¿Innovación de Web3 o sobrepasar los límites? Profundidad en el análisis del evento del token de acciones de Robinhood
Recientemente, una conocida correduría de internet anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a las participaciones de varias empresas privadas de primer nivel, dirigido a usuarios europeos, lo que ha generado una amplia atención. Sin embargo, una de las empresas emitió rápidamente un comunicado, afirmando que no tiene ninguna relación con estos tokens y subrayando que estos tokens no representan la verdadera propiedad de la empresa.
Este evento no solo revela la contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional del capital, sino que también proporciona un caso digno de reflexión para los organismos reguladores y los participantes del mercado. Este artículo analizará en profundidad el impacto y el significado de este evento.
I. Antecedentes del evento
1. Introducción a la empresa involucrada
La correduría involucrada es una empresa de tecnología financiera con sede en California, que ofrece servicios de trading de acciones gratuitos principalmente a inversores minoristas. La compañía genera ingresos a través de intereses sobre los saldos de efectivo de los clientes, intereses por financiamiento y valores, y la venta de flujo de órdenes a instituciones de trading de alta frecuencia.
La empresa ha establecido su centro europeo en Lituania y ha obtenido una licencia de corretaje financiero y una licencia de proveedor de servicios de activos criptográficos emitidas por el banco central local, lo que le permite ofrecer servicios relacionados con activos criptográficos en toda la zona económica europea.
2. Resumen del evento
El corredor anunció en una cumbre financiera europea que lanzará un producto de "Token de acciones" para usuarios de la UE, permitiendo a los inversores negociar más de 200 acciones y ETF estadounidenses en forma de token a través de la tecnología blockchain las 24 horas del día. Lo más destacado es que el producto también incluye tokens de algunas empresas no cotizadas.
Para promover el producto, el corredor realizó una airdrop de algunos Tokens a los usuarios de la UE como recompensa. Esta noticia impulsó un gran aumento en el precio de las acciones de la compañía.
Sin embargo, poco después, una de las empresas no cotizadas emitió un comunicado, dejando claro que estos tokens no son acciones de la empresa, que la empresa no ha colaborado con corredores de bolsa ni ha participado en este asunto, y que no los respalda. La empresa enfatizó que cualquier transferencia de acciones debe ser aprobada por la empresa, y que la empresa no ha aprobado ninguna transferencia.
Dos, análisis del modo de operación
1. Token esencia
Los llamados tokens de empresas no cotizadas son, en esencia, un contrato tokenizado en blockchain vinculado a las acciones que los corredores poseen en una entidad de propósito especial (SPV).
Las corredurías vinculan el precio de sus tokens al valor de las acciones relacionadas en un SPV (vehículo de propósito especial) mediante la posesión de acciones de un SPV que controla una cantidad determinada de acciones de empresas no cotizadas. Por lo tanto, el activo subyacente de estos tokens son las acciones que la correduría tiene en la empresa SPV que estableció.
Cuando un usuario compra un Token, no está comprando acciones reales de una empresa no cotizada, sino que está comprando un contrato que sigue su precio y está registrado en la blockchain. Hay dos niveles de separación entre el titular del Token y la verdadera propiedad accionaria, y el precio del Token variará con los cambios en el valor de las acciones correspondientes en el SPV.
En resumen, los titulares de tokens tienen derecho a obtener beneficios por la diferencia correspondiente según la fluctuación del valor de los derechos relacionados en el SPV, pero no poseen acciones reales de la empresa no cotizada. Esta regla se escribe en la blockchain, y el token se convierte en el comprobante de que el inversor posee este derecho.
2. La motivación de los corredores para emitir Token
Las corredoras lanzan este tipo de Token, que en esencia es un intento de "activos de consenso", con el objetivo de permitir que los inversores comunes puedan realizar transacciones basadas en su juicio sobre el valor futuro de las empresas no cotizadas. Este intento aborda varios puntos críticos del actual mercado de inversiones:
La accesibilidad a activos de alta calidad es baja: las principales empresas tecnológicas aún no están en el mercado, lo que dificulta que los inversores comunes compartan sus dividendos de crecimiento.
Las barreras de entrada para el capital privado tradicional y el capital de riesgo son altas, lo que dificulta el acceso a los minoristas.
La demanda de los inversores por activos innovadores ha aumentado drásticamente, reflejando un fuerte interés en nuevas narrativas y nuevas clases de activos.
En este contexto, las corredurías intentan romper el carácter cerrado del sistema financiero tradicional mediante transacciones tokenizadas, ofreciendo a los inversores minoristas un nuevo canal de inversión basado en el consenso del mercado.
