Analisis Stabilitas Posisi Ketua The Federal Reserve (FED): Ada Banyak Hambatan untuk Mengganti Powell

Meskipun ada banyak diskusi baru-baru ini tentang kemungkinan penggantian ketua The Federal Reserve (FED), sebenarnya proses ini menghadapi banyak hambatan hukum dan sistemik. Mekanisme perlindungan yang beragam membuat posisi ketua The Federal Reserve (FED) relatif stabil dan tidak mudah terpengaruh oleh intervensi politik.

Baru-baru ini, sebuah lembaga keuangan merilis laporan penelitian berjudul "Seberapa Aman Pekerjaan Powell?", yang menggali lebih dalam stabilitas posisi Ketua Federal Reserve (FED). Laporan tersebut menunjukkan bahwa meskipun ada tekanan politik, sejumlah perlindungan hukum dan kelembagaan membuat posisi Powell relatif stabil.

Ekonom lembaga tersebut menganalisis secara rinci kerangka hukum yang melindungi posisi Ketua The Federal Reserve (FED) dalam laporan mereka. Ia secara khusus menyebutkan keputusan Mahkamah Agung dalam kasus terbaru yang secara jelas mendefinisikan The Federal Reserve (FED) sebagai "entitas quasi-swasta yang memiliki struktur unik". Penempatan ini memberikan perlindungan hukum kepada para anggota dewan The Federal Reserve (FED) dari "pemecatan sewenang-wenang".

Selain perlindungan hukum, struktur tata kelola The Federal Reserve (FED) itu sendiri juga membatasi pengaruh eksternal terhadap kebijakan moneter.

Mekanisme Perlindungan Hukum

Menurut Undang-Undang Federal Reserve, anggota dewan Federal Reserve (FED) hanya dapat dipecat karena "alasan yang sah", yang biasanya dipahami sebagai pelanggaran berat atau kelalaian, bukan sekadar perbedaan kebijakan.

Kasus penting pada tahun 1935 menetapkan prinsip bahwa presiden tidak dapat secara sembarangan memecat kepala lembaga pengawas independen karena perbedaan kebijakan. Kasus ini telah lama melindungi lembaga independen seperti The Federal Reserve (FED) dari intervensi politik langsung.

Sebuah putusan terbaru dari Mahkamah Agung semakin memperkuat posisi khusus The Federal Reserve (FED). Dalam putusannya, pengadilan secara khusus menyatakan bahwa The Federal Reserve (FED) "adalah entitas semi-swasta yang memiliki struktur unik, yang melanjutkan tradisi sejarah yang unik". Pernyataan ini membuka posisi khusus bagi The Federal Reserve (FED), melindungi anggotanya dari "penggantian secara sembarangan".

Bahkan jika seseorang mencoba untuk memecat Ketua The Federal Reserve (FED) dengan "alasan yang sah", mereka mungkin menghadapi proses hukum yang panjang. Secara historis, tidak ada preseden yang jelas mengenai batasan "alasan yang sah" untuk memecat kepala lembaga independen, yang berarti setiap upaya pemecatan dapat mengarah pada perselisihan hukum yang berkepanjangan, yang dapat berdampak negatif pada pasar keuangan.

Peran Perlindungan Desain Sistem

Desain sistem The Federal Reserve (FED) itu sendiri membatasi pengaruh langsung eksternal terhadap kebijakan moneter.

Komite Pasar Terbuka Federal ( FOMC ) terdiri dari 12 orang, termasuk 7 anggota dewan, Presiden Federal Reserve New York, dan 4 Presiden Federal Reserve daerah yang bergiliran. Struktur ini mendistribusikan kekuasaan pengambilan keputusan, sehingga meskipun ada pergantian beberapa orang, sulit untuk segera mengubah arah kebijakan.

7 anggota dewan diangkat oleh presiden dan dikonfirmasi oleh Senat, dengan masa jabatan 14 tahun. Ketua dan wakil ketua The Federal Reserve (FED) diangkat oleh presiden dari kalangan anggota dewan, dan setelah dikonfirmasi oleh Senat, masa jabatan mereka adalah 4 tahun dan dapat diperpanjang. Saat ini, masa jabatan anggota dewan Powell hingga Januari 2028, dan masa jabatan ketua hingga Mei 2026.

Meskipun ketua The Federal Reserve (FED) dicopot dari jabatannya, ia masih dapat tetap menjabat sebagai anggota dewan hingga masa jabatannya berakhir, dan bahkan mungkin terpilih sebagai ketua komite oleh FOMC, sehingga mempertahankan posisi kepemimpinan yang nyata dalam pembuatan kebijakan moneter. Pengaturan ini akan mencegah pemerintahan untuk menunjuk anggota dewan baru, dan mungkin mempertahankan kelangsungan kebijakan moneter.

Dari sudut pandang sumber daya manusia, kemampuan untuk mempengaruhi komposisi The Federal Reserve (FED) melalui penunjukan sumber daya manusia yang normal adalah terbatas. Berdasarkan pengaturan masa jabatan dewan saat ini, sebagian besar anggota dewan tidak akan mengundurkan diri selama masa jabatan penuh mereka yang berlangsung 14 tahun, biasanya karena alasan pribadi, yang memberikan kesempatan kepada presiden untuk menunggu kekosongan dengan sedikit kesabaran.

Pentingnya Kemandirian bagi Ekonomi

Para ekonom umumnya percaya bahwa memisahkan kebijakan moneter dari siklus politik adalah bermanfaat. Perspektif jangka pendek dari jadwal pemilihan dapat menggoda pembuat kebijakan moneter yang berpihak pada politik untuk merangsang ekonomi pada waktu yang tidak tepat.

Bukti internasional menunjukkan bahwa bank sentral dengan independensi politik yang lebih kuat cenderung mendorong inflasi yang lebih rendah dan lebih stabil. Rekam jejak sejarah menunjukkan bahwa intervensi politik pada akhir 1960-an dan awal 1970-an mengakibatkan kebijakan moneter yang buruk, yang berdampak negatif pada perkembangan inflasi.

Setiap pelemahan independensi The Federal Reserve (FED) dapat meningkatkan risiko kenaikan pada prospek inflasi. Selain itu, pelaku pasar mungkin meminta kompensasi yang lebih besar untuk inflasi dan risiko inflasi, yang dapat meningkatkan suku bunga jangka panjang, menekan prospek aktivitas ekonomi, dan memperburuk kondisi fiskal.

Secara keseluruhan, posisi Ketua The Federal Reserve (FED) dilindungi oleh berbagai undang-undang dan mekanisme institusional yang bertujuan untuk menjaga independensi kebijakan moneter dan stabilitas jangka panjang ekonomi. Setiap upaya untuk mengubah sistem ini mungkin akan menghadapi tantangan yang signifikan.