Recherche sur les projets RWA immobiliers : Fusion entre Blockchain et immobilier
Le concept d'actifs du monde réel ( RWA ) a une histoire de plusieurs années sur le marché des cryptomonnaies, remontant au moins à la tokenisation des actifs et à l'émission de tokens de sécurité ( STO ) en 2018. Cependant, en raison d'un cadre réglementaire incomplet et d'un manque d'avantages de rendement évidents, les premières tentatives n'ont pas abouti à la formation d'une taille de marché mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a considérablement dépassé le taux d'intérêt des prêts en stablecoins dans le secteur de la cryptographie. Cela a rendu la tokenisation des obligations d'État américaines en tant qu'actifs réels (RWA) plus attrayante pour le secteur de la cryptographie. Des projets DeFi matures tels que MakerDAO, Compound et Aave, ainsi que des institutions financières traditionnelles comme Goldman Sachs, JPMorgan et Siemens, et même certains gouvernements, ont commencé à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, un petit nombre de projets RWA immobiliers ont émergé, visant à élargir le marché de l'investissement immobilier, diversifier les produits d'investissement et réduire les barrières à l'entrée. Cette étude effectuera une analyse de cas de ces projets, examinant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que le marché potentiel. Étant donné que ces projets sont principalement destinés au marché immobilier nord-américain, la discussion portera principalement sur les politiques, réglementations et conditions du marché nord-américains.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier contient d'énormes opportunités d'investissement. En mars 2023, une étude de Statista a révélé que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élevait à 1,3 trillion de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial était de 2,66 trillions de dollars.
Les objectifs principaux du marché immobilier tokenisé incluent : la création de produits d'investissement plus diversifiés et flexibles, l'attraction d'un groupe d'investisseurs plus large, l'amélioration de la liquidité et de la valeur des actifs. Ces produits se manifestent principalement sous trois formes :
Financement de la propriété immobilière fragmentée
Produit d'indice du marché immobilier d'une zone spécifique
Prêt garanti par des jetons immobiliers
De plus, la tokenisation immobilière sur la blockchain a le potentiel d'améliorer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier (( REIT) et les actifs réels (RWA) offrent des opportunités d'investissement fragmentées, réduisant ainsi le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs. Cependant, les REIT traditionnels ne fournissent généralement pas d'opportunités de gestion ou de propriété aux investisseurs, maintenant un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, les REIT fournissent un cadre de référence pour les projets RWA en matière d'examen d'actifs, d'exploitation et de structure d'investissement.
À travers l'observation des projets RWA immobiliers ces dernières années, nous avons acquis une compréhension claire de leurs avantages et inconvénients :
Avantages:
Abaisser le seuil d'investissement
Améliorer la liquidité des actifs
Augmenter la diversité des produits d'investissement immobilier
Améliorer la transparence des actifs
Améliorer la démocratie de la gouvernance
Inconvénients :
Coûts de conformité légale élevés
Coûts d'exploitation élevés
Propriété et responsabilité de gestion peu claires
Manque d'un cadre réglementaire clair
Les projets spécifiques varient en raison de différences dans la gestion et les méthodes de produit, ainsi que dans les situations opérationnelles réelles.
![Briques et Blocs : Étude des projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e8f777c74f05bb3d98bd16af91793157.webp(
Analyse de cas
Ce chapitre sélectionne trois projets RWA immobiliers représentatifs pour une analyse. Il convient de noter que ces projets en sont encore à un stade précoce et que les produits n'ont pas encore été soumis à une validation large et prolongée sur le marché.
) RealT
RealT a été lancé en 2019, et est l'un des premiers projets RWA immobiliers, principalement tokenisant des propriétés résidentielles américaines sur les blockchains Ethereum et Gnosis pour permettre aux investisseurs particuliers d'y participer.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise légalement. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers sont assurés par un tiers. Les loyers, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de l'entreprise qui détient le bien immobilier. Comme indiqué sur son site, si cette entreprise fait défaut, les propriétaires de tokens peuvent désigner une autre entreprise pour gérer le bien. Il convient de noter que le contrat n'oblige pas RealT à participer à l'investissement dans les tokens immobiliers qu'elle met sur le marché. Les utilisateurs détenant des tokens immobiliers peuvent percevoir chaque mois une part des loyers de la maison, après déduction d'environ 2,5 % de réserve pour l'entretien et d'environ 10 % de frais de gestion.
