Pendle lanza Boros: nueva herramienta de Cobertura de tasa de financiación de Futuros perpetuos on-chain
Pendle está extendiendo sus tentáculos al mercado de derivados valorado en un billón de dólares. El 6 de agosto de 2025, su nuevo producto Boros se lanzó, logrando la tokenización on-chain de la tasa de financiación de los futuros perpetuos y la cobertura, marcando la transformación estratégica de Pendle de "protocolo de gestión de ingresos" a "infraestructura de tasas DeFi".
En el último año, Pendle ha logrado un rápido crecimiento, con un valor total bloqueado que supera los diez mil millones de dólares, y se dedica a construir una curva de rendimiento completa en la cadena. Una plataforma de análisis de datos señaló: "Pendle se está convirtiendo en la infraestructura de tasas de interés en el campo de DeFi." El nacimiento de Boros es un paso clave para lograr este objetivo.
Mecanismo central de Boros: mercado de "derivados de tasas de financiación"
Pendle ha construido la plataforma Boros en Arbitrum, cuya función principal es convertir la tasa de financiación variable de los futuros perpetuos en herramientas tokenizadas negociables: Unidades de Rendimiento (Yield Units, YUs). Cada YU representa el derecho a los ingresos de 1 unidad de activo colateral durante un período específico. Boros se basa en el YT (Token de Rendimiento) que representa derechos de ingresos futuros en Pendle V2, cuya lógica es similar a los derivados de tasas de interés en finanzas tradicionales.
Boros creó un mercado de swaps de tasa de financiación flotante-fija, donde los usuarios pueden cubrir riesgos o apostar por la subida o bajada de la tasa de financiación según sus necesidades. Para los usuarios con necesidades de cobertura de riesgos, Boros ofrece herramientas efectivas on-chain. Los usuarios que enfrentan riesgos de tasa de financiación debido a la ejecución de arbitraje de base spot-perpetuo o estrategias Delta-Neutral en el mercado de Futuros perpetuos pueden pagar una tasa fija a través de Boros y obtener una tasa flotante, lo que les permite compensar su exposición a la tasa de financiación en el intercambio, ganando rendimiento a una tasa de financiación fija o asegurando el costo máximo de tenencia.
Al mismo tiempo, Boros ha creado nuevos tipos de negociación para los usuarios con demanda de transacciones. Los usuarios pueden juzgar la tendencia futura de la tasa de financiación, apostando a la alza de YU al ir largo o apostando a la baja de YU al ir corto, para obtener ganancias de la fluctuación de la tasa de financiación. Cabe destacar que, en el mismo período de tiempo, la volatilidad de la tasa de financiación de los futuros perpetuos suele ser mayor que la volatilidad de su precio.
El equipo de Pendle ha adoptado una estrategia de gestión de riesgos cautelosa, estableciendo un límite de exposición de posición en 20 millones de dólares en valor nominal, con un apalancamiento controlado en 1.4 veces.
Abordando los puntos críticos del mercado: inyectar estabilidad y eficiencia en DeFi
En el mercado de criptomonedas, el volumen de transacciones de derivados supera con creces el volumen de transacciones al contado, siendo los Futuros perpetuos el principal tipo de transacción, con un volumen diario de aproximadamente 1 billón de dólares. Al igual que en la estructura del mercado de derivados de las finanzas tradicionales, el mercado de swaps de tasas de interés representa la mayor parte del volumen de transacciones. Los Futuros perpetuos son la piedra angular de los derivados de activos criptográficos, y el mercado de derivados de tasa de financiación, que está estrechamente relacionado, podría convertirse en uno de los nuevos mercados emergentes de mayor tamaño en el ecosistema DeFi.
Sin embargo, la alta volatilidad de la tasa de financiación y la falta de herramientas de cobertura efectivas on-chain han sido puntos críticos en el mercado de derivados DeFi, lo que no solo aumenta la exposición al riesgo de los usuarios, sino que también limita la entrada de capital incremental y la estabilidad de las estrategias DeFi.
La aparición de Boros es especialmente importante para el protocolo Delta-Neutral. Tomando como ejemplo un conocido protocolo, este tiene un valor total de bloqueo de más de cien mil millones, y los stablecoins emitidos están respaldados por activos volátiles como BTC, ETH y LST. Para cumplir con las condiciones Delta-Neutral, el protocolo utiliza las garantías como posiciones al contado y abre posiciones cortas de Futuros perpetuos en el intercambio para Cobertura de la volatilidad de precios.
Aunque la posición del protocolo se mantiene Delta-Neutral, aún se deben asumir las tasas de financiación que cobra el intercambio. Cuando la tasa de financiación es positiva, el protocolo obtiene ganancias; cuando la tasa de financiación es negativa, el protocolo incurre en pérdidas. En este caso, Boros puede actuar como un "amortiguador" clave, ayudando a mitigar el riesgo asociado a las tasas de financiación negativas y suavizando la curva de rendimientos.
