Robinhood y Coinbase: dos futuros para aplicaciones financieras
En los dispositivos móviles, se está llevando a cabo una revolución financiera silenciosa, de la que la mayoría de las personas aún no se han dado cuenta.
Dos aplicaciones financieras líderes están realizando experimentos completamente diferentes con millones de usuarios. Estas dos empresas ocupan el puesto 14 y 20 en la clasificación de aplicaciones financieras de la App Store, con una capitalización de mercado de aproximadamente 80 mil millones de dólares. Aunque ambas apuntan a un grupo de inversores jóvenes, han adoptado estrategias muy diferentes.
Ambos experimentos lograron un cierto grado de éxito.
La diferencia esencial entre las dos empresas
Estas dos empresas no son competidores en el sentido tradicional, sino que realizan diferentes experimentos en el mismo grupo de usuarios.
Una de las empresas identificó los puntos críticos en el sector financiero y propuso una solución simplificada: arreglar todos los aspectos molestos. Ofrecen 15 tipos de criptomonedas, operaciones sin comisiones y una interfaz que permite comprar acciones fácilmente sin necesidad de conocimientos financieros especializados. Su filosofía es: no necesitas saber cómo se hace una salchicha para disfrutar de un delicioso hot dog.
Otra empresa ha tomado un enfoque completamente diferente, proponiendo una idea audaz: reconstruir todo el sistema financiero sobre la base de la tecnología blockchain. Aunque sus tarifas son más altas que las de la competencia, han creado una plataforma integral para los usuarios que desean acceder completamente al ecosistema cripto, ofreciendo más de 260 criptomonedas. Apuestan a que las finanzas tradicionales eventualmente se trasladarán a la blockchain y esperan convertirse en proveedores de infraestructura durante este proceso de transformación.
El CEO de la empresa declaró: "En los próximos 5 a 10 años, nuestro objetivo es convertirnos en la aplicación de servicios financieros líder en el mundo, porque creemos que las criptomonedas están cambiando el panorama de los servicios financieros, y somos la empresa líder en este campo. Todas las clases de activos —fondos del mercado monetario, bienes raíces, valores, deudas— estarán en la cadena."
Estas dos empresas salieron a bolsa sucesivamente en 2021, alcanzando una capitalización de mercado de 80,000 millones de dólares, y su grupo objetivo son jóvenes inversores que prefieren plataformas móviles. Sin embargo, sus filosofías de diseño de productos son completamente diferentes, como si estuvieran diseñadas para dos especies distintas.
No se trata de una guerra por el dominio, sino de una competencia que sirve a diferentes visiones del futuro financiero.
Competencia de expansión de productos criptográficos
Las dos empresas están ampliando activamente sus líneas de productos criptográficos, pero han adoptado enfoques completamente diferentes.
Una de las empresas ha anunciado recientemente que está tratando de desafiar directamente la posición de sus competidores. En junio, lanzaron su propia red Layer-2, que soporta acciones tokenizadas y comercio cripto, y planean en el futuro soportar la tokenización de activos de empresas privadas reconocidas. Los usuarios europeos ya pueden comerciar con acciones estadounidenses tokenizadas 24/7, sin estar limitados por el horario de trading del mercado tradicional. Este modelo de trading 24/7 ha introducido la conveniencia familiar para los usuarios de cripto en el ámbito de los activos tradicionales.
También han lanzado servicios de staking de criptomonedas para ETH y SOL, adquirieron una plataforma de intercambio de criptomonedas con mucha historia en Europa, y planean ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas a los usuarios europeos. La infraestructura de criptomonedas que han creado se integra sin problemas con la experiencia de intercambio de acciones existente, en lugar de simplemente agregar funciones de criptomonedas al negocio tradicional de corretaje.
Esta serie de medidas, que incluyen blockchain propio, acciones tokenizadas, bajas tarifas, etc., están diseñadas a medida para la próxima generación de inversores que heredarán billones de dólares en riqueza.
