Web3投資ガイド：ファミリーオフィスを通じて暗号資産を配分する

近年、ファミリーオフィスはエリート層の専属資産管理者から、高純資産層の目に映る資産ガバナンスの総合コントロールセンターへと徐々に変化してきました。特にWeb3、RWAなどの新興投資パスが台頭した後、ますます多くの投資家たちが議論を始めています：ファミリーオフィスを通じて参加することは適切か？どのように構築すべきか？暗号の世界の高いボラティリティと高い複雑さに直面し、どのように構造を設定し、配置パスを決定すべきか？

この記事では、実践に基づいて、ファミリーオフィスがどのように実際に投資パスとして設立、使用、最適化されるかを解説し、三つの重要な質問に答えることを目的としています：

• 誰がファミリーオフィスのアプローチでWeb3に入るのに適していますか？
• どのように"使える"ファミリーオフィスの構造を構築しますか？
• ファミリーオフィスはWeb3投資戦略と実行方法をどのように設定すべきか？

! Web3投資ガイド|ポピュラーサイエンス(08):ファミリーオフィスを通じて暗号資産を配分する方法は?

誰が「ファミリーオフィスの道」を歩くのに適しているか？

すべての人がファミリーオフィスを必要とするわけではありません。なぜなら、その本質は「複雑性のガバナンス」にサービスを提供するからです。

もしあなたの資産が十分に集中していて、取引頻度が低く、投資経路が比較的単純（例えば、固定収益商品、不動産、国内ファンド）であれば、ファミリーオフィスのガバナンス能力はあなたのニーズを大幅に上回る可能性があり、逆に構造が肥大化し、コストが高くなる恐れがあります。

しかし、以下のいくつかの人々に該当する場合、ファミリーオフィスは安全性、構造性、成長性を兼ね備えたほぼ唯一の方法です:

資産の体量が大きく、構造が複雑です。

あなたの投資可能資産は1,000万元を超えており、株式、不動産、海外ファンド、デジタル資産にまたがり、さらには異なる通貨、アカウント、保有実体にも関与しています。

国境を越えたアーキテクチャの需要が存在します

海外移民、離岸会社、中国税務居住者でない身分、境外投資、身分計画、家族メンバーの分布などのシナリオを含むがこれに限定されない。

投資はストラクチャード商品になりがち

Web3におけるファンド型Token、転換社債、収益証券（Note）、トークン化された株式などの新しい構造商品は、ますます"適格投資家"または法人のみに開放されています。

長期的なガバナンス能力が必要です

あなたは、資産配分サービスを通じて世代間の継承、家族の意志の継続、またはRWAのような「建設期間＋運用期間＋退出期間」の長期資産を配置したいと考えています。

このいくつかのタイプの人々の共通点は、資産は短期的な利益を得るためではなく、周期を超えるためのものであるということです。投資は単一の投機ではなく、構造的な参加であるということです。

このような背景の中で、ファミリーオフィスのガバナンス構造はもはやアイデンティティのラベルではなく、実用的なツールとなっています。

"使える"ファミリーオフィスを構築する際の核心は何か？

ファミリーオフィスの構築は、一律ではありません。その核心的な任務は「現実の問題を解決する」ことです。多くの人々はファミリーオフィスを、信託、法律事務所、ファミリーオフィス会社から「サービスパッケージを購入する」ことから理解しています。しかし、実際に役立つファミリーオフィスは、あなたの家族構造、資産ポートフォリオ、投資目標に「カスタマイズ」されている必要があります。

Web3の文脈において、"使える"ファミリーオフィスは、少なくとも以下の4つの側面の質問に答える必要があります：

目的が明確に設定されている

あなたは税務最適化、国境を越えたアイデンティティの構成のためですか？それともプロジェクトへの投資資格を得るためですか？または次世代のために暗号化資産のポートフォリオを構成するためですか？目的を明確にすることは、構造設計とリソース配分の出発点です。

