Penimbunan Koin dan Aset Kripto: Analisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Proyek Blockchain
Pendahuluan
Terpilihnya Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 berdampak signifikan pada industri Aset Kripto global, dengan kebijakan ramah koinnya menjadi salah satu prinsip pemerintahan inti. Segera menyusul adalah kebijakan-kebijakan positif seperti cadangan negara Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan Circle menjadi saham pertama stablecoin. Industri Aset Kripto secara bertahap menuju kepatuhan, menyambut regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan yang terdaftar mulai meniru strategi untuk menjadi pedagang Penimbunan Koin BTC. Di seluruh dunia, ada puluhan ribu perusahaan terdaftar, di mana banyak dari perusahaan tersebut memiliki kapitalisasi pasar yang telah menyusut secara signifikan dan kekurangan likuiditas yang parah. Dengan menjadi pedagang Penimbunan Koin, perusahaan-perusahaan ini dapat memperoleh saluran pendanaan baru untuk melengkapi likuiditas. Bahkan beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung dalam barisan pedagang Penimbunan Koin, seperti modifikator mobil mewah AS, ECD, yang memperoleh pendanaan ekuitas sebesar 500 juta dolar AS, menjadi salah satu pedagang Penimbunan Koin Bitcoin.
Namun, baru-baru ini, perusahaan publik semakin banyak memilih untuk melakukan Penimbunan Koin, dengan banyak token di dalam 100 Teratas Aset Kripto yang dicantumkan sebagai pilihan. Sebenarnya, banyak token dari proyek tersebut tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token yang relatif terpusat, di mana tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang besar, sehingga para Penimbunan Koin sulit untuk berperan lebih besar di dalamnya. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan biner antara para Penimbunan Koin dan Aset Kripto, serta refleksi terhadap proposisi desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terdaftar terhadap Aset Kripto
Tidak diragukan lagi, tujuan utama perusahaan publik yang memilih untuk membiayai pembelian aset kripto adalah manajemen nilai pasar. Menurut statistik, saat ini ada 34 perusahaan publik yang memiliki BTC. Pada saat yang sama, manajemen beberapa perusahaan secara aktif mengubah perusahaan mereka menjadi Penimbunan Koin ETH, SOL, HYPE, dll pada tahun 2025, untuk meniru jalur keberhasilan Strategy. Strategi ini memang membawa pertumbuhan signifikan pada harga saham perusahaan publik.
Perusahaan Sharplink sebelumnya bergerak di bidang taruhan olahraga, pada Mei 2025 mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan pribadi sekitar 425 juta dolar AS, dan akan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama. Harga saham perusahaan tersebut dalam 10 hari naik dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek awal blockchain Cypherpunk Holdings pada September 2024 berganti nama menjadi SOL Strategies, dari nama tersebut terlihat bahwa perusahaan ini adalah versi Strategi dari Solana. Harga saham perusahaan tersebut dalam 3 bulan naik dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 50 kali lipat.
Banyak perusahaan publik akan mengubah diri mereka menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB, dan lainnya. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai tindakan mengikuti tren, manajemen tidak sepenuhnya memahami enkripsi, dan kurang memiliki perencanaan strategis jangka panjang terkait pembelian koin. Bab ini akan berdiri dari sudut pandang perusahaan publik, menyaring aset kripto yang cocok untuk dibeli sesuai dengan kebutuhan mereka yang berbeda.
1.1 Dalam hal menutupi biaya pembiayaan Token PoS Blockchain > Token PoW Blockchain
Publik awalnya memiliki pemahaman umum tentang perusahaan yang terdaftar memegang koin, yang berasal dari pembelian sekali jalan lebih dari 20.000 BTC oleh perusahaan Strategy pada tahun 2020, di mana CEO Michael Saylor menyatakan bahwa di masa depan hanya akan membeli BTC dan tidak akan menjualnya. Bertepatan dengan bull market BTC 2020-2021, reputasi perusahaan Strategy terus meningkat, dan pembelian aset kripto menjadikan perusahaan yang terdaftar bangkit kembali menjadi contoh klasik di pasar modal.