En cuanto a la competencia de tarifas, las tarifas de transacción de criptomonedas de esta empresa son de aproximadamente el 0.4%, mientras que las tarifas de sus competidores para transacciones equivalentes pueden llegar hasta el 1.4% o más. Tomando como ejemplo la compra de 1000 dólares en Bitcoin, la primera cobraría aproximadamente 4 dólares, mientras que la segunda superaría los 14 dólares.
Esta empresa principalmente obtiene ganancias a través del flujo de órdenes de pago, los creadores de mercado del mercado pagan costos para ejecutar transacciones minoristas, similar a su modelo de negociación de acciones. Este modelo maduro les permite ofrecer transacciones "gratuitas" mientras aún obtienen ganancias.
Sin embargo, sus competidores ofrecen una característica inigualable: la verdadera propiedad de criptomonedas. En la plataforma del primero, lo que los usuarios compran es en realidad un "recibo" de criptomonedas, que es esencialmente solo un recibo de activos criptográficos que la plataforma debe a los usuarios. Los usuarios no pueden transferir Bitcoin a su propia billetera, ni pueden usarlo en otros lugares, solo pueden comprar y vender dentro de la aplicación. Los usuarios no pueden participar en finanzas descentralizadas, apostar la mayoría de los tokens, o utilizar las criptomonedas para otros fines además de comprar y vender.
Para la mayoría de los usuarios, esto puede ser irrelevante, ya que solo desean obtener exposición a la inversión en criptomonedas, en lugar de su utilidad. Pero para los usuarios que desean realizar operaciones complejas de criptomonedas, esta es la única opción viable entre las principales plataformas de EE. UU.
Análisis del informe financiero del segundo trimestre
Los informes financieros de este verano revelaron la efectividad de dos estrategias.
Una de las empresas tuvo un desempeño destacado. Los ingresos totales crecieron un 45% interanual, alcanzando los 989 millones de dólares. Los ingresos por criptomonedas se dispararon un 98%, alcanzando los 160 millones de dólares (aumentando del 10% del total de ingresos el año pasado al 16% en este trimestre), a pesar de que el mercado de criptomonedas en general se mantuvo relativamente estable. Tienen 26.5 millones de cuentas activas, gestionando activos por 279 mil millones de dólares, un aumento del 99% interanual. A través de la adquisición de una plataforma de intercambio de criptomonedas, se añadieron aproximadamente 520,000 usuarios de criptomonedas, generando un volumen de comercio nominal de 7 mil millones de dólares después de la finalización de la adquisición en junio.
Los activos de la plataforma alcanzaron los 279 mil millones de dólares, un aumento interanual del 99%, con depósitos netos de 13.8 mil millones de dólares. Las cuentas activas crecieron un 10% hasta 26.5 millones, y el saldo de efectivo se disparó un 56% hasta 32.7 mil millones de dólares, lo que demuestra un aumento en la participación de las carteras de los clientes.
Otra empresa experimentó una "difícil temporada". Los ingresos totales cayeron un 26% en comparación con el primer trimestre, alcanzando 1.5 mil millones de dólares, por debajo de las expectativas de los analistas. Los ingresos por transacciones cayeron un 39%, principalmente debido a la contracción del comercio minorista. El día de la publicación de los resultados financieros, las acciones de la empresa cayeron un 16%, mientras los inversores intentaron determinar si esto era una baja temporal o una señal de que el modelo de altos costos enfrentaba desafíos.
Sin embargo, definir simplemente este trimestre como un fracaso podría ignorar el panorama general. La empresa logró un ingreso neto de 1.4 mil millones de dólares, superior a los 512 millones de dólares en EBITDA ajustado, principalmente gracias a una ganancia no realizada de 1.5 mil millones de dólares en su cartera y en la tenencia estratégica de activos criptográficos. Incluso excluyendo estas ganancias extraordinarias, el ingreso neto ajustado todavía fue de 33 millones de dólares, lo que muestra una verdadera rentabilidad.