Prenons comme exemple un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des tokens immobiliers est de 323 020 dollars, chaque token valant 52,10 dollars, pour un total de 6 200 émis. Le revenu locatif mensuel de ce bien est de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion de 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars, soit un total annuel de 23 736 dollars. Chaque token reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un rendement annuel de 7,35 %.
![Briques et blocs : étude de projets immobiliers sur le marché RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
RealT fournit 100% de tokens sur le marché, sans investissement commun, maintenant un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8% des loyers et le reste des frais de maintenance, la plateforme d'investissement ne se charge que de la tokenisation, du choix de l'organisme de gestion et de la supervision, en facturant des frais de 2%. Cela permet à l'équipe de RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et de les tokeniser pour les mettre sur le marché.
Cependant, bien que la propriété décentralisée aide à répartir les risques, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement des investisseurs est trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir insoutenables. RealT choisit de gérer les biens par une institution de gestion ; si RealT détient une part importante des biens, ils s'efforceront de réduire les coûts de gestion. Mais si la part de détention est trop élevée, cela réduira la liquidité des jetons, et les petits actionnaires ne rempliront pas non plus leurs responsabilités de supervision. Si RealT détient une part très faible, il peut manquer de motivation suffisante pour sélectionner et superviser l'institution de gestion, ce qui rendra la supervision effective difficile pour les investisseurs particuliers.
En examinant les dix derniers tokens immobiliers vendus par RealT et en utilisant un explorateur de Blockchain pour rechercher le nombre de détenteurs de chaque propriété, il a été constaté que RealT a divisé les propriétés en différents nombres de tokens, garantissant que chaque token coûte environ 50 dollars. La majorité des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de tokens, et deux propriétés ont plus de 1 000 détenteurs.
Environ 90 % des investisseurs de RealT investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % investissent plus que ce montant. Cela indique que RealT a en quelque sorte créé un marché d'investissement immobilier pour les investisseurs de détail, augmentant la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction de l'adresse principale du portefeuille Gnosis de RealT, RealT a réparti environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de la plateforme fluctuent en fonction des frais d'entretien, des assurances et des taxes, et représentent environ 2,5 % à 3 % du loyer, soit un revenu de plateforme d'environ 150K à 180K dollars au cours des deux dernières années. Cependant, puisque RealT n'est pas contraint de participer à l'investissement immobilier, son niveau de participation n'a pas de restrictions ou d'explications spécifiques, d'où il est donc impossible de connaître ses bénéfices tirés des revenus locatifs.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, n'ayant pas d'actifs immobiliers. De plus, Real Token LLC a été créée en tant que société mère d'une série de sociétés immobilières, n'ayant également pas d'actifs immobiliers, principalement pour simplifier les procédures juridiques et permettre aux utilisateurs de signer un contrat avec une seule société pour investir dans toutes les propriétés. Enfin, RealT établit une série de LLC correspondantes pour chaque propriété d'investissement. En tant que filiale de Real Token LLC, chaque série de LLC possède une propriété spécifique et des tokens correspondants. Cette structure vise à garantir qu'un problème lié à une propriété n'affecte pas les autres propriétés ou le fonctionnement de la société mère.
![Briques et Blocs : Étude de projet immobilier sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
) Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl rend les actifs synthétiques liés à l'immobilier accessibles au marché grâce à une architecture AMM. Parcl a lancé Parcl LabsPrice Feed, créant un indice immobilier spécifique à une région basé sur l'historique des ventes. La durée de l'historique peut varier en fonction de la fréquence des transactions immobilières. Une fois l'indice créé, les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix immobiliers et établir des positions haussières ou baissières.
Cette méthode, n'impliquant pas de transactions immobilières réelles, permet à Parcl d'éviter les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière. Bien qu'elle ne corresponde peut-être pas entièrement aux normes des projets RWA, Parcl a reçu des investissements de sociétés renommées telles que Coinbase, Solana Ventures et DragonFly, et en raison de son caractère unique, elle mérite d'être examinée lors de la discussion sur la diversification des produits immobiliers RWA.
