証券市場のオンチェーン移行を促進するための規制に関する考察

最近行われたトークン化に関するラウンドテーブル会議では、関係者が証券を従来のデータベースからオンチェーンの分散台帳システムへ移行するトレンドについて意見を述べました。

この変化は、音声記録がアナログからデジタル形式に進化することに例えることができます。デジタル化は音楽業界に大きな革新をもたらし、音声の転送、編集、保存が容易になり、固定フォーマットの制約を打破し、新しいデバイスやビジネスモデルの発展を促進しました。

同様に、証券のオンチェーンへの移行は、全体の証券市場を再構築し、新しい発行、取引、保有、使用方法をもたらすことが期待されます。例えば、オンチェーン証券はスマートコントラクトを利用して自動的に配当を分配することができ、トークン化は資産の流動性を向上させることができます。ブロックチェーン技術は、既存のルールではカバーされていない新しい市場活動を生み出す可能性があります。

アメリカがグローバルな暗号分野のリーダーになるためには、規制機関は時代に合わせて進化し、オンチェーン資産に適応するために既存のルールの改革を考慮する必要があります。従来の証券を対象としたルールはオンチェーン資産には適していない可能性があり、逆に革新を抑制することになります。

合理な規制フレームワークを策定し、暗号資産の発行、保管、取引に明確なルールを提供するとともに、違法行為を取り締まることは、現在の重要な任務です。明確なルールは投資家を保護し、違法な詐欺から遠ざけるのに役立ちます。

未来の政策立案は、臨時の執行に依存するのではなく、正式なルールの策定、解釈、および免除を通じて、市場参加者に実行可能な基準を設定することになります。執行は、特に詐欺や操作行為に関して、規制違反の行為に戻ります。

発行に関しては、暗号資産のための明確で合理的なガイドラインを策定する必要があります。現在、登録された暗号資産は非常に少なく、その一因は開示要件を満たすのが難しいことです。規制当局は、登録フォームを調整し、暗号資産の特性により適したものにすることを検討すべきです。

保管に関しては、登録者により多くの自主権を与えるべきです。どの保管者が法律で定められた資格を満たしているかを明確にし、合理的な例外を考慮する必要があります。特定の状況において自己保管を許可するために、ルールを更新する必要があるかもしれません。

取引に関しては、登録されたプラットフォームがより多くの種類の製品を取引できるようにするべきです。暗号資産に適応するための現代的な取引システムの監督制度を設計することを検討できます。また、暗号資産を証券取引所に上場して取引する方法についても検討する必要があります。

全体的に見ると、規制当局は包括的な暗号資産規制フレームワークを策定する必要があり、同時にイノベーションのためのスペースを確保する必要があります。現行のルールと互換性がない可能性のある新製品やサービスについては、条件付きの免除を検討することができます。規制当局は政府や立法機関と調整し、自国を世界最高の暗号資産市場の参加地とするために努力すべきです。