La trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine a été prolongée jusqu'au 10 novembre 2025, et le timing n'aurait pas pu être plus serré. L'ordre est arrivé juste quelques heures avant l'expiration de la dernière échéance. C'est la deuxième extension de tarifs cette année, maintenant les choses relativement équilibrées pour l'instant. Les tarifs restent à 30 % sur les biens chinois à destination des États-Unis et à 10 % sur les biens américains allant dans l'autre sens. Ce n'est pas l'idéal. Mais c'est bien mieux que les taux à trois chiffres qui ont failli prendre effet plus tôt cette année. Sans cela, les tarifs auraient pu grimper à 145 % et 125 %, des chiffres que de nombreux économistes ont déclaré auraient ressemblé à un embargo commercial en tout sauf en nom.
La route ici a été tout sauf lisse. En février, les tarifs ont commencé à augmenter fortement en raison des disputes liées au fentanyl, atteignant un pic en avril à ces mêmes niveaux proches de l'embargo. Ce sont les négociations de Genève en mai qui ont permis de ramener les choses en arrière, les deux parties s'éloignant de leurs tarifs les plus élevés et convenant d'une trêve de 90 jours. Mais la paix était fragile, avec des disputes réapparaissant à Londres le mois suivant avant que davantage de progrès ne soit réalisé à Stockholm à la fin juillet.
Stockage des éléments de terres rares
Les éléments des terres rares ont été l'un des plus grands points de blocage. La Chine détient environ 92 % de la capacité de traitement mondiale, ce qui place les États-Unis dans une position difficile compte tenu de son importance pour les véhicules électriques, les éoliennes, les smartphones et l'équipement de défense. Le processus de licence pour les exportations vers les entreprises américaines s'est légèrement assoupli. Les approbations étaient à 60 % début juillet, contre seulement 25 % en juin, mais les restrictions restent pointées. Ford a même dû arrêter la production dans une usine de Chicago en raison de pénuries.
Accord de semi-conducteurs Nvidia
Nvidia et AMD ont conclu un accord pour verser 15 % de leurs revenus de puces AI en Chine au gouvernement américain en échange de licences d'exportation. On s'attend à ce que cela génère environ 1 milliard de dollars par trimestre si les ventes se redressent. L'arrangement a ses critiques, mais les partisans le voient comme un moyen de maintenir les entreprises américaines sur le marché et d'éviter de céder complètement du terrain aux entreprises chinoises.
Pourquoi la Chine obtient un espace de respiration
Le déficit commercial des États-Unis avec la Chine était toujours énorme 295,5 milliards de dollars l'année dernière. Trump a exercé des pressions sur la Chine pour qu'elle achète davantage de produits américains, en particulier des produits agricoles comme le soja. Pour les entreprises américaines, l'extension des tarifs apporte un soulagement au marché, surtout avant la saison des fêtes. Des industries telles que l'électronique et les jouets dépendent fortement de la fabrication en Chine. Le temps supplémentaire aide à la planification de la chaîne d'approvisionnement. Cela reste le même même si les tarifs restent au-dessus des niveaux d'avant le conflit.
En regardant vers l'avenir, la date limite de novembre coïncide avec plusieurs événements diplomatiques, y compris le sommet de l'APEC à la fin octobre. On parle d'une éventuelle rencontre entre Trump et Xi, bien que rien ne soit confirmé. Des problèmes majeurs restent non résolus. Il existe des déséquilibres commerciaux structurels, une concurrence technologique et le risque de nouveaux tarifs sur les marchandises transitées par des pays tiers.
Pour l'instant, il s'agit moins d'une résolution que d'un bouton de pause. L'extension des tarifs donne du temps aux deux parties, mais il est loin d'être certain que cela mène à quelque chose de durable. Les trois prochains mois montreront si cette trêve commerciale peut passer d'un contrôle temporaire des dégâts à quelque chose de plus stable ou si ce n'est qu'un nouveau round dans l'affrontement commercial en cours entre les États-Unis et la Chine.
