Ekspektasi pemotongan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) meningkat, dan dana sedang mengalir besar-besaran ke pasar obligasi. Pada minggu kedua bulan Agustus 2025, aliran masuk ETF obligasi AS mencapai 15,3 miliar USD dalam seminggu, tujuh kali lipat dari aliran masuk ETF saham. Di antaranya, ETF obligasi jangka pendek seperti SGOV dan BIL menjadi pilihan utama alat pengelolaan kas karena likuiditas yang kuat dan risiko suku bunga yang rendah.
Sementara itu, ETF obligasi AS jangka panjang seperti TLT menarik investor yang bertaruh pada keuntungan modal dari penurunan suku bunga, dengan total posisi di pasar opsi mencapai 5,78 juta kontrak, menunjukkan ekspektasi kuat pasar terhadap volatilitas harganya.
Titik Balik Pasar, Aliran Dana ETF Sebelum Penurunan Suku Bunga
Pada bulan Agustus 2025, harapan penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) membentuk kembali pola pasar obligasi. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa ekspektasi probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September telah melebihi 94%. Harapan ini memicu redistribusi dana secara besar-besaran:
ETF Obligasi Jangka Pendek Menjadi Tempat Perlindungan: iShares ETF Obligasi 0-3 Bulan (SGOV) mencatat masuknya dana sebesar 2,3 miliar USD dalam satu minggu, sementara ETF Obligasi 1-3 Bulan SPDR (BIL) mencatat masuknya dana sebesar 1,6 miliar USD. Produk-produk ini memiliki karakteristik kombinasi hasil tinggi saat ini dan ketahanan terhadap fluktuasi suku bunga.
Perjudian Capital Gain ETF Obligasi Jangka Panjang: iShares 20+ Tahun Treasury Bond ETF (TLT) memiliki kontrak opsi terbuka mencapai 5,78 juta, setara dengan 106,38% dari rata-rata 30 hari, menunjukkan bahwa para investor bertaruh bahwa penurunan suku bunga akan mendorong harga obligasi jangka panjang.
ETF Obligasi Korporasi Seimbang: Vanguard ETF Obligasi Korporasi Jangka Menengah (VCIT) menonjol di antara produk pasif di Q2 dengan tingkat pengembalian SEC sebesar 5,11% dan tarif yang sangat rendah sebesar 0,03%.
Preferensi pasar terhadap aset yang sensitif terhadap suku bunga terdistribusi, menyoroti perbedaan antara berbagai ETF obligasi AS sebagai pertimbangan inti dalam pengelolaan.
Perbedaan Lima ETF Utang AS
###Perbedaan inti satu: Perbedaan halus dalam aturan penyusunan indeks menyebabkan diferensiasi posisi
Perbedaan "penyesuaian mengambang" antara AGG dan BND
iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) mengikuti Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index, sedangkan Vanguard Total Bond ETF (BND) mengikuti versi yang disesuaikan dengan fluktuasi.
Penyesuaian mengambang berarti menghapus bagian obligasi yang dimiliki oleh The Federal Reserve (FED).
Hingga Juni 2025, alokasi BND pada MBS institusi lebih rendah sekitar 5 poin persentase dibandingkan AGG, dengan alokasi yang sesuai pada obligasi pemerintah.
Data sejarah menunjukkan bahwa pada fase kenaikan suku bunga, indeks penyesuaian yang fluktuatif mungkin tertinggal dibandingkan dengan indeks non-penyesuaian (seperti rata-rata perbedaan 7 basis poin antara tahun 2013-2015), tetapi menunjukkan kinerja yang lebih baik saat sentimen risiko meningkat (seperti selama pandemi 2020).
Perbedaan struktur imbal hasil ETF obligasi AS jangka panjang
Sebagai contoh dari jenis populer di pasar saham Taiwan:
CITIC Obligasi Pemerintah AS 20 Tahun (00795B) memberikan pembayaran dividen sebesar 0.35/0.38/0.4 yuan untuk tiga kuartal pertama tahun 2025, total pembayaran dividen berada di urutan teratas di antara kategori yang sama.
Obligasi AS 20 tahun Cathay (00687B) memberikan imbal hasil 0,34/0,34/0,42 yuan pada periode yang sama, Likuiditas cukup baik tetapi total imbal hasil sedikit lebih rendah.
Poin perbedaan kunci: 00795B tidak dikenakan biaya tambahan karena ukuran yang lebih kecil, memberikan keuntungan pasca pajak bagi investor kecil.
###Perbedaan inti kedua: Perimbangan antara risiko kredit dan imbal hasil
Obligasi korporasi peringkat investasi: Karakteristik risiko dan imbal hasil LQD dan VCIT
iShares ETF Obligasi Korporasi Kelas Investasi (LQD) menawarkan imbal hasil sekitar 4,3%, namun portofolionya mencakup obligasi perusahaan dari berbagai sektor, sehingga harus menghadapi risiko selisih kredit.
