Ethenaポイント活動はまもなく終了：さまざまな戦略の収益と流動性の比較分析

最近の情報によると、Ethenaのポイント活動がまもなく終了する可能性があります。一方で、市場のUSDeの暗黙的年利回り（APY）は驚異の170%に達しており、投資家がその高いリターンを評価していることが示されています。これを踏まえ、活動終了前に最適な選択をする方法を深く探る必要があります。

Ethenaは革新的なDeFiプロジェクトで、そのコアメカニズムはユーザーが提供するステーブルコインを利用して取引所でLSD（例えばstETH）を購入し、同時にETHをショートしてリスクをヘッジすることです。この戦略はETHステーキングの利益を得るだけでなく、ショートポジションの資金コストからも利益を上げることができ、特にブルマーケットの期間中に際立っています。

Ethenaは2つの主要なトークン製品を発表しました：

1. sUSDe：ネイティブな利息を自動的に得ることができるトークンで、その価値は時間とともに着実に増加します。ユーザーはそれをUSDeに交換するために7日間待つ必要があります。

2. USDe：利息を伴わないステーブルコインで、主にDeFi流動性プールの構築に使用されます。自身では利息を生まないものの、その基礎資産の収益はsUSDeの価値上昇に変わります。現在、ポイント活動は主にUSDeに対して展開されています。

次に、異なる収益期待と流動性ニーズに基づいて、ユーザーにいくつかの参加戦略を推奨します：

1. Zircuit+USDe：これは現在、ロック期間制限なしで最も高い収益を得られるプランの一つです。指定されたL2プラットフォームにUSDeを預けることで、7倍のポイントと追加のプラットフォームポイントを得ることができ、いつでも引き出すことができます。

2. USDeを直接ロックする：この方法では10倍のポイントを獲得できますが、7日のロック解除期間が必要です。現在も参加可能な大きな額がありますので、収益と流動性が比較的バランスの取れた選択肢です。

3. Curve USDe LPをロック：特定の流動性プールのLPトークンをロックすることで、15倍のポイントを獲得できます。ただし、これには21日のロック解除期間が必要で、ロック解除期間中は利益がありません。ポイント活動が間もなく終了することを考慮すると、参加者は機会コストを考慮する必要があります。現在、枠はほぼ飽和状態に近づいており、枠の変動に注視することをお勧めします。

4. sUSDeを保有する：1倍のポイントしか得られませんが、最大67%のネイティブ収益を享受できます。ロック解除には7日間かかりますが、一定の割引でDEXを通じて販売することも可能で、流動性は適度です。

5. Pendle/Gearbox USDe戦略：理論的には非常に高い収益が得られます（Pendleは最大200倍のポイント、Gearboxは最大90倍）が、限度は非常に限られており、高いリスクがあります。これらの戦略は経験豊富な専門家にのみ適しています。

戦略を選択する際、投資家は自身の流動性のニーズとリスク耐性に基づいて決定を下すべきです。ポイント活動が終了間近に迫る中、合理的な計画とタイムリーな行動が最後のチャンスをつかむ鍵となります。

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