ソラナの復興:重要指標とドライバー分析

はじめに

2022年、ソラナエコシステムは重大な挫折を経験しました。2021年11月の260ドルのピークから2022年12月の9.6ドルの谷まで、$SOLの価値は96%暴落しました。しかし、これがソラナの旅の終わりではありません。過去1年間、開発者はプラットフォームに対して揺るぎないコミットメントを維持し、革新的で巧妙に設計されたプロトコルを積極的に開発・展開してきました。その結果、$SOLの価格は回復力を示し、現在の71ドルに反発し、総ロック量(TVL)は2022年12月の2.1億ドルから8.12億ドルに回復しました。

本報告は、ソラナの回復を促進する要因について探討します。

! Solana Renaissanceのナビゲート:主要な指標とドライバー

ソラナの特徴

ソラナは歴史的証明(Proof of History)メカニズムを採用しており、一般的なプルーフ・オブ・ワークやプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンとは異なります。これにより、ノードは他のノードと通信することなくイベントの順序について合意することができます。この独自のアプローチにより、ソラナネットワークは他のブロックチェーンとは異なるネットワークスループットとタイムリーさを実現しています。

イーサリアムと比較して、ソラナネットワークはプロジェクト開発者に対して状態レンタル料とバリデーター投票手数料を課す追加の方法を採用しています。これにより、トークン価格が取引頻度に依存する度合いが低下し、同時にスマートコントラクトのデプロイコストが上昇し、ネットワーク上の詐欺的なスマートコントラクトの普及度が潜在的に低下します。

総じて、ソラナは高い取引スループット、低い取引手数料、迅速なブロック確認時間の特徴を持っています。

ソラナは去中心化の面で実質的な進展を遂げています。現在、約3000のノードが31カ国の392の異なるデータセンターで稼働しています。中本聡係数を使用して評価した場合、ソラナのスコアは21で、ビットコインとイーサリアムの2、バイナンスの8、ポリゴンの4、コスモスの7を上回っており、去中心化の強化において重要な進展を示しています。

! ソラナルネッサンスのナビゲート:主要な指標とドライバー

開発者コミュニティの状況

Electric Capitalの開発者レポートによると、2023年3月のソラナエコシステムのアクティブ開発者数は約2540人で、2022年12月の2648人のピークからやや低下しました。ほとんどの開発者はパニックの中でもソラナエコシステムに留まっています。Alameda Researchに関連するアプリのユーザーが徐々に減少する中、Jito、MarginFi、Backpackなどの新しい高品質プロジェクトが登場しています。3月以降、ソラナの開発者数は減少しています。しかし、開発者レポートは、この減少が主にパートタイムの開発者に見られることを示しています。フルタイムの開発者数は相対的に安定しており、ソラナエコシステムのコア開発活動が継続していることを示しています。

! Solana Renaissanceのナビゲート:主要な指標とドライバー

資本活動分析

過去一年比較$SOL取引データとソラナエコシステムTVLデータ、資産流出率はトークン価格の下降よりも緩やかである。特に注目すべきは、今年何度も$SOL資産のステーキングを売却することが承認された際、(は通常チャート上の取引量の急増と関連しており)、トークン価格は安定した上昇傾向を示している。これはソラナエコシステムが破産による悪影響を克服しつつあり、市場はソラナエコシステムの将来の発展に対して前向きな態度を持っていることを示している。

これらの資産がソラナエコシステムの中でどこに向かうのか見てみましょう。TVLランキングの上位2つのプロトコルは流動的なステーキングプロトコルであるMarinadeとJitoです。両者は流動的なステーキングサービスを提供していますが、利益最適化の方法は異なります。

Marinade Financeのステーキングサービスは、顧客のステーキング資産を自動的に管理し、低性能のバリデーターから高性能のバリデーターに移行します。ソラナのバリデーターは運営中に投票手数料を支払う必要があります。10000 SOLをステーキングする場合も100万SOLをステーキングする場合も、同じ投票手数料がかかりますが、一部の投票手数料は焼却され、残りはブロック提案者に再配分されます。したがって、大きなバリデーターは実際に小さなバリデーターから投票手数料を得ています。これが、バリデーターの性能が大きく異なる理由であり、バリデーターを運営する際に集中することが実際に利点であることを示しています。

