Data on-chain mengungkap transformasi kualitas bull run enkripsi: masuknya dana institusi mendorong siklus panjang slow bull, indikator NUPL menunjukkan struktur gelombang tiga bersejarah.
CryptoQuant analis on-chain Yonsei_dent terbaru menunjukkan bahwa struktur bull run enkripsi saat ini memiliki perbedaan mendasar dengan siklus sejarah. Aliran dana institusional yang terus masuk berkat ETF Bitcoin Spot sedang mendorong pasar menuju bull run siklus panjang yang lebih berkelanjutan tetapi dengan kenaikan yang lebih lambat. Indikator kunci net PNL belum terealisasi (NUPL) untuk pertama kalinya menunjukkan pola "tiga gelombang", memecahkan pola puncak tunggal 2017 dan pola puncak ganda 2021. Meskipun alokasi aset enkripsi yang dipimpin oleh institusi mengurangi fluktuasi pasar, ini juga berarti bahwa lonjakan besar seratus kali lipat mungkin sulit untuk terulang, investor perlu menyesuaikan harapan mereka terhadap imbal hasil berlebihan.
Indikator NUPL mengalami perubahan historis
Analis dari lembaga analisis on-chain CryptoQuant, Yonsei_dent, pada hari Rabu menunjukkan bahwa indikator Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) telah menunjukkan struktur "tiga gelombang" yang belum pernah terjadi sebelumnya, menandakan peningkatan tingkat kematangan pasar enkripsi. Indikator ini menghitung total fluktuasi profit dan loss seluruh jaringan, secara akurat mencerminkan siklus emosi pasar—ketika nilainya berada di posisi tinggi, menunjukkan bahwa banyak investor memiliki keuntungan yang belum terealisasi secara signifikan, meningkatkan risiko tekanan jual.
"Data sejarah menunjukkan bahwa puncak NUPL selalu menjadi sinyal yang akurat untuk menentukan puncak bull run. Siklus 2017 menunjukkan gelombang besar tunggal, siklus 2021 membentuk gelombang ganda, sementara siklus saat ini sedang mencoba membangun puncak ketiga, yang merupakan fenomena yang membalikkan pola sejarah." kata Yonsei_dent dalam laporannya.
Dana institusi membentuk kembali gen pasar
Analis mengaitkan perubahan struktural ini dengan masuknya modal institusi dalam skala besar, terutama permintaan beli yang berkelanjutan dari ETF Bitcoin Spot di Amerika Serikat. Jika dibandingkan dengan siklus sejarah yang dipicu oleh ritel, kebutuhan alokasi aset enkripsi oleh investor institusi lebih stabil dan lebih rendah spekulatif.
"Bitcoin Spot ETF benar-benar mengubah aturan permainan," jelas Yonsei_dent, "mereka memberikan penstabil untuk pasar dan likuiditas besar-besaran." Data Bloomberg menunjukkan bahwa sejak diluncurkannya Bitcoin ETF pada bulan Januari, total aliran masuk bersih telah melebihi 27 miliar dolar AS, dengan fluktuasi dana harian yang secara signifikan lebih rendah daripada periode yang didominasi ritel dalam sejarah.
Biaya Bull: Peningkatan menyusut tetapi periode diperpanjang
Pengaruh ganda dari pola baru yang dipimpin oleh institusi: di satu sisi, kapasitas pasar meningkat, dan volatilitas menurun; di sisi lain, setiap putaran kenaikan terus menyusut. Data menunjukkan bahwa kenaikan puncak dari tiga gelombang utama dalam siklus ini (Oktober 2023, Februari 2024, Juli 2024) masing-masing sebesar 63%, 58%, dan 31%, menunjukkan tren penurunan bertahap.
"Kegilaan lonjakan seratus kali lipat dalam jangka pendek mungkin akan berakhir," peringatan laporan tersebut, "data menunjukkan kita sedang memasuki paradigma baru—durasi bull run yang lebih lama dan dasar yang lebih kokoh, tetapi investor perlu menyesuaikan harapan mereka terhadap imbal hasil yang berlebihan seperti di masa lalu."
Data on-chain membuktikan akumulasi posisi institusi
Bukti tambahan berasal dari perubahan stok Bitcoin di bursa. Pemantauan Glassnode menunjukkan bahwa sejak ETF disetujui, jumlah cadangan di bursa telah turun 12%, mencapai level terendah dalam lima tahun, mengonfirmasi bahwa dana institusi sedang terakumulasi melalui saluran kustodian. Sementara itu, jumlah "alamat paus" yang memiliki lebih dari seribu Bitcoin meningkat 17%, mencerminkan peningkatan konsentrasi kepemilikan oleh pemegang besar.
Kesimpulan: Struktur tiga gelombang indikator NUPL dan data kepemilikan institusi saling mengonfirmasi, menunjukkan bahwa pasar enkripsi secara resmi memasuki era baru "bull lembut yang didorong institusi". ETF Bitcoin sebagai titik balik sejarah, mendorong triliunan dolar modal tradisional untuk terus mengalokasikan aset enkripsi, secara fundamental membentuk kembali karakteristik volatilitas pasar dan pola siklus. Investor harus menyadari dengan jelas: meskipun bull market jangka panjang yang dipimpin institusi mengurangi risiko sistemik, namun juga mempersempit ruang pengembalian berlebih. Pasar di masa depan akan lebih memperhatikan verifikasi ganda dari fundamental dan teknikal, strategi spekulatif yang bergantung pada leverage tinggi untuk mengejar big pump mungkin akan menghadapi tantangan berat. Memahami aliran dana institusi dan proses kepatuhan akan menjadi kunci kemenangan di siklus baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Data on-chain mengungkap transformasi kualitas bull run enkripsi: masuknya dana institusi mendorong siklus panjang slow bull, indikator NUPL menunjukkan struktur gelombang tiga bersejarah.
