Kuru Labs：次世代オンチェーン取引プラットフォームの構築

ブロックチェーン技術の継続的な発展に伴い、オンチェーン取引体験の構造的なボトルネックが徐々に明らかになっています。自動マーケットメイカー（AMM）モデルは初期の分散型取引所の発展を促進しましたが、その流動性利用効率、価格発見メカニズム、および指値注文のサポートにおける限界により、オンチェーン取引と中央集権型取引所の間には常にギャップがあります。一方、中央集中型指値注文簿（CLOB）モデルはより高い柔軟性と精度を持っていますが、公共チェーンの性能とオンチェーン実行コストに長期的に制約され、実際に機能することが難しいです。

近日、オンチェーン注文書取引プラットフォームの構築に特化したスタートアッププロジェクトKuru Labsが1150万ドルのAラウンド資金調達を完了したことを発表しました。著名な投資機関がリードし、業界の複数のエンジェル投資家が参加しました。Kuru Labsは、高性能Layer 1ブロックチェーンMonad上に、注文書構造と自動マーケットメイキングロジックを組み合わせた全チェーン取引プラットフォームを構築することに注力しています。このプロジェクトは、基盤構造の再構築を通じて、プロのトレーダーと一般ユーザーの両方によりバランスの取れた製品パスを提供することを望んでいます。

プロジェクトの背景と資金調達の経緯

Kuru Labsは2024年に設立され、高頻取引、DeFiプロトコル開発、オンチェーンシステム最適化の経験を持つチームによって設立されました。プロジェクトの目標は、完全にブロックチェーンに基づき、オーダーブックと自動マーケットメイキング機能を備えた分散型取引プラットフォームを構築することです。Kuruの構想は、既存のアーキテクチャから抜け道を見つけることではなく、基盤から出発し、既存の2つの主流モデルの利点を組み合わせ、オンチェーンで中央集権取引所の体験に近い現物取引システムを再現することです。

資金調達に関して、Kuruは2024年中にシードラウンドの資金調達を完了し、200万ドルの資金を得て、技術チームの構築、最小限の実行可能製品（MVP）の構築、テスト段階の準備に使用します。本次Aラウンドの資金調達は、チーム規模を拡大するために必要なリソースにさらに使用され、Monadメインネット上で完全なオンチェーン注文簿のビジョンを実現します。

技術アーキテクチャと製品設計

Kuruは現在主流の分散型取引所が使用しているAMMモデルを採用せず、注文書と自動マーケットメイキング機能を組み合わせたハイブリッドシステムの構築を試みています。その核心的な考え方は、オンチェーンの各取引ペアの注文書にデフォルトの自動マーケットメイキングアルゴリズムを導入することで、ユーザーが能動的な流動性提供者が不足している場合でも基本的な価格サポートを得られるようにすることです。この設計は集中型マーケットメーカーに市場流動性を維持させることに依存せず、AMMのような価格曲線の統一的制約とも異なり、両者の間で柔軟に切り替える可能性を提供します。

操作方法において、Kuruはオンチェーン環境に適した注文管理メカニズムを設計しました。リミットオーダーの提出とキャンセルは低く、予測可能なガスコストを使用しており、マーケットメーカーや戦略トレーダーが頻繁に操作できるようにし、高コストによって効率が制限されることはありません。チームは同時に、一般ユーザーが注文を管理することなく、戦略契約を通じて資産を流動性サポートに利用できる受動的流動性メカニズムの開発にも取り組んでいます。この方法は、参加のハードルを下げつつ、オンチェーンのオーダーブックの資金カバレッジを向上させることを目指しています。

技術的に、KuruはMonadブロックチェーンをデプロイメントプラットフォームとして選択しました。MonadはEthereum EVMに互換性のあるLayer 1ブロックチェーンで、現在もテスト段階にあります。既存のEVMパブリックチェーンとは異なり、MonadはEthereumコードを単純にコピーすることなく、基盤から実行エンジンを再構築し、並列化アーキテクチャとパイプラインスケジューリングメカニズムを採用して、毎秒の処理能力を向上させ、ブロック生成遅延を低減しています。内部テストデータによると、Monadは制御された環境で10,000 TPSの処理能力を達成し、1秒のブロック生成速度を維持できます。

エコシステムの展望と不確実性

Kuruが構築した混合注文簿モデルは、市場検証の初期段階にあります。このモデルは、既存のAMMと中央集権的な注文簿の間に新しいオンチェーンの選択肢を提供し、市場形成行動を従来の取引システムにより近づけることを試みていますが、同時に分散型プロトコルのオープン性とコンポーザビリティを保持しています。理想的な状態では、このアーキテクチャは主流の取引ペアをカバーするだけでなく、ロングテール資産にもサービスを提供し、さまざまな資産タイプに対して統一された取引インフラを提供します。

チームは市場機会に対して比較的楽観的な態度を維持しています。一方で、オンチェーンのオーダーブックの取引ロジックは、プロのマーケットメイカーや機関投資家の戦略的習慣により適合しています。もう一方では、Monadなどの高性能インフラのサポートにより、実行効率が大幅に向上する可能性があり、本来は中央集権的取引所でのみ機能するモデルが初めてオンチェーンでの実行が可能になるかもしれません。さらに、Monadがイーサリアム開発者エコシステムと互換性があるため、Kuruは既存の開発者を比較的スムーズに引き付け、プロトコルにその取引コンポーネントを統合することができ、製品の拡張に大きなスペースを残すことができます。

しかし、現在の段階では依然として一連の不確実要因が存在しています。まずは技術実現リスクです。Monadの設計目標は魅力的ですが、ホワイトペーパーから実際の運用環境までの間にはギャップがあります。オンチェーンのスループット、取引確認、ノード同期など、複数の次元が制約条件となる可能性があります。次に、ユーザー移行の実際の動機です。現在、オンチェーン取引ユーザーの大多数はAMMプラットフォームの使用習慣が形成されており、彼らをオーダーブックモデルに切り替えさせるのは容易ではありません。Kuruはメカニズム上、流動性参加方式の簡素化をサポートしていますが、実際の効果はまだ時間を要するでしょう。