Tokenisasi Aset: Perjalanan Dua Arah antara TradFi dan Keuangan Desentralisasi
Pendahuluan
Total nilai pasar cryptocurrency telah melampaui triliun dolar, di mana Bitcoin dan Ethereum menguasai lebih dari 50% pangsa pasar. Namun, nilai pasar dari aset besar arus utama dan komoditas masih jauh lebih tinggi dibandingkan total nilai pasar cryptocurrency.
Dalam konteks ini, sejak tahun 2023 "RWA"(Real World Asset, konsep aset dunia nyata) telah menjadi tren di bidang kripto. RWA mengacu pada tokenisasi aset dunia nyata dan pengenalan ke dalam blockchain, seperti properti komersial, obligasi, mobil, dan hampir semua aset yang dapat menyimpan nilai. Ini memungkinkan penyimpanan dan transfer aset tanpa perantara pusat, serta memetakan nilai ke blockchain untuk mewujudkan transaksi dan peredaran. Meskipun RWA memiliki imajinasi yang sangat besar untuk memperluas batas atas total kapitalisasi pasar cryptocurrency, definisi, keunggulan, dan tren perkembangannya memerlukan diskusi.
Di satu sisi, ada pandangan bahwa RWA hanyalah spekulasi pasar yang tidak dapat bertahan dalam penelitian mendalam; di sisi lain, ada juga yang memiliki kepercayaan penuh terhadap RWA dan optimis tentang masa depannya.
Artikel ini berharap untuk melakukan diskusi dan analisis yang lebih mendalam tentang status dan masa depan RWA dengan berbagi perspektif pemahaman yang ada.
Poin utama adalah sebagai berikut:
Arah pengembangan RWA di masa depan seharusnya adalah perjalanan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: secara spesifik, akan diatur dalam berbagai yurisdiksi dan pola sistem regulasi, yang diterapkan pada jaringan izin menggunakan teknologi DLT untuk sistem keuangan baru.
Sikap tenang terhadap tokenisasi RWA: Industri RWA perlu bersikap tenang dan rasional dalam melihat aset yang ditokenisasi. Tidak semua aset cocok untuk tokenisasi, dan aset yang tidak populer di dunia nyata tidak akan diterima oleh pasar setelah diubah menjadi RWA.
Banyak negara di seluruh dunia sedang aktif mendorong undang-undang dan kerangka regulasi terkait blockchain. Pada saat yang sama, infrastruktur blockchain seperti protokol lintas rantai, oracle, dan berbagai middleware lainnya, sedang dengan cepat disempurnakan.
Prinsip proyek RWA untuk aset yang berbeda memiliki tantangan dan hambatan yang sangat mirip, tetapi mekanisme operasional spesifiknya memiliki solusi dan fokus masing-masing. Misalnya, meskipun sama-sama merupakan token sekuritas, token obligasi yang sering dipegang sampai jatuh tempo biasanya tidak memerlukan likuiditas setinggi token saham.
I. Latar Belakang Tokenisasi Aset
Tokenisasi aset adalah proses mencatat kepemilikan aset tertentu ke dalam blockchain sebagai koin digital yang dapat dimiliki, dijual, dan diperdagangkan. Koin yang dihasilkan mewakili bagian kepemilikan dari aset yang mendasarinya. Secara teori, aset apa pun dapat didigitalisasi, baik aset berwujud seperti real estat, maupun aset tak berwujud seperti saham perusahaan. Mengubah aset-aset ini menjadi token digital membuatnya lebih mudah untuk dibagi, memungkinkan kepemilikan sebagian, dan mendorong lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam investasi, yang pada gilirannya membuat pasar aset ini lebih likuid. Digitalisasi aset juga memungkinkan aset tradisional untuk diperdagangkan langsung di platform peer-to-peer, tanpa perantara, memberikan keamanan dan transparansi yang lebih tinggi bagi pasar. Prinsip dasar tokenisasi aset adalah sebagai berikut:
Mendapatkan aset di dunia nyata
tokenisasi aset ini di blockchain
Distribusi RWA kepada pengguna di blockchain
RWA bukanlah konsep baru. Hingga tahun 2023, ukuran pasar tokenisasi aset saat ini diperkirakan sekitar 6000 miliar dolar. Didorong oleh kemajuan teknologi blockchain dan meningkatnya permintaan likuiditas dari berbagai kelas aset, pasar ini diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 40,5% antara 2024 hingga 2032. Token RWA adalah kelas aset yang tumbuh paling cepat dalam keuangan desentralisasi (DeFi) token.
