暗号化新秩序：CLARITY法案がデジタル資産の規制フレームワークをどのように定義するか

最近、アメリカの暗号化通貨規制分野は一連の重大な変革を経験しました。安定コイン規制の「天才法案」が正式に法律となった後、反中央銀行デジタル通貨(CBDC)法案とCLARITY法案も立法過程にあります。安定コインに焦点を当てた天才法案とは異なり、CLARITY法案は暗号化通貨の基本的な定義と権限配分のためのフレームワークを確立することを目的としており、特にパブリックチェーン、分散型金融(DeFi)、トークン発行などの分野に関与し、証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の職務範囲を明確にしています。

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今回の立法の背景は、2008年の金融危機後の規制改革にさかのぼります。当時、金融デリバティブ市場のリスクに対処するため、規制当局はそれを既存の規制システムに組み込むことに努めました。今や、暗号通貨市場は新興の "デジタル西部" として、同様に規制の課題に直面しています。

CLARITY法案は、主に以下のいくつかの側面を含む包括的な規制フレームワークを提案しました：

1. ETHの地位を明確にする：イーサリアムを商品として定義し、CFTCの監督範囲を拡大する。

2. デジタル商品定義：デジタル商品の存在を認め、公共チェーン、DeFi、またはDAOプロトコルの運用に実用的な価値がある限り、証券と見なされない。

3. トークン発行ルール：初期トークン発行(IXO)、SAFTなどの資金調達方法は引き続きSECの管轄下にありますが、7500万ドルの免除額が設定されています。発行されたトークンが4年以内に非中央集権化される場合、罰則を免れることができます。

4. NFT規制：非代替性トークン(NFT)を商品ではなく資産として分類する、ユニークさと統一された交換仲介がない特性のため。

5. DeFi規制：法案は《証券法》の関連定義を修正しましたが、DeFi分野には依然として曖昧な領域があり、特別な立法が必要な可能性があります。

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このフレームワークは、革新を促進し、投資家を保護する間のバランスを取ろうとしています。しかし、DeFiプロトコルが発行するトークンの分類方法や、「分散型」をどのように定義するかといったいくつかの重要な問題は、まだ明確にされていません。

注目すべきは、CLARITY法案が現在、下院を通過しただけで、上院の審査を受ける必要があるということです。上院にも独自の《デジタル資産市場構造と投資家保護法案》がありますが、共和党主導の政策枠組みの下で、最終版は暗号業界に対して友好的な態度を維持することが予想されます。

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アメリカの暗号化規制フレームワークが徐々に整備される中、業界はTornado Cash事件などの象徴的な司法プロセスに注目しています。これらのケースは、今後の立法に深遠な影響を与える可能性があります。

総じて、CLARITY法案はアメリカの規制当局による暗号通貨市場の再定義を示しており、この急成長する業界に対してより明確な法的指針を提供することを目的としています。しかし、技術と市場の絶え間ない進化を考慮すると、規制フレームワークの詳細はさらに改善と調整が必要です。

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