Proteksionisme perdagangan muncul kembali, pasar kripto menghadapi tantangan baru

Hampir seratus tahun yang lalu, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 menyebabkan kerusakan besar pada ekonomi global. Undang-undang yang mengatasnamakan perlindungan industri dalam negeri ini pada akhirnya menyebabkan penurunan tajam dalam perdagangan global, memperburuk tingkat keparahan Depresi Besar. Saat ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan kembali menyelimuti dunia.

Pada bulan April 2025, Amerika Serikat mengumumkan bahwa mereka akan mengenakan tarif 125% pada barang-barang Tiongkok, menyebabkan pasar global kembali tidak stabil. Kementerian Perdagangan Tiongkok segera merespons, menyatakan bahwa jika pihak AS terus memainkan permainan tarif, pihak Tiongkok tidak akan menghiraukannya dan akan mempertahankan hak untuk melakukan tindakan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penangguhan tarif selama 90 hari" kepada 75 negara, yang akan menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan Tiongkok, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara AS dan Tiongkok, tetapi juga menghadirkan tantangan baru bagi pasar kripto — medan baru untuk pergerakan modal global.

Peringatan Sejarah

Tragedi yang dipicu oleh Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley pada tahun 1930-an adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus tarif balas dendam yang merusak, yang pada akhirnya menyebabkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap salah satu yang paling merusak abad ke-20 ini memberikan peringatan kepada para pengambil keputusan saat ini: proteksionisme perdagangan bukanlah solusi yang baik untuk mengatasi kesulitan ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang ini, yang rata-rata meningkatkan tarif impor hingga 59%, tingkat tertinggi dalam sejarah. Meskipun niat awalnya adalah untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak besar Depresi Besar, namun hal ini memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama di seluruh dunia mengambil tindakan balasan, yang menyebabkan perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara tahun 1929-1934, ekspor Amerika Serikat jatuh 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi Amerika, tetapi malah memperburuk kedalaman dan luasnya Depresi Besar.

Dampak yang lebih dalam adalah bahwa undang-undang ini merusak dasar kerja sama perdagangan multilateral internasional, mendorong sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Perdagangan Era Baru

Perang tarif pada tahun 2025 berbeda dibandingkan dengan tahun 1930. Amerika Serikat mencoba untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—menekan China secara besar-besaran, sementara meredakan tekanan terhadap sebagian besar negara untuk sementara. Strategi "pemisahan dan penghancuran" ini tampaknya cerdas, namun sebenarnya mengandung risiko.

Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara perdagangan yang lemah dan pasif seperti pada tahun 1930-an. Menghadapi pengumuman penambahan tarif dari pihak AS, China tidak segera mengambil tindakan balasan yang setara, melainkan memilih untuk "tidak menghiraukan" dan menangani masalah ini dengan dingin, sambil mempercepat langkah "de-dolarisasi". Ketahanan strategi ini menunjukkan bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berkembang menjadi pertempuran total seperti pada tahun 1930-an, melainkan menjadi perang konsumsi yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah AS memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, pasar kripto juga tidak luput dari hal ini. Bitcoin jatuh dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, Ethereum turun dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, dan total kapitalisasi pasar cryptocurrency lainnya bahkan turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar menyusut secara signifikan, aliran dana bulanan Bitcoin dari puncak 100 miliar dolar AS anjlok menjadi 6 miliar dolar AS, sementara Ethereum beralih menjadi arus keluar bersih sebesar 6 miliar dolar AS.

Meskipun terjadi penjualan besar-besaran, seiring dengan penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, yang menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin mulai melemah. Dari sudut pandang teknis, $93,000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara rentang $65,000-71,000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh para bullish. Saat ini pasar berada pada tahap kunci, jika menembus level dukungan, ini dapat menyebabkan lebih banyak investor terjebak dalam kerugian, yang pada gilirannya memicu penyesuaian pasar yang lebih tajam.

Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global. Ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan bergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan kondisi arus kembali dana.

Dalam permainan internasional ini, pasar kripto adalah penerima pasif sekaligus variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global tidak stabil, para investor mungkin akan mencari cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas manapun. Mungkin, ketika kredibilitas tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih dari tatanan baru telah mulai tumbuh.