Los costos operativos aumentaron principalmente debido al incidente de filtración de datos en mayo, que resultó en una pérdida única de 307 millones de dólares. Los costos centrales (tecnología, administración, marketing) disminuyeron en realidad, lo que muestra la capacidad de control de costos de la empresa. Los ingresos del negocio de la stablecoin USDC alcanzaron los 332 millones de dólares, con un aumento del 13% en el saldo promedio. Los activos bajo custodia alcanzaron un récord histórico de 245.7 mil millones de dólares. El saldo de financiamiento institucional también alcanzó un nuevo máximo, que es parte de los servicios institucionales de la empresa, ofreciendo custodia, negociación, préstamos y servicios de financiamiento a fondos de cobertura, oficinas familiares, entre otros.
La empresa continúa lanzando nuevos productos: nuevos derivados, expandiendo la red blockchain y lanzando nuevas tarjetas de pago. A pesar de la caída en los ingresos, la base de la empresa sigue siendo sólida.
Un imperio de infraestructura
La estrategia de infraestructura de una de estas empresas es más compleja. Gestionan activos por valor de 245,7 mil millones de dólares para custodia institucional, ocupando una gran parte del mercado cripto institucional. Cuando los inversores compran un ETF de Bitcoin a través de un 401k, es muy probable que estén utilizando la infraestructura de esa empresa.
La empresa es el principal custodio de más del 80% de los ETF de Bitcoin y Ethereum en los Estados Unidos, gestionando aproximadamente 113.4 mil millones de dólares en activos (lo que representa el 40% de los activos totales de ETF de criptomonedas de 1400 millones de dólares). Cuando las grandes instituciones financieras necesitan almacenar miles de millones de dólares en Bitcoin, eligen esta empresa. También dependen de los servicios de backend de esta compañía cuando los gigantes de pagos lanzan stablecoins o cuando grandes bancos necesitan canales de pago en criptomonedas.
La empresa cuenta con más de 240 clientes institucionales, más de 420 proveedores de liquidez y licencias regulatorias que la mayoría de sus competidores no pueden alcanzar. Su negocio de custodia ha obtenido la autorización del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, la cual requiere años de tiempo para ser aprobada y es difícil de replicar para los competidores.
Su estrategia de "plataforma de trading todo en uno" ha comenzado a dar frutos. Han lanzado futuros perpetuos con un apalancamiento de hasta 10 veces, llevando el comercio de derivados que anteriormente solo estaba disponible en plataformas de trading en el extranjero a los usuarios minoristas en EE. UU. Han integrado directamente la plataforma de trading descentralizada en la aplicación, permitiendo a los usuarios comerciar con Ethereum o cualquier token en otras redes sin tener que abandonar la plataforma.
La red Layer-2 de la empresa procesó más de 54,000 emisiones de tokens en un solo día, superando a algunas cadenas de bloques públicas conocidas. El verdadero punto culminante de esta red radica en su integración con otros negocios de la empresa: los proveedores de ETF pueden utilizarse para liquidaciones instantáneas, las empresas pueden tokenizar activos directamente y los usuarios minoristas pueden acceder a infraestructura de nivel institucional.
Apuntando a la nueva generación de usuarios
En comparación, otra empresa está llevando a cabo la estrategia a largo plazo más inteligente en el mundo financiero: capturarlos antes de que los jóvenes se enriquezcan.
Esta estrategia llevó a un gigante del entretenimiento a un gran éxito. A principios del siglo XX, la compañía capturó el corazón de los niños a través de la animación y los parques temáticos, estableciendo un vínculo emocional antes de que tuvieran capacidad de gasto. Cuando estos niños crecieron y empezaron a ganar dinero, su lealtad se convirtió en gastos en películas, mercancías, streaming y vacaciones, creando una máquina de flujo de efectivo que abarca múltiples generaciones.
Esta empresa financiera domina entre los jóvenes inversores, los corredores tradicionales deberían sentirse preocupados:
Aproximadamente el 50% de los clientes son millennials, el 25% son de la generación Z y el 20% son de la generación X.
Los usuarios de esta plataforma comienzan a invertir en promedio entre los 19 y 22 años, mucho antes que en otras plataformas donde los millennials comienzan en sus 20 y la generación del baby boom en sus 30.
