Ethereum memasuki era institusi, menjadi platform blockchain pilihan global

Ethereum secara resmi memasuki dekade baru, menyambut tahap perkembangan yang baru. Sebagai blockchain yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, ia telah menjadi platform pilihan bagi banyak lembaga. Seperti Bitcoin yang mendapatkan status "emas digital", aset asli Ethereum, ETH, juga sedang mendapatkan pengakuan sebagai "minyak digital langka."

Banyak lembaga bersaing untuk menambah kepemilikan ETH sebagai cadangan strategis jangka panjang, dan pada tahun 2025, "cadangan strategis ETH" telah meningkat menjadi lebih dari 1,7 juta koin. Seiring dengan meningkatnya kepemilikan lembaga, ETH telah menjadi komoditas digital pertama yang dapat menghasilkan pendapatan.

ETH dapat dianggap sebagai obligasi internet, dan staking memberikan cara akumulasi keuntungan yang berisiko rendah bagi lembaga. Dengan meningkatnya adopsi Ethereum, ETH semakin langka, perhatian lembaga mulai beralih ke staking dan validator terdistribusi, karena mereka memiliki keuntungan keamanan yang jelas.

Institusi secara umum menyadari bahwa Ethereum akan mendorong perkembangan ekonomi on-chain global. Ini adalah salah satu pendorong utama pertumbuhan Ethereum menjadi jaringan bernilai triliunan dolar di masa depan.

Era institusi Ethereum telah tiba

Institusi besar sedang merangkul Ethereum. Seiring dengan para peserta utama di Wall Street menemukan potensi inovasi seperti stablecoin, DeFi, dan RWA, Ethereum semakin menjadi platform terdesentralisasi pilihan mereka. Beberapa lembaga keuangan besar sedang membangun di atas Ethereum, karena Ethereum mendominasi di bidang vertikal ini, sambil memiliki keunggulan desentralisasi dan keamanan yang signifikan.

ETH juga secara bertahap menjadi aset cadangan. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa perusahaan besar telah memasukkan BTC sebagai aset cadangan. Namun baru-baru ini, serangkaian perusahaan publik, DAO, dan yayasan kripto asli mulai mengakumulasi ETH sebagai aset jangka panjang. Saat ini, lebih dari 1,7 juta ETH( senilai 5,9 miliar dolar) telah terkunci dalam aset cadangan, dengan total cadangan meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Ethereum adalah infrastruktur keuangan global generasi berikutnya. Investor institusi menyimpan ETH, karena mereka menyadari bahwa ETH adalah dasar mata uang untuk lapisan ini. ETH adalah aset digital pertama yang memiliki netralitas yang dapat diandalkan, kelangkaan, utilitas, dan potensi pengembalian. BTC diakui sebagai aset cadangan pertama dalam cryptocurrency, sedangkan ETH adalah aset cadangan pertama yang dapat menghasilkan pengembalian.

Alasan Institusi Lebih Memilih "Minyak Digital" Daripada "Emas Digital"

Bitcoin jelas merupakan emas digital pertama di dunia. Sebagai alat penyimpanan nilai yang tidak memiliki kedaulatan, Bitcoin memiliki atribut unik yang sangat menarik bagi institusi. Namun, Ethereum adalah aset yang lebih dinamis karena ia menggerakkan ekonomi on-chain global. Seiring dunia bergerak ke arah on-chain, utilitas dan kelangkaan Ethereum akan meningkat secara bersamaan. Jika Bitcoin adalah emas digital, maka Ethereum adalah minyak digital.

Institusi mulai menyukai minyak digital daripada emas digital, tren ini diperkirakan akan berlanjut dalam sepuluh tahun ke depan. Ada tiga alasan:

1. BTC berada dalam keadaan idle, ETH berpartisipasi dalam pembangunan. Bitcoin berhasil dengan bertindak sebagai alat penyimpanan nilai yang pasif. Sebaliknya, Ethereum berhasil karena selalu mempertahankan output yang efisien. Ethereum adalah bahan bakar yang tak tergantikan untuk blockchain kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan aman di dunia. Setiap operasi, setiap pencetakan NFT, dan setiap penyelesaian jaringan lapisan dua dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi yang besar dari Ethereum memerlukan ETH sebagai biaya transaksi. Sejak EIP-1559 diluncurkan pada Agustus 2021, Ethereum telah membakar sekitar 4,6 juta ETH, yang berdasarkan harga saat ini bernilai sekitar 15,6 miliar dolar AS, ini menunjukkan bahwa aset tersebut memainkan peran seperti minyak digital dalam ekonomi on-chain. Saat ini, Ethereum menjamin nilai sekitar 237 miliar dolar AS di jaringan L1 dan L2 teratas, dan seiring dengan pergeseran ekonomi global yang lebih banyak ke on-chain, permintaan untuk ETH akan terus meningkat. Ethereum memiliki pangsa pasar sebesar 57% di pasar RWA, dan memiliki pangsa 54,2% dari total pasokan stablecoin. Singkatnya, Ethereum unggul dalam berbagai indikator, dan ETH adalah sumber daya penggerak ekosistemnya.

