Pendle: Un ambicioso plan para construir una capa de ingresos fijos integral en 2025
Pendle se ha convertido en el protocolo de ingresos fijos dominante en el campo de DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar rendimientos en la cadena predecibles. En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, y se convirtió en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle planea expandirse más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos completa para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capital institucional.
El mercado de derivados de rendimiento en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los mayores segmentos del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque se ocupe una proporción muy pequeña de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y combinable.
Esta innovación ha reconfigurado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de rendimiento, siendo 5 veces mayor que la del segundo competidor más grande.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en una infraestructura básica central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de los principales protocolos.
Buscando puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado la atención temprana del mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de algunas plataformas, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos al separar el capital del rendimiento.
Con el auge de los tokens de staking líquido (LST), la adopción de Pendle ha aumentado drásticamente, ayudando a los usuarios a liberar la liquidez de sus activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa del restaking (Restaking) - su pool de eETH se convirtió en el más grande de la plataforma apenas unos días después de su lanzamiento.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de ingresos en la cadena. Ya sea proporcionando herramientas de cobertura para tasas de financiación volátiles, o actuando como un motor de liquidez para activos generadores de interés, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como el re-staking de tokens de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar activos generadores de intereses. Esto reemplaza la solución de integración dispersa y personalizada de V1, logrando una acuñación sin fisuras de los "tokens de capital" (PT) y los "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos ( como rateScalar y rateAnchor), que pueden ajustar la liquidez con el tiempo, reduciendo así el diferencial de precios, optimizando el descubrimiento de rendimientos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y aumentan la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido la funcionalidad de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando los precios del AMM superan el rango.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más fuerte. El fondo ahora está compuesto por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza la pérdida impermanente al máximo, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no estaba lo suficientemente especializado, los resultados de las ganancias de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: Entrada en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha logrado captar más del 50% de la cuota de mercado en la pista de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel para romper la isla EVM, Pendle alcanzará nuevas reservas de capital y grupos de usuarios.
Solana se ha convertido en un importante centro de actividades DeFi y de trading - en enero, el TVL alcanzó un pico histórico de 14,000 millones de dólares, con una sólida base de usuarios minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de contratos perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se apoya en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están creciendo rápidamente en sus respectivos ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si el despliegue es exitoso, estas medidas expandirán significativamente el tamaño total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de fondos de ingresos fijos en cadenas que no son EVM podría generar incrementos en TVL de cientos de millones de dólares. Más importante aún, esta acción consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en múltiples cadenas públicas principales.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos regulado
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión compatible con KYC diseñada para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de ingresos en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de renta fija nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con ciertos protocolos, gestionado por un gestor de inversiones con licencia en una estructura de SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de ingresos fijos supera los 100 billones de dólares, incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, podría resultar en flujos de capital de miles de millones de dólares. La investigación de EY-Parthenon para 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad está aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de la tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, juega un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de negociación secundaria para productos de ingresos tokenizados. Ya sean bonos del gobierno tokenizados o stablecoins generadoras de intereses, Pendle puede servir como la capa de infraestructura de renta fija para estrategias de nivel institucional.
Finanzas Islámicas: Nuevas oportunidades de 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar el plan Citadel conforme a la ley islámica, que atenderá un mercado global de finanzas islámicas valorado en 45 billones de dólares - esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en las regiones del sudeste asiático, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle puede diseñarse de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, cuya forma podría ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también verificará la capacidad de DeFi para adaptarse a diversos sistemas financieros, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Entrada al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los principales catalizadores en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir operaciones a tasa fija en el mercado de tarifas de financiamiento de contratos perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimientos spot, Boros planea expandir su ámbito de negocios hacia la fuente de ingresos más grande y volátil del ámbito cripto: las tarifas de financiamiento de contratos perpetuos.
El mercado actual de contratos perpetuos tiene más de 150 mil millones de dólares en contratos no liquidados, con un volumen de negociación diario de 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran tamaño, pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
El plan de Boros es proporcionar rendimientos más estables para ciertos protocolos mediante la implementación de una tasa de financiación fija, lo cual es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, esta disposición contiene un gran valor. Boros no solo promete abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo: ha evolucionado de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, y su función se compara con la de ciertos bancos de inversión en finanzas tradicionales.
Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de perseguir las tendencias del mercado, Pendle está estableciendo las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto para arbitraje de tasas de financiación como para estrategias de tenencia de activos, proporciona herramientas prácticas para traders y departamentos de gestión de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución de cobertura de tasas de financiamiento escalable, Pendle tiene la oportunidad de obtener una ventaja significativa como pionero. Si se implementa con éxito, Boros mejorará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá a nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de posicionamiento
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de varias instituciones de primer nivel.
Hito de financiamiento:
Ronda de financiación privada ( abril de 2021: recaudación de 3,7 millones de dólares
IDO)2021 año 4, (: financiamiento de 11.83 millones de dólares a un precio de 0.797 dólares/token
Una plataforma de intercambio Launchpool)2023 año 7月(: distribución de 5.02 millones de PENDLE) que representa el 1.94% del suministro total(
Una institución realiza una inversión estratégica ) en agosto de 2023: acelerando el desarrollo ecológico y la expansión entre cadenas, el monto no ha sido revelado (
La Fundación Arbitrum financia ) en octubre de 2023: obtuvo 1.61 millones de dólares para la construcción del ecosistema Arbitrum.
Una institución realiza una inversión estratégica ( en noviembre de 2023 ): fomentar el crecimiento a largo plazo y la adopción institucional ( el monto no se ha divulgado )
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
Base: Despliegue en la red Base, integración de activos nativos y expansión de la infraestructura de ingresos fijos.
Anzen(sUSDz): Lanzamiento de la moneda estable RWA sUSDz, que permite transacciones de ingresos fijos vinculadas a los ingresos del mundo real.