Jito NetworkはSolana上で初めてMEV報酬を含むステーキングプロダクトとして自らを位置付けています。Jito LabはJito-Solana Clientを開発しました。これはSolana上で初めての第三者検証者クライアントです。Jito-Solana Clientのアーキテクチャは、Solanaネットワーク内のMEV利益を効果的にキャッチすることを目的としています。トレーダーは、利益が見込める取引シーケンスを入札します。第三者ブロックエンジンは、最も価値のある取引の組み合わせを特定するために複雑なシミュレーションを実行します。これらの入札は、検証者およびトークン保有者(JitoSOL)に配分され、トークン保有者の報酬を増加させます。

この二つのプロトコルはそれぞれ数億ドルのTVLを持っています。それでは、彼らがソラナの復活に与える影響について戻りましょう。

2023年9月、裁判所は暗号資産の販売を許可し、11.6億ドル相当の$SOLを含んでいます。1ヶ月間の清算の後、これらのトークンの一部は古いステーキングプロトコルと取引所のウォレットから移動され、新しい保有者に徐々に販売され、彼らは現在、前述の流動的ステーキングプロトコルにそれをステーキングしています。10月23日にビットコインの価格が30000ドルを突破したとき、市場は引き続き加熱しました。通常、市場が繁栄しているとき、人々は資産を単に保有して価値が上がるのを待つことを好みません。これが流動的ステーキングプロトコルが機能するところであり、約7%-9%のAPYを提供する、魅力的な収益強化手段です。このトレンドはさらに$SOLトークンの安定した上昇を促進しました。

! Solana Renaissanceのナビゲート:主要な指標とドライバー

アプリケーションとオンチェーン活動の分析

ソラナの価格に対する楽観的な期待に加えて、ソラナエコシステムはこの期間中も健康で活発な状態を維持しています。ソラナのデイリートランザクション量は常に他のどのブロックチェーンよりもはるかに先行しており、主要なオンチェーン取引は以下のプロトコルから来ています。

ご覧の通り、ソラナブロックチェーン上の活動は主に取引に関連しており、イーサリアムやBSCで観察されるトレンドに似ています。ポリゴンやベースが主に一つか二つのアプリケーションに影響されるのとは異なり、ソラナのオンチェーン活動はより多様なエコシステムを示しています。これはソラナネットワークに成功したアプリケーションが欠如していると誤解されるべきではありません。むしろ、ソラナの多様性を際立たせています。Jito、STEPN、Driftなどの重要なプロジェクトはありますが、ソラナネットワークの使用を単独で定義するものではありません。

ソラナネットワークは速度とコストの利点を持っています。ほぼすべての公共ブロックチェーンはビットコインやイーサリアムと比較してより速く、より安価です。しかし、Spire.fyiからのデータによると、過去1か月間のソラナの総取引数は約8.25億で、イーサリアムの3400万の約24倍です。そのような取引量にもかかわらず、総ガス消費量は62,735 $SOLで、約430万ドル、平均取引ごとのコストは約0.005ドルです。それに対して、イーサリアムの1か月間の総ガス消費量は126.7Kで、約2.684億ドルに相当し、平均取引コストは7.89ドルで、ソラナの取引手数料の1578倍です。

! Solanaルネッサンスをナビゲートする:主要な指標とドライバー

市場の発展と技術の進歩

8月、電子商取引の巨人ShopifyはソラナPayを新しい支払いオプションとして統合し、ビジネスモデルを変革しました。9月には、クレジットカードの巨人Visaもソラナとの決済ソリューションを拡大しました。Visaは発表の中で、ソラナを選んだ理由として「ソラナブロックチェーンネットワークは高い取引処理能力と低コストのスケーラビリティなどの特性を持ち、支払いおよびVisaステーブルコイン決済のパイロットに適した候補である」と述べています。従来の市場に受け入れられ、インターネットの巨人と協力関係を築くことに加え、ソラナネットワークは過去1年で技術と応用の面でも称賛に値する進展を遂げました。

