ステーブルコインが世界の資金流通の可能性を再構築する

ステーブルコインはデジタル通貨分野で最も代表的な実用ツールとして、ブロックチェーンが従来の金融決済システムに新しい効率的なインフラを提供する能力を示しています。過去1年間で、ステーブルコインの総時価総額は50%以上増加し、現在は2500億ドルを突破し、爆発的な成長の勢いを見せています。この規模は、世界の数兆ドルの決済資金の効率的な流通を支えることができます。

業界の専門家はステーブルコインの価値を深く理解しています:それらはブロックチェーンの「即時資金と価値の移転」という核心能力を完璧に体現し、オンチェーンでのビジネスの閉鎖環境と支払いを可能にします。しかし、支払いは単なる「ピアツーピアの送金」以上のものです。真のエンタープライズレベルのシナリオは単純な資金移転よりもはるかに複雑です。

現在、企業向けのステーブルコインアプリケーションの多くは「ステーブルコインサンドイッチ」アーキテクチャを採用しています。これは、ブロックチェーンが従来の支払いチャネルの水平的な価値/資金移転を代替し、上下の両端が依然として従来の金融支払いシステムに依存しているというものです。この設計は顕著な改善をもたらしましたが、ブロックチェーンの利点を完全に発揮することを制限しています。

! ステーブルコイン「サンドイッチ」の解体:世界のマネーフローを再構築する方法は?

本文は、グローバル資金移動の視点から、ステーブルコインがどのように世界のクロスボーダー決済に適用されるかを探ります。

1. 現在のグローバルなクロスボーダー決済システムを分解する;
2. ステーブルコインのサンドイッチアーキテクチャが資金管理、B2B決済、及びカードネットワーク決済において具体的にどのように改善されるかを分析する;
3. ステーブルコインのサンドイッチ両端の課題を克服し、ブロックチェーンの価値を通して実現する方法について議論する。

一、ステーブルコイン支払い背景

ステーブルコインの多くの応用の中で、B2B企業の支払いが最も注目されています。最新の業界レポートによると、昨年のB2B企業の月間支払い額は7.7億ドルから30億ドルに増加しました。ある決済プラットフォームの報告によると、ステーブルコインはその取引量のほぼ半分を占めており、49%の顧客が積極的にステーブルコインを使用して支払っています。

大手企業の内部データは、セグメント市場の規模をより反映しています。ある大手決済会社の年間処理量は約150億ドルで、その約半分はB2B企業の支払いから来ています。別の会社の年間取引量は100億ドルで、世界のB2Bステーブルコインの越境決済市場の20％を占めると推定されています。

グローバルな支払いの使用がますます普及しています。金融支払いインフラが古くなると、ブロックチェーンインフラに基づくステーブルコインの利点が強調されます。従来の支払いネットワークは毎年100兆ドル以上のグローバルな支払いを促進していますが、企業や銀行は依然として大きな複雑さと遅延の問題に直面しています。

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二、グローバルなクロスボーダー決済のさまざまなモデル

2.1 SWIFTに基づく銀行インフラストラクチャ

従来のクロスボーダー決済は主にSWIFTシステムに依存しています。異なる国の銀行間の取引において、全体のプロセスは「メッセージ伝達決済」と「資金決済」の二つの部分に分かれています：SWIFTは銀行間で振込指示を伝達する役割を果たしますが、実際の資金の流れは、あらかじめ相互口座を開設し、直接デビット/クレジット振込を行うことができる銀行間でのみ発生します。

SWIFTシステムに接続されている銀行が2社あり、相互にパートナーシップを結んでいる場合にのみ、最終的な送金が完了します。双方が直接の提携関係を築いていない場合は、適切なインターフェースとポジションを持つ代理銀行を連携させなければ、資金決済を完了することはできません。

仲介銀行の必要性が高まるにつれて、決済に数日かかる、費用が上昇する、追跡が困難になるといった問題も浮上してきました。これは、金融インフラが発展していない隣国間のクロスボーダー決済が、世界の北方の銀行を回避する必要があることを意味し、非常に大きな不便をもたらしています。

2.2 PSPに基づくクロスボーダー資金プールモデル

クロスボーダー資金送金業者(XBMT)が登場し、企業が直接SWIFT回路を通じてグローバルな支払いを行うことなく、支払いを完了できるようにすることを目的としています。その本質はクロスボーダー資金プールモデルであり、企業に対して多通貨の資金プールを提供し、異なる国の間で柔軟に支払いを行えるようにします。

XBMTはコンプライアンスと銀行関係の管理を担当し、企業や個人は単一の多通貨銀行商品を取得し、これにより「クローズドループ」が形成されます。流動性は各アカウント間で内部管理されます。

XBMTは現在、世界のB2B企業の支払いと企業資金管理市場で重要な地位を占めています。彼らはクローズドループモデルで運営され、事前に必要な流動性を準備し、調整した上で、企業顧客に必要に応じて配布します。

