トークン化浪潮下の新星：Superstateのコンプライアンスの道

現在の暗号市場サイクルにおいて、トークン化は少数のウォール街からの承認と規制当局の支持を得られる物語の一つとなっています。現実世界資産（RWA）の熱潮の中で、Compoundの創設者Robert Leshnerが率いる資産管理会社Superstateはコンプライアンスを基盤に急成長し、トークン化分野の重要な参加者として数億ドルの投資を引き寄せました。

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多様なトークン化製品ライン

Superstateは設立から2年余りで、トークン化市場において確固たる地位を築いています。現在、同社は国債、暗号アービトラージ、株式資産などの分野をカバーする3つの主要製品を導入し、多様なオンチェーン資産ポートフォリオを徐々に構築しています。

2024年2月、Superstateは初のオンチェーンファンド製品USTBを発表しました。これは短期アメリカ国債ファンドで、SECの登録が完了し、完全にコンプライアンスを満たしています。USTBの所有権記録はトークン形式でイーサリアム上に存在し、スマートコントラクトを通じて毎日純資産価値を同期し、ユーザーはオンチェーンでの申込、償還、取引の清算を行うことができます。8月6日現在、USTBの資産運用規模は約4.2億ドルに達し、過去7日の利回りは4.04%です。

2024年7月、会社は第二の製品Superstate Crypto Carry Fund（USCC）を発表しました。これは、資格のある購入者向けのオンチェーン暗号アービトラージファンドで、コア戦略は従来の金融における「キャッシュ・アンド・ホールド」メカニズムに基づいています。USCCは主にビットコインとイーサリアムの先物市場の正のベーシスに焦点を当てており、現物資産を購入し、同時に対応する期限の先物契約を売却することで価格差の利益を確保します。現在までに、USCCの資産運用規模は22億ドルを超えており、戦略の年率リターンは約16.17%に達しています。

今年5月、Superstateは製品ラインをさらに拡大し、トークン化された株式の分野に進出し、新しいプラットフォームOpening Bellを発表しました。このプラットフォームは、SECに登録された公開株式をブロックチェーンネットワーク上で直接発行および取引することをサポートしており、最初はSolanaをサポートし、今後はさらに多くのチェーンエコシステムへの拡大を計画しています。

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コンプライアンス優先の開発戦略

Leshnerは、コンプライアンスをSuperstateの核心戦略としています。彼は、適切な規制が障害とならず、DeFiをより包括的で安全にし、広く受け入れられるためのツールであるべきだと考えています。Superstateは今年、コンプライアンスに関する取り組みを強化し、米国SECに転送エージェントとして登録するだけでなく、トークン化政策の突破と業界標準の構築を積極的に推進しています。

会社は、Project Openという提案を業界団体と共同で提出し、公共ブロックチェーン上での証券の発行と取引を許可することを提唱し、関連する法的枠組みの提案を提出しました。これは、株式、債券などの従来の資産をブロックチェーンに上載し、非カストディアルブロックチェーンプロトコルに特定の規制免除を提供することを主張しています。

さらに、Superstateは業界委員会（SIC）を立ち上げ、伝統的な分野と暗号分野から50以上のメンバーを引き付け、金融市場におけるトークン化の採用を推進しています。

今後の展望

Leshnerは資産のトークン化の可能性を非常に高く評価しています。彼は、トークン化がすべての所有権を記録するためのより効率的な方法であり、煩雑な仲介段階を排除するだけでなく、取引および決済コストを大幅に削減することを考えています。彼の見解では、トークン化は未来の金融市場の核心的なトレンドとなり、株式、債券、不動産などのさまざまな資産をブロックチェーンに導入し、より効率的で透明かつコンプライアンスのある市場構造を実現するでしょう。

規制環境の徐々な成熟に伴い、2025年末までに証券トークン化市場はより洗練された規制の枠組みの下で本格的に始動する見込みです。Superstateは業界の先駆者として、このトレンドの中で引き続きリーダーシップを維持することが期待されています。

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