Pendle YTレバレッジポイント戦略:高い利益とリスクが共存

最近、Pendle YT資産を利用して資金レバレッジを増やし、より多くのポイントを獲得する戦略が市場の注目を集めています。この戦略は、Eigenlayerのようにポイントメカニズムを採用して今後の報酬配分を決定するLRTプロジェクトを主な対象としています。

Pendleは、利息を生むトークンの証明書をPrincipal Token(PT)とYield Token(YT)に変換することでこのメカニズムを実現しています。YTは、ロックされた資産の存続期間中の累積収益能力を表し、その価格は原生資産よりもはるかに低いため、顕著なレバレッジ効果を持っています。

! Pendle YTの真のリターンとリスクの年率393%の詳細な分析

sUSDe YTを例にとると、現在の市場価格は約0.0161 USDeです。これは、1 USDeを投資することで62個のYTを購入でき、66日後に62 USDeの利益権を得ることを意味します。

しかし、sUSDeの約7%の年利のみを考慮すると、66日間の利益は約1.26%に過ぎません。たとえ62倍のレバレッジをかけても、総利益は78%にしかなりませんし、損失が出る可能性もあります。

! Pendle YTレバレッジポイント戦略の真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

しかし実際には、YT保有者の主要な収益源はポイント報酬です。Ethenaを例にすると、1つのsUSDe YTを保有すると、毎日30のSatsポイントを獲得できます。この部分の収益を定量化するには、現在のポイント配布速度、配布されたポイントの総量、予想されるエアドロップ比率、トークン価格などの要因を考慮する必要があります。

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Ethenaの公式データによると、現在、毎日約168.6Bのポイントが新たに追加されています。10,000ドルを投資してYT-sUSDeを購入した場合、毎日約18.6Mのポイントを獲得できます。現在のENA価格0.359ドルと予想される総報酬率3.5%を考慮すると、ポイントによる年換算利益率は415.8%に達することが計算できます。

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sUSDeの手数料配当による-22%の損失を考慮しても、年間総利回りは393%に達することができます。しかし、この高い利回りは、sUSDeの配当利回り、YT価格、ENA価格、プロジェクト側の報酬比率、ポイントの増加速度などの要因に大きく影響される顕著なリスクを伴います。

! Pendle YTの真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

リスクを軽減するために、投資家は以下の戦略を考慮することができます:

1. ENAの価格が高いときにショートを行い、将来の利益を確保する
2. 第三者OTCプラットフォームを通じて、一部のポイントの価値を事前に現金化する
3. BTCやETHなどの主要資産をショートし、sUSDeの金利低下リスクを部分的にヘッジする

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総じて、YTレバレッジポイント戦略は高い収益の可能性がある一方で、複数のリスクにも直面しているため、投資家は慎重に評価し、適切なリスク管理策を講じる必要があります。

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