Bitcoin adalah blockchain publik yang mewakili PoW( bukti kerja), mekanismenya bergantung pada kekuatan pemrosesan chip seperti CPU, GPU, dan ASIC, yang terus-menerus melakukan tabrakan hash di dalam pool penambangan, akhirnya menyelesaikan blok untuk mendapatkan hadiah BTC. Sebelum strategi membeli BTC, perusahaan penambangan Bitcoin seperti Marathon, Riot, Cleanspark, dan perusahaan lainnya yang memiliki bisnis utama dalam menambang BTC dengan menggunakan mesin penambang, sudah memiliki sebagian aset aset kripto yang belum terjual di neraca mereka.
Bagi perusahaan yang terdaftar, masalah aset PoW seperti BTC di blockchain mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat dijadikan cadangan strategis, sulit untuk mewujudkan "uang menghasilkan uang" dengan cara lain. Blockchain PoS memberikan lebih banyak bobot pada token itu sendiri, transaksi blockchain PoS memerlukan persetujuan node untuk menghasilkan blok, dan untuk menjadi node, perlu mempertaruhkan sejumlah token tata kelola. Jumlah token yang dipertaruhkan untuk node jaringan Ethereum ditetapkan pada 32 ETH, sedangkan node jaringan Solana tidak memiliki batasan jumlah yang dipertaruhkan. Pemegang token tata kelola dapat berbagi persentase tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai imbalan ( mekanisme pembagian di berbagai blockchain berbeda ).
Untuk perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola blockchain PoS dan melakukan staking, dapat memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 2%-7%. Bagian dari imbal hasil ini mungkin dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Bahkan jika kinerja perusahaan menurun, perusahaan yang memegang token blockchain PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto jenis Blockchain PoS
Dibandingkan dengan strategi "Buy and Hold" dari Strategy untuk BTC, proses pemilihan dan pembelian token tata kelola blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah rekayasa sistem yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung membeli aset kripto dengan volatilitas harga yang lebih tinggi; beberapa mungkin lebih cenderung membeli aset kripto yang lebih terdesentralisasi; ada juga beberapa perusahaan yang tidak dapat menyelesaikan pembangunan node sendiri, sehingga perlu membeli aset kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, yang merupakan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana membeli aset kripto.
Tingkat pengembalian staking dapat disamakan dengan tingkat dividen saham. Dari sudut pandang permintaan perusahaan publik, permintaan untuk menjadi Penimbunan Koin token PoS terbagi menjadi tiga kategori utama: ( untuk mendapatkan pengembalian staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sambil memiliki arus kas positif. ) untuk mendapatkan apresiasi aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. ( untuk menduduki posisi inti dalam ekosistem, menyusun strategi di sekitar ekosistem blockchain. Teks berikut akan menyaring target yang sesuai berdasarkan tujuan perusahaan publik yang berbeda.
)# 1.2.1 Mengejar hasil tinggi dari staking: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan publik yang menghadapi biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, aset kripto dengan imbal hasil staking yang tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Menurut data, tingkat pengembalian tahunan 7-hari dari blockchain publik seperti Polkadot, Cosmos, dan Celestia semuanya melebihi 10%. Namun, karena tingkat inflasi yang tinggi, aset kripto ini memiliki kemampuan menjaga nilai yang sangat lemah. Ketiga jenis aset tersebut telah turun masing-masing sebesar 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Imbal hasil staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Bagi perusahaan publik, ini bukan pilihan yang optimal.
Sebagai perbandingan, SOL memiliki tingkat imbal hasil staking yang lebih tinggi, sementara harga token telah mempertahankan tren kenaikan selama hampir 2 tahun, dengan penarikan maksimum harga koin dalam 2 tahun terakhir sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Dalam model imbal hasil staking Solana, tingkat imbal hasil staking node = ( hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips ) / total jumlah staking.