Le testnet Parcl a été lancé en mai 2022 sur Solana, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble ne pas avoir suscité beaucoup d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits Parcl sont faciles à utiliser et se mettent à jour rapidement, avec des fournisseurs de prix et un marché d'indices relativement matures. Sur le plan opérationnel, l'équipe de Parcl lance activement des programmes d'acquisition d'utilisateurs tels que Parcl Point et Real Estate Royale. Malgré ces avantages et le soutien d'institutions d'investissement reconnues, Parcl maintient une attention et une part de marché relativement faibles, avec une petite base d'utilisateurs et un volume de transactions limité. Cela pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
![Briques et Blocs : Étude sur les projets immobiliers dans le marché RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Reinno
Des entreprises de cryptomonnaie de grande envergure comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits immobiliers RWA. Ripple a annoncé en juillet que son équipe de monnaie numérique de banque centrale tentait de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation de biens immobiliers et leur utilisation pour des prêts hypothécaires. MakerDAO collabore avec Robinland pour soutenir le prêt hypothécaire de biens immobiliers. RealT propose également l'option d'utiliser les tokens immobiliers qu'elle émet comme garantie pour des prêts, ce qui ressemble davantage à des produits de prêt de tokens, sans réellement améliorer la liquidité du capital des propriétaires immobiliers individuels.
Reinno a été lancé en 2020 et a cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés aux actifs réels (RWA) dans l'immobilier qui méritent d'être mentionnés.
Le premier service est un prêt basé sur des biens immobiliers tokenisés. Lorsque les propriétaires de biens immobiliers ont besoin de financement, ils peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno. Une fois approuvé, Reinno crée une société de véhicule à but spécial ###SPV( dans le Delaware. Ensuite, un contrat intelligent est créé pour le bien immobilier tokenisé, et le propriétaire peut déposer les jetons en tant que garantie de prêt et emprunter, le plafond de prêt étant basé sur la valeur des jetons.
La deuxième méthode est le financement par prêt immobilier. Après que l'utilisateur ait acheté un bien immobilier avec un prêt bancaire, il peut tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt immobilier de la banque, et le client rembourse ensuite ce prêt à l'accord à un taux d'intérêt fixe.
Reinno adopte un modèle d'exploitation centralisé hors ligne, les clients doivent généralement se rendre au bureau pour soumettre des documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents : tout d'abord, si l'emprunteur fait défaut en arrêtant de rembourser, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés plutôt qu'en tant que prêteur, a du mal à poursuivre l'emprunteur. Reinno ne possède pas réellement le bien hypothéqué ; le prêt est essentiellement fourni par les utilisateurs qui choisissent de financer via Reinno. L'absence de contrat direct entre les deux parties, en particulier dans le contexte du financement de jetons immobiliers fragmentés, ne dispose pas de cadre juridique solide pour protéger les prêteurs. Reinno n'a pas fourni de mesures détaillées pour atténuer le risque de défaut. De plus, si le propriétaire d'un bien emprunte et décide ensuite de vendre la maison ou d'arrêter de rembourser la banque, Reinno a du mal à empêcher efficacement ce comportement qui entraîne le transfert de la propriété du bien, ce qui peut causer un "double dépense" du bien pour le prêteur. Ces risques évidents pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse d'opérer, à l'avenir, la RWA immobilière nécessitera un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
![Briques et Bloc : Étude des projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Conclusion
L'immobilier RWA est un concept relativement émergent, qui n'a pas encore formé une taille de marché claire ni produit de projets phares. La taille du marché et la base d'utilisateurs des projets actuellement opérationnels sont relativement petites. Ce domaine nécessite une exploitation conforme stricte et un cadre juridique mature pour la réglementation. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé, ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel de l'immobilier RWA - acheter, vendre des biens immobiliers et des prêts hypothécaires, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont essentielles.
En matière de législation, les RWA immobiliers n'ont pas encore établi de cadre clair et cohérent. La Securities and Exchange Commission américaine classe la plupart des tokens comme des valeurs mobilières, la Commodity Futures Trading Commission considère certains tokens comme des marchandises, le Financial Crimes Enforcement Network du Trésor les classe comme de la monnaie, tandis que l'Internal Revenue Service considère certains tokens comme des biens imposables. De plus, il manque un cadre de réglementation international de référence. L'incohérence de la classification des tokens immobiliers par les régulateurs entraîne un manque de clarté des règles et un processus confus, menaçant les investisseurs potentiels et compromettant la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Malgré une situation réglementaire chaotique, de nombreuses entreprises financières renommées et sociétés de crypto-monnaie s'efforcent d'essayer les actifs réels en immobilier (RWA), avec quelques projets.