La empresa guía a los nuevos usuarios para que completen rápidamente su primera orden de venta, no para fomentar el comercio frecuente, sino porque asegurar ganancias reales (incluso si solo son 50 dólares) crea un gancho emocional que hace que los usuarios regresen continuamente.
La estrategia de expansión "financiera integral" de la empresa se alinea con esta lógica. El servicio de membresía premium de la compañía (suscripción de 5 dólares al mes) incluye una tarjeta de crédito con un 3% de reembolso en efectivo, ahorros de alto rendimiento, igualación de jubilación y descuentos en márgenes. El número de miembros premium creció un 60% interanual hasta alcanzar los 2 millones. Estos usuarios utilizan la plataforma para diversas necesidades financieras, como banca, tarjetas de crédito y jubilación.
La plataforma actualmente tiene en custodia activos por 2,790 mil millones de dólares, apuntando a la "enorme transferencia de riqueza" de entre 84 y 124 billones de dólares que se producirá en los próximos 20 años con el traspaso de la generación del baby boom a las generaciones más jóvenes. La compañía apuesta a que, si puede establecer hábitos de usuario lo antes posible, no necesita predecir patrones específicos de herencia de riqueza, solo necesita ocupar un lugar cuando llegue la riqueza.
¿Quién está ganando?
Las dos empresas tienen valores de mercado similares: una de 81,000 millones de dólares y la otra de 85,000 millones de dólares. En cuanto al rendimiento durante el año, la primera ha subido un 135%, mientras que la segunda solo un 30%, siendo la mayor parte de este aumento en el último mes.
Un analista de un gran banco ha elevado recientemente el precio objetivo de una empresa a 119 dólares, mientras que ha reducido el de otra de 383 dólares a 369 dólares, argumentando que: "el primero ha visto un aumento explosivo en los ingresos por criptografía, mientras que el segundo depende demasiado de las transacciones de criptomonedas de baja volatilidad que los usuarios minoristas están abandonando."
La cuota de mercado global del segundo ha caído del 5.65% al 4.56%, con una ligera recuperación en julio, mientras que otra plataforma de intercambio ha experimentado el crecimiento más notable en la cuota de mercado en Estados Unidos este año. El segundo se enfrenta a un dilema: reducir las tarifas dañará el margen de beneficio, mientras que mantener tarifas altas arriesga perder a los traders. Han optado por mantener el margen de beneficio y han comenzado a cobrar por las transacciones de stablecoins que anteriormente eran gratuitas, mientras que la tarifa del primero es aproximadamente un 50% más baja.
Un banco de inversión reiteró su objetivo de precio de 120 dólares después de reunirse con el CEO de la empresa anterior, elogiando la resiliencia de su negocio de criptomonedas y el avance positivo de las acciones tokenizadas. Ellos dijeron: "Las oportunidades de acciones tokenizadas en Europa, la expansión hacia el mercado upstream y juvenil, el 15% de los depósitos netos provenientes de competidores, el enfoque en la satisfacción del cliente y la eficacia, así como la inelasticidad de los precios de las criptomonedas, son aspectos impresionantes."
Pero este último tiene la ventaja de la reputación institucional. Mientras otras plataformas de comercio compiten en tarifas de transacción, este último ha establecido relaciones sólidas con instituciones que determinarán la integración de las criptomonedas y las finanzas tradicionales en la próxima década.
Las dos empresas no desaparecerán. Satisfacen diferentes necesidades de los usuarios, y esas necesidades están en crecimiento. No es una competencia de 'ganador se lleva todo', sino más bien una segmentación del mercado: una orientada a las finanzas tradicionales, y la otra centrada en la infraestructura de criptomonedas.
Esto revela dos teorías en competencia sobre cómo las personas interactuarán con el dinero en el futuro:
Una parte cree que el futuro de las finanzas será "invisible", volviéndose abstracto y simple, integrándose en aplicaciones de estilo de vida, y las finanzas se convertirán en parte del entorno.
La otra parte apuesta por ganar confianza a través de la arquitectura.
No hay una respuesta correcta o incorrecta entre los dos.