![Gate Research Institute: Menganalisis Hubungan Biner Antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
Rumus di kedua sisi pembilang dan penyebut, bagian pembilang memiliki proporsi tertinggi dari hadiah blockchain, sedangkan berapa banyak hadiah blockchain terkait dengan volume transaksi public chain. Volume transaksi public chain Solana telah mengalami pertumbuhan pesat selama 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di sisi penyebut, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan terjadi situasi di mana banyak SOL bergabung dengan node staking yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Secara keseluruhan, imbal hasil staking node jaringan Solana yang sebesar 7% relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan publik, langkah yang relatif sulit dalam model bisnis untuk menjadi penimbunan koin SOL melalui penerbitan saham terbatas atau pembiayaan obligasi dan memperoleh arus kas positif melalui staking node adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana memerlukan server berperforma tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi minimal berupa prosesor 64 inti, memori 256G, dan hard disk 1T. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga diperlukan dukungan bandwidth jaringan yang tinggi. Dari segi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana, perlu mengunduh Git, Rust, Docker, dan konfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini terlihat, jika perusahaan publik membangun node jaringan Solana sendiri, diperlukan batasan teknis yang tinggi. Jika perusahaan menilai bahwa proses membangun node sendiri cukup rumit, mereka dapat memilih antara dua solusi yaitu platform staking likuid atau layanan node RPC.
Jito adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana saat ini, operasi staking-nya relatif sederhana, sambungkan dompet dan masukkan jumlah untuk mendapatkan imbal hasil tahunan 7,19% ) hingga 3 Juli 2025 (. Namun, melalui metode platform staking akan mengurangi imbal hasil sampai batas tertentu, platform tidak akan menampilkan rasio potongan langsung. Platform staking yang profesional dapat memperoleh Tips yang lebih tinggi dan imbal hasil MEV yang berfluktuasi melalui staking, sementara staker mendapatkan imbal hasil tahunan tetap.
Untuk perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi hambatan dalam membangun node dan investasi modal tetap, mereka dapat memilih layanan node RPC dari penyedia seperti Helius. Pengguna menyewa server bare metal dari penyedia, yang memastikan latensi minimum )\u003c50ms( dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi validator Solana. Berbeda dengan pengguna platform staking seperti Jito yang memiliki keuntungan tetap dan keuntungan platform yang berfluktuasi; penyedia seperti Helius mengenakan biaya tetap kepada pengguna ) dengan biaya paket yang berbeda (, sedangkan penghasilan yang berfluktuasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Ringkasnya, ketiga opsi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi yang lebih rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sedangkan membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif besar dan kemampuan teknis dalam pembangunan. Selain itu, menjadi pedagang koin SOL juga memiliki risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa insiden downtime di mainnet, insiden semacam itu dapat memberikan dampak tertentu pada harga token.
