プライベートセールのトークン化：一般投資家に高リターン市場への扉を開く？

プライベートエクイティ市場は長い間、高回報投資の代名詞でしたが、その閉鎖性により通常の投資家が参加することは困難でした。近年、いくつかの革新的なプロジェクトがトークン化技術を通じてこの壁を打破し、より広範な投資家層にプライベート市場へのアクセスを提供しようとしています。

プライベートセール市場の現状と課題

プライベートセール市場が過去25年で生み出した価値は公開市場の約3倍ですが、これらの高いリターンは主に機関投資家と高所得者に独占されています。一般の投資家は、SpaceXやOpenAIのような非上場企業への投資にほとんど参加できません。

この構造的な不平等は主に二つの要因に起因しています：

1. プライベートセール会社の資金調達プロセスは高度に敏感であり、通常は著名な機関投資家にのみ開放されています。
2. プライベートセール資本市場の急速な発展は企業により多くの資金調達の選択肢を提供し、多くの会社は上場せずに巨額の資金を調達できる。

OpenAIの資金調達の歴史は典型的な例です。この会社はわずか数ヶ月の間に2回の大規模な資金調達を完了し、総額は数百億ドルに達しました。参加者はすべてトップクラスの投資機関です。これは現在の投資環境における機会配分の不平等な状況を浮き彫りにしています。

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トークン化：平等なアクセスの潜在的解決策？

トークン化技術はプライベートセール市場の構造的な不平等を解決するための新しいアプローチを提供します。これは現実世界の資産をデジタルトークンに変換し、所有権の断片化を実現し、24時間365日のグローバル取引をサポートします。

従来のP2Pマッチングモデルと比較して、トークン化された資産は取引所に上場後、流動性プールまたはマーケットメイカーを通じて継続的な取引相手を提供することができ、これにより実行効率と価格の正確性が向上します。さらに、スマートコントラクト技術は、自動化された配当分配、条件付き取引の実行など、従来の金融システムではサポートが難しい機能を実現します。

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トークン化プライベートセール株式の先駆者

ベンチュアル

Ventualsは永続的な契約構造を採用しており、基礎資産を保有することなくデリバティブ取引を行うことができます。これにより、プラットフォームは大量のPre-IPO株を迅速に上場でき、いくつかの従来の規制要件を回避できます。しかし、その価格モデルとオラクル依存性は依然として課題に直面しています。

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###ジャーシー

Jarsyは1:1の資産裏付けトークン化モデルを採用し、Pre-IPO株式を直接取得し、保有比率に応じてトークンを発行します。投資家は株式を直接保有しないものの、すべての関連する経済的権利を享有します。このプラットフォームは投資のハードルを大幅に下げ、最低投資額はわずか10ドルで、非米国の投資家にも開放されています。しかし、現在直面している主な問題は流動性不足です。

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プレストックス

PreStocksとJarsyは類似のモデルを採用していますが、Solanaブロックチェーンを基盤に構築され、DEXと深く統合されています。24時間取引と即時決済を提供し、最低投資要件はありません。しかし、このプラットフォームは現在、アメリカなどの主要市場のユーザーアクセスを制限しており、資産の検証透明性の向上が求められています。

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トークン化プライベートセールの課題

トークン化はプライベートセール市場へのアクセスの改善の可能性を示していますが、依然として多くの課題に直面しています：

1. 規制の不確実性：ほとんどの法域にはトークン化された証券に関する明確な法律フレームワークが欠けている。

2. プライベートセール会社の抵抗：多くのプライベートセール会社は、株式構造と投資家管理のコントロールを放棄したくない。

3. 技術と運営の複雑さ：現実世界の資産とトークンとの信頼できる関係を維持し、国境を越えたコンプライアンスや税務の影響などの問題を処理する必要があります。

これらの課題が存在するにもかかわらず、市場参加者は依然として解決策を積極的に模索しています。トークン化はプライベートセール市場のアクセス性を改善するための有望な道を提供しますが、この分野はまだ始まったばかりです。技術の進歩と市場の絶え間ない適応に伴い、この分野の急速な発展と新たな可能性の出現を見ることができるかもしれません。

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