【Saham Jepang】Dampak tarif Trump terhadap industri manufaktur? | Kazuyuki Suzuki, mencari saham tren berikutnya! | Monecri, informasi investasi Monex Securities dan media yang berguna untuk uang
Negosiasi Bea Cukai Berakhir, Ketidakpastian di Masa Depan Menyusut
Kali ini saya akan membahas tentang dampak tarif Trump. Pada tanggal 23 Juli waktu Jepang, negosiasi tarif Jepang-AS yang telah berlangsung selama 4 bulan akhirnya mencapai kesepakatan. Negosiasi berkembang pesat setelah Presiden AS Trump memposting di media sosial bahwa "tarif Jepang adalah 15%".
Karena tidak ada dokumen kesepakatan resmi yang ditandatangani, ada suasana ketidakpastian selama sekitar dua minggu terkait tarif pajak, tetapi antara Jepang dan Amerika Serikat, isi kesepakatan "15% adalah batas atas" secara resmi dikonfirmasi. Jepang akan diberikan perlakuan paling disukai yang setara dengan yang diberikan kepada Uni Eropa yang mencapai kesepakatan pada waktu yang bersamaan.
Kapan penerapan dimulai, bagaimana skema pinjaman (investasi) sebesar 550 miliar dolar dari Jepang ke AS, dan bagaimana pembagian keuntungan, masih ada beberapa bagian yang belum pasti. Meskipun demikian, tarif bea masuk timbal balik adalah 15%, dan tarif bea mobil juga ditetapkan sebesar 15%.
Manajemen perusahaan dan pasar saham membenci ketidakpastian. Tarif bea masuk akan meningkat secara signifikan dibandingkan sebelum pemerintahan Trump, tetapi jika dibandingkan dengan tarif awal yang diumumkan pada April 2025 (24%, kemudian 25%), ini adalah perbaikan yang signifikan. Penilaian bahwa skenario terburuk telah dihindari semakin kuat, dan IMF telah meningkatkan prospek ekonomi global. Memasuki bulan Agustus, indeks Nikkei dan TOPIX telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa.
Industri otomotif yang terbelah
Dampak tarif sangat besar pada industri otomotif. Toyota Motor (7203) telah merevisi proyeksi laba operasional untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2026 dalam laporan kuartal pertama kali ini, dari 3,8 triliun yen menjadi 3,2 triliun yen.
Pada pengumuman hasil keuangan tiga bulan yang lalu, dampak tarif hanya dicatat untuk dua bulan, yaitu April dan Mei. Alasan penurunan kali ini adalah karena kami telah menghitungnya kembali sebagai proyeksi tahunan. Kami memperkirakan dampaknya mencapai 1,4 triliun yen pada basis laba operasional.
Kontrasnya adalah Honda Motor Co., Ltd. (Honda) (7267). Tiga bulan yang lalu, Honda mencatat dampak tarif sebagai faktor pengurangan laba operasi sebesar ▲650 miliar yen untuk tahun penuh. Dengan mempertimbangkan tarif, laba operasi diperkirakan sebesar 500 miliar yen (tahun lalu 1,21 triliun yen), dan jika dampak tarif dikecualikan, jumlahnya menjadi 1,40 triliun yen.
Pada laporan kuartal pertama kali ini, Honda mencatat dampak tarif sebesar ▲124,6 miliar yen. Jika dihitung secara tahunan, angka ini menjadi ▲498,4 miliar yen, yang lebih dari 20% lebih rendah dibandingkan ▲650 miliar yen tiga bulan lalu. Laba operasi untuk kuartal pertama adalah 244,1 miliar yen, namun ini sudah dikurangi dengan dampak tarif sebesar ▲124,6 miliar yen dan cadangan kerugian EV di AS sebesar ▲113,4 miliar yen yang bersifat sementara. Jika dikurangi dengan angka-angka tersebut, laba operasi dasar adalah 482,1 miliar yen, yang hanya sedikit lebih rendah dibandingkan 484,7 miliar yen tahun lalu.
Laporan keuangan Honda, serta laporan dari produsen mobil lainnya dan industri manufaktur berbasis ekspor, menunjukkan bahwa hasilnya berada pada tingkat "tidak seburuk yang dibayangkan."