適切な選択

SFO（シングルファミリーオフィス）：資金規模が3000万元人民元以上の場合は、独立したチームを自設することを検討し、自主運営能力を備えることをお勧めします；

MFO（マルチファミリーオフィス）：資金は約1000万人民元で、専門サービス機関との協力を検討し、管理、コンプライアンス、投資研究などのサービスを提供してもらうことができます；

VFO（バーチャルファミリーオフィス）：資金がまだ独立して設立するには不十分であり、法律事務所、信託機関、FAで構成されたアウトソーシングネットワークを通じて軽量運用を実現することができます；

クロスボーダー型SFO（シンガポール設立など）：身分、税務、投資経路の問題を解決するためによく用いられ、中国の家族にとって最も一般的な選択肢です。

建築 & リーガルデザイン

典型的ファミリーオフィスの構造には通常、次のものが含まれます：

• オフショア持株法人（例：BVI/ケイマン/特別目的会社）、持株および出資に使用される；
• 信託またはファンド構造、税務最適化および相続のためのアレンジメント；
• 法律顧問とコンプライアンスチーム、継続的な監視と調整のために；
• Web3プロジェクトと接続する"投資キャリアアカウント"、例えば企業向けウォレット、専用の保管アカウントなど。

専門的なリソース配置

お金があれば家族オフィスを作れるわけではない。法務、税務、財務、技術顧問などの役割を調整し、構造の運営が適法で、投資の実行がスムーズであることを確保する必要がある。多くの家族オフィスはシンガポールに実体を設立し、国内に財務協力チームを設置し、"内外連動"を形成することを選択している。

一方で、ファミリーオフィスを構築することは、大きく分けて3つのレベルに分けられます：

第一層：アイデンティティと構造フレームワーク

*税務上の居住地、家族構成、および相続経路を明確にします。

• 国内外の持株会社、信託またはSPVを設立する（資産の種類や保有地によって異なる）。
• 資産保有、税務申告および越境流通のコンプライアンスパスを解決する。

このレイヤーは、すべてのWeb3投資行為の「合法的な身分証明書」です。特に海外のRWAプロジェクトに参加する際、構造が欠如していることは「無通路」を意味します。

第二層：ガバナンスメカニズムと権限システム

• 家族の議事メカニズムを確定する（投資委員会、遺言、株式契約など）；
• 内外部のアドバイザーシステムを構築する（法律、税務、投資、管理などの役割分担）；
• 権限メカニズムと監視プロセスを策定し、"責任者がいて、実行者がいて、修正者がいる"ことを保証する。

このレイヤーはファミリーオフィスが「運営可能」であるかどうかを決定します。すべてがあなたの個人的な決定に依存している場合、何か予期しないことが起こったり、あなたが退くと、ファミリーオフィスは形骸化してしまいます。

レイヤー 3: 資産配分戦略

*長期配分比率を設定します(例:RWA40%、VC30%、デジタル資産10%、現金および流動性20%)。

• 様々な資産のライフサイクルのリズムに合わせる（建設期間、ロックアップ期間、退出期間）；
• 利益確定と損失回避のメカニズム、リスク調整メカニズムを設定します。

このレイヤーは、ファミリーオフィスが市場で"生き残る"ことができるかどうかの鍵です。

ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資に参加するのか？

"ファミリーオフィスを通じてWeb3に参加する"と言うとき、プロジェクトに投資するためにアカウントを変えるだけではなく、あなたの役割、道筋、戦略を再構築する必要があります。構造を明確にすることはスタート地点に過ぎず、本当の核心は"どのように投資するか"にあります。

Web3投資は、高いボラティリティ、高い技術的ハードル、変化する規制などの特徴を持っており、"構造化デザイン"を通じて対処する必要があります。

投資者の身分を設定する

Web3プロジェクトのアイデンティティ統合には通常、次のものが含まれます：

• 直接法人（会社）：SFOによって設立されたオフショア会社が投資契約に接続します；
• SPVホールディングス：第三者SPVを通じて資産を保有し、投票権を制御する；
• 信託受益者：家族オフィスを通じて信託を設立し、Tokenまたは株式を保有することで、税務の最適化と世代間計画が容易になります。