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FalseProfitProphet
· 08-16 13:31
Otra vez las empresas de Internet están experimentando con tontos.
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DaisyUnicorn
· 08-15 09:06
El pequeño jardín ha comenzado en silencio el experimento~ ¡sembrando nuevas pequeñas plantas financieras en los jóvenes usuarios!
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StealthDeployer
· 08-14 02:27
cb y rh solo quieren que seamos novatos
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NonFungibleDegen
· 08-14 02:26
ser esto es lowkey un cerebro galáctico alpha... robinhood ngmi tho fr fr
La competencia en la digitalización financiera: las estrategias diferenciadas y la futura disposición de dos gigantes.
Robinhood y Coinbase: dos futuros para aplicaciones financieras
En los dispositivos móviles, se está llevando a cabo una revolución financiera silenciosa, de la que la mayoría de las personas aún no se han dado cuenta.
Dos aplicaciones financieras líderes están realizando experimentos completamente diferentes con millones de usuarios. Estas dos empresas ocupan el puesto 14 y 20 en la clasificación de aplicaciones financieras de la App Store, con una capitalización de mercado de aproximadamente 80 mil millones de dólares. Aunque ambas apuntan a un grupo de inversores jóvenes, han adoptado estrategias muy diferentes.
Ambos experimentos lograron un cierto grado de éxito.
La diferencia esencial entre las dos empresas
Estas dos empresas no son competidores en el sentido tradicional, sino que realizan diferentes experimentos en el mismo grupo de usuarios.
Una de las empresas identificó los puntos críticos en el sector financiero y propuso una solución simplificada: arreglar todos los aspectos molestos. Ofrecen 15 tipos de criptomonedas, operaciones sin comisiones y una interfaz que permite comprar acciones fácilmente sin necesidad de conocimientos financieros especializados. Su filosofía es: no necesitas saber cómo se hace una salchicha para disfrutar de un delicioso hot dog.
Otra empresa ha tomado un enfoque completamente diferente, proponiendo una idea audaz: reconstruir todo el sistema financiero sobre la base de la tecnología blockchain. Aunque sus tarifas son más altas que las de la competencia, han creado una plataforma integral para los usuarios que desean acceder completamente al ecosistema cripto, ofreciendo más de 260 criptomonedas. Apuestan a que las finanzas tradicionales eventualmente se trasladarán a la blockchain y esperan convertirse en proveedores de infraestructura durante este proceso de transformación.
El CEO de la empresa declaró: "En los próximos 5 a 10 años, nuestro objetivo es convertirnos en la aplicación de servicios financieros líder en el mundo, porque creemos que las criptomonedas están cambiando el panorama de los servicios financieros, y somos la empresa líder en este campo. Todas las clases de activos —fondos del mercado monetario, bienes raíces, valores, deudas— estarán en la cadena."
Estas dos empresas salieron a bolsa sucesivamente en 2021, alcanzando una capitalización de mercado de 80,000 millones de dólares, y su grupo objetivo son jóvenes inversores que prefieren plataformas móviles. Sin embargo, sus filosofías de diseño de productos son completamente diferentes, como si estuvieran diseñadas para dos especies distintas.
No se trata de una guerra por el dominio, sino de una competencia que sirve a diferentes visiones del futuro financiero.
Competencia de expansión de productos criptográficos
Las dos empresas están ampliando activamente sus líneas de productos criptográficos, pero han adoptado enfoques completamente diferentes.
Una de las empresas ha anunciado recientemente que está tratando de desafiar directamente la posición de sus competidores. En junio, lanzaron su propia red Layer-2, que soporta acciones tokenizadas y comercio cripto, y planean en el futuro soportar la tokenización de activos de empresas privadas reconocidas. Los usuarios europeos ya pueden comerciar con acciones estadounidenses tokenizadas 24/7, sin estar limitados por el horario de trading del mercado tradicional. Este modelo de trading 24/7 ha introducido la conveniencia familiar para los usuarios de cripto en el ámbito de los activos tradicionales.