ETF Obligasi Perusahaan Jangka Menengah Vanguard (VCIT) fokus pada obligasi dengan jangka waktu 5-10 tahun, dengan 90% kepemilikan berada di peringkat A/BBB, menghindari paparan obligasi berisiko tinggi, dan menunjukkan pertahanan yang lebih kuat selama periode guncangan kredit.
Karakteristik hasil tinggi dari obligasi non-investasi
Sebagai contoh, ETF Obligasi Non-Investasi AS KGI (00945B) memiliki imbal hasil yang mengandung bunga mencapai 6,3% dari November 2024 hingga Maret 2025, dengan tingkat imbal hasil tahunan mendekati 8%.
Titik dukungan terletak pada penurunan tingkat default obligasi non-investasi AS menjadi 1,25%, jauh di bawah rata-rata jangka panjang 3,37%, namun perlu waspada terhadap volatilitas harga selama periode kenaikan suku bunga.
##Sensitivitas Suku Bunga dan Strategi Alokasi
Sensitivitas ETF obligasi AS terhadap perubahan suku bunga ditentukan terutama oleh durasi (Duration):
Jenis jangka pendek (BIL/SGOV): Durasi kurang dari 0,5 tahun, risiko suku bunga terendah, cocok untuk manajemen kas atau alokasi defensif
Jenis jangka menengah (VCIT/IEF): durasi 5-7 tahun, menyeimbangkan imbal hasil dan volatilitas, dapat menyerang dan bertahan selama periode penurunan suku bunga
Jenis jangka panjang (TLT/00687B): durasi >15 tahun, Suku Bunga elastisitas maksimum, jika The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga 1%, potensi kenaikan harga teoritis dapat mencapai lebih dari 15%
Saran alokasi untuk Agustus 2025:
Sebelum ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan September: Tingkatkan kepemilikan ETF obligasi jangka pendek (SGOV/BIL) untuk mengunci hasil tinggi dan menghindari fluktuasi keputusan suku bunga
Setelah penurunan suku bunga dimulai: Penempatan bertahap pada ETF obligasi jangka panjang (seperti TLT atau 00795B), untuk menangkap peluang pergeseran kurva imbal hasil.
Penempatan utang kredit: menggunakan VCIT sebagai posisi inti, dipadukan dengan ETF utang non-investasi lainnya (seperti 00945B) untuk meningkatkan hasil portofolio
##Perbedaan Biaya dan Pajak
Perbedaan biaya pengelolaan:
AS menerbitkan ETF dengan keunggulan biaya yang signifikan, seperti seri obligasi perusahaan Vanguard (VCIT/VCLT) dengan tarif hanya 0,03%
Taiwan menerbitkan biaya ETF utang AS biasanya antara 0,15%-0,45%, perlu menghitung dampak bunga majemuk jangka panjang
Pilihan optimasi pajak：
Di pasar Taiwan, 00795B yang berukuran lebih kecil tidak dikenakan pemotongan pajak tambahan karena jumlah pemegang yang lebih sedikit.
ETF Amerika Serikat harus mempertimbangkan pajak pemotongan dividen sebesar 30%, tetapi keuntungan modal bebas pajak, cocok untuk pedagang selisih harga
##Kesimpulan: Perbedaan adalah kesempatan, mencocokkan kebutuhan adalah kunci
Perbedaan aset dasar ETF utang AS pada dasarnya adalah permainan teka-teki karakteristik risiko dan imbalan. Jendela pergeseran suku bunga pada Agustus 2025, perlu menyesuaikan portofolio secara dinamis:
Tahap pertahanan: Menggunakan alat jangka pendek seperti BIL, SGOV sebagai inti, mengelola Suku Bunga risiko.
Konfigurasi Serangan: Setelah pemotongan suku bunga dimulai, tingkatkan kepemilikan TLT, 00795B dan ETF obligasi jangka panjang lainnya, memperbesar ruang keuntungan modal
Peningkatan Pendapatan: Kombinasikan dengan VCIT atau 00945B untuk meningkatkan pengembalian keseluruhan melalui premium kredit
Investor perlu menelusuri nama ETF, memeriksa aturan indeks dasar, durasi, dan struktur biaya, agar dapat mengubah ETF obligasi AS menjadi senjata alokasi aset yang tepat.