4月、ソラナは状態圧縮を導入しました。これは、新しいデータストレージ方法で、NFTの鋳造コストを2000倍以上削減できます。状態圧縮技術を使用すると、100万NFTの鋳造コストが25,300ドルから113ドルに減少します。それに対して、イーサリアムとポリゴンのコストはそれぞれ3360万ドルと32,800ドルです。4月にソラナに移行したヘリウムは、この技術の恩恵を大いに受けました。移行の過程で、ヘリウムネットワーク上の90万のホットスポットがNFTとして鋳造されました。圧縮技術がなければ、これには26万ドル以上のコストがかかりますが、圧縮技術があれば、移行時のコストはわずか122ドルです。

7月、ソラナのEVM互換ソリューションNeonがついにメインネットでローンチされました。その後、SolidityスマートコントラクトコンパイラーSolangが導入されました。これらの進展により、開発者はソラナプラットフォーム上でイーサリアムアプリケーションをより簡単に作成できるようになりました。

10月、Firedancerがテストネットにオンライン。FiredancerはJump Tradingがソラナブロックチェーンのために開発した新しいサードパーティバリデータークライアントで、ネットワークの効率と取引処理能力を向上させることを目的としている。ソラナの第二のクライアントとして、単一クライアントに関連するリスクを減らし、ネットワークの中断を防ぐことを目指している。目標は毎秒100万件以上の取引を処理すること。

FTX/アルメダリサーチの清算

FTX/Alameda Researchの清算プロセスは広範囲にわたり、継続的です。ソラナトークンに関連する潜在的なリスクに対して慎重に予想し、注視することは賢明です。

2023年9月、アメリカの裁判所はFTXがその暗号資産を売却することを許可する命令に署名しました。清算計画は毎週5000万ドルに制限されており、裁判所のさらなる命令により毎週の限度額を永久に2億ドルに増加させることができます。清算プロセスは暗号会社Galaxy Digitalによって監督されます。

Solana Foundationの報告によると、Solana FoundationとSolana LabsはAlameda Research & FTX Tradingに合計5800万$SOLを販売しました。これらのトークンの約10%はすでにロック解除されており、750万は2024年3月にロック解除され、61.85Kは2024年5月にロック解除され、残りは2028年まで毎月線形にロック解除されます。来年3月の大規模なロック解除計画に加えて、今回の清算が$SOLの価格に与える影響は比較的穏やかであると考えられます。

2023年8月のFTX破産報告によると、FTXは11.62億ドル相当の$SOL、約5576万$SOLを保有しています。Galaxy Digitalがこの清算をどのように進めるのかは不明ですが、トークンのロック解除を待たずにこれらの$SOLトークンを清算することの影響は限られるでしょう。なぜなら、これらのトークンは実際には市場に流通していないからです。

! Solanaルネッサンスのナビゲート:主要な指標とドライバー

まとめ

ソラナの顕著な復活は、様々な要因の相乗効果によるもので、共にその再活性化を促進しています。まず、ネットワークの独自の技術アーキテクチャは、高い取引スループットと低い手数料を実現し、他のブロックチェーンとは異なる存在となっています。また、市場が下落しているにもかかわらず、その開発者コミュニティのレジリエンスと成長は、ソラナが育成した強力なエコシステムを際立たせています。投資家の継続的な関心を含む資本活動も重要な役割を果たしています。さらに、Jito-Solana Client、状態圧縮、Neon、Firedancerのような技術の進展は、ソラナの効率性とスケーラビリティを大幅に向上させました。FTXとアラメダの破産の影響が徐々に薄れる中で、これらの要因は、動的なブロックチェーン環境におけるソラナの革新と適応能力を示すだけでなく、開発者や投資家の信頼と関心の高まりを浮き彫りにし、ソラナをブロックチェーン分野の主要な競争者として位置づけています。