Pasar RWA meskipun berada di tahap awal pengembangan, tetapi pertumbuhannya cukup signifikan, dan semakin banyak RWA yang diadopsi dalam protokol Web3. Hingga 25 November 2024, data dari platform DefiLlama menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) aset token RWA( telah mencapai 6,512 juta dolar AS. TVL dapat mengukur berapa banyak cryptocurrency yang terkunci dalam protokol DeFi, dan kenaikan TVL menunjukkan tingkat pengakuan dan kelancaran aset token dalam dunia Web3.
![2025RWA industri laporan (atas): perjalanan dua arah antara TradFi dan Keuangan Desentralisasi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
Saat ini, ada dua kelompok dengan pandangan yang sangat berbeda mengenai tokenisasi RWA, yang dalam artikel ini disebut sebagai RWA dari perspektif Crypto dan RWA dari perspektif TradFi. Fokus dari tulisan ini adalah pada RWA dari perspektif TradFi.
) 1. RWA dari perspektif Crypto
Bidang TradFi DeFi telah berusaha untuk menghasilkan keuntungan, tetapi mekanisme penghasilan dasar DeFi hanya efektif saat harga naik. Dalam konteks musim dingin kripto, aktivitas on-chain yang lesu secara langsung menyebabkan penurunan tingkat pengembalian on-chain. Penurunan TVL dalam protokol DeFi dari 180 miliar dolar AS sejak puncak pasar hingga 50 miliar dolar AS paling mencerminkan model penghasilan yang tidak berkelanjutan. Dengan jatuhnya tingkat pengembalian, pencarian "tingkat pengembalian riil" semakin meningkat, mendorong protokol DeFi untuk mengintegrasikan token RWA sebagai sumber pendapatan yang lebih stabil. Inilah sebabnya mengapa obligasi pemerintah AS on-chain adalah jalur terpanas baru-baru ini.
Oleh karena itu, RWA di bawah perspektif Crypto dapat dirangkum sebagai permintaan sepihak dari dunia Crypto terhadap imbal hasil aset keuangan dunia nyata, dengan latar belakang utama adalah kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca yang terus-menerus oleh Federal Reserve, di mana imbal hasil obligasi pemerintah AS secara stabil meningkat sedikit, sementara kenaikan suku bunga menarik likuiditas dari pasar crypto yang menyebabkan imbal hasil pasar DeFi terus menurun. Di antara yang paling populer adalah pengumuman MakerDAO untuk merencanakan investasi cadangan senilai $1 miliar mereka dalam produk obligasi pemerintah AS yang ter-tokenisasi.
Makna pembelian obligasi pemerintah AS oleh MakerDAO adalah DAI dapat memanfaatkan kemampuan kredit eksternal untuk mendiversifikasi aset yang mendukungnya, dan dengan tambahan penghasilan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya, meningkatkan elastisitas jumlah penerbitan, dan dengan memasukkan komponen obligasi pemerintah AS dalam neraca, dapat mengurangi ketergantungan DAI pada USDC. Selain itu, melalui investasi tokenisasi obligasi pemerintah AS, MakerDAO dapat memperoleh sumber pendapatan stabil, sebenarnya MakerDAO baru-baru ini juga dengan membagikan sebagian dari pendapatan obligasi pemerintahnya, meningkatkan suku bunga DAI hingga 8% untuk meningkatkan permintaan DAI, token tata kelola Maker (MKR) juga naik 5%.
( 2. RWA dari perspektif TradFi
Jika dilihat dari perspektif Token Crypto, Token RWA terutama mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto terhadap imbal hasil aset di dunia keuangan tradisional, hanya mencari saluran penjualan aset baru. Namun, dari perspektif keuangan tradisional )TradFi(, RWA adalah perjalanan dua arah antara keuangan tradisional dan Keuangan Desentralisasi )DeFi###. RWA tidak hanya membawa nilai ke pasar cryptocurrency, tetapi juga memberikan keunggulan cryptocurrency kepada aset nyata.