表面上は華やかですが、XBMTは依然としてSWIFTの軌道の上に構築されており、巧妙な流動性管理手法を用いて"即時入金体験"を"製造"しています。しかし、このような設計の速度と規模は、常に特定の国におけるXBMTの利用可能な流動性と、その基盤となる決済軌道自体の清算時間に制約されています。

2.3 ステーブルコインモード

ステーブルコインはより根本的な飛躍を代表しています:それはブロックチェーン技術を利用して、インターネットビジネスの運営方法を再構築します。

ステーブルコインの決済サイクルは、その発行ブロックチェーンのブロック生成時間と同等であり、従来の方法と比較して、これは桁違いのスピードアップです。従来の方法に依存するシステムは、ステーブルコインの発行と所有権を追跡できる共有可能で検証可能な台帳に置き換えることができます。

さらに重要なことは、ステーブルコインが通常スマートコントラクトプラットフォームの上に展開されており、従来の銀行の枠組みでは実現できない革新的なシステムやワークフローが可能になることです。オープンで検証可能なプロトコルの上で、誰でも許可なしにステーブルコインに機能を追加できます。

マクロの視点から見ると、より迅速でインタラクティブな金融決済は、直接的に世界のGDPを拡大することができます：企業はより早く支払いを受け取ることができ、資金はより早く下流のプロセスに入ることができるため、決済の遅延による管理コストと資金の占有を削減することができます。決済サイクルが「日」から「秒」または「分」に圧縮されると、その連鎖効果が経済全体を巻き込みます。同時に、検証可能な基準の存在により、金融イノベーションは初めて世界中で許可なしに発生することが可能になります。

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三、ステーブルコインのグローバル決済における応用

3.1 コーポレート・トレジャリー・マネジメント

企業の資金管理を例にとると、従来のモデルでは、企業は資金を事前に準備し、決済の遅延や為替リスクを考慮する必要があり、大量の運営コストが増加しました。

ステーブルコインは、国際決済の遅延管理の要求を排除することによって、このシステムを簡素化しました。"ステーブルコインサンドイッチ"構造により、二段階の法定通貨"スロープ"間の資金の流れが円滑に行われます。全体の処理プロセスは、各国国内でのローカルトランスファーに分割され、ブロックチェーンはその間に双方の間のグローバル流動性決済を完了します。

3.2 B2Bビジネスの支払い

B2B決済はしばしばより複雑で、その成功は企業の運営の他の側面に影響を与える可能性があります。このような決済では、異なる国の銀行が通常、サービスや商品の引き渡しに直接結びついており、関係者は決済の進捗をより敏感に追跡します。

B2Bのクロスボーダー決済プロセスがチェーンの中間でステーブルコインを使用して実行されると、企業レベルで一連の追加の利益が現れます:

• 双方は明確かつリアルタイムで支払い状況を管理および監視できます
• ファイナンスは、タイムリーな原材料や納品のノードに直接リンクできます。
• リスクが低下すると、資本コストも低下し、資本の回転速度が加速する
• 代理行のリンク、プレファイナンスの需要、そして大部分の外貨エクスポージャーは基本的に除去されました
• プロセス全体が過去の3日間からわずか数秒に短縮され、市場の休止を考慮する必要がなくなり、運転資金の需要が大幅に縮小され、簡素化されました。

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3.3 カ組織ネットワーク決済

カード組織ネットワークでは、発行機関がカード保有者を代表して、商人の収入銀行に対して支払いを送信します。収入銀行は支払いを受け取り、商人の口座に記入します。ある大手カード組織は、従来の電信送金プロセスに代わって、発行銀行と収入銀行間の決済にステーブルコインを使用する試行を開始しました。

ステーブルコインの利点はネットワーク内の銀行に利益をもたらします：それにより、国際送金に必要な資本要件を削減し、為替リスクを回避できます。また、ブロックチェーンのオープン性、検証可能性、プログラム可能性は、ネットワーク内部の銀行間の信用およびその他の金融基盤を支えています。

第四に、将来の展望

"ステーブルコインサンドイッチ"は確かにいくつかのシーンで役立ちますが、現時点ではほとんどのステーブルコインのアプリケーションはこの構造自体にとどまっており、さらなる突破には至っていません。どの段階でも法定通貨の軌道に触れる必要がある限り、"サンドイッチ"の両端にはパンを挟まなければなりません。

ステーブルコイン決済の究極の目標は、両端のパンを完全に取り除くことです。企業と消費者がステーブルコインを完全に受け入れたとき、完全な金融と商業のサイクルがブロックチェーン上で完了し、私たちはもはや従来の遅れたトラックに制限されることはありません。金融機関と企業が完全にステーブルコインで決済を行うと、前例のないビジネス規模が解き放たれます。企業の構築、運営、サービスにおけるグローバルな摩擦が大幅に低下するため、世界のGDPの成長曲線は商品、サービス、コンテンツの真の消費速度により近づくでしょう。

支払い金融の本質は:ステーブルコイン支払い + チェーン上金融です。もし三明治構造から完全に脱却し、両端にもっと多くのチェーン上金融サービスを構築できれば、世界規模での資金/価値の流通速度は前例のない高みに達するでしょう。

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