CryptoQuant analis on-chain Yonsei_dent terbaru menunjukkan bahwa struktur bull run enkripsi saat ini memiliki perbedaan mendasar dengan siklus sejarah. Aliran dana institusional yang terus masuk berkat ETF Bitcoin Spot sedang mendorong pasar menuju bull run siklus panjang yang lebih berkelanjutan tetapi dengan kenaikan yang lebih lambat. Indikator kunci net PNL belum terealisasi (NUPL) untuk pertama kalinya menunjukkan pola "tiga gelombang", memecahkan pola puncak tunggal 2017 dan pola puncak ganda 2021. Meskipun alokasi aset enkripsi yang dipimpin oleh institusi mengurangi fluktuasi pasar, ini juga berarti bahwa lonjakan besar seratus kali lipat mungkin sulit untuk terulang, investor perlu menyesuaikan harapan mereka terhadap imbal hasil berlebihan.
Indikator NUPL mengalami perubahan historis Analis dari lembaga analisis on-chain CryptoQuant, Yonsei_dent, pada hari Rabu menunjukkan bahwa indikator Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) telah menunjukkan struktur "tiga gelombang" yang belum pernah terjadi sebelumnya, menandakan peningkatan tingkat kematangan pasar enkripsi. Indikator ini menghitung total fluktuasi profit dan loss seluruh jaringan, secara akurat mencerminkan siklus emosi pasar—ketika nilainya berada di posisi tinggi, menunjukkan bahwa banyak investor memiliki keuntungan yang belum terealisasi secara signifikan, meningkatkan risiko tekanan jual.
"Data sejarah menunjukkan bahwa puncak NUPL selalu menjadi sinyal yang akurat untuk menentukan puncak bull run. Siklus 2017 menunjukkan gelombang besar tunggal, siklus 2021 membentuk gelombang ganda, sementara siklus saat ini sedang mencoba membangun puncak ketiga, yang merupakan fenomena yang membalikkan pola sejarah." kata Yonsei_dent dalam laporannya.
Dana institusi membentuk kembali gen pasar Analis mengaitkan perubahan struktural ini dengan masuknya modal institusi dalam skala besar, terutama permintaan beli yang berkelanjutan dari ETF Bitcoin Spot di Amerika Serikat. Jika dibandingkan dengan siklus sejarah yang dipicu oleh ritel, kebutuhan alokasi aset enkripsi oleh investor institusi lebih stabil dan lebih rendah spekulatif. "Bitcoin Spot ETF benar-benar mengubah aturan permainan," jelas Yonsei_dent, "mereka memberikan penstabil untuk pasar dan likuiditas besar-besaran." Data Bloomberg menunjukkan bahwa sejak diluncurkannya Bitcoin ETF pada bulan Januari, total aliran masuk bersih telah melebihi 27 miliar dolar AS, dengan fluktuasi dana harian yang secara signifikan lebih rendah daripada periode yang didominasi ritel dalam sejarah.
Biaya Bull: Peningkatan menyusut tetapi periode diperpanjang Pengaruh ganda dari pola baru yang dipimpin oleh institusi: di satu sisi, kapasitas pasar meningkat, dan volatilitas menurun; di sisi lain, setiap putaran kenaikan terus menyusut. Data menunjukkan bahwa kenaikan puncak dari tiga gelombang utama dalam siklus ini (Oktober 2023, Februari 2024, Juli 2024) masing-masing sebesar 63%, 58%, dan 31%, menunjukkan tren penurunan bertahap. "Kegilaan lonjakan seratus kali lipat dalam jangka pendek mungkin akan berakhir," peringatan laporan tersebut, "data menunjukkan kita sedang memasuki paradigma baru—durasi bull run yang lebih lama dan dasar yang lebih kokoh, tetapi investor perlu menyesuaikan harapan mereka terhadap imbal hasil yang berlebihan seperti di masa lalu."
Data on-chain membuktikan akumulasi posisi institusi Bukti tambahan berasal dari perubahan stok Bitcoin di bursa. Pemantauan Glassnode menunjukkan bahwa sejak ETF disetujui, jumlah cadangan di bursa telah turun 12%, mencapai level terendah dalam lima tahun, mengonfirmasi bahwa dana institusi sedang terakumulasi melalui saluran kustodian. Sementara itu, jumlah "alamat paus" yang memiliki lebih dari seribu Bitcoin meningkat 17%, mencerminkan peningkatan konsentrasi kepemilikan oleh pemegang besar.
Kesimpulan: Struktur tiga gelombang indikator NUPL dan data kepemilikan institusi saling mengonfirmasi, menunjukkan bahwa pasar enkripsi secara resmi memasuki era baru "bull lembut yang didorong institusi". ETF Bitcoin sebagai titik balik sejarah, mendorong triliunan dolar modal tradisional untuk terus mengalokasikan aset enkripsi, secara fundamental membentuk kembali karakteristik volatilitas pasar dan pola siklus. Investor harus menyadari dengan jelas: meskipun bull market jangka panjang yang dipimpin institusi mengurangi risiko sistemik, namun juga mempersempit ruang pengembalian berlebih. Pasar di masa depan akan lebih memperhatikan verifikasi ganda dari fundamental dan teknikal, strategi spekulatif yang bergantung pada leverage tinggi untuk mengejar big pump mungkin akan menghadapi tantangan berat. Memahami aliran dana institusi dan proses kepatuhan akan menjadi kunci kemenangan di siklus baru.