Bagi dunia TradFi, layanan keuangan DeFi yang dijalankan secara otomatis berdasarkan kontrak pintar adalah alat teknologi keuangan yang inovatif. RWA di bidang TradFi lebih fokus pada bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, guna memberdayakan sistem keuangan tradisional. Secara khusus:
Meningkatkan efisiensi perdagangan: RWA dapat memindahkan beberapa tahap dalam IPO tradisional ### seperti penyedia layanan, broker, kustodian, dll ( ke blockchain, menyelesaikan transaksi sekaligus, menghindari proses rumit antara lokasi dan pihak yang berbeda, dan tidak terikat oleh batas waktu bursa, mendukung perdagangan langsung antar dompet kripto.
Menurunkan biaya pembiayaan: melalui penerbitan token sekuritas STO), RWA dapat menyediakan pembiayaan untuk beberapa industri dengan minat yang lebih rendah, menurunkan biaya bank investasi( dari 5-6% menjadi 3%), menarik proyek-proyek yang sulit mendapatkan pinjaman karena ketidakminatan bank( seperti masalah pembiayaan untuk usaha kecil dan menengah), membantu mereka menemukan investor yang tertarik.
Mengurangi hambatan investasi: RWA memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di saham, properti, dan aset lainnya di seluruh dunia hanya dengan satu akun, menyelesaikan masalah kebutuhan beberapa akun saat membeli produk keuangan di berbagai platform, serta mengurangi hambatan dan kompleksitas investasi.
Artikel ini berpendapat bahwa membedakan logika RWA adalah perlu. Karena RWA dari perspektif yang berbeda memiliki logika dasar dan jalur implementasi yang sangat berbeda. Pertama, dalam memilih jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA di TradFi mengikuti jalur (PermissionChain) yang berbasis pada blockchain berizin, sementara RWA di dunia kripto mengikuti jalur (Public Chain) yang berbasis pada blockchain publik.
Karena blockchain publik memiliki karakteristik tanpa persyaratan akses, desentralisasi, dan anonimitas, RWA keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang cukup besar dari pihak proyek, tetapi juga kerentanan teknologi blockchain publik atau cacat kontrak pintar dapat menyebabkan kerugian aset pengguna atau kegagalan transaksi. Oleh karena itu, blockchain publik mungkin tidak cocok untuk penerbitan dan perdagangan tokenisasi dari banyak aset dunia nyata; sedangkan blockchain izin memungkinkan hanya peserta yang diotorisasi untuk mengakses jaringan, sehingga dapat memastikan bahwa hanya lembaga keuangan yang patuh, otoritas pengatur, dan pihak terkait lainnya yang dapat berpartisipasi dalam transaksi dan akses data, ini menyediakan prasyarat dasar untuk kepatuhan hukum di berbagai negara dan wilayah. Selain itu, berbeda dengan blockchain publik, aset yang diterbitkan oleh lembaga di blockchain izin dapat berupa aset asli di blockchain itu sendiri, bukan pemetaan dengan aset yang sudah ada di luar blockchain, potensi transformasi yang dibawa oleh RWA dari aset keuangan asli di blockchain akan sangat besar.
Secara keseluruhan, arah perkembangan RWA di masa depan seharusnya adalah perjalanan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: secara spesifik, ini akan menjadi sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DLT di atas rantai yang diizinkan/swap privat di bawah berbagai yurisdiksi dan kerangka regulasi yang berbeda.
Dua, bagaimana RWA mengubah TradFi?