También han lanzado servicios de staking de criptomonedas para ETH y SOL, adquirieron una plataforma de intercambio de criptomonedas con mucha historia en Europa, y planean ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas a los usuarios europeos. La infraestructura de criptomonedas que han creado se integra sin problemas con la experiencia de intercambio de acciones existente, en lugar de simplemente agregar funciones de criptomonedas al negocio tradicional de corretaje.
Esta serie de medidas, que incluyen blockchain propio, acciones tokenizadas, bajas tarifas, etc., están diseñadas a medida para la próxima generación de inversores que heredarán billones de dólares en riqueza.
En cuanto a la competencia de tarifas, las tarifas de transacción de criptomonedas de esta empresa son de aproximadamente el 0.4%, mientras que las tarifas de sus competidores para transacciones equivalentes pueden llegar hasta el 1.4% o más. Tomando como ejemplo la compra de 1000 dólares en Bitcoin, la primera cobraría aproximadamente 4 dólares, mientras que la segunda superaría los 14 dólares.
Esta empresa principalmente obtiene ganancias a través del flujo de órdenes de pago, los creadores de mercado del mercado pagan costos para ejecutar transacciones minoristas, similar a su modelo de negociación de acciones. Este modelo maduro les permite ofrecer transacciones "gratuitas" mientras aún obtienen ganancias.
Sin embargo, sus competidores ofrecen una característica inigualable: la verdadera propiedad de criptomonedas. En la plataforma del primero, lo que los usuarios compran es en realidad un "recibo" de criptomonedas, que es esencialmente solo un recibo de activos criptográficos que la plataforma debe a los usuarios. Los usuarios no pueden transferir Bitcoin a su propia billetera, ni pueden usarlo en otros lugares, solo pueden comprar y vender dentro de la aplicación. Los usuarios no pueden participar en finanzas descentralizadas, apostar la mayoría de los tokens, o utilizar las criptomonedas para otros fines además de comprar y vender.
Para la mayoría de los usuarios, esto puede ser irrelevante, ya que solo desean obtener exposición a la inversión en criptomonedas, en lugar de su utilidad. Pero para los usuarios que desean realizar operaciones complejas de criptomonedas, esta es la única opción viable entre las principales plataformas de EE. UU.
Análisis del informe financiero del segundo trimestre
Los informes financieros de este verano revelaron la efectividad de dos estrategias.
Una de las empresas tuvo un desempeño destacado. Los ingresos totales crecieron un 45% interanual, alcanzando los 989 millones de dólares. Los ingresos por criptomonedas se dispararon un 98%, alcanzando los 160 millones de dólares (aumentando del 10% del total de ingresos el año pasado al 16% en este trimestre), a pesar de que el mercado de criptomonedas en general se mantuvo relativamente estable. Tienen 26.5 millones de cuentas activas, gestionando activos por 279 mil millones de dólares, un aumento del 99% interanual. A través de la adquisición de una plataforma de intercambio de criptomonedas, se añadieron aproximadamente 520,000 usuarios de criptomonedas, generando un volumen de comercio nominal de 7 mil millones de dólares después de la finalización de la adquisición en junio.
Los activos de la plataforma alcanzaron los 279 mil millones de dólares, un aumento interanual del 99%, con depósitos netos de 13.8 mil millones de dólares. Las cuentas activas crecieron un 10% hasta 26.5 millones, y el saldo de efectivo se disparó un 56% hasta 32.7 mil millones de dólares, lo que demuestra un aumento en la participación de las carteras de los clientes.
Otra empresa experimentó una "difícil temporada". Los ingresos totales cayeron un 26% en comparación con el primer trimestre, alcanzando 1.5 mil millones de dólares, por debajo de las expectativas de los analistas. Los ingresos por transacciones cayeron un 39%, principalmente debido a la contracción del comercio minorista. El día de la publicación de los resultados financieros, las acciones de la empresa cayeron un 16%, mientras los inversores intentaron determinar si esto era una baja temporal o una señal de que el modelo de altos costos enfrentaba desafíos.
