Comment le chiffrement des actifs transforme les états financiers des entreprises : de l'amplification de la valorisation au moteur de flux de trésorerie
La saison des rapports financiers est toujours le moment le plus honnête du marché des capitaux. Lorsque le bitcoin et l'ethereum ne sont plus seulement des cibles d'investissement potentielles, mais entrent dans les états financiers des entreprises sous forme d'actifs réels, ils ne représentent plus seulement des codes et des consensus, mais deviennent l'une des variables cruciales dans les modèles d'évaluation.
Au deuxième trimestre 2025, plusieurs sociétés cotées en bourse étroitement liées aux actifs de chiffrement ont présenté des "bilans intermédiaires" avec des caractéristiques distinctes : certaines entreprises ont réalisé une croissance exponentielle de leur bénéfice net grâce à la hausse du prix du BTC, d'autres ont compensé les pertes de leur activité principale en utilisant les revenus de staking d'ETH, et certaines ont indirectement pénétré le domaine des actifs de chiffrement par le biais de fonds négociés en bourse (ETF).
Nous avons sélectionné six entreprises pour une analyse approfondie, à savoir DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion et SharpLink Gaming. Bien que ces entreprises soient réparties dans différents secteurs, marchés et stades de développement, elles présentent toutes une tendance commune : le BTC devient un amplificateur de valorisation, tandis que l'ETH joue le rôle de moteur de flux de trésorerie, et les bilans des entreprises connaissent un changement de paradigme.
Bitcoin dans le rapport : la foi demeure, les incertitudes augmentent
DJT : narration BTC et valorisation amplifiée des options
DJT (Trump Media & Technology Group) a excellé dans l'intégration du chiffrement dans ses rapports financiers et dans son amplification en tant que moteur de valorisation.
Au deuxième trimestre 2025, DJT a révélé détenir environ 2 milliards de dollars d'actifs en Bitcoin, dont environ 1,2 milliard de dollars en positions au comptant et environ 800 millions de dollars en options d'achat BTC. Cette structure est essentiellement un "paris sur des actifs numériques à effet de levier", permettant non seulement de profiter de la hausse des prix, mais aussi de réaliser une élasticité non linéaire de la croissance de la capitalisation boursière.
Le bénéfice par action de l'entreprise est passé de -0,86 USD au cours de la même période l'année dernière à 5,72 USD, avec un bénéfice net dépassant 800 millions de dollars, provenant presque entièrement des gains de valorisation non réalisés de BTC et des variations de la valeur de marché des positions sur options.
Contrairement à la stratégie de configuration à long terme de Strategy, la stratégie BTC de DJT ressemble davantage à une expérience financière audacieuse : en utilisant les attentes du marché concernant la hausse du BTC, elle construit un modèle de valorisation narratif, couvre les risques liés à une activité encore immature et crée un "effet d'excédent narratif" sur le plan financier.
En même temps, DJT prévoit de continuer à développer le mécanisme de récompense Truth+ et le portefeuille de jetons intégré, ainsi que de demander l'enregistrement de plusieurs ETF de marque Truth Social, essayant de verrouiller une liquidité plus large par le biais d'une approche composite "plateforme de contenu + produits financiers".
Stratégie : BTC gardien de la ville
Contrairement au parcours à haute volatilité et à haute élasticité de DJT, Strategy (anciennement MicroStrategy) reste un modèle de la comptabilité BTC.
À la fin du deuxième trimestre 2025, Strategy détient 628 791 Bitcoins, avec un coût d'investissement total d'environ 46,07 milliards de dollars, un coût d'achat moyen de 73 277 dollars, et 88 109 nouveaux Bitcoins ajoutés ce trimestre. L'entreprise utilise un modèle de mesure à la juste valeur, avec des revenus atteignant 14,03 milliards de dollars au deuxième trimestre, dont 14 milliards proviennent des gains non réalisés sur BTC, représentant plus de 99 %.
Les affaires logicielles traditionnelles ne contribuent qu'à 114,5 millions de dollars, représentant moins de 1 %, et sont presque marginalisées.
Le bénéfice net du deuxième trimestre a atteint 10,02 milliards de dollars, revenant à la profitabilité par rapport à l'année précédente, avec un BPA de 32,6 dollars. On s'attend à ce que le BPA annuel dépasse 80 dollars. La société a également annoncé qu'elle leverait à nouveau 4,2 milliards de dollars par l'émission d'actions privilégiées perpétuelles STRC pour continuer à accroître sa participation en Bitcoin, illustrant une "augmentation du capital et une progression de la foi", un chemin typique d'expansion.
