暗号資産に関わる大学の寄付金:現状と動向

近年、暗号化通貨はさまざまな機関の投資ポートフォリオにおける新興資産クラスとして徐々に注目を集めています。特にアメリカでは、多くの著名な大学の寄付基金が、インフレに対処するためや長期的な価値の増加の機会を求めて、暗号資産を資産配分に組み入れることを試みています。

大学寄付基金は学術機関が蓄積した資金プールで、通常は慈善寄付の形で存在します。これらの資金は教育や研究を支援するために使用され、さまざまな資産に配分して投資されることがあります。

最近、ある有名大学がその寄付基金が大量のビットコインを保有していることを公表し、学界と市場では大学の暗号資産への参加に広範な関心が寄せられています。本稿では、公開または報道された暗号分野に参加している大学を整理し、その投資方法、開示時期と規模を紹介し、大学がデジタル資産の波の中でこれまでの立場と実践の違いを理解します。

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ハーバード大学

ハーバード大学の寄付基金は財務報告と公開統計の中で常に世界の大学の中でトップに位置しており、管理規模は約500億ドルです。暗号資産の配分において、ハーバード寄付基金は既知のアメリカの大学寄付基金の中で最大のビットコインのエクスポージャーを持っています。

ハーバード大学の寄付基金を管理する管理会社は、最近アメリカ証券取引委員会(SEC)に提出した最新の13-F文書で、2025年6月30日時点で約190万株の特定のビットコイン信託を保有しており、その価値は約1.16億ドルであると開示しました。このビットコイン信託は、同基金の同期における5番目の大きな投資対象となり、マイクロソフト、アマゾン、旅行テクノロジー企業Booking Holdings、Metaに次ぎ、Googleの親会社Alphabetへの投資をわずかに上回っています。

報告によると、ハーバード大学は2018年に暗号化通貨分野に資金を投入し、"少なくとも"1つの暗号化通貨ファンドに投資していたという。また、報道によれば、ハーバード大学は2020年頃からいくつかの取引所を通じて暗号化通貨をひそかに購入していた。

ブラウン大学

ブラウン大学の寄付基金は高い投資リターンで知られており、2024年度の時点でこの基金の年間リターンは11.3%に達し、過去10年間の平均年率リターンは10.8%、過去5年間では13.1%です。

他のいくつかの大学と同様に、ブラウン大学の寄付基金は2020年前後に取引所でビットコインを購入し始めたと言われています。しかし、ブラウン大学がビットコイン投資を初めて公表したのは今年の5月でした。SECの13-F開示によると、ブラウン大学は2025年3月31日現在で10.5万株のあるビットコインETF株を保有しており、その時の時価総額は約491.5万ドルでした。

これまでブラウン大学には公開された暗号資産の投資記録はなく、今回の開示により米国の大学の中でビットコインを保有していることを発表したのは比較的遅い例となった。

エモリー大学

エモリー大学は2024年10月に初めて公開資料でそのビットコインポジションを開示し、アメリカで初めてこのような保有を公開した大学の寄付基金となりました。昨年10月25日にSECに提出した書類によると、エモリー大学はあるビットコインミニ信託ファンドの株式を約270万株保有しており、その当時の時価総額は約1510万ドルでした。その後ビットコインの価格がほぼ倍増したため、この資産は現在3000万ドルを超える価値がある可能性があります。

エモリー投資管理会社（EIM）は、大学の価値110億ドルを超える寄付基金の財務監督を担当しています。EIMの最高投資責任者は、エモリー大学の投資は最初は信託形式で行われていたが、株式がETF構造に転換されると、大学は保有状況を開示せざるを得なかったと明らかにしました。エモリー大学の会計学の准教授は、ビットコインを直接購入するのに対して、有名企業が発行するETFを使用することで安全性リスクを低減できると指摘しています。

オースティン大学

オースティン大学は新興の私立大学であり、2019年の設立以来、寄付金の規模は約2億ドルです。

2025年2月、オースティン大学が500万ドル以上のビットコイン投資ファンドを設立する計画が報じられ、寄付基金の管理に組み込まれることになりました。同校の発展担当上級副社長は、オースティン大学が少なくとも5年間のビットコイン保有戦略を策定し、ビットコインが伝統的な資産（株式、不動産）と同様の長期的価値の機会を提供することを考えていると述べました。基金の最高投資責任者は「暗号化通貨の潜在能力が明らかになるとき、私たちは後れを取ることは望んでいません」と述べました。

