Revelando la lógica central del Algoritmo de Creación de Mercado
¿Qué sucede realmente después de que el equipo del proyecto entrega el token a los creadores de mercado? Este artículo explorará en profundidad la lógica central del Algoritmo de creación de mercado, analizando cómo los creadores de mercado utilizan los tokens del equipo del proyecto para proporcionar profundidad de negociación, estabilizar precios y fortalecer la confianza del mercado.
Conclusiones principales
Debido a la falta de liquidez de los pequeños tokens en este momento, la mejor estrategia para los creadores de mercado en el modelo de opciones de compra es vender inmediatamente los tokens del proyecto después de obtenerlos. Esto puede suscitar la pregunta: si el precio del token aumenta en el futuro, ¿no tendrán que los creadores de mercado gastar una gran cantidad de dinero para recomprarlos?
La razón es la siguiente:
Los creadores de mercado siguen una estrategia delta neutral, no mantienen posiciones y buscan ganancias estables.
La opción de compra ya ha establecido un precio máximo, limitando la exposición al riesgo máximo de los creadores de mercado.
Este tipo de contratos de creación de mercado suelen ser de 12 a 24 meses, considerando el rendimiento de numerosos proyectos en el mercado actual, son muy pocos los que pueden mantenerse durante un año.
Incluso si el proyecto sobrevive de 1 a 2 años y el precio de la moneda aumenta drásticamente, las ganancias derivadas de la volatilidad del precio de la moneda son suficientes para compensar las pérdidas por "vender antes de tiempo".
Contexto del mercado
Actualmente, los modelos de colaboración más comunes entre los creadores de mercado son tres:
Alquilar un robot de creación de mercado - El equipo del proyecto proporciona fondos, el creador de mercado proporciona apoyo técnico y personal, y cobra una tarifa fija y/o un porcentaje.
Creación activa de mercado - El proyecto proporciona tokens, el creador de mercado proporciona fondos para la creación de mercado y guía a la comunidad, el objetivo principal es vender tokens, y ambas partes comparten las ganancias en proporción.
Modelo de opción de compra - El emisor proporciona tokens, el creador de mercado proporciona fondos, pero tiene el derecho de comprar a un precio bajo cuando el precio supere el precio acordado.
Este artículo se centrará en los patrones de opciones de compra más comunes.
Términos de mercado en el modo de opciones de compra
Desde la perspectiva de un creador de mercado delta neutral, generalmente se ofrecen los siguientes términos de cooperación ( normalmente de 12 a 24 meses ):
Obligaciones de creación de mercado de los intercambios centralizados:
Una plataforma de intercambio: ofrece órdenes de compra y venta de 100,000 dólares dentro de un rango de precios de ±2%, controlando el diferencial de compra-venta en un 0.1%.
Otras plataformas de negociación: ofrecen órdenes de compra y venta de 50,000 dólares dentro de un rango de ±2%, con un control de diferencia del 0.1%.
Obligaciones de creación de mercado en un intercambio descentralizado:
Se proporciona un fondo de liquidez de 1 millón de dólares en un DEX, donde el 50% es USDT y el 50% son tokens del proyecto.
El equipo del proyecto proporciona recursos:
Prestar 3 millones de tokens ( a un creador de mercado representa el 2% del suministro total, la valoración actual es de 3 millones de dólares, y la valoración total es de 150 millones de dólares ).
El precio actual del token es de 1 dólar.
Cláusulas de incentivo de opciones de compra:
Si el precio de mercado > 1.25 dólares, se puede comprar 100,000 unidades a un precio de 1.25 dólares.
Si el precio de mercado > 1.50 dólares, se pueden comprar 100,000 unidades a 1.50 dólares
Si el precio de mercado > 2.00 dólares, se puede comprar 100,000 unidades a un precio de 2.00 dólares.
Si el precio de mercado no alcanza el precio de ejercicio correspondiente, el creador de mercado puede optar por no ejercer.
Reflexiones sobre las estrategias de los creadores de mercado
Objetivos y principios clave
Mantener siempre una neutralidad Delta: la posición neta ( en spot + contratos perpetuos + pools de liquidez + opciones Delta ) debe estar cerca de cero, completamente cubriendo el riesgo de fluctuación del precio del mercado.