Ethena(USDe/sUSDe): integración de establecoins de alta APY, acceso a ganancias nativas de criptomonedas y fortalecimiento de la colaboración DeFi
Ether.fi(eBTC): Lanzamiento del primer fondo de rendimiento nativo de BTC, rompiendo las fronteras de los activos de ETH
Berachain(iBGT/iBERA): Como una de las primeras infraestructuras en establecerse, construyendo un marco de ingresos fijos a través de LST nativo.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
18 me gusta
Recompensa
18
5
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
SatoshiNotNakamoto
· 08-13 23:33
500 billones de mercado, ¡si no lo hacemos bien, realmente podemos To the moon!
Ver originalesResponder0
ImpermanentPhilosopher
· 08-13 23:25
Estable, las grandes instituciones están entrando a toda prisa.
Pendle 2025 hoja de ruta: construir una capa de ingresos fijos cross-chain y abrir un mercado de billones de dólares
Pendle: Un ambicioso plan para construir una capa de ingresos fijos integral en 2025
Pendle se ha convertido en el protocolo de ingresos fijos dominante en el campo de DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar rendimientos en la cadena predecibles. En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, y se convirtió en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle planea expandirse más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos completa para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capital institucional.
El mercado de derivados de rendimiento en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los mayores segmentos del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque se ocupe una proporción muy pequeña de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y combinable.
Esta innovación ha reconfigurado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de rendimiento, siendo 5 veces mayor que la del segundo competidor más grande.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en una infraestructura básica central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de los principales protocolos.
Buscando puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado la atención temprana del mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de algunas plataformas, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos al separar el capital del rendimiento.
Con el auge de los tokens de staking líquido (LST), la adopción de Pendle ha aumentado drásticamente, ayudando a los usuarios a liberar la liquidez de sus activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa del restaking (Restaking) - su pool de eETH se convirtió en el más grande de la plataforma apenas unos días después de su lanzamiento.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de ingresos en la cadena. Ya sea proporcionando herramientas de cobertura para tasas de financiación volátiles, o actuando como un motor de liquidez para activos generadores de interés, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como el re-staking de tokens de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar activos generadores de intereses. Esto reemplaza la solución de integración dispersa y personalizada de V1, logrando una acuñación sin fisuras de los "tokens de capital" (PT) y los "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos ( como rateScalar y rateAnchor), que pueden ajustar la liquidez con el tiempo, reduciendo así el diferencial de precios, optimizando el descubrimiento de rendimientos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y aumentan la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido la funcionalidad de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando los precios del AMM superan el rango.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más fuerte. El fondo ahora está compuesto por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza la pérdida impermanente al máximo, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no estaba lo suficientemente especializado, los resultados de las ganancias de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: Entrada en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha logrado captar más del 50% de la cuota de mercado en la pista de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel para romper la isla EVM, Pendle alcanzará nuevas reservas de capital y grupos de usuarios.
Solana se ha convertido en un importante centro de actividades DeFi y de trading - en enero, el TVL alcanzó un pico histórico de 14,000 millones de dólares, con una sólida base de usuarios minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de contratos perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se apoya en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están creciendo rápidamente en sus respectivos ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si el despliegue es exitoso, estas medidas expandirán significativamente el tamaño total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de fondos de ingresos fijos en cadenas que no son EVM podría generar incrementos en TVL de cientos de millones de dólares. Más importante aún, esta acción consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en múltiples cadenas públicas principales.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos regulado
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión compatible con KYC diseñada para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de ingresos en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de renta fija nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con ciertos protocolos, gestionado por un gestor de inversiones con licencia en una estructura de SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de ingresos fijos supera los 100 billones de dólares, incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, podría resultar en flujos de capital de miles de millones de dólares. La investigación de EY-Parthenon para 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad está aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de la tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, juega un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de negociación secundaria para productos de ingresos tokenizados. Ya sean bonos del gobierno tokenizados o stablecoins generadoras de intereses, Pendle puede servir como la capa de infraestructura de renta fija para estrategias de nivel institucional.
Finanzas Islámicas: Nuevas oportunidades de 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar el plan Citadel conforme a la ley islámica, que atenderá un mercado global de finanzas islámicas valorado en 45 billones de dólares - esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en las regiones del sudeste asiático, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle puede diseñarse de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, cuya forma podría ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también verificará la capacidad de DeFi para adaptarse a diversos sistemas financieros, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Entrada al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los principales catalizadores en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir operaciones a tasa fija en el mercado de tarifas de financiamiento de contratos perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimientos spot, Boros planea expandir su ámbito de negocios hacia la fuente de ingresos más grande y volátil del ámbito cripto: las tarifas de financiamiento de contratos perpetuos.
El mercado actual de contratos perpetuos tiene más de 150 mil millones de dólares en contratos no liquidados, con un volumen de negociación diario de 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran tamaño, pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
El plan de Boros es proporcionar rendimientos más estables para ciertos protocolos mediante la implementación de una tasa de financiación fija, lo cual es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, esta disposición contiene un gran valor. Boros no solo promete abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo: ha evolucionado de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, y su función se compara con la de ciertos bancos de inversión en finanzas tradicionales.
Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de perseguir las tendencias del mercado, Pendle está estableciendo las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto para arbitraje de tasas de financiación como para estrategias de tenencia de activos, proporciona herramientas prácticas para traders y departamentos de gestión de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución de cobertura de tasas de financiamiento escalable, Pendle tiene la oportunidad de obtener una ventaja significativa como pionero. Si se implementa con éxito, Boros mejorará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá a nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de posicionamiento
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de varias instituciones de primer nivel.
Hito de financiamiento:
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
!["La luz del mercado bajista" Pendle 2025 reglas