香港新《ステーブルコイン条例》詳解:監視フレームワーク、ライセンス申請及び業界への影響

2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を発表し、8月1日から施行されます。この法案はステーブルコインの規制フレームワークを明確にし、業界の発展に法的根拠を提供します。本記事では条例の内容を詳しく解読し、その業界への影響を探ります。

一、香港《ステーブルコイン》条例の規制フレームワークの解釈

1. 監視対象オブジェクト

条例は「指明ステーブルコイン」を規制しており、これは完全に公式通貨または金管局指定計算単位を参考にして安定した価値を維持する法定通貨に連動するステーブルコインを指します。これは、香港政府が決済機能を規制の重点とする考え方を反映しています。

2. 規制される活動

規制されたステーブルコイン活動には、次のものが含まれます:

• 香港で指定されたステーブルコインを発行する
• 海外で香港ドルにペッグされた指定されたステーブルコインを発行する
• 金融管理局が指定したその他の活動
• 上記の活動を積極的に推進する

条例はステーブルコインの要約、広告、詐欺行為などを規制しています。

3. ライセンス申請要件

ステーブルコインのライセンスを申請するには、以下の条件を満たす必要があります:

• 財務要件: 2500万香港ドルの資本金または同等の資産を下回らないこと
• 準備資産管理:資産の分離、フルカバレッジ、高流動性など
• 償還メカニズム:無条件の償還権を提供する
• 管理要件:専門知識と経験
• リスク管理:リスク管理と監査制度の設立
• 情報開示:ホワイトペーパー、苦情処理メカニズムなど

4. ライセンス保持者のコンプライアンス義務

獲得後に履行する必要がある義務:

• 年会費HK$113,000
• 公開展示ライセンス番号
• 常に最低基準を満たしている
• 重要な変更を迅速に報告する

5. ユーザー保護メカニズム

規則は、以下の方法で使用者の権利を保護します:

• ライセンス保持者の宣伝行為の規範
• 準備資産の全面的な補償が必要
• 監査と償還メカニズムの構築

6. HKMAの監督当局

金管局は幅広い規制権限を持っています。包括して:

• ライセンスの承認と発行
• 日々の監督
• 調査し、証拠を収集する権利
• ライセンスの一時停止または取り消し

二、《ステーブルコイン》条例の意義

1. 政策面:デジタル通貨鋳造権を確立する

2. Web3の重要性:

   • RWAのエンドツーエンドのクローズドループを促進する
   • クロスボーダー決済に新しい選択肢を提供
   • 従来の金融とネイティブプロジェクトを接続する

3. 人民币ステーブルコイン前景:

   • 香港は試験場になる可能性があります
   • 中国本土は短期的に規制の課題に直面している

III. おわりに

《ステーブルコイン条例》は香港のみならず、世界のステーブルコイン規制に新しい視点を提供しました。それは業界の発展を規範するだけでなく、ステーブルコインの合法化、システム化、産業化の方向性も示しました。これはWeb3エコシステム全体にとって、挑戦であると同時に機会でもあります。