)# 1.2.2 Mencari Pertumbuhan Nilai: Mekanisme Pembelian Kembali Biaya Transaksi HYPE, harga koin telah mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap untuk meningkatkan nilai pasar saham, dengan cara-cara seperti mengurangi kepemilikan saham untuk mempertahankan operasi normal perusahaan. Sebagai penimbun koin, cara umum bagi perusahaan publik untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto utama yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik menjadi penimbun koin HYPE, harga saham mereka akan terikat dengan harga token HYPE, atau dapat mewujudkan pertumbuhan nilai perusahaan yang cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan SUI, TRON, XRP, dan blockchain publik lainnya yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keunggulan HYPE terletak pada manajemen permintaan dan penawaran token yang terperinci, yang memastikan kelangkaan token HYPE. Dalam enam bulan terakhir, dana bantuan Hyperliquid telah melakukan pembelian kembali HYPE senilai total $9,1 miliar dengan menginvestasikan kembali sekitar 97% pendapatan biaya Gas. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% token yang dimiliki tim akan terkunci hingga 2027-2028, sementara hampir 39% token ditetapkan untuk penghargaan komunitas dan akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima dana dari modal ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasi Hyperliquid lebih terpusat dibandingkan dengan Solana, seluruh jaringan hanya memiliki 21 node, yang dalam beberapa hal mempertahankan efisiensi tinggi dari blockchain. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli banyak HYPE, mereka tetap sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti, platform staking resmi blockchain StakedHYPE akan menjadi pilihan bagi Penimbunan Koin untuk mendapatkan pendapatan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk staking. Dibandingkan dengan blockchain lainnya, tingkat pengembalian staking HYPE relatif rendah, data menunjukkan tingkat pengembalian hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar tata kelola ekosistem: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 yang rendah
Di bidang Aset Kripto, redundansi blockchain adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, saat ini jumlah total blockchain publik di seluruh jaringan telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan blockchain publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi banyak blockchain publik independen terus menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai Penimbunan Koin, tetapi berharap untuk melakukan Penimbunan Koin dan mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik, membangun kurva kedua untuk pertumbuhan bisnis. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups sebagai Layanan (RaaS) adalah tren besar dalam infrastruktur blockchain 2024-2025. Platform RaaS ### seperti Caldera, Conduit, Zeeve ( menawarkan solusi all-in-one, termasuk SDK, templat, kran testnet, dan penjelajah blok, yang memungkinkan perusahaan untuk menerapkan jaringan Layer2 dalam hitungan menit, sementara Rollup yang dibangun secara tradisional mungkin memerlukan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
HappyToBeDumped
· 22jam yang lalu
Semua meniru cara main Bos Sa.
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterXM
· 22jam yang lalu
Ini menunjukkan bahwa mereka sudah memikirkan cara untuk memanfaatkan.
Lihat AsliBalas0
RektDetective
· 22jam yang lalu
Saudaraku... BTC akan mulai lagi, bukan?
Lihat AsliBalas0
CoffeeOnChain
· 22jam yang lalu
Zuh, terlalu banyak orang yang mengikuti tren btc untuk Penimbunan Koin.
Perusahaan publik bertransformasi menjadi pedagang penimbunan koin: analisis nilai strategis SOL, HYPE, dan ETH
Penimbunan Koin dan Aset Kripto: Analisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Proyek Blockchain
Pendahuluan
Terpilihnya Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 berdampak signifikan pada industri Aset Kripto global, dengan kebijakan ramah koinnya menjadi salah satu prinsip pemerintahan inti. Segera menyusul adalah kebijakan-kebijakan positif seperti cadangan negara Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan Circle menjadi saham pertama stablecoin. Industri Aset Kripto secara bertahap menuju kepatuhan, menyambut regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan yang terdaftar mulai meniru strategi untuk menjadi pedagang Penimbunan Koin BTC. Di seluruh dunia, ada puluhan ribu perusahaan terdaftar, di mana banyak dari perusahaan tersebut memiliki kapitalisasi pasar yang telah menyusut secara signifikan dan kekurangan likuiditas yang parah. Dengan menjadi pedagang Penimbunan Koin, perusahaan-perusahaan ini dapat memperoleh saluran pendanaan baru untuk melengkapi likuiditas. Bahkan beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung dalam barisan pedagang Penimbunan Koin, seperti modifikator mobil mewah AS, ECD, yang memperoleh pendanaan ekuitas sebesar 500 juta dolar AS, menjadi salah satu pedagang Penimbunan Koin Bitcoin.