Le modèle de la stratégie consiste à intégrer le Bitcoin dans l'axe principal des rapports au cours de sa financiarisation, se transformant en "plateforme de réserve d'actifs numériques", et à lier fortement le BTC au système d'évaluation des actions américaines.
Marathon : les limites des rapports financiers des entreprises minières de BTC
En tant que l'une des plus grandes entreprises minières d'Amérique du Nord, Marathon a produit 2 121 BTC au deuxième trimestre de 2025, soit une augmentation de 69 % par rapport à l'année précédente, contribuant à un chiffre d'affaires de 153 millions de dollars. Son stock de bitcoins atteint 17 200 unités, d'une valeur supérieure à 2 milliards de dollars.
Contrairement à DJT et à la stratégie, le BTC de Marathon est davantage un "produit d'exploitation", se traduisant par des revenus d'exploitation plutôt que par une allocation d'actifs, ce qui relève d'une logique typique de "produit" dans les rapports financiers. Il ne peut pas influencer activement le bilan, mais enregistre passivement les revenus et les coûts générés par le BTC.
Le bénéfice net du deuxième trimestre atteint 219 millions de dollars, avec un EBITDA s'élevant à 495 millions de dollars, reflétant son fort effet de levier opérationnel dans le contexte d'un marché haussier du BTC. Cependant, face à la forte augmentation de la puissance de calcul mondiale, aux fluctuations des prix de l'électricité et à la réduction de moitié des récompenses en blocs après la réduction de moitié, la flexibilité de ses états financiers pourrait faire face à une certaine compression dans le futur.
Marathon est une entreprise typique de "prime de puissance de calcul" - lorsque le BTC monte, elle génère des profits élevés ; lorsque le BTC corrige, elle fera face au défi du point de rentabilité.
Entreprises de staking : ETH devient le "moteur de flux de trésorerie" dans les rapports financiers ?
Contrairement à la logique financière axée sur l'"augmentation de la valorisation" avec le BTC, l'Ethereum, en raison de sa capacité native à générer des revenus de staking, est en train de devenir un outil pour certaines entreprises cherchant à explorer la "construction de flux de trésorerie dans les états financiers". Cela devient particulièrement possible dans le contexte où les normes comptables américaines permettent d'inclure les revenus de staking dans les revenus récurrents.
Bien qu'il n'y ait pas encore beaucoup d'entreprises cotées détenant directement des ETH, quelques "pionniers" ont déjà montré le nouveau rôle potentiel que l'ETH pourrait jouer dans le bilan des entreprises.
Coinbase : les revenus dépassent pour la première fois les frais de transaction, le staking ETH génère des rendements mesurables
En tant que l'un des plus grands échanges de chiffrement au monde, le bilan de Coinbase comprend des positions en BTC et ETH. Au 30 juin 2025 :
Environ 137 300 ETH sont détenus dans l'adresse d'exploitation de Coinbase ;
Grâce aux services Coinbase Cloud et Custody, le montant total d'ETH sous gestion et en staking est d'environ 2,6 millions de pièces, représentant environ 14 % de la part de staking totale sur le réseau ;
Les revenus des services de staking pour le deuxième trimestre s'élèvent à environ 191 millions de dollars, dont plus de 65 % proviennent du staking ETH, soit environ 124 millions de dollars.
Cette partie constitue la principale source de ses revenus d'abonnement et de services, appartenant aux revenus récurrents. Coinbase a officiellement inclus le staking d'ETH dans la rubrique des revenus récurrents dans son rapport du T2.
Au deuxième trimestre de 2025, Coinbase a réalisé un chiffre d'affaires total de 1,497 milliards de dollars, dont les revenus des services de staking s'élèvent à 191 millions de dollars (soit 12,8 %), avec un apport d'environ 124 millions de dollars provenant du staking ETH, affichant une croissance annuelle de plus de 70 %.
En contraste frappant avec une baisse de 40 % du volume des transactions et une diminution de 39 % des revenus des frais de transaction par rapport au trimestre précédent, les revenus de Staking sont devenus le noyau de la structure de couverture anti-cyclique de Coinbase. Le rapport financier officiel révèle pour la première fois les détails du découpage des revenus de staking, comprenant le retour des bénéfices aux utilisateurs, le partage des revenus de l'exploitation de la plateforme et les revenus des nœuds auto-gérés.