No asumir riesgos direccionales: las ganancias no dependen de las fluctuaciones en el precio del token.
Maximizar los rendimientos no direccionales:
Diferencial de precios en exchanges centralizados
Tarifas de transacción en el fondo de liquidez de intercambio descentralizado
Arbitraje de volatilidad logrado mediante opciones extrabursátiles de cobertura
Tasa de financiación potencialmente beneficiosa
Configuración inicial y primer paso clave: cobertura
Este es el paso más importante de toda la estrategia, determinado por los activos recibidos y las obligaciones asumidas, y no por las predicciones de precios.
Inventario de activos y pasivos:
Recibido 3 millones de tokens (, que también son deudas que se deben reembolsar en el futuro ).
Se requiere desplegar 700,000 tokens y 700,000 USDT como obligación de market making.
Cálculo de la exposición neta inicial:
Para obtener 700,000 USDT de fondos de mercado, se deben vender 700,000 tokens.
Después de deducir el inventario y la parte vendida, quedan 1.6 millones de tokens que son realmente una posición larga.
Operación de cobertura inicial:
Vender inmediatamente un total de 2,3 millones de tokens. 700,000 se utilizarán para intercambiar USDT necesarios para la creación de mercado, 1,6 millones se utilizarán para cubrir la posición restante.
Hacer esto puede satisfacer las necesidades operativas, lograr una verdadera neutralidad Delta, asegurar riesgos y centrarse en obtener ganancias de la creación de mercado y la volatilidad.
Cobertura dinámica: gestión de riesgos en todo momento
Hedging de mercado en intercambios centralizados: al ejecutar una orden de compra, se vende en corto un contrato perpetuo, y al ejecutar una orden de venta, se compra en largo un contrato perpetuo, obteniendo una ganancia del 0.1% en el diferencial de precio.
Cobertura de piscinas de liquidez de intercambio descentralizado: cálculo continuo del Delta del LP, cobertura inversa utilizando contratos perpetuos.
Estrategia de opciones: Núcleo de beneficios
Esta es la parte más clave de toda la transacción y también la clave para lograr beneficios excesivos.
Entender el valor de las opciones:
Lo que tenemos es un derecho, con Delta positivo y Gamma positivo.
Opciones de cobertura, en lugar de mantener tokens:
Cobertura inicial: calcular el Delta total de las opciones, y vender en corto la cantidad correspondiente en el mercado de contratos perpetuos.
Gamma Scalping: Ajuste dinámico de la posición de cobertura según la fluctuación del precio para lograr "vender alto y comprar bajo".
Operaciones cerca del precio de ejercicio:
A medida que el precio se acerque y supere el precio de ejercicio, aumentar la posición corta de cobertura correspondiente.
Al ejercer la opción, comprar tokens del proyecto a un precio bajo y venderlos inmediatamente en el mercado a un precio alto, al mismo tiempo liquidar la posición de cobertura.
Conclusión
Manejo inicial de tokens: vender inmediatamente 2.3 millones de unidades, 700 mil para obtener USDT para operaciones, 1.6 millones para cubrir posiciones restantes.
Cuando el precio está por debajo del precio de ejercicio mínimo: realizar continuamente la creación de mercado, la cobertura y el Gamma Scalping, los beneficios provienen de la diferencia de precios, las comisiones y la volatilidad.
Cuando el precio es superior al precio de ejercicio: ejecutar la entrega sin riesgo, comprar a bajo precio y vender a alto precio, mientras se cierra la posición de cobertura.
Esta estrategia descompone los complejos protocolos de formación de mercados en operaciones neutrales al riesgo que son cuantificables, cubribles y rentables. El éxito de los creadores de mercado depende de la excelente capacidad de gestión de riesgos y la ejecución técnica, no de las predicciones del mercado.
Entendido esto, podemos ver que los creadores de mercado no están deliberadamente "hundiendo" el precio, sino que, bajo el mecanismo y el algoritmo existentes, vender tokens y hacer cortos inicialmente es la solución óptima local. Esta es una elección racional tras sopesar los pros y los contras, y no un comportamiento malicioso.
