育む絶好の時期です------前回のサイクルのバブルが消え去り、心を落ち着けて製品を磨き、厚い蓄積をもって際立つ良い機会です。

このような「後半戦」の環境において、起業家は考えるべきです：後半戦では何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや続けることが難しく、代わりにハードコアな価値を中心とした起業ロジックが求められています。現在の市場環境の下で、以下のいくつかの方向性には新しい機会が秘められています：

• ビットコインエコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新、インフラストラクチャのアップグレード、そしてBTCに基づく実世界の資産と支払いネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に戻る革新を行い、単なる「流量競争」から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産と支払い金融：オンチェーン技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローに支えられた新しいモデルを発展させる。

• 暗号概念株：伝統的な資本市場において浮上する「ブロックチェーン概念株」の波や、Web3スタートアップが株式化へと向かう新たな道に注目。

次に、上記の考え方に基づいて分析を展開し、マクロな調整期間に注目すべき具体的な起業機会について探討します。

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2.1 BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされていますが、そのメインネット機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展がビットコインエコシステムに新しい活力を注いでいます。BTCネットワークを取り巻く中で、私たちは三つの起業機会を目にしています：

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵手段ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産の発行熱潮を引き起こしている；Lightning Labsが提供するTaproot Assetsプロトコルは、ビットコインエコシステム内でのステーブルコイン、債券などの金融資産の発行を可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値を担う機能を持つことが期待されており、"デジタルゴールド"から豊富な資産をサポートする価値保存ネットワークへとアップグレードすることを意味する。代表的なプロジェクトにはBedrock、Solvなどがあり、これらはビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築し、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートな基盤を再構築する。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようと試みている。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2を開発し、BTCネットワークのDApp開発空間を拡張することだ。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブの二次技術で、これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払い効率の向上に焦点を当てており、BTCメインネットに軽量かつ経済的なチェーン上の実行層を構築する。代表的なプロジェクトには、Unisat、Merlin、B²などがあり、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールを構築し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させることに注力している。

• BTCパワードRWA & PayFi：ビットコインの実世界資産と支払い分野における可能性を解放する。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、米国債や実物資産などのトークン化が進んでいる。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性を持つ価値の固定を与える。同時に、ライトニングネットワークなどの支払い基盤に依存する"PayFi"モデルが登場し、ビットコインを再び支払いの舞台に戻す------例えば、人工知能エージェントとビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械間、または人と機械間でのリアルタイムの少額支払いが可能になり、SaaSサービスやデータ交換などのシナリオに効率的な支払いソリューションを提供する。代表的なプロジェクトとしてLNFiがあり、ビットコインのRWAおよび支払いシナリオにおける実際の応用効率とユーザー体験を向上させ、BTCの支払いと流通に力を与えている。

全体的に見ると、ビットコインエコシステムは基盤プロトコルからアプリケーション層まで完全に目覚めています。BTCメインネットでの資産発行、スマートコントラクト層の構築、またはBTCを決済に使用することに関しても。