Sin embargo, definir simplemente este trimestre como un fracaso podría ignorar el panorama general. La empresa logró un ingreso neto de 1.4 mil millones de dólares, superior a los 512 millones de dólares en EBITDA ajustado, principalmente gracias a una ganancia no realizada de 1.5 mil millones de dólares en su cartera y en la tenencia estratégica de activos criptográficos. Incluso excluyendo estas ganancias extraordinarias, el ingreso neto ajustado todavía fue de 33 millones de dólares, lo que muestra una verdadera rentabilidad.
Los costos operativos aumentaron principalmente debido al incidente de filtración de datos en mayo, que resultó en una pérdida única de 307 millones de dólares. Los costos centrales (tecnología, administración, marketing) disminuyeron en realidad, lo que muestra la capacidad de control de costos de la empresa. Los ingresos del negocio de la stablecoin USDC alcanzaron los 332 millones de dólares, con un aumento del 13% en el saldo promedio. Los activos bajo custodia alcanzaron un récord histórico de 245.7 mil millones de dólares. El saldo de financiamiento institucional también alcanzó un nuevo máximo, que es parte de los servicios institucionales de la empresa, ofreciendo custodia, negociación, préstamos y servicios de financiamiento a fondos de cobertura, oficinas familiares, entre otros.
La empresa continúa lanzando nuevos productos: nuevos derivados, expandiendo la red blockchain y lanzando nuevas tarjetas de pago. A pesar de la caída en los ingresos, la base de la empresa sigue siendo sólida.
Un imperio de infraestructura
La estrategia de infraestructura de una de estas empresas es más compleja. Gestionan activos por valor de 245,7 mil millones de dólares para custodia institucional, ocupando una gran parte del mercado cripto institucional. Cuando los inversores compran un ETF de Bitcoin a través de un 401k, es muy probable que estén utilizando la infraestructura de esa empresa.
La empresa es el principal custodio de más del 80% de los ETF de Bitcoin y Ethereum en los Estados Unidos, gestionando aproximadamente 113.4 mil millones de dólares en activos (lo que representa el 40% de los activos totales de ETF de criptomonedas de 1400 millones de dólares). Cuando las grandes instituciones financieras necesitan almacenar miles de millones de dólares en Bitcoin, eligen esta empresa. También dependen de los servicios de backend de esta compañía cuando los gigantes de pagos lanzan stablecoins o cuando grandes bancos necesitan canales de pago en criptomonedas.
La empresa cuenta con más de 240 clientes institucionales, más de 420 proveedores de liquidez y licencias regulatorias que la mayoría de sus competidores no pueden alcanzar. Su negocio de custodia ha obtenido la autorización del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, la cual requiere años de tiempo para ser aprobada y es difícil de replicar para los competidores.
Su estrategia de "plataforma de trading todo en uno" ha comenzado a dar frutos. Han lanzado futuros perpetuos con un apalancamiento de hasta 10 veces, llevando el comercio de derivados que anteriormente solo estaba disponible en plataformas de trading en el extranjero a los usuarios minoristas en EE. UU. Han integrado directamente la plataforma de trading descentralizada en la aplicación, permitiendo a los usuarios comerciar con Ethereum o cualquier token en otras redes sin tener que abandonar la plataforma.
La red Layer-2 de la empresa procesó más de 54,000 emisiones de tokens en un solo día, superando a algunas cadenas de bloques públicas conocidas. El verdadero punto culminante de esta red radica en su integración con otros negocios de la empresa: los proveedores de ETF pueden utilizarse para liquidaciones instantáneas, las empresas pueden tokenizar activos directamente y los usuarios minoristas pueden acceder a infraestructura de nivel institucional.
Apuntando a la nueva generación de usuarios
En comparación, otra empresa está llevando a cabo la estrategia a largo plazo más inteligente en el mundo financiero: capturarlos antes de que los jóvenes se enriquezcan.
Esta estrategia llevó a un gigante del entretenimiento a un gran éxito. A principios del siglo XX, la compañía capturó el corazón de los niños a través de la animación y los parques temáticos, estableciendo un vínculo emocional antes de que tuvieran capacidad de gasto. Cuando estos niños crecieron y empezaron a ganar dinero, su lealtad se convirtió en gastos en películas, mercancías, streaming y vacaciones, creando una máquina de flujo de efectivo que abarca múltiples generaciones.