3. Situación regulatoria
Actualmente, el producto de este Token está principalmente regulado por el Banco Central de Lituania y la Unión Europea. El Banco Central de Lituania, como corredor, es el principal organismo regulador dentro de la UE y ha iniciado una investigación, solicitando detalles sobre la estructura del Token, la promoción en el mercado y la comunicación con los consumidores, con el fin de evaluar su legalidad y conformidad.
Estos tokens de acciones se emiten como derivados bajo la regulación de la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros II (MiFID II). A medida que el volumen de operaciones aumenta, también podría ser necesario estar bajo la supervisión de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).
Tres, Análisis de beneficios y riesgos de las partes involucradas
1. Perspectiva del inversor
Ganancias:
Obtener oportunidades de inversión con contacto indirecto con el mercado privado
Puede beneficiarse del crecimiento de la valoración futura de empresas que probablemente nunca salgan a bolsa.
Riesgo:
No poseer derechos de acciones reales, no se pueden disfrutar de los derechos de los accionistas
El precio del Token puede diferir significativamente de su valor real.
La valoración de empresas no cotizadas tiene una alta incertidumbre, el precio del Token puede fluctuar ampliamente.
2. Desde la perspectiva del emisor
Beneficio:
El precio de las acciones sube, el valor de mercado aumenta
Ampliar la base de clientes y capturar una nueva cuota de mercado
Riesgo:
La volatilidad de la valoración de las empresas no cotizadas puede afectar el precio del Token y dañar la reputación de la marca.
Como derivados sintéticos, el Token depende en gran medida de la capacidad de cumplimiento del emisor.
Cuatro, diferencias con los proyectos RWA tradicionales
Naturaleza del activo: los RWA tradicionales suelen ser activos físicos, este proyecto se centra en las acciones de empresas no cotizadas.
Contenido de derechos: RWA generalmente implica propiedad real, el proyecto solo ofrece exposición al precio.
Marco regulatorio: RWA tiene una regulación relativamente madura, el proyecto se encuentra en una zona gris regulatoria.
Liquidez: La liquidez de este proyecto puede ser superior a la de los RWA tradicionales.
Atributo de riesgo: Este proyecto tiene un riesgo más alto y una mayor volatilidad.
Cinco, Profundidad de la interpretación
Este evento ha tenido una fuerte repercusión, principalmente porque es una institución financiera tradicional la que está incursionando en el ámbito Web3, y no una institución de Web3 que penetre en las finanzas tradicionales, lo que genera un mayor impacto en el mercado. Sin embargo, este modelo también enfrenta numerosos desafíos:
Puede dañar los intereses de otras instituciones de tenencia.
Aumentar la volatilidad de los precios de las acciones, incrementar la especulación en el mercado
La característica sin fronteras de los Token entra en conflicto con las reglas de cotización.
Existe una gran controversia en el nivel jurídico, como que el Token se puede dividir indefinidamente.
A pesar de que la "tokenización de acciones" presenta ciertos inconvenientes, tiene un significado positivo como exploración de innovaciones en Web3. Sin embargo, tanto los inversores como las instituciones interesadas en intentarlo deben abordar este nuevo modelo con cautela.
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MidsommarWallet
· hace11h
Así jugarlo probablemente acabará mal.
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ZenZKPlayer
· hace21h
Otra nueva forma de tontos
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WealthCoffee
· 08-14 21:29
¿Quién se encargará de esta gente que juega con los Token?
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SchrodingerProfit
· 08-14 21:21
Ya están en la trampa. ¡Los estafadores todavía quieren estafar!
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TerraNeverForget
· 08-14 21:19
¡Otra vez hablando de conceptos, muy vacío!
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OffchainWinner
· 08-14 21:14
Esta ola de toma a la gente por tonta en las acciones está bastante elaborada.
Exploración de innovaciones en Web3: la tokenización de acciones genera reflexiones regulatorias y controversias en la industria
¿Innovación de Web3 o sobrepasar los límites? Profundidad en el análisis del evento del token de acciones de Robinhood
Recientemente, una conocida correduría de internet anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a las participaciones de varias empresas privadas de primer nivel, dirigido a usuarios europeos, lo que ha generado una amplia atención. Sin embargo, una de las empresas emitió rápidamente un comunicado, afirmando que no tiene ninguna relación con estos tokens y subrayando que estos tokens no representan la verdadera propiedad de la empresa.
Este evento no solo revela la contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional del capital, sino que también proporciona un caso digno de reflexión para los organismos reguladores y los participantes del mercado. Este artículo analizará en profundidad el impacto y el significado de este evento.
I. Antecedentes del evento
1. Introducción a la empresa involucrada
La correduría involucrada es una empresa de tecnología financiera con sede en California, que ofrece servicios de trading de acciones gratuitos principalmente a inversores minoristas. La compañía genera ingresos a través de intereses sobre los saldos de efectivo de los clientes, intereses por financiamiento y valores, y la venta de flujo de órdenes a instituciones de trading de alta frecuencia.