2. BTC memiliki kecenderungan inflasi, ETH secara bertahap menjadi anti-inflasi. Rencana pasokan BTC tetap tetap, dengan tingkat penerbitan saat ini sekitar 0,85%, yang akan secara programatis menurun seiring waktu. Karena hadiah blok berkurang 50% setiap empat tahun, para penambang akan semakin bergantung pada pendapatan biaya transaksi untuk mempertahankan operasi mereka. Beberapa orang percaya anggaran keamanan BTC adalah ancaman potensial. Ethereum mengadopsi kebijakan moneter yang berbeda, langsung terkait dengan aktivitas ekonomi. Batas total penerbitan ETH adalah 1,51%, untuk mendorong keamanan jaringan, tetapi karena sekitar 80% biaya transaksi dihancurkan melalui EIP-1559, sejak penggabungan, rata-rata tingkat penerbitan bersih ETH hanya 0,1% per tahun. ETH sering mengalami deflasi bersih, seiring meningkatnya permintaan untuk ruang blok Ethereum, total pasokan ( saat ini sedikit di bawah 120 juta ETH ) diperkirakan akan menurun. Dengan kata lain, seiring berkembangnya Ethereum, ETH akan menjadi semakin langka.

3. BTC tidak menghasilkan keuntungan, ETH adalah aset yang menghasilkan keuntungan. Bitcoin itu sendiri tidak menghasilkan keuntungan. Namun, ETH adalah komoditas digital yang sangat produktif. Staker ETH dapat mengunci Ethereum sebagai validator, dan dapat memperoleh keuntungan aktual sekitar 2,1% dari keuntungan nominal - jumlah yang diterbitkan baru. Staker dapat memperoleh jumlah yang diterbitkan ETH dan sebagian biaya transaksi yang tidak akan dihancurkan, dan tidak ada risiko pihak lawan, ini mendorong kepemilikan jangka panjang dan partisipasi aktif di jaringan. Perbedaan ETH dengan semua aset kripto utama lainnya adalah, seiring dengan meningkatnya throughput ekonomi Ethereum, tingkat pengembalian validator juga akan meningkat.

Ether sebagai aset cadangan terkemuka di dunia

ETH menjadi aset cadangan terkemuka di dunia karena memiliki sejumlah atribut unik. ETH memenuhi tiga persyaratan inti dengan cara yang tidak dapat dibandingkan dengan aset lainnya:

Kekayaan jaminan yang murni. Seiring dengan pembangunan ekonomi baru yang terus dibangun di atas aset tokenisasi yang menanggung risiko penerbit dan yurisdiksi, sistem keuangan membutuhkan aset jaminan yang dapat dipercaya, netral, dan non-kedaulatan. Aset ini adalah ETH. Selain BTC, ETH adalah satu-satunya jaminan "murni" dalam ekonomi on-chain yang mampu sepenuhnya menahan risiko mitra transaksi eksternal. Nilai jaminan sebesar 237 miliar dolar AS dari Ethereum menjadikan ETH sebagai batu penjuru sistem keuangan generasi berikutnya, dengan ketahanan terhadap sensor.

Likuiditas tinggi. ETH adalah aset yang paling likuid dan utama dalam pasangan perdagangan DeFi. Peran ETH dalam ekonomi on-chain mirip dengan peran dolar di pasar valuta asing tradisional. Likuiditas yang dalam dan utilitas yang luas dari ETH mendorong DAO, yayasan, dan perusahaan publik untuk bersaing menimbun ETH sebagai aset strategis. "Cadangan ETH strategis" sedang berkembang pesat, sementara penimbun juga mendapatkan manfaat dari kemampuannya yang dapat diprogram. BTC terparkir di kas, sementara ETH dapat diterapkan melalui staking dan pinjaman berbasis agunan.

Pendapatan asli protokol. Kepala keuangan perusahaan mengejar pendapatan, tetapi mendapatkan pendapatan tanpa mengambil risiko kredit besar atau risiko lawan transaksi bukanlah hal yang mudah. Staking ETH menawarkan pendapatan tanpa risiko sebesar 2-4%, dengan pendapatan yang berasal langsung dari pendapatan staking L1. Ini berarti kepala keuangan dapat memperoleh alat yang efisien dan dapat menghasilkan arus kas untuk direservasi, yang menghubungkan neraca mereka secara langsung dengan pertumbuhan dan keamanan lapisan dasar ekonomi baru.

"Obligasi Internet"

Karena staking menghasilkan keuntungan protokol asli, ETH telah menjadi "obligasi internet" pertama di dunia. Secara historis, kepala keuangan perusahaan biasanya mengalokasikan dana ke obligasi pemerintah ( yang bernilai sekitar 80 triliun dolar AS ) dan obligasi perusahaan ( yang bernilai sekitar 40 triliun dolar AS ). Staking ETH menciptakan kategori obligasi baru, yang memiliki pemahaman luas tentang penerbitan, risiko, dan kondisi keuntungan. Saat ini, pasar ini lebih kecil beberapa urutan magnitudo dibandingkan dengan pasar obligasi pemerintah dan obligasi perusahaan. Namun, berbeda dengan obligasi perusahaan dan obligasi pemerintah, ETH tidak memiliki tanggal jatuh tempo, dan keuntungan dihasilkan secara permanen. Karena keuntungan dihasilkan oleh protokol, staking ETH juga menghilangkan risiko pihak lawan; penerbit obligasi tidak memiliki risiko default.