Apakah harga saham undervalue? Memilih produsen suku cadang otomotif Honda
Pajak 15% memang terasa berat dibandingkan sebelumnya, tetapi ini adalah tingkat yang dapat diserap seiring waktu melalui pengurangan biaya atau pengalihan ke harga produk. Saya berharap bahwa saham perusahaan yang dijual dengan harga murah karena rasa waspada akan mengalami koreksi harga dari sini.
Kami akan memfokuskan perhatian pada produsen suku cadang mobil Honda di sini.
F.C.C. (7296)
Produsen khusus kopling dengan fokus utama pada Honda. Produksi dilakukan secara menyeluruh dari pengembangan material gesek yang diperoleh dari pengalaman dalam pembuatan kopling hingga perakitan produk. Untuk kendaraan roda dua, berada di peringkat teratas dunia. Honda adalah pemegang saham utama dengan kepemilikan 20,9% dari jumlah saham yang diterbitkan. Meskipun Honda mengalami kesulitan dalam kendaraan roda empat, namun untuk roda dua terus menunjukkan kinerja baik, terutama di India. Saat ini, mereka sedang mengembangkan bidang pertumbuhan berikutnya seperti peningkatan "effisiensi bahan bakar" (setara dengan efisiensi bahan bakar kendaraan bensin), pengurangan berat bodi, manajemen panas, dan pengurangan gas rumah kaca.
【Gambar 1】FCF (7296): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Oranye: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Tei Esu Tekku (7313)
Produsen komponen kursi untuk kendaraan roda empat. Juga memproduksi untuk kendaraan roda dua, dengan 90% dari penjualannya ditujukan untuk Honda. Pemegang saham utama juga Honda yang memiliki 18,8%. Rangka kursi terbaru menggunakan pelat baja berkekuatan tinggi untuk meningkatkan kekuatan dan keselamatan sambil secara signifikan mengurangi berat. Mengurangi guncangan yang diterima leher saat berkendara. Amerika Serikat dan India terus menunjukkan kinerja yang baik, sementara Cina juga mulai pulih. Dengan penyebaran EV, lantai menjadi datar, dan kursi menjadi nyaman seperti di ruang tamu rumah. Pertumbuhan kinerja yang stabil diperkirakan akan berlanjut.
【Tabel 2】Tei Es Tech (7313): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Oranye: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Efutek (7212)
Menyediakan komponen suspensi, sub-frame, dan bagian kaki lainnya untuk Honda. Honda adalah pemegang saham utama dengan kepemilikan 13% dari jumlah saham yang diterbitkan. Selain Honda, juga melakukan transaksi dengan General Motors [GM], Nissan Motor (7201), Suzuki (7269), dan Toyota Motor (7203). Balok suspensi belakang adalah kerangka yang terletak di belakang dan paling bawah mobil, mendukung suspensi dan bodi serta membentuk bagian paling dasar dari kinerja gerak mobil. Amerika Utara tetap dalam kondisi baik, tetapi melakukan reformasi struktural di Cina yang mengalami penurunan produksi. Tahun lalu mencatatkan kerugian akhir. Mengandalkan pemulihan tahun ini.
【Gambar 3】 Eftek (7212): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Oranye: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Mitsuba (7280)
Menyediakan komponen listrik dengan fokus pada motor. Motor untuk wiper adalah yang paling representatif, dan juga menyediakan sistem motor untuk jendela tenaga, cermin pintu, dan power steering. Penjualan untuk Honda menyumbang hampir 50% dari total pendapatan. Honda adalah pemegang saham terbesar kelima dengan kepemilikan 3,6%. Sejak didirikan, perusahaan telah mewarisi tradisi memproduksi di jalur produksinya sendiri. Juga mengembangkan fasilitas dan cetakan dengan memanfaatkan teknologi eksternal. Restrukturisasi telah selesai, dan seiring dengan kemajuan elektrifikasi otomotif, menargetkan pendapatan sebesar 330 miliar yen pada tahun yang berakhir Maret 2028.