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Trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine : prolongation des droits de douane jusqu'en novembre
La trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine a été prolongée jusqu'au 10 novembre 2025, et le timing n'aurait pas pu être plus serré. L'ordre est arrivé juste quelques heures avant l'expiration de la dernière échéance. C'est la deuxième extension de tarifs cette année, maintenant les choses relativement équilibrées pour l'instant. Les tarifs restent à 30 % sur les biens chinois à destination des États-Unis et à 10 % sur les biens américains allant dans l'autre sens. Ce n'est pas l'idéal. Mais c'est bien mieux que les taux à trois chiffres qui ont failli prendre effet plus tôt cette année. Sans cela, les tarifs auraient pu grimper à 145 % et 125 %, des chiffres que de nombreux économistes ont déclaré auraient ressemblé à un embargo commercial en tout sauf en nom.
La route ici a été tout sauf lisse. En février, les tarifs ont commencé à augmenter fortement en raison des disputes liées au fentanyl, atteignant un pic en avril à ces mêmes niveaux proches de l'embargo. Ce sont les négociations de Genève en mai qui ont permis de ramener les choses en arrière, les deux parties s'éloignant de leurs tarifs les plus élevés et convenant d'une trêve de 90 jours. Mais la paix était fragile, avec des disputes réapparaissant à Londres le mois suivant avant que davantage de progrès ne soit réalisé à Stockholm à la fin juillet.
Stockage des éléments de terres rares
Les éléments des terres rares ont été l'un des plus grands points de blocage. La Chine détient environ 92 % de la capacité de traitement mondiale, ce qui place les États-Unis dans une position difficile compte tenu de son importance pour les véhicules électriques, les éoliennes, les smartphones et l'équipement de défense. Le processus de licence pour les exportations vers les entreprises américaines s'est légèrement assoupli. Les approbations étaient à 60 % début juillet, contre seulement 25 % en juin, mais les restrictions restent pointées. Ford a même dû arrêter la production dans une usine de Chicago en raison de pénuries.
Accord de semi-conducteurs Nvidia
Nvidia et AMD ont conclu un accord pour verser 15 % de leurs revenus de puces AI en Chine au gouvernement américain en échange de licences d'exportation. On s'attend à ce que cela génère environ 1 milliard de dollars par trimestre si les ventes se redressent. L'arrangement a ses critiques, mais les partisans le voient comme un moyen de maintenir les entreprises américaines sur le marché et d'éviter de céder complètement du terrain aux entreprises chinoises.
Pourquoi la Chine obtient un espace de respiration
Le déficit commercial des États-Unis avec la Chine était toujours énorme 295,5 milliards de dollars l'année dernière. Trump a exercé des pressions sur la Chine pour qu'elle achète davantage de produits américains, en particulier des produits agricoles comme le soja. Pour les entreprises américaines, l'extension des tarifs apporte un soulagement au marché, surtout avant la saison des fêtes. Des industries telles que l'électronique et les jouets dépendent fortement de la fabrication en Chine. Le temps supplémentaire aide à la planification de la chaîne d'approvisionnement. Cela reste le même même si les tarifs restent au-dessus des niveaux d'avant le conflit.
En regardant vers l'avenir, la date limite de novembre coïncide avec plusieurs événements diplomatiques, y compris le sommet de l'APEC à la fin octobre. On parle d'une éventuelle rencontre entre Trump et Xi, bien que rien ne soit confirmé. Des problèmes majeurs restent non résolus. Il existe des déséquilibres commerciaux structurels, une concurrence technologique et le risque de nouveaux tarifs sur les marchandises transitées par des pays tiers.
Pour l'instant, il s'agit moins d'une résolution que d'un bouton de pause. L'extension des tarifs donne du temps aux deux parties, mais il est loin d'être certain que cela mène à quelque chose de durable. Les trois prochains mois montreront si cette trêve commerciale peut passer d'un contrôle temporaire des dégâts à quelque chose de plus stable ou si ce n'est qu'un nouveau round dans l'affrontement commercial en cours entre les États-Unis et la Chine.