ETH adalah komoditas global yang tahan terhadap sensor, dan pendapatannya tidak terpengaruh oleh siklus suku bunga tradisional. Saat ini, suku bunga dana Federal Reserve berada di antara 4,25% hingga 4,5%. Sementara itu, tingkat pengembalian riil untuk staker ETH saat ini sekitar 2,1%. Karena biaya pinjaman menurun, ketika suku bunga turun, pengelola modal cenderung memilih aset berisiko daripada obligasi pemerintah jangka pendek. Institusi masih menunjukkan minat pada staking Ethereum meskipun imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek lebih tinggi, menunjukkan keyakinan yang kuat terhadapnya. Jika suku bunga turun, institusi ini dapat mengambil keuntungan dari imbal hasil yang lebih tinggi dari aset dasar, dan seiring dengan meningkatnya selera risiko pasar, aset dasar juga akan meningkat nilainya.

Berbagai lembaga bersaing untuk mengumpulkan ETH

Cryptocurrency telah mengukuhkan posisinya sebagai kategori aset yang sah, Bitcoin adalah pintu masuk lembaga ke dalam bidang ini. Namun, Ethereum adalah hasil evolusi alaminya. Ethereum memiliki daya tarik penyimpanan nilai Bitcoin, sambil menyediakan hasil asli, dan menjamin keamanan ekonomi on-chain yang terus berkembang seperti stablecoin, RWA, dan DeFi. Cadangan Ethereum strategis menyoroti pergeseran signifikan ini: lembaga sedang mengumpulkan ETH sebagai aset cadangan strategis jangka panjang.

Banyak perusahaan publik dan organisasi asli Ethereum telah menerapkan strategi manajemen dana ETH. Kebanyakan strategi bertujuan untuk menghasilkan keuntungan, sementara beberapa strategi menganggap ETH sebagai mata uang dasar untuk operasi jangka panjang. Banyak organisasi menggabungkan keduanya.

Data menunjukkan, saat ini sekitar 1,7 juta ETH( bernilai sekitar 5,9 miliar dolar AS, sekitar 1,44%) dari jumlah pasokan disimpan dalam cadangan strategis.

Sejak dimulainya kompetisi cadangan strategis di awal kuartal kedua, jumlah ETH yang diakumulasikan oleh lembaga telah jauh melebihi jumlah penerbitan ETH yang dibayarkan kepada validator. Dengan semakin intensifnya kompetisi ini, ETH menghadapi tekanan deflasi yang semakin besar.

ETH adalah aset yang menghasilkan

Jelas, berbagai lembaga sedang mengadopsi jaringan Ethereum, dan ETH juga telah menjadi aset pendukung pilihan mereka. Berbagai tanda menunjukkan bahwa dengan turunnya imbal hasil obligasi pemerintah, permintaan lembaga untuk staking ETH akan melonjak, karena lembaga-lembaga ini berharap modal mereka dapat menghasilkan keuntungan nyata, dan staking dapat memberikan keuntungan ini dengan risiko terendah. Validator terdistribusi memainkan peran kunci dalam proses ini, karena lembaga sangat memperhatikan keamanan dan mengurangi risiko terhadap pihak lawan dalam strategi alokasi modal mereka.

( Mengapa staking dapat unggul ) dan bagaimana validator terdistribusi dapat terintegrasi di dalamnya (?

Staking ETH secara struktural berbeda dari semua opsi hasil ETH lainnya. Ini karena ia menawarkan hasil tingkat protokol yang terprediksi yang terikat dengan insentif keamanan dan adopsi jaringan.

Di antara semua strategi pendapatan yang mungkin diadopsi oleh pemegang Ethereum, staking adalah satu-satunya pilihan yang tidak akan menimbulkan risiko peminjam, lawan transaksi, atau risiko kredit.

Beberapa lembaga yang terkait dengan Ethereum telah menyadari bahwa staking adalah cara terbaik untuk mendapatkan imbal hasil dari aset yang mereka miliki. Dengan semakin banyak lembaga yang mengadopsi strategi cadangan ETH yang strategis, staking pada gilirannya juga akan menarik lebih banyak lembaga, karena menawarkan cara berisiko rendah untuk mendapatkan imbal hasil dari "obligasi internet".

Bagi institusi yang mencari keuntungan, staking ETH adalah cara terbaik, karena menawarkan tingkat pengembalian yang hampir tanpa risiko dibandingkan dengan strategi lainnya.

Namun, meskipun para kepala keuangan menyadari bahwa staking asli jelas merupakan pilihan strategis yang bijaksana, mereka memiliki faktor lain yang perlu dipertimbangkan.