【Tabel 4】Mitsuba (7280): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Jingga: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
【Saham Jepang】Dampak tarif Trump terhadap industri manufaktur? | Kazuyuki Suzuki, mencari saham tren berikutnya! | Monecri, informasi investasi Monex Securities dan media yang berguna untuk uang
Negosiasi Bea Cukai Berakhir, Ketidakpastian di Masa Depan Menyusut
Kali ini saya akan membahas tentang dampak tarif Trump. Pada tanggal 23 Juli waktu Jepang, negosiasi tarif Jepang-AS yang telah berlangsung selama 4 bulan akhirnya mencapai kesepakatan. Negosiasi berkembang pesat setelah Presiden AS Trump memposting di media sosial bahwa "tarif Jepang adalah 15%".
Karena tidak ada dokumen kesepakatan resmi yang ditandatangani, ada suasana ketidakpastian selama sekitar dua minggu terkait tarif pajak, tetapi antara Jepang dan Amerika Serikat, isi kesepakatan "15% adalah batas atas" secara resmi dikonfirmasi. Jepang akan diberikan perlakuan paling disukai yang setara dengan yang diberikan kepada Uni Eropa yang mencapai kesepakatan pada waktu yang bersamaan.
Kapan penerapan dimulai, bagaimana skema pinjaman (investasi) sebesar 550 miliar dolar dari Jepang ke AS, dan bagaimana pembagian keuntungan, masih ada beberapa bagian yang belum pasti. Meskipun demikian, tarif bea masuk timbal balik adalah 15%, dan tarif bea mobil juga ditetapkan sebesar 15%.
Manajemen perusahaan dan pasar saham membenci ketidakpastian. Tarif bea masuk akan meningkat secara signifikan dibandingkan sebelum pemerintahan Trump, tetapi jika dibandingkan dengan tarif awal yang diumumkan pada April 2025 (24%, kemudian 25%), ini adalah perbaikan yang signifikan. Penilaian bahwa skenario terburuk telah dihindari semakin kuat, dan IMF telah meningkatkan prospek ekonomi global. Memasuki bulan Agustus, indeks Nikkei dan TOPIX telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa.
Industri otomotif yang terbelah
Dampak tarif sangat besar pada industri otomotif. Toyota Motor (7203) telah merevisi proyeksi laba operasional untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2026 dalam laporan kuartal pertama kali ini, dari 3,8 triliun yen menjadi 3,2 triliun yen.
Pada pengumuman hasil keuangan tiga bulan yang lalu, dampak tarif hanya dicatat untuk dua bulan, yaitu April dan Mei. Alasan penurunan kali ini adalah karena kami telah menghitungnya kembali sebagai proyeksi tahunan. Kami memperkirakan dampaknya mencapai 1,4 triliun yen pada basis laba operasional.
Kontrasnya adalah Honda Motor Co., Ltd. (Honda) (7267). Tiga bulan yang lalu, Honda mencatat dampak tarif sebagai faktor pengurangan laba operasi sebesar ▲650 miliar yen untuk tahun penuh. Dengan mempertimbangkan tarif, laba operasi diperkirakan sebesar 500 miliar yen (tahun lalu 1,21 triliun yen), dan jika dampak tarif dikecualikan, jumlahnya menjadi 1,40 triliun yen.
Pada laporan kuartal pertama kali ini, Honda mencatat dampak tarif sebesar ▲124,6 miliar yen. Jika dihitung secara tahunan, angka ini menjadi ▲498,4 miliar yen, yang lebih dari 20% lebih rendah dibandingkan ▲650 miliar yen tiga bulan lalu. Laba operasi untuk kuartal pertama adalah 244,1 miliar yen, namun ini sudah dikurangi dengan dampak tarif sebesar ▲124,6 miliar yen dan cadangan kerugian EV di AS sebesar ▲113,4 miliar yen yang bersifat sementara. Jika dikurangi dengan angka-angka tersebut, laba operasi dasar adalah 482,1 miliar yen, yang hanya sedikit lebih rendah dibandingkan 484,7 miliar yen tahun lalu.
Laporan keuangan Honda, serta laporan dari produsen mobil lainnya dan industri manufaktur berbasis ekspor, menunjukkan bahwa hasilnya berada pada tingkat "tidak seburuk yang dibayangkan."