La empresa ha establecido su centro europeo en Lituania y ha obtenido una licencia de corretaje financiero y una licencia de proveedor de servicios de activos criptográficos emitidas por el banco central local, lo que le permite ofrecer servicios relacionados con activos criptográficos en toda la zona económica europea.
2. Resumen del evento
El corredor anunció en una cumbre financiera europea que lanzará un producto de "Token de acciones" para usuarios de la UE, permitiendo a los inversores negociar más de 200 acciones y ETF estadounidenses en forma de token a través de la tecnología blockchain las 24 horas del día. Lo más destacado es que el producto también incluye tokens de algunas empresas no cotizadas.
Para promover el producto, el corredor realizó una airdrop de algunos Tokens a los usuarios de la UE como recompensa. Esta noticia impulsó un gran aumento en el precio de las acciones de la compañía.
Sin embargo, poco después, una de las empresas no cotizadas emitió un comunicado, dejando claro que estos tokens no son acciones de la empresa, que la empresa no ha colaborado con corredores de bolsa ni ha participado en este asunto, y que no los respalda. La empresa enfatizó que cualquier transferencia de acciones debe ser aprobada por la empresa, y que la empresa no ha aprobado ninguna transferencia.
Dos, análisis del modo de operación
1. Token esencia
Los llamados tokens de empresas no cotizadas son, en esencia, un contrato tokenizado en blockchain vinculado a las acciones que los corredores poseen en una entidad de propósito especial (SPV).
Las corredurías vinculan el precio de sus tokens al valor de las acciones relacionadas en un SPV (vehículo de propósito especial) mediante la posesión de acciones de un SPV que controla una cantidad determinada de acciones de empresas no cotizadas. Por lo tanto, el activo subyacente de estos tokens son las acciones que la correduría tiene en la empresa SPV que estableció.
Cuando un usuario compra un Token, no está comprando acciones reales de una empresa no cotizada, sino que está comprando un contrato que sigue su precio y está registrado en la blockchain. Hay dos niveles de separación entre el titular del Token y la verdadera propiedad accionaria, y el precio del Token variará con los cambios en el valor de las acciones correspondientes en el SPV.
En resumen, los titulares de tokens tienen derecho a obtener beneficios por la diferencia correspondiente según la fluctuación del valor de los derechos relacionados en el SPV, pero no poseen acciones reales de la empresa no cotizada. Esta regla se escribe en la blockchain, y el token se convierte en el comprobante de que el inversor posee este derecho.
2. La motivación de los corredores para emitir Token
Las corredoras lanzan este tipo de Token, que en esencia es un intento de "activos de consenso", con el objetivo de permitir que los inversores comunes puedan realizar transacciones basadas en su juicio sobre el valor futuro de las empresas no cotizadas. Este intento aborda varios puntos críticos del actual mercado de inversiones:
En este contexto, las corredurías intentan romper el carácter cerrado del sistema financiero tradicional mediante transacciones tokenizadas, ofreciendo a los inversores minoristas un nuevo canal de inversión basado en el consenso del mercado.
3. Situación regulatoria
Actualmente, el producto de este Token está principalmente regulado por el Banco Central de Lituania y la Unión Europea. El Banco Central de Lituania, como corredor, es el principal organismo regulador dentro de la UE y ha iniciado una investigación, solicitando detalles sobre la estructura del Token, la promoción en el mercado y la comunicación con los consumidores, con el fin de evaluar su legalidad y conformidad.
Estos tokens de acciones se emiten como derivados bajo la regulación de la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros II (MiFID II). A medida que el volumen de operaciones aumenta, también podría ser necesario estar bajo la supervisión de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).
Tres, Análisis de beneficios y riesgos de las partes involucradas
1. Perspectiva del inversor
Ganancias:
Riesgo:
2. Desde la perspectiva del emisor
Beneficio:
Riesgo:
Cuatro, diferencias con los proyectos RWA tradicionales
Cinco, Profundidad de la interpretación
Este evento ha tenido una fuerte repercusión, principalmente porque es una institución financiera tradicional la que está incursionando en el ámbito Web3, y no una institución de Web3 que penetre en las finanzas tradicionales, lo que genera un mayor impacto en el mercado. Sin embargo, este modelo también enfrenta numerosos desafíos:
A pesar de que la "tokenización de acciones" presenta ciertos inconvenientes, tiene un significado positivo como exploración de innovaciones en Web3. Sin embargo, tanto los inversores como las instituciones interesadas en intentarlo deben abordar este nuevo modelo con cautela.