Dalam sistem keuangan TradFi, aset seperti saham, obligasi, dan real estat biasanya ada dalam bentuk sertifikat kertas, kemudian berubah menjadi catatan digital yang dipegang oleh lembaga keuangan CeFi. Catatan ini mencakup kepemilikan, kewajiban, kondisi, dan kontrak, dan biasanya terdesentralisasi di berbagai sistem atau buku besar yang beroperasi secara independen. Lembaga-lembaga ini menyimpan dan memverifikasi data keuangan, memungkinkan orang untuk mempercayai akurasi dan integritas data tersebut. Namun, karena setiap lembaga perantara memegang potongan teka-teki yang berbeda, sistem keuangan memerlukan banyak koordinasi setelahnya untuk melakukan rekonsiliasi dan menyelesaikan transaksi guna memastikan konsistensi semua data keuangan yang relevan. Dapat dimengerti, sistem tradisional ini menghadapi banyak tantangan:
Karena adanya beberapa lembaga perantara ( termasuk broker dan kustodian ), biaya transaksi menjadi lebih tinggi.
Waktu penyelesaian diperpanjang, terutama untuk transaksi lintas batas, biasanya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan.
Kesempatan investasi terbatas, hanya individu bernilai tinggi dan investor institusi yang dapat berpartisipasi dalam beberapa kelas aset.
Blockchain sebagai teknologi buku besar terdistribusi menunjukkan potensi besar dalam mengatasi masalah efisiensi yang umum ditemukan dalam sistem keuangan tradisional. Ini secara langsung menyelesaikan masalah pemisahan informasi yang disebabkan oleh beberapa buku besar independen dengan menyediakan buku besar yang bersatu dan dibagikan, yang secara signifikan meningkatkan transparansi informasi, konsistensi, dan kemampuan pembaruan waktu nyata. Sementara itu, penerapan kontrak pintar semakin meningkatkan keuntungan ini, memungkinkan syarat transaksi dan kontrak dikodekan dan dieksekusi secara otomatis saat memenuhi syarat tertentu, secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi waktu serta biaya penyelesaian, terutama dalam menangani skenario transaksi multilateral atau lintas batas yang kompleks. Oleh karena itu, arti RWA bagi sistem keuangan tradisional terletak pada penciptaan representasi digital dari aset dunia nyata ( seperti saham, derivatif keuangan, mata uang, dan ekuitas ) di atas blockchain, memperluas manfaat teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kategori aset untuk memungkinkan pertukaran dan penyelesaian. Sebuah penelitian yang dilakukan oleh Bank Mellon New York pada tahun 2022 menunjukkan bahwa produk tokenisasi sangat populer di kalangan investor institusi. Setelah survei terhadap 271 investor institusi, Bank Mellon New York menemukan bahwa lebih dari 90% responden menyatakan mereka tertarik untuk menginvestasikan dana dalam produk tokenisasi, dan 97% responden setuju bahwa "tokenisasi akan secara radikal mengubah manajemen aset" dan "menguntungkan bagi industri". Manfaat tokenisasi termasuk menghilangkan gesekan dalam transfer nilai (84%) dan meningkatkan akses bagi kekayaan masyarakat umum dan investor ritel (86%).
Untuk mendalami kekuatan transformasi RWA terhadap sistem keuangan tradisional, berikut adalah kerangka analisis yang lebih rinci:
( 1. Aksesibilitas pasar mendukung diversifikasi strategi investasi
Tokenisasi memungkinkan kepemilikan sebagian dengan membagi aset bernilai tinggi ) seperti real estat dan karya seni ( menjadi token yang dapat diperdagangkan, sehingga investor kecil dapat berpartisipasi dalam pasar yang sebelumnya tidak dapat diakses karena biaya tinggi, sehingga membuat peluang investasi menjadi lebih demokratis.
Bayangkan, aset yang secara tradisional memiliki likuiditas rendah, seperti sebuah rumah, dapat diperdagangkan secara fraksional melalui tokenisasi, yang sebelumnya hanya dapat dibeli dan dijual dalam satuan penuh. Investor properti dari negara lain juga dapat berpartisipasi. Aset-aset ini dapat diperdagangkan secara aktif di pasar, memungkinkan investor untuk lebih cepat mengubah aset mereka menjadi uang tunai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
LongTermDreamer
· 4jam yang lalu
Dalam tiga tahun, semua aset nyata akan diunggah ke blockchain, saya sudah siap untuk Semua! Sejarah selalu sangat mirip, bukankah ini seperti ketika internet mengguncang industri tradisional?