Namun, baru-baru ini, perusahaan publik semakin banyak memilih untuk melakukan Penimbunan Koin, dengan banyak token di dalam 100 Teratas Aset Kripto yang dicantumkan sebagai pilihan. Sebenarnya, banyak token dari proyek tersebut tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token yang relatif terpusat, di mana tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang besar, sehingga para Penimbunan Koin sulit untuk berperan lebih besar di dalamnya. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan biner antara para Penimbunan Koin dan Aset Kripto, serta refleksi terhadap proposisi desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terdaftar terhadap Aset Kripto
Tidak diragukan lagi, tujuan utama perusahaan publik yang memilih untuk membiayai pembelian aset kripto adalah manajemen nilai pasar. Menurut statistik, saat ini ada 34 perusahaan publik yang memiliki BTC. Pada saat yang sama, manajemen beberapa perusahaan secara aktif mengubah perusahaan mereka menjadi Penimbunan Koin ETH, SOL, HYPE, dll pada tahun 2025, untuk meniru jalur keberhasilan Strategy. Strategi ini memang membawa pertumbuhan signifikan pada harga saham perusahaan publik.
Perusahaan Sharplink sebelumnya bergerak di bidang taruhan olahraga, pada Mei 2025 mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan pribadi sekitar 425 juta dolar AS, dan akan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama. Harga saham perusahaan tersebut dalam 10 hari naik dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek awal blockchain Cypherpunk Holdings pada September 2024 berganti nama menjadi SOL Strategies, dari nama tersebut terlihat bahwa perusahaan ini adalah versi Strategi dari Solana. Harga saham perusahaan tersebut dalam 3 bulan naik dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 50 kali lipat.
Banyak perusahaan publik akan mengubah diri mereka menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB, dan lainnya. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai tindakan mengikuti tren, manajemen tidak sepenuhnya memahami enkripsi, dan kurang memiliki perencanaan strategis jangka panjang terkait pembelian koin. Bab ini akan berdiri dari sudut pandang perusahaan publik, menyaring aset kripto yang cocok untuk dibeli sesuai dengan kebutuhan mereka yang berbeda.
1.1 Dalam hal menutupi biaya pembiayaan Token PoS Blockchain > Token PoW Blockchain
Publik awalnya memiliki pemahaman umum tentang perusahaan yang terdaftar memegang koin, yang berasal dari pembelian sekali jalan lebih dari 20.000 BTC oleh perusahaan Strategy pada tahun 2020, di mana CEO Michael Saylor menyatakan bahwa di masa depan hanya akan membeli BTC dan tidak akan menjualnya. Bertepatan dengan bull market BTC 2020-2021, reputasi perusahaan Strategy terus meningkat, dan pembelian aset kripto menjadikan perusahaan yang terdaftar bangkit kembali menjadi contoh klasik di pasar modal.
Bitcoin adalah blockchain publik yang mewakili PoW( bukti kerja), mekanismenya bergantung pada kekuatan pemrosesan chip seperti CPU, GPU, dan ASIC, yang terus-menerus melakukan tabrakan hash di dalam pool penambangan, akhirnya menyelesaikan blok untuk mendapatkan hadiah BTC. Sebelum strategi membeli BTC, perusahaan penambangan Bitcoin seperti Marathon, Riot, Cleanspark, dan perusahaan lainnya yang memiliki bisnis utama dalam menambang BTC dengan menggunakan mesin penambang, sudah memiliki sebagian aset aset kripto yang belum terjual di neraca mereka.
Bagi perusahaan yang terdaftar, masalah aset PoW seperti BTC di blockchain mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat dijadikan cadangan strategis, sulit untuk mewujudkan "uang menghasilkan uang" dengan cara lain. Blockchain PoS memberikan lebih banyak bobot pada token itu sendiri, transaksi blockchain PoS memerlukan persetujuan node untuk menghasilkan blok, dan untuk menjadi node, perlu mempertaruhkan sejumlah token tata kelola. Jumlah token yang dipertaruhkan untuk node jaringan Ethereum ditetapkan pada 32 ETH, sedangkan node jaringan Solana tidak memiliki batasan jumlah yang dipertaruhkan. Pemegang token tata kelola dapat berbagi persentase tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai imbalan ( mekanisme pembagian di berbagai blockchain berbeda ).
