再ステークサーキットが転機を迎える：主要プロジェクトが戦略を調整し、エコシステムの熱気が冷却する

2024年上半期、再ステーク概念が市場の熱潮を引き起こし、暗号エコシステムの焦点となっている。EigenLayerの台頭がEther.fi、Renzoなどのプロジェクトの興隆を促し、再ステークトークン（LRT）市場が活況を呈している。しかし、今日、このトラックの二大リーダー企業は戦略的転換を選択している。

Ether.fiは暗号新型銀行への転換を発表し、現金カードと米国ユーザー向けのステークサービスを提供する予定です。同時に、Eigen Labsは約25%の人員削減を発表し、リソースを再編成して新製品EigenCloudの開発に全力を注ぐことを決定しました。これらの変化は、再ステークの分野が魅力を失いつつあることを示唆しているのでしょうか？

! EigenLayerと Ether.fi の両方が変身し、その後、物語の黄色を誓いましたか?

過去数年、再ステークの領域は概念の試水から資本の集中流入の周期を経てきました。データによれば、現在この領域では70以上のプロジェクトが誕生しています。EigenLayerは初めてReStakingモデルを市場に投入したEthereumエコシステムプロジェクトとして、流動性再ステークプロトコルの集団的な爆発を引き起こしました。2024年、この領域の資金調達イベントは27件に急増し、年間で約2.3億ドルを集め、暗号市場で最も注目される分野の一つとなっています。

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しかし、2025年に入ると、資金調達のペースが鈍化し、全体的な競技場の熱は徐々に冷却され始めました。同時に、市場の再編が加速し、すでに11のプロジェクトが相次いで運営を停止し、初期のバブルが徐々に清算されています。現在、EigenLayerは競技場の支配者であり、TVLは約142億ドルで、業界全体の63％以上の市場シェアを占めています。

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再ステークプロトコルの総TVLは224億ドルの高水準を維持しているものの、2024年12月の歴史的ピークからは22.7%減少しています。ユーザーの活発度の低下はさらに顕著で、イーサリアムの流動性再ステークのデイリーアクティブデポジットユーザー数は2024年7月のピークから現在はわずか30人余りに急減しています。バリデーターの視点から見ると、再ステークの魅力も弱まっており、現在のイーサリアムのデイリーアクティブな再ステークバリデーターは通常のステークバリデーターと比較して3%にも満たなくなっています。

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成長のボトルネックに直面し、主要プロジェクトは転換を模索し始めました。Ether.fiは「暗号新型銀行」モデルに移行し、現実世界のシナリオと組み合わせて金融操作のクローズドループを構築しています。一方、EigenLayerはインフラストラクチャに偏った戦略的再構築を選択し、リソースを新製品開発者プラットフォームEigenCloudに集中させています。

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これらの転換措置は本質的に同じ論理を反映しています："再ステーク"をエンドポイントの物語から、より複雑なアプリケーションシステムを構築するための出発モジュールに変えることです。再ステーク自体は消滅していませんが、その単一の成長モデルは持続可能ではありません。よりスケール効果のあるアプリケーションの物語に組み込まれることでのみ、ユーザーと資本を持続的に引き付けることができます。

再ステークレースは「二次収益」というメカニズムによって市場の熱意を燃やしてきましたが、現在はより複雑なアプリケーションマップの中で新しい位置付けと生命力を探しています。今後、このレースの発展はより多様化し、深く融合する傾向を示す可能性があります。