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RugpullAlertOfficer
· 08-14 04:58
C'est toujours un système de Ponzi, ne vous engagez pas.
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AirdropHarvester
· 08-14 04:47
Le rat trading est de retour
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SignatureDenied
· 08-14 04:38
Encore une fois, Musk joue avec RWA.
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DoomCanister
· 08-14 04:34
La bulle immobilière peut-elle encore être spéculée ?
Immobilier RWA : Opportunités et défis de l'intégration de la blockchain et de l'immobilier
Recherche sur les projets RWA immobiliers : Fusion entre Blockchain et immobilier
Le concept d'actifs du monde réel ( RWA ) a une histoire de plusieurs années sur le marché des cryptomonnaies, remontant au moins à la tokenisation des actifs et à l'émission de tokens de sécurité ( STO ) en 2018. Cependant, en raison d'un cadre réglementaire incomplet et d'un manque d'avantages de rendement évidents, les premières tentatives n'ont pas abouti à la formation d'une taille de marché mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a considérablement dépassé le taux d'intérêt des prêts en stablecoins dans le secteur de la cryptographie. Cela a rendu la tokenisation des obligations d'État américaines en tant qu'actifs réels (RWA) plus attrayante pour le secteur de la cryptographie. Des projets DeFi matures tels que MakerDAO, Compound et Aave, ainsi que des institutions financières traditionnelles comme Goldman Sachs, JPMorgan et Siemens, et même certains gouvernements, ont commencé à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, un petit nombre de projets RWA immobiliers ont émergé, visant à élargir le marché de l'investissement immobilier, diversifier les produits d'investissement et réduire les barrières à l'entrée. Cette étude effectuera une analyse de cas de ces projets, examinant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que le marché potentiel. Étant donné que ces projets sont principalement destinés au marché immobilier nord-américain, la discussion portera principalement sur les politiques, réglementations et conditions du marché nord-américains.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier contient d'énormes opportunités d'investissement. En mars 2023, une étude de Statista a révélé que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élevait à 1,3 trillion de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial était de 2,66 trillions de dollars.
Les objectifs principaux du marché immobilier tokenisé incluent : la création de produits d'investissement plus diversifiés et flexibles, l'attraction d'un groupe d'investisseurs plus large, l'amélioration de la liquidité et de la valeur des actifs. Ces produits se manifestent principalement sous trois formes :
De plus, la tokenisation immobilière sur la blockchain a le potentiel d'améliorer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier (( REIT) et les actifs réels (RWA) offrent des opportunités d'investissement fragmentées, réduisant ainsi le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs. Cependant, les REIT traditionnels ne fournissent généralement pas d'opportunités de gestion ou de propriété aux investisseurs, maintenant un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, les REIT fournissent un cadre de référence pour les projets RWA en matière d'examen d'actifs, d'exploitation et de structure d'investissement.
À travers l'observation des projets RWA immobiliers ces dernières années, nous avons acquis une compréhension claire de leurs avantages et inconvénients :
Avantages:
Inconvénients :
Les projets spécifiques varient en raison de différences dans la gestion et les méthodes de produit, ainsi que dans les situations opérationnelles réelles.
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Analyse de cas
Ce chapitre sélectionne trois projets RWA immobiliers représentatifs pour une analyse. Il convient de noter que ces projets en sont encore à un stade précoce et que les produits n'ont pas encore été soumis à une validation large et prolongée sur le marché.
) RealT
RealT a été lancé en 2019, et est l'un des premiers projets RWA immobiliers, principalement tokenisant des propriétés résidentielles américaines sur les blockchains Ethereum et Gnosis pour permettre aux investisseurs particuliers d'y participer.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise légalement. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers sont assurés par un tiers. Les loyers, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de l'entreprise qui détient le bien immobilier. Comme indiqué sur son site, si cette entreprise fait défaut, les propriétaires de tokens peuvent désigner une autre entreprise pour gérer le bien. Il convient de noter que le contrat n'oblige pas RealT à participer à l'investissement dans les tokens immobiliers qu'elle met sur le marché. Les utilisateurs détenant des tokens immobiliers peuvent percevoir chaque mois une part des loyers de la maison, après déduction d'environ 2,5 % de réserve pour l'entretien et d'environ 10 % de frais de gestion.