Untuk perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola blockchain PoS dan melakukan staking, dapat memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 2%-7%. Bagian dari imbal hasil ini mungkin dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Bahkan jika kinerja perusahaan menurun, perusahaan yang memegang token blockchain PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto jenis Blockchain PoS
Dibandingkan dengan strategi "Buy and Hold" dari Strategy untuk BTC, proses pemilihan dan pembelian token tata kelola blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah rekayasa sistem yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung membeli aset kripto dengan volatilitas harga yang lebih tinggi; beberapa mungkin lebih cenderung membeli aset kripto yang lebih terdesentralisasi; ada juga beberapa perusahaan yang tidak dapat menyelesaikan pembangunan node sendiri, sehingga perlu membeli aset kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, yang merupakan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana membeli aset kripto.
Tingkat pengembalian staking dapat disamakan dengan tingkat dividen saham. Dari sudut pandang permintaan perusahaan publik, permintaan untuk menjadi Penimbunan Koin token PoS terbagi menjadi tiga kategori utama: ( untuk mendapatkan pengembalian staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sambil memiliki arus kas positif. ) untuk mendapatkan apresiasi aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. ( untuk menduduki posisi inti dalam ekosistem, menyusun strategi di sekitar ekosistem blockchain. Teks berikut akan menyaring target yang sesuai berdasarkan tujuan perusahaan publik yang berbeda.
)# 1.2.1 Mengejar hasil tinggi dari staking: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan publik yang menghadapi biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, aset kripto dengan imbal hasil staking yang tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Menurut data, tingkat pengembalian tahunan 7-hari dari blockchain publik seperti Polkadot, Cosmos, dan Celestia semuanya melebihi 10%. Namun, karena tingkat inflasi yang tinggi, aset kripto ini memiliki kemampuan menjaga nilai yang sangat lemah. Ketiga jenis aset tersebut telah turun masing-masing sebesar 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Imbal hasil staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Bagi perusahaan publik, ini bukan pilihan yang optimal.
Sebagai perbandingan, SOL memiliki tingkat imbal hasil staking yang lebih tinggi, sementara harga token telah mempertahankan tren kenaikan selama hampir 2 tahun, dengan penarikan maksimum harga koin dalam 2 tahun terakhir sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Dalam model imbal hasil staking Solana, tingkat imbal hasil staking node = ( hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips ) / total jumlah staking.
![Gate Research Institute: Menganalisis Hubungan Biner Antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
Rumus di kedua sisi pembilang dan penyebut, bagian pembilang memiliki proporsi tertinggi dari hadiah blockchain, sedangkan berapa banyak hadiah blockchain terkait dengan volume transaksi public chain. Volume transaksi public chain Solana telah mengalami pertumbuhan pesat selama 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di sisi penyebut, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan terjadi situasi di mana banyak SOL bergabung dengan node staking yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Secara keseluruhan, imbal hasil staking node jaringan Solana yang sebesar 7% relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan publik, langkah yang relatif sulit dalam model bisnis untuk menjadi penimbunan koin SOL melalui penerbitan saham terbatas atau pembiayaan obligasi dan memperoleh arus kas positif melalui staking node adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana memerlukan server berperforma tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi minimal berupa prosesor 64 inti, memori 256G, dan hard disk 1T. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga diperlukan dukungan bandwidth jaringan yang tinggi. Dari segi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana, perlu mengunduh Git, Rust, Docker, dan konfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini terlihat, jika perusahaan publik membangun node jaringan Solana sendiri, diperlukan batasan teknis yang tinggi. Jika perusahaan menilai bahwa proses membangun node sendiri cukup rumit, mereka dapat memilih antara dua solusi yaitu platform staking likuid atau layanan node RPC.
