VanEck propone bonos de Bitcoin combinando Bitcoin y deuda estadounidense para hacer frente a una necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares.
Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de la firma de gestión de inversiones estadounidense VanEck, ha propuesto recientemente un concepto innovador de instrumento de deuda: "BitBonds". Este bono híbrido combina la deuda pública de EE. UU. con exposición a Bitcoin (BTC), con el objetivo de abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que el gobierno de EE. UU. enfrentará pronto.
Este concepto fue propuesto en una cumbre estratégica de reservas de Bitcoin, con el objetivo de abordar simultáneamente la demanda de financiación soberana y la demanda de los inversores por protección contra la inflación. Los bonos de Bitcoin están diseñados como un valor a 10 años, donde el 90% tiene exposición a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales y el 10% tiene exposición a Bitcoin, la cual es financiada por los ingresos de la emisión de bonos.
Cuando el bono venza, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno (tomando como ejemplo un bono de 100 dólares, este valor es de 90 dólares) así como el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de la apreciación de Bitcoin. Cualquier ganancia que supere este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Sigel considera que esta estructura puede alinear los intereses de los inversionistas en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que satisface la demanda de los inversionistas de protegerse contra la devaluación del dólar y la inflación de activos.
Según el análisis de Sigel, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio del CAGR de Bitcoin es del 0%. Pero para bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: el CAGR de un bono con una tasa de interés del 2% es del 13.1%, y el CAGR de un bono con una tasa de interés del 1% es del 16.6%.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará drásticamente en todos los niveles de tasas de interés nominales, con un rendimiento máximo para los inversores de hasta el 282%. Sin embargo, en el caso de la depreciación de Bitcoin, los bonos con tasas de interés nominales más bajas pueden generar rendimientos negativos graves.
Desde la perspectiva del gobierno de Estados Unidos, el rendimiento central de los bonos Bit será la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si Bitcoin se aprecia ligeramente o no se aprecia, el Tesoro ahorrará en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales a tasa fija del 4%. Según el análisis de Sigel, la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%.
Sigel predice que los bonos de Bitcoin, que emitirán 100 mil millones de dólares con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento de Bitcoin, ahorrarán al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia del bono. Si Bitcoin alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad de emisión podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional.
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también presenta algunas desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja del Bitcoin, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza, a menos que el Bitcoin tenga un rendimiento excepcionalmente bueno; de lo contrario, los bonos de bajo cupón se volverán poco atractivos. Desde una perspectiva estructural, el Tesoro también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento utilizado para comprar Bitcoin.
Para mejorar esta propuesta, puede ser necesario considerar proporcionar cierta protección a la baja para los inversores, a fin de contrarrestar la drástica caída de Bitcoin. En general, los bonos de Bit representan una forma innovadora de financiamiento, pero su implementación aún enfrenta numerosos desafíos y riesgos.
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AirdropHarvester
· 08-17 03:38
tomar a la gente por tonta, no hablar más
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CodeAuditQueen
· 08-16 19:38
Una vieja vulnerabilidad igual que la de los contratos inteligentes con el token de garantía.
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CoffeeOnChain
· 08-14 06:08
Nueva forma de tomar a la gente por tonta con los bonos del Tesoro de EE. UU.
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BearMarketBard
· 08-14 06:08
Ser engañados con nuevas artimañas
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bridge_anxiety
· 08-14 05:49
trampa! Otra vez quieren Atrapar un cuchillo que cae los bonos del gobierno
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LiquidityWitch
· 08-14 05:48
Verdaderamente alcista, se puede jugar con 90 deudas y 10 monedas.
VanEck propone bonos de Bitcoin combinando Bitcoin y deuda estadounidense para hacer frente a una necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares.
Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de la firma de gestión de inversiones estadounidense VanEck, ha propuesto recientemente un concepto innovador de instrumento de deuda: "BitBonds". Este bono híbrido combina la deuda pública de EE. UU. con exposición a Bitcoin (BTC), con el objetivo de abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que el gobierno de EE. UU. enfrentará pronto.
Este concepto fue propuesto en una cumbre estratégica de reservas de Bitcoin, con el objetivo de abordar simultáneamente la demanda de financiación soberana y la demanda de los inversores por protección contra la inflación. Los bonos de Bitcoin están diseñados como un valor a 10 años, donde el 90% tiene exposición a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales y el 10% tiene exposición a Bitcoin, la cual es financiada por los ingresos de la emisión de bonos.
Cuando el bono venza, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno (tomando como ejemplo un bono de 100 dólares, este valor es de 90 dólares) así como el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de la apreciación de Bitcoin. Cualquier ganancia que supere este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Sigel considera que esta estructura puede alinear los intereses de los inversionistas en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que satisface la demanda de los inversionistas de protegerse contra la devaluación del dólar y la inflación de activos.
Según el análisis de Sigel, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio del CAGR de Bitcoin es del 0%. Pero para bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: el CAGR de un bono con una tasa de interés del 2% es del 13.1%, y el CAGR de un bono con una tasa de interés del 1% es del 16.6%.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará drásticamente en todos los niveles de tasas de interés nominales, con un rendimiento máximo para los inversores de hasta el 282%. Sin embargo, en el caso de la depreciación de Bitcoin, los bonos con tasas de interés nominales más bajas pueden generar rendimientos negativos graves.
Desde la perspectiva del gobierno de Estados Unidos, el rendimiento central de los bonos Bit será la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si Bitcoin se aprecia ligeramente o no se aprecia, el Tesoro ahorrará en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales a tasa fija del 4%. Según el análisis de Sigel, la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%.
Sigel predice que los bonos de Bitcoin, que emitirán 100 mil millones de dólares con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento de Bitcoin, ahorrarán al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia del bono. Si Bitcoin alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad de emisión podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional.
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también presenta algunas desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja del Bitcoin, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza, a menos que el Bitcoin tenga un rendimiento excepcionalmente bueno; de lo contrario, los bonos de bajo cupón se volverán poco atractivos. Desde una perspectiva estructural, el Tesoro también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento utilizado para comprar Bitcoin.
Para mejorar esta propuesta, puede ser necesario considerar proporcionar cierta protección a la baja para los inversores, a fin de contrarrestar la drástica caída de Bitcoin. En general, los bonos de Bit representan una forma innovadora de financiamiento, pero su implementación aún enfrenta numerosos desafíos y riesgos.