Esta empresa financiera domina entre los jóvenes inversores, los corredores tradicionales deberían sentirse preocupados:
La estrategia de expansión "financiera integral" de la empresa se alinea con esta lógica. El servicio de membresía premium de la compañía (suscripción de 5 dólares al mes) incluye una tarjeta de crédito con un 3% de reembolso en efectivo, ahorros de alto rendimiento, igualación de jubilación y descuentos en márgenes. El número de miembros premium creció un 60% interanual hasta alcanzar los 2 millones. Estos usuarios utilizan la plataforma para diversas necesidades financieras, como banca, tarjetas de crédito y jubilación.
La plataforma actualmente tiene en custodia activos por 2,790 mil millones de dólares, apuntando a la "enorme transferencia de riqueza" de entre 84 y 124 billones de dólares que se producirá en los próximos 20 años con el traspaso de la generación del baby boom a las generaciones más jóvenes. La compañía apuesta a que, si puede establecer hábitos de usuario lo antes posible, no necesita predecir patrones específicos de herencia de riqueza, solo necesita ocupar un lugar cuando llegue la riqueza.
¿Quién está ganando?
Las dos empresas tienen valores de mercado similares: una de 81,000 millones de dólares y la otra de 85,000 millones de dólares. En cuanto al rendimiento durante el año, la primera ha subido un 135%, mientras que la segunda solo un 30%, siendo la mayor parte de este aumento en el último mes.
Un analista de un gran banco ha elevado recientemente el precio objetivo de una empresa a 119 dólares, mientras que ha reducido el de otra de 383 dólares a 369 dólares, argumentando que: "el primero ha visto un aumento explosivo en los ingresos por criptografía, mientras que el segundo depende demasiado de las transacciones de criptomonedas de baja volatilidad que los usuarios minoristas están abandonando."
La cuota de mercado global del segundo ha caído del 5.65% al 4.56%, con una ligera recuperación en julio, mientras que otra plataforma de intercambio ha experimentado el crecimiento más notable en la cuota de mercado en Estados Unidos este año. El segundo se enfrenta a un dilema: reducir las tarifas dañará el margen de beneficio, mientras que mantener tarifas altas arriesga perder a los traders. Han optado por mantener el margen de beneficio y han comenzado a cobrar por las transacciones de stablecoins que anteriormente eran gratuitas, mientras que la tarifa del primero es aproximadamente un 50% más baja.
Un banco de inversión reiteró su objetivo de precio de 120 dólares después de reunirse con el CEO de la empresa anterior, elogiando la resiliencia de su negocio de criptomonedas y el avance positivo de las acciones tokenizadas. Ellos dijeron: "Las oportunidades de acciones tokenizadas en Europa, la expansión hacia el mercado upstream y juvenil, el 15% de los depósitos netos provenientes de competidores, el enfoque en la satisfacción del cliente y la eficacia, así como la inelasticidad de los precios de las criptomonedas, son aspectos impresionantes."
Pero este último tiene la ventaja de la reputación institucional. Mientras otras plataformas de comercio compiten en tarifas de transacción, este último ha establecido relaciones sólidas con instituciones que determinarán la integración de las criptomonedas y las finanzas tradicionales en la próxima década.
Las dos empresas no desaparecerán. Satisfacen diferentes necesidades de los usuarios, y esas necesidades están en crecimiento. No es una competencia de 'ganador se lleva todo', sino más bien una segmentación del mercado: una orientada a las finanzas tradicionales, y la otra centrada en la infraestructura de criptomonedas.
Esto revela dos teorías en competencia sobre cómo las personas interactuarán con el dinero en el futuro:
Una parte cree que el futuro de las finanzas será "invisible", volviéndose abstracto y simple, integrándose en aplicaciones de estilo de vida, y las finanzas se convertirán en parte del entorno.
La otra parte apuesta por ganar confianza a través de la arquitectura.
No hay una respuesta correcta o incorrecta entre los dos.