Lihat AsliBalas0
Rugman_Walking
· 16jam yang lalu
Ini hanya menggoreng konsep.
Lihat AsliBalas0
BearMarketSage
· 08-14 05:53
Menggunakan rumah untuk Perdagangan Mata Uang Kripto, melihatnya saja sudah pusing.
Tokenisasi Aset: Jalan Menuju Integrasi TradFi dan Keuangan Desentralisasi
Tokenisasi Aset: Perjalanan Dua Arah antara TradFi dan Keuangan Desentralisasi
Pendahuluan
Total nilai pasar cryptocurrency telah melampaui triliun dolar, di mana Bitcoin dan Ethereum menguasai lebih dari 50% pangsa pasar. Namun, nilai pasar dari aset besar arus utama dan komoditas masih jauh lebih tinggi dibandingkan total nilai pasar cryptocurrency.
Dalam konteks ini, sejak tahun 2023 "RWA"(Real World Asset, konsep aset dunia nyata) telah menjadi tren di bidang kripto. RWA mengacu pada tokenisasi aset dunia nyata dan pengenalan ke dalam blockchain, seperti properti komersial, obligasi, mobil, dan hampir semua aset yang dapat menyimpan nilai. Ini memungkinkan penyimpanan dan transfer aset tanpa perantara pusat, serta memetakan nilai ke blockchain untuk mewujudkan transaksi dan peredaran. Meskipun RWA memiliki imajinasi yang sangat besar untuk memperluas batas atas total kapitalisasi pasar cryptocurrency, definisi, keunggulan, dan tren perkembangannya memerlukan diskusi.
Di satu sisi, ada pandangan bahwa RWA hanyalah spekulasi pasar yang tidak dapat bertahan dalam penelitian mendalam; di sisi lain, ada juga yang memiliki kepercayaan penuh terhadap RWA dan optimis tentang masa depannya.
Artikel ini berharap untuk melakukan diskusi dan analisis yang lebih mendalam tentang status dan masa depan RWA dengan berbagi perspektif pemahaman yang ada.
Poin utama adalah sebagai berikut:
Arah pengembangan RWA di masa depan seharusnya adalah perjalanan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: secara spesifik, akan diatur dalam berbagai yurisdiksi dan pola sistem regulasi, yang diterapkan pada jaringan izin menggunakan teknologi DLT untuk sistem keuangan baru.
Sikap tenang terhadap tokenisasi RWA: Industri RWA perlu bersikap tenang dan rasional dalam melihat aset yang ditokenisasi. Tidak semua aset cocok untuk tokenisasi, dan aset yang tidak populer di dunia nyata tidak akan diterima oleh pasar setelah diubah menjadi RWA.
Banyak negara di seluruh dunia sedang aktif mendorong undang-undang dan kerangka regulasi terkait blockchain. Pada saat yang sama, infrastruktur blockchain seperti protokol lintas rantai, oracle, dan berbagai middleware lainnya, sedang dengan cepat disempurnakan.
Prinsip proyek RWA untuk aset yang berbeda memiliki tantangan dan hambatan yang sangat mirip, tetapi mekanisme operasional spesifiknya memiliki solusi dan fokus masing-masing. Misalnya, meskipun sama-sama merupakan token sekuritas, token obligasi yang sering dipegang sampai jatuh tempo biasanya tidak memerlukan likuiditas setinggi token saham.
I. Latar Belakang Tokenisasi Aset
Tokenisasi aset adalah proses mencatat kepemilikan aset tertentu ke dalam blockchain sebagai koin digital yang dapat dimiliki, dijual, dan diperdagangkan. Koin yang dihasilkan mewakili bagian kepemilikan dari aset yang mendasarinya. Secara teori, aset apa pun dapat didigitalisasi, baik aset berwujud seperti real estat, maupun aset tak berwujud seperti saham perusahaan. Mengubah aset-aset ini menjadi token digital membuatnya lebih mudah untuk dibagi, memungkinkan kepemilikan sebagian, dan mendorong lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam investasi, yang pada gilirannya membuat pasar aset ini lebih likuid. Digitalisasi aset juga memungkinkan aset tradisional untuk diperdagangkan langsung di platform peer-to-peer, tanpa perantara, memberikan keamanan dan transparansi yang lebih tinggi bagi pasar. Prinsip dasar tokenisasi aset adalah sebagai berikut:
RWA bukanlah konsep baru. Hingga tahun 2023, ukuran pasar tokenisasi aset saat ini diperkirakan sekitar 6000 miliar dolar. Didorong oleh kemajuan teknologi blockchain dan meningkatnya permintaan likuiditas dari berbagai kelas aset, pasar ini diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 40,5% antara 2024 hingga 2032. Token RWA adalah kelas aset yang tumbuh paling cepat dalam keuangan desentralisasi (DeFi) token.