さらに、オースティン大学はビットコインサービス会社と提携して資金調達を行い、その会社のCEOが大学のビットコイン基金に2枚のビットコインを寄付しました。オースティン大学の准教授は、大学の寄付基金の目的は学生にサービスを提供することであり、ビットコインは同校が未来のリーダーやイノベーターを育成するというコミットメントを果たすためのユニークな機会を提供していると述べました。

スタンフォード大学

スタンフォード大学自体は寄付基金のビットコインの保有について直接開示していませんが、同校の学生が運営するブライス基金は昨年ビットコインを購入する良い機会を捉えました。2024年3月、スタンフォードブロックチェーンクラブの責任者が発表したところによると、ブライス基金は約7%のポートフォリオをビットコインに投資しました。この基金は、あるビットコインETFを購入することでビットコインエクスポージャーを実現し、購入時のビットコイン価格は約45000ドルでした。

説明が必要なのは、Blyth基金はスタンフォードの正式な寄付基金には属さず、スタンフォードの自由に使える資金プールの一部であり、学生に投資決定の自主権を与えているということです。Blyth基金は1978年に設立され、伝説的な銀行家Charles Blythを記念して、株式、債券、その他の資産に投資し、現在はBTCを含む数十万ドル規模の資産を管理しています。

現時点で、スタンフォード大学の公式は暗号化資産を保有する正式な寄付基金に関する情報を公開していませんが、学生チームの投資活動は、スタンフォード内に暗号通貨に対して楽観的な見解を持つ投資家が存在することを示しています。

イェール大学

イェール大学は、アメリカで2番目に大きな寄付基金を持ち、その価値は300億ドルを超えていますが、同大学が暗号資産に関与しているという情報も主にメディア報道からのものであり、公式な開示ではありません。

2018年には、イェール大学がある有名なベンチャーキャピタルファンドの4億ドル規模のファンドの資金調達に参加し、そのファンドの投資家の一人であると報じられました。さらに、イェール大学の最高投資責任者が別のベンチャーキャピタル機関の3億ドル規模の暗号化通貨ファンドにも代表として投資したとも報じられています。

直接投資の暗号資産に関して、報道によると、イェール大学は他のいくつかの大学と同様に、2020年前後に暗号通貨取引所で少量のビットコインを投資として購入し始めた（具体的な金額は公開されていない）。

しかし、イェール大学は上記の投資について公に確認またはコメントを行っていない。現時点で知られているのは、イェール大学が初期の暗号化通貨関連のベンチャーキャピタルファンドに関与していたが、ビットコインやETFの具体的な保有情報は公表されておらず、その投資姿勢は比較的慎重であり、対外的な情報は限られているということだ。

マサチューセッツ工科大学

マサチューセッツ工科大学の寄付基金も同様に規模が大きく、2024会計年度は約246億ドルですが、公式に公開された資料にはビットコインや暗号化通貨ETFを直接保有しているという情報は公開されていません。歴史的に、MITは柔軟な投資スタイルで知られており、報道によれば、MITは2018年にもブロックチェーンテーマのベンチャーキャピタルファンドへの投資に参加していました。

さらに、公開情報によると、MITは暗号化とブロックチェーン技術の研究に密接に関与しており、例えばMITメディアラボのデジタル通貨研究プロジェクトは寄付を受けたことがあります。しかし、現時点でMITの公式はSECの文書や財務報告書において、いかなる暗号通貨ポジションも開示していません。これは、MITが以前のブロックチェーンファンドへの投資を通じて暗号資産に関与している可能性があることを意味しますが、具体的な金額や時期は不透明であり、MIT側も公にコメントを出していません。

ミシガン大学

ミシガン大学の寄付基金は2018年から暗号化通貨投資に関連しており、同校は2018年6月にあるベンチャーキャピタルが管理する暗号化に特化した基金に約300万ドルを投資しました。2019年2月の理事会の議題によると、その基金は「承認された追加投資パートナー」としてリストされており、追加投資の意向があることを示していますが、具体的な追加金額は発表されていません。

さらに、情報によると、ミシガン大学の寄付基金も2020年前後に取引所で少量のビットコインを購入し始めたとのことです。全体的に見ると、ミシガン大学の寄付基金はリスク投資を通じて間接的に暗号化資産に投資しており、明確にこの分野に投入された資金の規模は数百万ドルレベルであり、学校側はこれに対して正式な公開コメントは行っていません。