地政学的な緊張が高まり、メインストリームトークンが調整され、小規模通貨が圧迫され、市場は高位で蓄勢している。

地政学的な緊張が高まり、主流のデジタルマネーが変動調整を続け、小型トークンの上昇が妨げられ、市場は高位で整理し蓄勢している

マクロ要因の影響が大きく、市場の感情が揺れ動いている：

イスラエルがイランに空爆を行ったことで短期間のリスク回避感が生じ、ボラティリティが低下し、市場では米連邦準備制度の利下げ期待が高まり、全体的な雰囲気は慎重な様子見に傾いている。

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資金流入の状況は改善しましたが、持続的な動力が不足しています：

ETFの純流入は102億ドルですが、増加速度が鈍化しており、ステーブルコインの発行増加速度も鈍化しており、市場のプレミアムが弱まっており、投資家の参入姿勢が慎重であることを示しています。

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主要なデジタルマネーのパフォーマンスが分化し、ビットコインは強い勢いが緩んでいる。イーサリアムは追随して上昇した後、調整に入った：

ビットコインは高値から反落し、イーサリアムの上昇動力は減少している。機関投資家と長期保有者は引き続き購入しており、市場の構造は依然として中立的かつ強気である。

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小型トークン流動性のマージン改善だが上昇が阻まれる：

TOTAL2指数は反発が阻まれ調整し、小型トークンの時価総額比率は下落が止まり振動しており、オンチェーンのアクティブ度指標は53で、依然として弱い状況から脱出できていない。

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現在、市場は整理の終端にあり、短期的には資金の突破を待ちながら、小型トークンの構造が強くなり、主流通貨の資金流入の兆しを根気よく観察する必要があります。

一、マクロと市場環境

• フェデラル・リザーブの会議の基調は中立で、年内に2回の利下げの予想を維持していますが、関税、インフレの上方修正、経済の下方修正により、利下げの道筋はより慎重です。
• 第三四半期は、原油価格の上昇、関税の実施、及び低基準効果の影響を受けて、連邦準備制度が即座に利下げするのは難しい。8月中旬に関税の影響と原油価格の動向が明らかになった後、9月に初めての利下げが開始される可能性があり、コアインフレは年末までに3.0%に達する可能性がある。

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二、資金の流れ分析 & 主流デジタルマネー市場構造

外部フロー

• **ETF資金：**今週は280億ドルが流入し、大幅に増加しました。

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• **ステーブルコイン：**今週は230億ドルの増発、日平均32.1億ドルで、高水準にあります

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マーケットセンチメント指標

• **オフシートプレミアム：**ステーブルコインのプレミアムが継続的にわずかに上昇

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ビットコイン（BTC）

• **テクニカル面：**市場はボックス相場の上昇範囲にあります

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• **オンチェーンチップ分布：**10.3万ドル以上のチップが増加

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イーサリアム（ETH）

• **BTCよりもパフォーマンスが劣る、**ETH/BTCは横ばいを維持し、資金は引き続きBTCに流入している。

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• **オンチェーンの変化：**アクティブアドレスの上昇は、段階的な底打ちの完了を示唆している可能性があります。

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