Il convient de noter que Coinbase est actuellement la seule société cotée en bourse à divulguer systématiquement les revenus de staking ETH, son modèle ayant une valeur indicative pour les normes de l'industrie.
BitMine Immersion Technologies : ETH réserves en tête
À ce jour (août 2025), BitMine Immersion n'a pas encore publié son rapport du deuxième trimestre auprès de la SEC, et ses données de réserves et de revenus en ETH proviennent principalement de rapports médiatiques et d'analyses d'adresses en chaîne, n'ayant pas encore de fondement pour être intégrées dans un modèle d'analyse financière, et ont actuellement uniquement une valeur d'observation des tendances.
Selon plusieurs rapports, BitMine est devenue la société cotée ayant la plus grande réserve d'ETH, affirmant avoir constitué un stock de 625 000 ETH au cours du deuxième trimestre, pour une capitalisation boursière dépassant 2 milliards de dollars, dont plus de 90 % sont en état de jalonnement, avec un rendement annuel compris entre 3,5 % et 4,2 %.
Les médias estiment que ses revenus non réalisés provenant du staking ETH pour le deuxième trimestre s'élèvent entre 32 et 41 millions de dollars. Cependant, comme il n'a pas encore publié l'intégralité de ses résultats financiers, il est impossible de confirmer si ces revenus sont inclus dans les comptes et de quelle manière ils sont enregistrés.
Néanmoins, le prix de l'action de BitMine a augmenté de plus de 700 % au cours du deuxième trimestre, la capitalisation boursière dépassant 6,5 milliards de dollars, et il est largement considéré comme un pionnier dans la direction de la comptabilité d'ETH, similaire à la position de MicroStrategy dans la comptabilité de BTC.
SharpLink Gaming : deuxième en réserves ETH, rapport financier du T2 non divulgué
Selon les données publiques de suivi des réserves d'ETH, SharpLink détient environ 480 031 ETH, se classant au deuxième rang, juste derrière BitMine. La société a investi plus de 95 % de son ETH dans un pool de staking, construisant une structure similaire à un "trust de revenus en chaîne".
Selon son rapport financier du premier trimestre, les revenus de staking d'ETH ont pour la première fois couvert le coût de son activité publicitaire principale, et un bénéfice d'exploitation positif a été enregistré pour le trimestre. Si le prix d'ETH et le taux de rendement restent stables au deuxième trimestre, on estime que ses revenus totaux provenant du staking d'ETH seront compris entre 20 et 30 millions de dollars.
Il est à noter que SharpLink a réalisé deux levées de fonds stratégiques en actions au cours du premier semestre 2025, introduisant une structure de fonds on-chain comme collatéral, et que ses réserves d'ETH ont également été utilisées pour ces "preuves on-chain" de financement, ce qui indique que l'entreprise explore activement l'utilisation du staking d'ETH comme "outil de crédit financier".
Cependant, SharpLink Gaming n'a pas encore publié son rapport financier du deuxième trimestre 2025, ses réserves ETH et sa structure de revenus proviennent du rapport du premier trimestre 2025 et des données de suivi médiatiques, elles ne servent donc que de référence pour la structure du rapport et ne constituent pas une base de données d'investissement.
Conclusion
De DJT à SharpLink, ces entreprises montrent un changement de tendance : les actifs de chiffrement ne sont plus seulement des outils spéculatifs ou des configurations de couverture, mais s'internalisent progressivement en tant que "moteur financier" et "variable de structure de rapport" des entreprises. Le Bitcoin apporte un effet de valorisation non linéaire aux rapports, tandis qu'Ethereum construit un flux de trésorerie stable par le biais du staking.
Bien que nous soyons encore à un stade précoce de la financiarisation, les défis de conformité et les fluctuations de valorisation persistent, mais les performances du Q2 de ces six entreprises préfigurent une direction possible - les actifs Web3 deviennent la "prochaine grammaire" des rapports financiers Web2.
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SerumSquirrel
· 08-16 09:46
Trading des cryptomonnaies a rendu idiot, n'est-ce pas ?
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PerennialLeek
· 08-16 07:40
J'y suis déjà allé, haha, c'est maintenant que j'analyse.
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HodlNerd
· 08-16 04:45
les chiffres ne mentent pas... les bilans btc sont de la pure poésie mathématique
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DuckFluff
· 08-15 05:13
Encore des rapports financiers qui font parler d'eux pour se faire prendre pour des cons.