El cofundador y CEO de Pendle enfatizó: "El volumen de transacciones en el mercado de futuros perpetuos asciende a miles de millones de dólares diarios, pero nunca ha existido una forma escalable y sin permisos para cubrir o negociar la tasa de financiación en cadena. Boros cambiará esta situación." Esta infraestructura complementaria podría atraer más fondos incrementales.
Propuesta de valor: Empoderamiento para el beneficio mutuo del ecosistema
Después del lanzamiento de Boros, el precio de PENDLE subió más del 40%, acercándose a los 6 dólares. Este fuerte aumento valida el reconocimiento del mercado a su potencial.
Boros mejorará la capacidad de captura de valor de PENDLE, el 80% de las tarifas generadas por el protocolo se asignarán a los poseedores de vePENDLE, consolidando la posición de vePENDLE como el módulo central de captura de valor del ecosistema. La acumulación de tarifas de Boros hacia vePENDLE formará un ciclo de retroalimentación positiva. El aumento del uso de Boros puede traer más tarifas a vePENDLE, retroalimentando más PENDLE bloqueados, fortaleciendo aún más el efecto de incentivos.
Boros ha abierto un Vault dedicado para LP, donde los LP pueden ganar rendimientos al proporcionar liquidez al mercado de intercambio de tasa de financiación. Las fuentes de ingresos incluyen incentivos de emisión de PENDLE, comisiones de transacción y variaciones favorables en la tasa de rendimiento anual implícita, entre otros.
Visión futura: la capa de rendimiento a través de las finanzas on-chain
Boros inicialmente solo abrió el mercado de tasa de financiación de los futuros perpetuos BTC y ETH en una plataforma de negociación, y planea expandirse gradualmente a más plataformas de futuros perpetuos y activos de alta liquidez. Un conocido creador de mercado ha declarado que está proporcionando liquidez a Boros.
En principio, Boros puede integrarse en todo el ecosistema DeFi, convirtiéndose en un módulo central de tasas de interés, no solo como una DApp independiente, sino también como un "bloque de Lego" altamente combinable que puede ser llamado sin problemas por otros protocolos.
Al mismo tiempo, el diseño de la arquitectura subyacente de Boros tiene una alta escalabilidad, lo que podría desbloquear más tipos de fuentes de ingresos variables. Además de los ingresos dentro de los protocolos DeFi, también puede integrar: 1) productos de ingresos de finanzas centralizadas, como productos estructurados de intercambios centralizados; 2) herramientas de ingresos de finanzas tradicionales: como acciones, bonos del gobierno, mercados monetarios y tasas de hipotecas; 3) activos físicos: incluyendo crédito tokenizado y deuda privada.
Boros ha otorgado viabilidad a la mayoría de las formas de flujos de ingresos para convertirse en instrumentos financieros negociables y colateral, impulsando a DeFi hacia un mercado de tasas de interés en cadena más completo, mejorando la eficiencia del capital y allanando el camino para estrategias de apalancamiento con riesgo controlado. A largo plazo, Boros no solo puede desarrollarse como la capa de rendimiento de DeFi, sino que también puede evolucionar hacia la capa de rendimiento de un ecosistema financiero tokenizado más amplio. Cuando DeFi tenga la capacidad de replicar el mercado de tasas de interés más central de las finanzas tradicionales, una verdadera transformación de paradigma estará a punto de ocurrir.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
22 me gusta
Recompensa
22
6
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
GasFeeDodger
· hace3h
los futuros de Pendle han llegado a la infraestructura de DeFi.
Ver originalesResponder0
MEVictim
· hace7h
Mira cómo se mueve el tío Bo.
Ver originalesResponder0
ChainWallflower
· 08-13 14:38
Cien mil millones en posición de bloqueo, ya hemos ganado sin dumping.
Ver originalesResponder0
MeaninglessApe
· 08-13 14:32
Otra vez a rascar la lana.
Ver originalesResponder0
NFTFreezer
· 08-13 14:24
Los bajistas son el fondo
Ver originalesResponder0
LowCapGemHunter
· 08-13 14:11
La sostenibilidad del entorno de narración interactiva es un buen trabajo.
Pendle impulsa Boros: herramienta de cobertura de la tasa de financiación de los futuros perpetuos on-chain
Pendle lanza Boros: nueva herramienta de Cobertura de tasa de financiación de Futuros perpetuos on-chain
Pendle está extendiendo sus tentáculos al mercado de derivados valorado en un billón de dólares. El 6 de agosto de 2025, su nuevo producto Boros se lanzó, logrando la tokenización on-chain de la tasa de financiación de los futuros perpetuos y la cobertura, marcando la transformación estratégica de Pendle de "protocolo de gestión de ingresos" a "infraestructura de tasas DeFi".
En el último año, Pendle ha logrado un rápido crecimiento, con un valor total bloqueado que supera los diez mil millones de dólares, y se dedica a construir una curva de rendimiento completa en la cadena. Una plataforma de análisis de datos señaló: "Pendle se está convirtiendo en la infraestructura de tasas de interés en el campo de DeFi." El nacimiento de Boros es un paso clave para lograr este objetivo.