Prenons comme exemple un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des tokens immobiliers est de 323 020 dollars, chaque token valant 52,10 dollars, pour un total de 6 200 émis. Le revenu locatif mensuel de ce bien est de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion de 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars, soit un total annuel de 23 736 dollars. Chaque token reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un rendement annuel de 7,35 %.
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RealT fournit 100% de tokens sur le marché, sans investissement commun, maintenant un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8% des loyers et le reste des frais de maintenance, la plateforme d'investissement ne se charge que de la tokenisation, du choix de l'organisme de gestion et de la supervision, en facturant des frais de 2%. Cela permet à l'équipe de RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et de les tokeniser pour les mettre sur le marché.
Cependant, bien que la propriété décentralisée aide à répartir les risques, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement des investisseurs est trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir insoutenables. RealT choisit de gérer les biens par une institution de gestion ; si RealT détient une part importante des biens, ils s'efforceront de réduire les coûts de gestion. Mais si la part de détention est trop élevée, cela réduira la liquidité des jetons, et les petits actionnaires ne rempliront pas non plus leurs responsabilités de supervision. Si RealT détient une part très faible, il peut manquer de motivation suffisante pour sélectionner et superviser l'institution de gestion, ce qui rendra la supervision effective difficile pour les investisseurs particuliers.
En examinant les dix derniers tokens immobiliers vendus par RealT et en utilisant un explorateur de Blockchain pour rechercher le nombre de détenteurs de chaque propriété, il a été constaté que RealT a divisé les propriétés en différents nombres de tokens, garantissant que chaque token coûte environ 50 dollars. La majorité des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de tokens, et deux propriétés ont plus de 1 000 détenteurs.
Environ 90 % des investisseurs de RealT investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % investissent plus que ce montant. Cela indique que RealT a en quelque sorte créé un marché d'investissement immobilier pour les investisseurs de détail, augmentant la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction de l'adresse principale du portefeuille Gnosis de RealT, RealT a réparti environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de la plateforme fluctuent en fonction des frais d'entretien, des assurances et des taxes, et représentent environ 2,5 % à 3 % du loyer, soit un revenu de plateforme d'environ 150K à 180K dollars au cours des deux dernières années. Cependant, puisque RealT n'est pas contraint de participer à l'investissement immobilier, son niveau de participation n'a pas de restrictions ou d'explications spécifiques, d'où il est donc impossible de connaître ses bénéfices tirés des revenus locatifs.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, n'ayant pas d'actifs immobiliers. De plus, Real Token LLC a été créée en tant que société mère d'une série de sociétés immobilières, n'ayant également pas d'actifs immobiliers, principalement pour simplifier les procédures juridiques et permettre aux utilisateurs de signer un contrat avec une seule société pour investir dans toutes les propriétés. Enfin, RealT établit une série de LLC correspondantes pour chaque propriété d'investissement. En tant que filiale de Real Token LLC, chaque série de LLC possède une propriété spécifique et des tokens correspondants. Cette structure vise à garantir qu'un problème lié à une propriété n'affecte pas les autres propriétés ou le fonctionnement de la société mère.
![Briques et Blocs : Étude de projet immobilier sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
) Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl rend les actifs synthétiques liés à l'immobilier accessibles au marché grâce à une architecture AMM. Parcl a lancé Parcl LabsPrice Feed, créant un indice immobilier spécifique à une région basé sur l'historique des ventes. La durée de l'historique peut varier en fonction de la fréquence des transactions immobilières. Une fois l'indice créé, les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix immobiliers et établir des positions haussières ou baissières.
Cette méthode, n'impliquant pas de transactions immobilières réelles, permet à Parcl d'éviter les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière. Bien qu'elle ne corresponde peut-être pas entièrement aux normes des projets RWA, Parcl a reçu des investissements de sociétés renommées telles que Coinbase, Solana Ventures et DragonFly, et en raison de son caractère unique, elle mérite d'être examinée lors de la discussion sur la diversification des produits immobiliers RWA.