Pasar RWA meskipun berada di tahap awal pengembangan, tetapi pertumbuhannya cukup signifikan, dan semakin banyak RWA yang diadopsi dalam protokol Web3. Hingga 25 November 2024, data dari platform DefiLlama menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) aset token RWA( telah mencapai 6,512 juta dolar AS. TVL dapat mengukur berapa banyak cryptocurrency yang terkunci dalam protokol DeFi, dan kenaikan TVL menunjukkan tingkat pengakuan dan kelancaran aset token dalam dunia Web3.
![2025RWA industri laporan (atas): perjalanan dua arah antara TradFi dan Keuangan Desentralisasi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
Saat ini, ada dua kelompok dengan pandangan yang sangat berbeda mengenai tokenisasi RWA, yang dalam artikel ini disebut sebagai RWA dari perspektif Crypto dan RWA dari perspektif TradFi. Fokus dari tulisan ini adalah pada RWA dari perspektif TradFi.
) 1. RWA dari perspektif Crypto
Bidang TradFi DeFi telah berusaha untuk menghasilkan keuntungan, tetapi mekanisme penghasilan dasar DeFi hanya efektif saat harga naik. Dalam konteks musim dingin kripto, aktivitas on-chain yang lesu secara langsung menyebabkan penurunan tingkat pengembalian on-chain. Penurunan TVL dalam protokol DeFi dari 180 miliar dolar AS sejak puncak pasar hingga 50 miliar dolar AS paling mencerminkan model penghasilan yang tidak berkelanjutan. Dengan jatuhnya tingkat pengembalian, pencarian "tingkat pengembalian riil" semakin meningkat, mendorong protokol DeFi untuk mengintegrasikan token RWA sebagai sumber pendapatan yang lebih stabil. Inilah sebabnya mengapa obligasi pemerintah AS on-chain adalah jalur terpanas baru-baru ini.
Oleh karena itu, RWA di bawah perspektif Crypto dapat dirangkum sebagai permintaan sepihak dari dunia Crypto terhadap imbal hasil aset keuangan dunia nyata, dengan latar belakang utama adalah kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca yang terus-menerus oleh Federal Reserve, di mana imbal hasil obligasi pemerintah AS secara stabil meningkat sedikit, sementara kenaikan suku bunga menarik likuiditas dari pasar crypto yang menyebabkan imbal hasil pasar DeFi terus menurun. Di antara yang paling populer adalah pengumuman MakerDAO untuk merencanakan investasi cadangan senilai $1 miliar mereka dalam produk obligasi pemerintah AS yang ter-tokenisasi.
Makna pembelian obligasi pemerintah AS oleh MakerDAO adalah DAI dapat memanfaatkan kemampuan kredit eksternal untuk mendiversifikasi aset yang mendukungnya, dan dengan tambahan penghasilan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya, meningkatkan elastisitas jumlah penerbitan, dan dengan memasukkan komponen obligasi pemerintah AS dalam neraca, dapat mengurangi ketergantungan DAI pada USDC. Selain itu, melalui investasi tokenisasi obligasi pemerintah AS, MakerDAO dapat memperoleh sumber pendapatan stabil, sebenarnya MakerDAO baru-baru ini juga dengan membagikan sebagian dari pendapatan obligasi pemerintahnya, meningkatkan suku bunga DAI hingga 8% untuk meningkatkan permintaan DAI, token tata kelola Maker (MKR) juga naik 5%.