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GasOptimizer
· 08-15 05:11
Les revenus de staking peuvent-ils compenser les pertes ? bull
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WhaleMistaker
· 08-15 05:01
Le flux de trésorerie est sorti, c'est sécurisé.
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DYORMaster
· 08-15 04:46
Acheter du BTC, c'est la bonne décision.
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SandwichTrader
· 08-15 04:44
Avoir des doutes, accepter le beau, aventurier cross-chain
Gagner passivement avec le staking d'ETH
Veuillez m'aider à générer un commentaire en chinois, la longueur du commentaire doit être de 3 à 20 caractères.
chiffrement d'actifs redéfinit les rapports financiers des entreprises : valorisation du BTC amplifiée, moteur de flux de trésorerie ETH
Comment le chiffrement des actifs transforme les états financiers des entreprises : de l'amplification de la valorisation au moteur de flux de trésorerie
La saison des rapports financiers est toujours le moment le plus honnête du marché des capitaux. Lorsque le bitcoin et l'ethereum ne sont plus seulement des cibles d'investissement potentielles, mais entrent dans les états financiers des entreprises sous forme d'actifs réels, ils ne représentent plus seulement des codes et des consensus, mais deviennent l'une des variables cruciales dans les modèles d'évaluation.
Au deuxième trimestre 2025, plusieurs sociétés cotées en bourse étroitement liées aux actifs de chiffrement ont présenté des "bilans intermédiaires" avec des caractéristiques distinctes : certaines entreprises ont réalisé une croissance exponentielle de leur bénéfice net grâce à la hausse du prix du BTC, d'autres ont compensé les pertes de leur activité principale en utilisant les revenus de staking d'ETH, et certaines ont indirectement pénétré le domaine des actifs de chiffrement par le biais de fonds négociés en bourse (ETF).
Nous avons sélectionné six entreprises pour une analyse approfondie, à savoir DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion et SharpLink Gaming. Bien que ces entreprises soient réparties dans différents secteurs, marchés et stades de développement, elles présentent toutes une tendance commune : le BTC devient un amplificateur de valorisation, tandis que l'ETH joue le rôle de moteur de flux de trésorerie, et les bilans des entreprises connaissent un changement de paradigme.
Bitcoin dans le rapport : la foi demeure, les incertitudes augmentent
DJT : narration BTC et valorisation amplifiée des options
DJT (Trump Media & Technology Group) a excellé dans l'intégration du chiffrement dans ses rapports financiers et dans son amplification en tant que moteur de valorisation.
Au deuxième trimestre 2025, DJT a révélé détenir environ 2 milliards de dollars d'actifs en Bitcoin, dont environ 1,2 milliard de dollars en positions au comptant et environ 800 millions de dollars en options d'achat BTC. Cette structure est essentiellement un "paris sur des actifs numériques à effet de levier", permettant non seulement de profiter de la hausse des prix, mais aussi de réaliser une élasticité non linéaire de la croissance de la capitalisation boursière.
Le bénéfice par action de l'entreprise est passé de -0,86 USD au cours de la même période l'année dernière à 5,72 USD, avec un bénéfice net dépassant 800 millions de dollars, provenant presque entièrement des gains de valorisation non réalisés de BTC et des variations de la valeur de marché des positions sur options.
Contrairement à la stratégie de configuration à long terme de Strategy, la stratégie BTC de DJT ressemble davantage à une expérience financière audacieuse : en utilisant les attentes du marché concernant la hausse du BTC, elle construit un modèle de valorisation narratif, couvre les risques liés à une activité encore immature et crée un "effet d'excédent narratif" sur le plan financier.
En même temps, DJT prévoit de continuer à développer le mécanisme de récompense Truth+ et le portefeuille de jetons intégré, ainsi que de demander l'enregistrement de plusieurs ETF de marque Truth Social, essayant de verrouiller une liquidité plus large par le biais d'une approche composite "plateforme de contenu + produits financiers".
Stratégie : BTC gardien de la ville
Contrairement au parcours à haute volatilité et à haute élasticité de DJT, Strategy (anciennement MicroStrategy) reste un modèle de la comptabilité BTC.