Jito adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana saat ini, operasi staking-nya relatif sederhana, sambungkan dompet dan masukkan jumlah untuk mendapatkan imbal hasil tahunan 7,19% ) hingga 3 Juli 2025 (. Namun, melalui metode platform staking akan mengurangi imbal hasil sampai batas tertentu, platform tidak akan menampilkan rasio potongan langsung. Platform staking yang profesional dapat memperoleh Tips yang lebih tinggi dan imbal hasil MEV yang berfluktuasi melalui staking, sementara staker mendapatkan imbal hasil tahunan tetap.
Untuk perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi hambatan dalam membangun node dan investasi modal tetap, mereka dapat memilih layanan node RPC dari penyedia seperti Helius. Pengguna menyewa server bare metal dari penyedia, yang memastikan latensi minimum )\u003c50ms( dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi validator Solana. Berbeda dengan pengguna platform staking seperti Jito yang memiliki keuntungan tetap dan keuntungan platform yang berfluktuasi; penyedia seperti Helius mengenakan biaya tetap kepada pengguna ) dengan biaya paket yang berbeda (, sedangkan penghasilan yang berfluktuasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Ringkasnya, ketiga opsi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi yang lebih rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sedangkan membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif besar dan kemampuan teknis dalam pembangunan. Selain itu, menjadi pedagang koin SOL juga memiliki risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa insiden downtime di mainnet, insiden semacam itu dapat memberikan dampak tertentu pada harga token.
)# 1.2.2 Mencari Pertumbuhan Nilai: Mekanisme Pembelian Kembali Biaya Transaksi HYPE, harga koin telah mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap untuk meningkatkan nilai pasar saham, dengan cara-cara seperti mengurangi kepemilikan saham untuk mempertahankan operasi normal perusahaan. Sebagai penimbun koin, cara umum bagi perusahaan publik untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto utama yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik menjadi penimbun koin HYPE, harga saham mereka akan terikat dengan harga token HYPE, atau dapat mewujudkan pertumbuhan nilai perusahaan yang cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan SUI, TRON, XRP, dan blockchain publik lainnya yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keunggulan HYPE terletak pada manajemen permintaan dan penawaran token yang terperinci, yang memastikan kelangkaan token HYPE. Dalam enam bulan terakhir, dana bantuan Hyperliquid telah melakukan pembelian kembali HYPE senilai total $9,1 miliar dengan menginvestasikan kembali sekitar 97% pendapatan biaya Gas. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% token yang dimiliki tim akan terkunci hingga 2027-2028, sementara hampir 39% token ditetapkan untuk penghargaan komunitas dan akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima dana dari modal ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasi Hyperliquid lebih terpusat dibandingkan dengan Solana, seluruh jaringan hanya memiliki 21 node, yang dalam beberapa hal mempertahankan efisiensi tinggi dari blockchain. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli banyak HYPE, mereka tetap sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti, platform staking resmi blockchain StakedHYPE akan menjadi pilihan bagi Penimbunan Koin untuk mendapatkan pendapatan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk staking. Dibandingkan dengan blockchain lainnya, tingkat pengembalian staking HYPE relatif rendah, data menunjukkan tingkat pengembalian hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar tata kelola ekosistem: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 yang rendah
Di bidang Aset Kripto, redundansi blockchain adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, saat ini jumlah total blockchain publik di seluruh jaringan telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan blockchain publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi banyak blockchain publik independen terus menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai Penimbunan Koin, tetapi berharap untuk melakukan Penimbunan Koin dan mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik, membangun kurva kedua untuk pertumbuhan bisnis. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups sebagai Layanan (RaaS) adalah tren besar dalam infrastruktur blockchain 2024-2025. Platform RaaS ### seperti Caldera, Conduit, Zeeve ( menawarkan solusi all-in-one, termasuk SDK, templat, kran testnet, dan penjelajah blok, yang memungkinkan perusahaan untuk menerapkan jaringan Layer2 dalam hitungan menit, sementara Rollup yang dibangun secara tradisional mungkin memerlukan