( 2. RWA dari perspektif TradFi
Jika dilihat dari perspektif Token Crypto, Token RWA terutama mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto terhadap imbal hasil aset di dunia keuangan tradisional, hanya mencari saluran penjualan aset baru. Namun, dari perspektif keuangan tradisional )TradFi(, RWA adalah perjalanan dua arah antara keuangan tradisional dan Keuangan Desentralisasi )DeFi###. RWA tidak hanya membawa nilai ke pasar cryptocurrency, tetapi juga memberikan keunggulan cryptocurrency kepada aset nyata.
Bagi dunia TradFi, layanan keuangan DeFi yang dijalankan secara otomatis berdasarkan kontrak pintar adalah alat teknologi keuangan yang inovatif. RWA di bidang TradFi lebih fokus pada bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, guna memberdayakan sistem keuangan tradisional. Secara khusus:
Meningkatkan efisiensi perdagangan: RWA dapat memindahkan beberapa tahap dalam IPO tradisional ### seperti penyedia layanan, broker, kustodian, dll ( ke blockchain, menyelesaikan transaksi sekaligus, menghindari proses rumit antara lokasi dan pihak yang berbeda, dan tidak terikat oleh batas waktu bursa, mendukung perdagangan langsung antar dompet kripto.
Menurunkan biaya pembiayaan: melalui penerbitan token sekuritas STO), RWA dapat menyediakan pembiayaan untuk beberapa industri dengan minat yang lebih rendah, menurunkan biaya bank investasi( dari 5-6% menjadi 3%), menarik proyek-proyek yang sulit mendapatkan pinjaman karena ketidakminatan bank( seperti masalah pembiayaan untuk usaha kecil dan menengah), membantu mereka menemukan investor yang tertarik.
Mengurangi hambatan investasi: RWA memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di saham, properti, dan aset lainnya di seluruh dunia hanya dengan satu akun, menyelesaikan masalah kebutuhan beberapa akun saat membeli produk keuangan di berbagai platform, serta mengurangi hambatan dan kompleksitas investasi.
Artikel ini berpendapat bahwa membedakan logika RWA adalah perlu. Karena RWA dari perspektif yang berbeda memiliki logika dasar dan jalur implementasi yang sangat berbeda. Pertama, dalam memilih jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA di TradFi mengikuti jalur (PermissionChain) yang berbasis pada blockchain berizin, sementara RWA di dunia kripto mengikuti jalur (Public Chain) yang berbasis pada blockchain publik.
Karena blockchain publik memiliki karakteristik tanpa persyaratan akses, desentralisasi, dan anonimitas, RWA keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang cukup besar dari pihak proyek, tetapi juga kerentanan teknologi blockchain publik atau cacat kontrak pintar dapat menyebabkan kerugian aset pengguna atau kegagalan transaksi. Oleh karena itu, blockchain publik mungkin tidak cocok untuk penerbitan dan perdagangan tokenisasi dari banyak aset dunia nyata; sedangkan blockchain izin memungkinkan hanya peserta yang diotorisasi untuk mengakses jaringan, sehingga dapat memastikan bahwa hanya lembaga keuangan yang patuh, otoritas pengatur, dan pihak terkait lainnya yang dapat berpartisipasi dalam transaksi dan akses data, ini menyediakan prasyarat dasar untuk kepatuhan hukum di berbagai negara dan wilayah. Selain itu, berbeda dengan blockchain publik, aset yang diterbitkan oleh lembaga di blockchain izin dapat berupa aset asli di blockchain itu sendiri, bukan pemetaan dengan aset yang sudah ada di luar blockchain, potensi transformasi yang dibawa oleh RWA dari aset keuangan asli di blockchain akan sangat besar.
Secara keseluruhan, arah perkembangan RWA di masa depan seharusnya adalah perjalanan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: secara spesifik, ini akan menjadi sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DLT di atas rantai yang diizinkan/swap privat di bawah berbagai yurisdiksi dan kerangka regulasi yang berbeda.
Dua, bagaimana RWA mengubah TradFi?