À la fin du deuxième trimestre 2025, Strategy détient 628 791 Bitcoins, avec un coût d'investissement total d'environ 46,07 milliards de dollars, un coût d'achat moyen de 73 277 dollars, et 88 109 nouveaux Bitcoins ajoutés ce trimestre. L'entreprise utilise un modèle de mesure à la juste valeur, avec des revenus atteignant 14,03 milliards de dollars au deuxième trimestre, dont 14 milliards proviennent des gains non réalisés sur BTC, représentant plus de 99 %.
Les affaires logicielles traditionnelles ne contribuent qu'à 114,5 millions de dollars, représentant moins de 1 %, et sont presque marginalisées.
Le bénéfice net du deuxième trimestre a atteint 10,02 milliards de dollars, revenant à la profitabilité par rapport à l'année précédente, avec un BPA de 32,6 dollars. On s'attend à ce que le BPA annuel dépasse 80 dollars. La société a également annoncé qu'elle leverait à nouveau 4,2 milliards de dollars par l'émission d'actions privilégiées perpétuelles STRC pour continuer à accroître sa participation en Bitcoin, illustrant une "augmentation du capital et une progression de la foi", un chemin typique d'expansion.
Le modèle de la stratégie consiste à intégrer le Bitcoin dans l'axe principal des rapports au cours de sa financiarisation, se transformant en "plateforme de réserve d'actifs numériques", et à lier fortement le BTC au système d'évaluation des actions américaines.
Marathon : les limites des rapports financiers des entreprises minières de BTC
En tant que l'une des plus grandes entreprises minières d'Amérique du Nord, Marathon a produit 2 121 BTC au deuxième trimestre de 2025, soit une augmentation de 69 % par rapport à l'année précédente, contribuant à un chiffre d'affaires de 153 millions de dollars. Son stock de bitcoins atteint 17 200 unités, d'une valeur supérieure à 2 milliards de dollars.
Contrairement à DJT et à la stratégie, le BTC de Marathon est davantage un "produit d'exploitation", se traduisant par des revenus d'exploitation plutôt que par une allocation d'actifs, ce qui relève d'une logique typique de "produit" dans les rapports financiers. Il ne peut pas influencer activement le bilan, mais enregistre passivement les revenus et les coûts générés par le BTC.
Le bénéfice net du deuxième trimestre atteint 219 millions de dollars, avec un EBITDA s'élevant à 495 millions de dollars, reflétant son fort effet de levier opérationnel dans le contexte d'un marché haussier du BTC. Cependant, face à la forte augmentation de la puissance de calcul mondiale, aux fluctuations des prix de l'électricité et à la réduction de moitié des récompenses en blocs après la réduction de moitié, la flexibilité de ses états financiers pourrait faire face à une certaine compression dans le futur.
Marathon est une entreprise typique de "prime de puissance de calcul" - lorsque le BTC monte, elle génère des profits élevés ; lorsque le BTC corrige, elle fera face au défi du point de rentabilité.
Entreprises de staking : ETH devient le "moteur de flux de trésorerie" dans les rapports financiers ?
Contrairement à la logique financière axée sur l'"augmentation de la valorisation" avec le BTC, l'Ethereum, en raison de sa capacité native à générer des revenus de staking, est en train de devenir un outil pour certaines entreprises cherchant à explorer la "construction de flux de trésorerie dans les états financiers". Cela devient particulièrement possible dans le contexte où les normes comptables américaines permettent d'inclure les revenus de staking dans les revenus récurrents.
Bien qu'il n'y ait pas encore beaucoup d'entreprises cotées détenant directement des ETH, quelques "pionniers" ont déjà montré le nouveau rôle potentiel que l'ETH pourrait jouer dans le bilan des entreprises.
Coinbase : les revenus dépassent pour la première fois les frais de transaction, le staking ETH génère des rendements mesurables
En tant que l'un des plus grands échanges de chiffrement au monde, le bilan de Coinbase comprend des positions en BTC et ETH. Au 30 juin 2025 :
Cette partie constitue la principale source de ses revenus d'abonnement et de services, appartenant aux revenus récurrents. Coinbase a officiellement inclus le staking d'ETH dans la rubrique des revenus récurrents dans son rapport du T2.
Au deuxième trimestre de 2025, Coinbase a réalisé un chiffre d'affaires total de 1,497 milliards de dollars, dont les revenus des services de staking s'élèvent à 191 millions de dollars (soit 12,8 %), avec un apport d'environ 124 millions de dollars provenant du staking ETH, affichant une croissance annuelle de plus de 70 %.