ファミリーオフィスは、プロジェクトの所在地の法律制度に基づき、法律事務所やコンプライアンス機関と協力して身分を設定し、"適格な主体がないため"に投資機会を逃さないようにすることをお勧めします。

資産タイプをマッチング

ファミリーオフィスに適したWeb3資産タイプには、

• RWA（リアルワールドアセット）：トークン化された債券、不動産、収入分配契約など；
• 構造化ファンド：収益トークン、再ステーキングプロトコル、収益証明書など； *株式資産:転換社債トークン、配当トークン、DAOガバナンストークンなど。

"実体資産の裏付けがなく、ガバナンス構造がなく、退出メカニズムがない"単純な投機型プロジェクトへの大規模な参加はお勧めしません。

投資リズムとリスク管理メカニズムを設定する

Web3投資と従来のPE/VCの最大の違いは、リズムが不確定であることです。ファミリーオフィスは以下のメカニズムを参考にして構成すべきです：

• "受け入れ可能なロック期間"と退出ウィンドウを設定する；
• "分割投入"メカニズムを設計し、プロジェクトの進捗に資金を解放するためにバインドします；
• "収益再投資"プールを設定し、優良プロジェクトへの追加投資を行う；
• 税務申告のリズムを明確にし、報告および監査メカニズムを設立する。

ガバナンス参加と深い協力

ハイエンドファミリーオフィス、単なる出資者ではない。

• RWAプロジェクトでは、ファミリーオフィスが監査、ガバナンスの代表、カストディアンなどの役割を果たすことができます；
• DAOにおいて、ファミリーオフィスはトークンをステーキングすることでガバナンスに参加し、"戦略ウォレット"を設定して投票を行うことができます；
• チェーン上のプロトコルでは、ファミリーオフィスは長期的なLP、委託者、エコシステムの共同作業者として協力プロセスに組み込まれることができます。

この種の"埋め込み投資"は、収益の確実性を高めるだけでなく、情報の優位性と再投資の機会を形成しやすくします。

よくある誤解と回避のアドバイス

Web3が深水域に入った今、投資は「投資できるかどうか」ではなく、「どのような身分、どのような方法で投資するか」ということになっています。

ファミリーオフィスは、長期的なガバナンス能力、合法的なアイデンティティの配置、および資産の流動経路を支える構造的な媒体です。

それは投資家を単なる賭け手にするのではなく、構造設計者、ガバナンス参加者、そして価値の沈殿者にします。

しかし、多くの新しく設立されたファミリーオフィスがWeb3に接触する際、以下の誤解に陥りやすい。

誤解1：ファミリーオフィスをマスクとして扱う

会社を設立したが、コンプライアンスの道筋がなく、財務の流れもなく、税務の開示もないため、最終的に銀行や規制当局からの承認を得ることが難しい。

誤区2：投資ガバナンス能力の欠如

法人アカウントは1つだけ設けられていますが、予算や再配分メカニズムがなく、最終的な投資は効果的に追跡および調整できません。

誤解3：盲目的に利益を追求し、コンプライアンスの境界を無視する

"無許可配当型プロジェクト"に参加した場合、規制当局が介入すると資金が凍結されたり罰金が科せられる可能性があります。

したがって、家族オフィスを設立した後、少なくとも以下のメカニズムを形成することをお勧めします：

*年間投資計画+分析レビュー。

• 明確なコンプライアンスレビュー + 監査メカニズム；
• プロフェッショナルチームの装備 + 継続的な法律顧問。

同時に、再度お知らせしますが、ファミリーオフィスはすべての人に適しているわけではありません。資金の規模、長期的な意志、協力リソースに合致する必要があり、初めて本当に機能します。

家族オフィスの道を歩むべきかどうかの鍵は、「私はお金を持っているか？」と尋ねることではなく、「私はサイクルを超えたガバナンスのタスクを引き受けるための構造を必要としているか？」と尋ねることです。

もし答えが肯定的であれば、ファミリーオフィスは単なる富の容器ではなく、Web3の構造的投資における長期的な拠点となります。