Dalam sistem keuangan TradFi, aset seperti saham, obligasi, dan real estat biasanya ada dalam bentuk sertifikat kertas, kemudian berubah menjadi catatan digital yang dipegang oleh lembaga keuangan CeFi. Catatan ini mencakup kepemilikan, kewajiban, kondisi, dan kontrak, dan biasanya terdesentralisasi di berbagai sistem atau buku besar yang beroperasi secara independen. Lembaga-lembaga ini menyimpan dan memverifikasi data keuangan, memungkinkan orang untuk mempercayai akurasi dan integritas data tersebut. Namun, karena setiap lembaga perantara memegang potongan teka-teki yang berbeda, sistem keuangan memerlukan banyak koordinasi setelahnya untuk melakukan rekonsiliasi dan menyelesaikan transaksi guna memastikan konsistensi semua data keuangan yang relevan. Dapat dimengerti, sistem tradisional ini menghadapi banyak tantangan:
Karena adanya beberapa lembaga perantara ( termasuk broker dan kustodian ), biaya transaksi menjadi lebih tinggi.
Waktu penyelesaian diperpanjang, terutama untuk transaksi lintas batas, biasanya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan.
Kesempatan investasi terbatas, hanya individu bernilai tinggi dan investor institusi yang dapat berpartisipasi dalam beberapa kelas aset.
Blockchain sebagai teknologi buku besar terdistribusi menunjukkan potensi besar dalam mengatasi masalah efisiensi yang umum ditemukan dalam sistem keuangan tradisional. Ini secara langsung menyelesaikan masalah pemisahan informasi yang disebabkan oleh beberapa buku besar independen dengan menyediakan buku besar yang bersatu dan dibagikan, yang secara signifikan meningkatkan transparansi informasi, konsistensi, dan kemampuan pembaruan waktu nyata. Sementara itu, penerapan kontrak pintar semakin meningkatkan keuntungan ini, memungkinkan syarat transaksi dan kontrak dikodekan dan dieksekusi secara otomatis saat memenuhi syarat tertentu, secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi waktu serta biaya penyelesaian, terutama dalam menangani skenario transaksi multilateral atau lintas batas yang kompleks. Oleh karena itu, arti RWA bagi sistem keuangan tradisional terletak pada penciptaan representasi digital dari aset dunia nyata ( seperti saham, derivatif keuangan, mata uang, dan ekuitas ) di atas blockchain, memperluas manfaat teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kategori aset untuk memungkinkan pertukaran dan penyelesaian. Sebuah penelitian yang dilakukan oleh Bank Mellon New York pada tahun 2022 menunjukkan bahwa produk tokenisasi sangat populer di kalangan investor institusi. Setelah survei terhadap 271 investor institusi, Bank Mellon New York menemukan bahwa lebih dari 90% responden menyatakan mereka tertarik untuk menginvestasikan dana dalam produk tokenisasi, dan 97% responden setuju bahwa "tokenisasi akan secara radikal mengubah manajemen aset" dan "menguntungkan bagi industri". Manfaat tokenisasi termasuk menghilangkan gesekan dalam transfer nilai (84%) dan meningkatkan akses bagi kekayaan masyarakat umum dan investor ritel (86%).
Untuk mendalami kekuatan transformasi RWA terhadap sistem keuangan tradisional, berikut adalah kerangka analisis yang lebih rinci:
( 1. Aksesibilitas pasar mendukung diversifikasi strategi investasi
Tokenisasi memungkinkan kepemilikan sebagian dengan membagi aset bernilai tinggi ) seperti real estat dan karya seni ( menjadi token yang dapat diperdagangkan, sehingga investor kecil dapat berpartisipasi dalam pasar yang sebelumnya tidak dapat diakses karena biaya tinggi, sehingga membuat peluang investasi menjadi lebih demokratis.
Bayangkan, aset yang secara tradisional memiliki likuiditas rendah, seperti sebuah rumah, dapat diperdagangkan secara fraksional melalui tokenisasi, yang sebelumnya hanya dapat dibeli dan dijual dalam satuan penuh. Investor properti dari negara lain juga dapat berpartisipasi. Aset-aset ini dapat diperdagangkan secara aktif di pasar, memungkinkan investor untuk lebih cepat mengubah aset mereka menjadi uang tunai.