Apakah harga saham undervalue? Memilih produsen suku cadang otomotif Honda
Pajak 15% memang terasa berat dibandingkan sebelumnya, tetapi ini adalah tingkat yang dapat diserap seiring waktu melalui pengurangan biaya atau pengalihan ke harga produk. Saya berharap bahwa saham perusahaan yang dijual dengan harga murah karena rasa waspada akan mengalami koreksi harga dari sini.
Kami akan memfokuskan perhatian pada produsen suku cadang mobil Honda di sini.
F.C.C. (7296)
Produsen khusus kopling dengan fokus utama pada Honda. Produksi dilakukan secara menyeluruh dari pengembangan material gesek yang diperoleh dari pengalaman dalam pembuatan kopling hingga perakitan produk. Untuk kendaraan roda dua, berada di peringkat teratas dunia. Honda adalah pemegang saham utama dengan kepemilikan 20,9% dari jumlah saham yang diterbitkan. Meskipun Honda mengalami kesulitan dalam kendaraan roda empat, namun untuk roda dua terus menunjukkan kinerja baik, terutama di India. Saat ini, mereka sedang mengembangkan bidang pertumbuhan berikutnya seperti peningkatan "effisiensi bahan bakar" (setara dengan efisiensi bahan bakar kendaraan bensin), pengurangan berat bodi, manajemen panas, dan pengurangan gas rumah kaca.
【Gambar 1】FCF (7296): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Oranye: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Tei Esu Tekku (7313)
Produsen komponen kursi untuk kendaraan roda empat. Juga memproduksi untuk kendaraan roda dua, dengan 90% dari penjualannya ditujukan untuk Honda. Pemegang saham utama juga Honda yang memiliki 18,8%. Rangka kursi terbaru menggunakan pelat baja berkekuatan tinggi untuk meningkatkan kekuatan dan keselamatan sambil secara signifikan mengurangi berat. Mengurangi guncangan yang diterima leher saat berkendara. Amerika Serikat dan India terus menunjukkan kinerja yang baik, sementara Cina juga mulai pulih. Dengan penyebaran EV, lantai menjadi datar, dan kursi menjadi nyaman seperti di ruang tamu rumah. Pertumbuhan kinerja yang stabil diperkirakan akan berlanjut.
【Tabel 2】Tei Es Tech (7313): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Oranye: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Efutek (7212)
Menyediakan komponen suspensi, sub-frame, dan bagian kaki lainnya untuk Honda. Honda adalah pemegang saham utama dengan kepemilikan 13% dari jumlah saham yang diterbitkan. Selain Honda, juga melakukan transaksi dengan General Motors [GM], Nissan Motor (7201), Suzuki (7269), dan Toyota Motor (7203). Balok suspensi belakang adalah kerangka yang terletak di belakang dan paling bawah mobil, mendukung suspensi dan bodi serta membentuk bagian paling dasar dari kinerja gerak mobil. Amerika Utara tetap dalam kondisi baik, tetapi melakukan reformasi struktural di Cina yang mengalami penurunan produksi. Tahun lalu mencatatkan kerugian akhir. Mengandalkan pemulihan tahun ini.
【Gambar 3】 Eftek (7212): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Oranye: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)
Mitsuba (7280)
Menyediakan komponen listrik dengan fokus pada motor. Motor untuk wiper adalah yang paling representatif, dan juga menyediakan sistem motor untuk jendela tenaga, cermin pintu, dan power steering. Penjualan untuk Honda menyumbang hampir 50% dari total pendapatan. Honda adalah pemegang saham terbesar kelima dengan kepemilikan 3,6%. Sejak didirikan, perusahaan telah mewarisi tradisi memproduksi di jalur produksinya sendiri. Juga mengembangkan fasilitas dan cetakan dengan memanfaatkan teknologi eksternal. Restrukturisasi telah selesai, dan seiring dengan kemajuan elektrifikasi otomotif, menargetkan pendapatan sebesar 330 miliar yen pada tahun yang berakhir Maret 2028.
【Tabel 4】Mitsuba (7280): Grafik mingguan (Garis rata-rata bergerak Hijau: 13 minggu, Jingga: 26 minggu)
Sumber: Situs web Monex Securities (per 14 Agustus 2025)