Data Bloomberg menunjukkan, indeks penyesuaian mengambang rata-rata tertinggal 7 basis poin selama fase kenaikan suku bunga 2013, namun pada periode penghindaran pandemi 2020, indeks tersebut berhasil melampaui - perbedaan halus pada aset yang mendasarinya adalah "variabel tersembunyi" yang harus diperhatikan oleh investor ETF.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa perbedaan dalam aset dasar ETF obligasi AS? Analisis perbandingan lima ETF obligasi AS teratas di pasar
Ekspektasi pemotongan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) meningkat, dan dana sedang mengalir besar-besaran ke pasar obligasi. Pada minggu kedua bulan Agustus 2025, aliran masuk ETF obligasi AS mencapai 15,3 miliar USD dalam seminggu, tujuh kali lipat dari aliran masuk ETF saham. Di antaranya, ETF obligasi jangka pendek seperti SGOV dan BIL menjadi pilihan utama alat pengelolaan kas karena likuiditas yang kuat dan risiko suku bunga yang rendah.
Sementara itu, ETF obligasi AS jangka panjang seperti TLT menarik investor yang bertaruh pada keuntungan modal dari penurunan suku bunga, dengan total posisi di pasar opsi mencapai 5,78 juta kontrak, menunjukkan ekspektasi kuat pasar terhadap volatilitas harganya.
Titik Balik Pasar, Aliran Dana ETF Sebelum Penurunan Suku Bunga
Pada bulan Agustus 2025, harapan penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) membentuk kembali pola pasar obligasi. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa ekspektasi probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September telah melebihi 94%. Harapan ini memicu redistribusi dana secara besar-besaran:
Preferensi pasar terhadap aset yang sensitif terhadap suku bunga terdistribusi, menyoroti perbedaan antara berbagai ETF obligasi AS sebagai pertimbangan inti dalam pengelolaan.
Perbedaan Lima ETF Utang AS
###Perbedaan inti satu: Perbedaan halus dalam aturan penyusunan indeks menyebabkan diferensiasi posisi
Penyesuaian mengambang berarti menghapus bagian obligasi yang dimiliki oleh The Federal Reserve (FED). Hingga Juni 2025, alokasi BND pada MBS institusi lebih rendah sekitar 5 poin persentase dibandingkan AGG, dengan alokasi yang sesuai pada obligasi pemerintah.
Data sejarah menunjukkan bahwa pada fase kenaikan suku bunga, indeks penyesuaian yang fluktuatif mungkin tertinggal dibandingkan dengan indeks non-penyesuaian (seperti rata-rata perbedaan 7 basis poin antara tahun 2013-2015), tetapi menunjukkan kinerja yang lebih baik saat sentimen risiko meningkat (seperti selama pandemi 2020).
Poin perbedaan kunci: 00795B tidak dikenakan biaya tambahan karena ukuran yang lebih kecil, memberikan keuntungan pasca pajak bagi investor kecil.
###Perbedaan inti kedua: Perimbangan antara risiko kredit dan imbal hasil
ETF Obligasi Perusahaan Jangka Menengah Vanguard (VCIT) fokus pada obligasi dengan jangka waktu 5-10 tahun, dengan 90% kepemilikan berada di peringkat A/BBB, menghindari paparan obligasi berisiko tinggi, dan menunjukkan pertahanan yang lebih kuat selama periode guncangan kredit.
Titik dukungan terletak pada penurunan tingkat default obligasi non-investasi AS menjadi 1,25%, jauh di bawah rata-rata jangka panjang 3,37%, namun perlu waspada terhadap volatilitas harga selama periode kenaikan suku bunga.
##Sensitivitas Suku Bunga dan Strategi Alokasi
Sensitivitas ETF obligasi AS terhadap perubahan suku bunga ditentukan terutama oleh durasi (Duration):
Saran alokasi untuk Agustus 2025:
##Perbedaan Biaya dan Pajak
Perbedaan biaya pengelolaan:
Pilihan optimasi pajak：
##Kesimpulan: Perbedaan adalah kesempatan, mencocokkan kebutuhan adalah kunci
Perbedaan aset dasar ETF utang AS pada dasarnya adalah permainan teka-teki karakteristik risiko dan imbalan. Jendela pergeseran suku bunga pada Agustus 2025, perlu menyesuaikan portofolio secara dinamis:
Investor perlu menelusuri nama ETF, memeriksa aturan indeks dasar, durasi, dan struktur biaya, agar dapat mengubah ETF obligasi AS menjadi senjata alokasi aset yang tepat.
Data Bloomberg menunjukkan, indeks penyesuaian mengambang rata-rata tertinggal 7 basis poin selama fase kenaikan suku bunga 2013, namun pada periode penghindaran pandemi 2020, indeks tersebut berhasil melampaui - perbedaan halus pada aset yang mendasarinya adalah "variabel tersembunyi" yang harus diperhatikan oleh investor ETF.