El mercado es cruel, los términos que parecen más favorables y de menor riesgo a menudo son el resultado de cálculos precisos. Si no se pueden ver los riesgos, uno mismo podría convertirse en un punto de riesgo.
Que siempre mantengamos una actitud de respeto hacia el algoritmo del mercado.
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DefiEngineerJack
· 08-16 10:13
*suspiro* otra opinión ingenua sobre las estrategias de mm... ¿has siquiera revisado los cálculos de exposición gamma, ser?
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MEVHunterWang
· 08-16 08:53
Algoritmo hacer mercado嘛 tomar la posición contraria es un vender
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GateUser-aa7df71e
· 08-15 15:44
Los creadores de mercado no son más que personas que recogen legalmente a los tontos.
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LiquidityWhisperer
· 08-15 12:15
Inmediatamente se realizará la operación estándar.
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CryptoGoldmine
· 08-14 00:29
Viendo el análisis de datos de cinco protocolos LP típicos recientes, los datos realmente muestran que la estrategia de opciones de compra es superior.
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ZenZKPlayer
· 08-14 00:29
órdenes abiertas es el secreto para ganar dinero.
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BlockchainFries
· 08-14 00:26
pump una vez es genial, pero luego no queda nada
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GateUser-7b078580
· 08-14 00:25
Otra trampa que trabaja para los mineros. Esperemos un poco más.
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BloodInStreets
· 08-14 00:23
La caída es el final del creador de mercado, una lección de sangre.
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CryptoFortuneTeller
· 08-14 00:13
El llamado delta neutral no es más que tomar a la gente por tonta.
Revelando la lógica central del Algoritmo de creación de mercado: detalles operativos detrás del Token del equipo detrás del proyecto
Revelando la lógica central del Algoritmo de Creación de Mercado
¿Qué sucede realmente después de que el equipo del proyecto entrega el token a los creadores de mercado? Este artículo explorará en profundidad la lógica central del Algoritmo de creación de mercado, analizando cómo los creadores de mercado utilizan los tokens del equipo del proyecto para proporcionar profundidad de negociación, estabilizar precios y fortalecer la confianza del mercado.
Conclusiones principales
Debido a la falta de liquidez de los pequeños tokens en este momento, la mejor estrategia para los creadores de mercado en el modelo de opciones de compra es vender inmediatamente los tokens del proyecto después de obtenerlos. Esto puede suscitar la pregunta: si el precio del token aumenta en el futuro, ¿no tendrán que los creadores de mercado gastar una gran cantidad de dinero para recomprarlos?
La razón es la siguiente:
Los creadores de mercado siguen una estrategia delta neutral, no mantienen posiciones y buscan ganancias estables.
La opción de compra ya ha establecido un precio máximo, limitando la exposición al riesgo máximo de los creadores de mercado.
Este tipo de contratos de creación de mercado suelen ser de 12 a 24 meses, considerando el rendimiento de numerosos proyectos en el mercado actual, son muy pocos los que pueden mantenerse durante un año.
Incluso si el proyecto sobrevive de 1 a 2 años y el precio de la moneda aumenta drásticamente, las ganancias derivadas de la volatilidad del precio de la moneda son suficientes para compensar las pérdidas por "vender antes de tiempo".
Contexto del mercado
Actualmente, los modelos de colaboración más comunes entre los creadores de mercado son tres:
Alquilar un robot de creación de mercado - El equipo del proyecto proporciona fondos, el creador de mercado proporciona apoyo técnico y personal, y cobra una tarifa fija y/o un porcentaje.
Creación activa de mercado - El proyecto proporciona tokens, el creador de mercado proporciona fondos para la creación de mercado y guía a la comunidad, el objetivo principal es vender tokens, y ambas partes comparten las ganancias en proporción.
Modelo de opción de compra - El emisor proporciona tokens, el creador de mercado proporciona fondos, pero tiene el derecho de comprar a un precio bajo cuando el precio supere el precio acordado.
Este artículo se centrará en los patrones de opciones de compra más comunes.