En contraste frappant avec une baisse de 40 % du volume des transactions et une diminution de 39 % des revenus des frais de transaction par rapport au trimestre précédent, les revenus de Staking sont devenus le noyau de la structure de couverture anti-cyclique de Coinbase. Le rapport financier officiel révèle pour la première fois les détails du découpage des revenus de staking, comprenant le retour des bénéfices aux utilisateurs, le partage des revenus de l'exploitation de la plateforme et les revenus des nœuds auto-gérés.
Il convient de noter que Coinbase est actuellement la seule société cotée en bourse à divulguer systématiquement les revenus de staking ETH, son modèle ayant une valeur indicative pour les normes de l'industrie.
BitMine Immersion Technologies : ETH réserves en tête
À ce jour (août 2025), BitMine Immersion n'a pas encore publié son rapport du deuxième trimestre auprès de la SEC, et ses données de réserves et de revenus en ETH proviennent principalement de rapports médiatiques et d'analyses d'adresses en chaîne, n'ayant pas encore de fondement pour être intégrées dans un modèle d'analyse financière, et ont actuellement uniquement une valeur d'observation des tendances.
Selon plusieurs rapports, BitMine est devenue la société cotée ayant la plus grande réserve d'ETH, affirmant avoir constitué un stock de 625 000 ETH au cours du deuxième trimestre, pour une capitalisation boursière dépassant 2 milliards de dollars, dont plus de 90 % sont en état de jalonnement, avec un rendement annuel compris entre 3,5 % et 4,2 %.
Les médias estiment que ses revenus non réalisés provenant du staking ETH pour le deuxième trimestre s'élèvent entre 32 et 41 millions de dollars. Cependant, comme il n'a pas encore publié l'intégralité de ses résultats financiers, il est impossible de confirmer si ces revenus sont inclus dans les comptes et de quelle manière ils sont enregistrés.
Néanmoins, le prix de l'action de BitMine a augmenté de plus de 700 % au cours du deuxième trimestre, la capitalisation boursière dépassant 6,5 milliards de dollars, et il est largement considéré comme un pionnier dans la direction de la comptabilité d'ETH, similaire à la position de MicroStrategy dans la comptabilité de BTC.
SharpLink Gaming : deuxième en réserves ETH, rapport financier du T2 non divulgué
Selon les données publiques de suivi des réserves d'ETH, SharpLink détient environ 480 031 ETH, se classant au deuxième rang, juste derrière BitMine. La société a investi plus de 95 % de son ETH dans un pool de staking, construisant une structure similaire à un "trust de revenus en chaîne".
Selon son rapport financier du premier trimestre, les revenus de staking d'ETH ont pour la première fois couvert le coût de son activité publicitaire principale, et un bénéfice d'exploitation positif a été enregistré pour le trimestre. Si le prix d'ETH et le taux de rendement restent stables au deuxième trimestre, on estime que ses revenus totaux provenant du staking d'ETH seront compris entre 20 et 30 millions de dollars.
Il est à noter que SharpLink a réalisé deux levées de fonds stratégiques en actions au cours du premier semestre 2025, introduisant une structure de fonds on-chain comme collatéral, et que ses réserves d'ETH ont également été utilisées pour ces "preuves on-chain" de financement, ce qui indique que l'entreprise explore activement l'utilisation du staking d'ETH comme "outil de crédit financier".
Cependant, SharpLink Gaming n'a pas encore publié son rapport financier du deuxième trimestre 2025, ses réserves ETH et sa structure de revenus proviennent du rapport du premier trimestre 2025 et des données de suivi médiatiques, elles ne servent donc que de référence pour la structure du rapport et ne constituent pas une base de données d'investissement.
Conclusion
De DJT à SharpLink, ces entreprises montrent un changement de tendance : les actifs de chiffrement ne sont plus seulement des outils spéculatifs ou des configurations de couverture, mais s'internalisent progressivement en tant que "moteur financier" et "variable de structure de rapport" des entreprises. Le Bitcoin apporte un effet de valorisation non linéaire aux rapports, tandis qu'Ethereum construit un flux de trésorerie stable par le biais du staking.
Bien que nous soyons encore à un stade précoce de la financiarisation, les défis de conformité et les fluctuations de valorisation persistent, mais les performances du Q2 de ces six entreprises préfigurent une direction possible - les actifs Web3 deviennent la "prochaine grammaire" des rapports financiers Web2.
Gagner passivement avec le staking d'ETH
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