Le testnet Parcl a été lancé en mai 2022 sur Solana, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble ne pas avoir suscité beaucoup d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits Parcl sont faciles à utiliser et se mettent à jour rapidement, avec des fournisseurs de prix et un marché d'indices relativement matures. Sur le plan opérationnel, l'équipe de Parcl lance activement des programmes d'acquisition d'utilisateurs tels que Parcl Point et Real Estate Royale. Malgré ces avantages et le soutien d'institutions d'investissement reconnues, Parcl maintient une attention et une part de marché relativement faibles, avec une petite base d'utilisateurs et un volume de transactions limité. Cela pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
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) Reinno
Des entreprises de cryptomonnaie de grande envergure comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits immobiliers RWA. Ripple a annoncé en juillet que son équipe de monnaie numérique de banque centrale tentait de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation de biens immobiliers et leur utilisation pour des prêts hypothécaires. MakerDAO collabore avec Robinland pour soutenir le prêt hypothécaire de biens immobiliers. RealT propose également l'option d'utiliser les tokens immobiliers qu'elle émet comme garantie pour des prêts, ce qui ressemble davantage à des produits de prêt de tokens, sans réellement améliorer la liquidité du capital des propriétaires immobiliers individuels.
Reinno a été lancé en 2020 et a cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés aux actifs réels (RWA) dans l'immobilier qui méritent d'être mentionnés.
Le premier service est un prêt basé sur des biens immobiliers tokenisés. Lorsque les propriétaires de biens immobiliers ont besoin de financement, ils peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno. Une fois approuvé, Reinno crée une société de véhicule à but spécial ###SPV( dans le Delaware. Ensuite, un contrat intelligent est créé pour le bien immobilier tokenisé, et le propriétaire peut déposer les jetons en tant que garantie de prêt et emprunter, le plafond de prêt étant basé sur la valeur des jetons.
La deuxième méthode est le financement par prêt immobilier. Après que l'utilisateur ait acheté un bien immobilier avec un prêt bancaire, il peut tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt immobilier de la banque, et le client rembourse ensuite ce prêt à l'accord à un taux d'intérêt fixe.
Reinno adopte un modèle d'exploitation centralisé hors ligne, les clients doivent généralement se rendre au bureau pour soumettre des documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents : tout d'abord, si l'emprunteur fait défaut en arrêtant de rembourser, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés plutôt qu'en tant que prêteur, a du mal à poursuivre l'emprunteur. Reinno ne possède pas réellement le bien hypothéqué ; le prêt est essentiellement fourni par les utilisateurs qui choisissent de financer via Reinno. L'absence de contrat direct entre les deux parties, en particulier dans le contexte du financement de jetons immobiliers fragmentés, ne dispose pas de cadre juridique solide pour protéger les prêteurs. Reinno n'a pas fourni de mesures détaillées pour atténuer le risque de défaut. De plus, si le propriétaire d'un bien emprunte et décide ensuite de vendre la maison ou d'arrêter de rembourser la banque, Reinno a du mal à empêcher efficacement ce comportement qui entraîne le transfert de la propriété du bien, ce qui peut causer un "double dépense" du bien pour le prêteur. Ces risques évidents pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse d'opérer, à l'avenir, la RWA immobilière nécessitera un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
![Briques et Bloc : Étude des projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Conclusion
L'immobilier RWA est un concept relativement émergent, qui n'a pas encore formé une taille de marché claire ni produit de projets phares. La taille du marché et la base d'utilisateurs des projets actuellement opérationnels sont relativement petites. Ce domaine nécessite une exploitation conforme stricte et un cadre juridique mature pour la réglementation. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé, ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel de l'immobilier RWA - acheter, vendre des biens immobiliers et des prêts hypothécaires, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont essentielles.
En matière de législation, les RWA immobiliers n'ont pas encore établi de cadre clair et cohérent. La Securities and Exchange Commission américaine classe la plupart des tokens comme des valeurs mobilières, la Commodity Futures Trading Commission considère certains tokens comme des marchandises, le Financial Crimes Enforcement Network du Trésor les classe comme de la monnaie, tandis que l'Internal Revenue Service considère certains tokens comme des biens imposables. De plus, il manque un cadre de réglementation international de référence. L'incohérence de la classification des tokens immobiliers par les régulateurs entraîne un manque de clarté des règles et un processus confus, menaçant les investisseurs potentiels et compromettant la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Malgré une situation réglementaire chaotique, de nombreuses entreprises financières renommées et sociétés de crypto-monnaie s'efforcent d'essayer les actifs réels en immobilier (RWA), avec quelques projets.