Términos de mercado en el modo de opciones de compra
Desde la perspectiva de un creador de mercado delta neutral, generalmente se ofrecen los siguientes términos de cooperación ( normalmente de 12 a 24 meses ):
Obligaciones de creación de mercado de los intercambios centralizados:
Obligaciones de creación de mercado en un intercambio descentralizado: Se proporciona un fondo de liquidez de 1 millón de dólares en un DEX, donde el 50% es USDT y el 50% son tokens del proyecto.
El equipo del proyecto proporciona recursos: Prestar 3 millones de tokens ( a un creador de mercado representa el 2% del suministro total, la valoración actual es de 3 millones de dólares, y la valoración total es de 150 millones de dólares ).
El precio actual del token es de 1 dólar.
Cláusulas de incentivo de opciones de compra:
Si el precio de mercado no alcanza el precio de ejercicio correspondiente, el creador de mercado puede optar por no ejercer.
Reflexiones sobre las estrategias de los creadores de mercado
Objetivos y principios clave
Mantener siempre una neutralidad Delta: la posición neta ( en spot + contratos perpetuos + pools de liquidez + opciones Delta ) debe estar cerca de cero, completamente cubriendo el riesgo de fluctuación del precio del mercado.
No asumir riesgos direccionales: las ganancias no dependen de las fluctuaciones en el precio del token.
Maximizar los rendimientos no direccionales:
Configuración inicial y primer paso clave: cobertura
Este es el paso más importante de toda la estrategia, determinado por los activos recibidos y las obligaciones asumidas, y no por las predicciones de precios.
Inventario de activos y pasivos:
Cálculo de la exposición neta inicial:
Operación de cobertura inicial: Vender inmediatamente un total de 2,3 millones de tokens. 700,000 se utilizarán para intercambiar USDT necesarios para la creación de mercado, 1,6 millones se utilizarán para cubrir la posición restante.
Hacer esto puede satisfacer las necesidades operativas, lograr una verdadera neutralidad Delta, asegurar riesgos y centrarse en obtener ganancias de la creación de mercado y la volatilidad.
Cobertura dinámica: gestión de riesgos en todo momento
Hedging de mercado en intercambios centralizados: al ejecutar una orden de compra, se vende en corto un contrato perpetuo, y al ejecutar una orden de venta, se compra en largo un contrato perpetuo, obteniendo una ganancia del 0.1% en el diferencial de precio.
Cobertura de piscinas de liquidez de intercambio descentralizado: cálculo continuo del Delta del LP, cobertura inversa utilizando contratos perpetuos.
Estrategia de opciones: Núcleo de beneficios
Esta es la parte más clave de toda la transacción y también la clave para lograr beneficios excesivos.
Entender el valor de las opciones: Lo que tenemos es un derecho, con Delta positivo y Gamma positivo.
Opciones de cobertura, en lugar de mantener tokens:
Operaciones cerca del precio de ejercicio:
Conclusión
Manejo inicial de tokens: vender inmediatamente 2.3 millones de unidades, 700 mil para obtener USDT para operaciones, 1.6 millones para cubrir posiciones restantes.
Cuando el precio está por debajo del precio de ejercicio mínimo: realizar continuamente la creación de mercado, la cobertura y el Gamma Scalping, los beneficios provienen de la diferencia de precios, las comisiones y la volatilidad.
Cuando el precio es superior al precio de ejercicio: ejecutar la entrega sin riesgo, comprar a bajo precio y vender a alto precio, mientras se cierra la posición de cobertura.
Esta estrategia descompone los complejos protocolos de formación de mercados en operaciones neutrales al riesgo que son cuantificables, cubribles y rentables. El éxito de los creadores de mercado depende de la excelente capacidad de gestión de riesgos y la ejecución técnica, no de las predicciones del mercado.
Entendido esto, podemos ver que los creadores de mercado no están deliberadamente "hundiendo" el precio, sino que, bajo el mecanismo y el algoritmo existentes, vender tokens y hacer cortos inicialmente es la solución óptima local. Esta es una elección racional tras sopesar los pros y los contras, y no un comportamiento malicioso.
El mercado es cruel, los términos que parecen más favorables y de menor riesgo a menudo son el resultado de cálculos precisos. Si no se pueden ver los riesgos, uno mismo podría convertirse en un punto de riesgo.
Que siempre mantengamos una actitud de respeto hacia el algoritmo del mercado.