Mecanismo central de Boros: mercado de "derivados de tasas de financiación"
Pendle ha construido la plataforma Boros en Arbitrum, cuya función principal es convertir la tasa de financiación variable de los futuros perpetuos en herramientas tokenizadas negociables: Unidades de Rendimiento (Yield Units, YUs). Cada YU representa el derecho a los ingresos de 1 unidad de activo colateral durante un período específico. Boros se basa en el YT (Token de Rendimiento) que representa derechos de ingresos futuros en Pendle V2, cuya lógica es similar a los derivados de tasas de interés en finanzas tradicionales.
Boros creó un mercado de swaps de tasa de financiación flotante-fija, donde los usuarios pueden cubrir riesgos o apostar por la subida o bajada de la tasa de financiación según sus necesidades. Para los usuarios con necesidades de cobertura de riesgos, Boros ofrece herramientas efectivas on-chain. Los usuarios que enfrentan riesgos de tasa de financiación debido a la ejecución de arbitraje de base spot-perpetuo o estrategias Delta-Neutral en el mercado de Futuros perpetuos pueden pagar una tasa fija a través de Boros y obtener una tasa flotante, lo que les permite compensar su exposición a la tasa de financiación en el intercambio, ganando rendimiento a una tasa de financiación fija o asegurando el costo máximo de tenencia.
Al mismo tiempo, Boros ha creado nuevos tipos de negociación para los usuarios con demanda de transacciones. Los usuarios pueden juzgar la tendencia futura de la tasa de financiación, apostando a la alza de YU al ir largo o apostando a la baja de YU al ir corto, para obtener ganancias de la fluctuación de la tasa de financiación. Cabe destacar que, en el mismo período de tiempo, la volatilidad de la tasa de financiación de los futuros perpetuos suele ser mayor que la volatilidad de su precio.
El equipo de Pendle ha adoptado una estrategia de gestión de riesgos cautelosa, estableciendo un límite de exposición de posición en 20 millones de dólares en valor nominal, con un apalancamiento controlado en 1.4 veces.
Abordando los puntos críticos del mercado: inyectar estabilidad y eficiencia en DeFi
En el mercado de criptomonedas, el volumen de transacciones de derivados supera con creces el volumen de transacciones al contado, siendo los Futuros perpetuos el principal tipo de transacción, con un volumen diario de aproximadamente 1 billón de dólares. Al igual que en la estructura del mercado de derivados de las finanzas tradicionales, el mercado de swaps de tasas de interés representa la mayor parte del volumen de transacciones. Los Futuros perpetuos son la piedra angular de los derivados de activos criptográficos, y el mercado de derivados de tasa de financiación, que está estrechamente relacionado, podría convertirse en uno de los nuevos mercados emergentes de mayor tamaño en el ecosistema DeFi.
Sin embargo, la alta volatilidad de la tasa de financiación y la falta de herramientas de cobertura efectivas on-chain han sido puntos críticos en el mercado de derivados DeFi, lo que no solo aumenta la exposición al riesgo de los usuarios, sino que también limita la entrada de capital incremental y la estabilidad de las estrategias DeFi.
La aparición de Boros es especialmente importante para el protocolo Delta-Neutral. Tomando como ejemplo un conocido protocolo, este tiene un valor total de bloqueo de más de cien mil millones, y los stablecoins emitidos están respaldados por activos volátiles como BTC, ETH y LST. Para cumplir con las condiciones Delta-Neutral, el protocolo utiliza las garantías como posiciones al contado y abre posiciones cortas de Futuros perpetuos en el intercambio para Cobertura de la volatilidad de precios.
Aunque la posición del protocolo se mantiene Delta-Neutral, aún se deben asumir las tasas de financiación que cobra el intercambio. Cuando la tasa de financiación es positiva, el protocolo obtiene ganancias; cuando la tasa de financiación es negativa, el protocolo incurre en pérdidas. En este caso, Boros puede actuar como un "amortiguador" clave, ayudando a mitigar el riesgo asociado a las tasas de financiación negativas y suavizando la curva de rendimientos.
El cofundador y CEO de Pendle enfatizó: "El volumen de transacciones en el mercado de futuros perpetuos asciende a miles de millones de dólares diarios, pero nunca ha existido una forma escalable y sin permisos para cubrir o negociar la tasa de financiación en cadena. Boros cambiará esta situación." Esta infraestructura complementaria podría atraer más fondos incrementales.
Propuesta de valor: Empoderamiento para el beneficio mutuo del ecosistema
Después del lanzamiento de Boros, el precio de PENDLE subió más del 40%, acercándose a los 6 dólares. Este fuerte aumento valida el reconocimiento del mercado a su potencial.
Boros mejorará la capacidad de captura de valor de PENDLE, el 80% de las tarifas generadas por el protocolo se asignarán a los poseedores de vePENDLE, consolidando la posición de vePENDLE como el módulo central de captura de valor del ecosistema. La acumulación de tarifas de Boros hacia vePENDLE formará un ciclo de retroalimentación positiva. El aumento del uso de Boros puede traer más tarifas a vePENDLE, retroalimentando más PENDLE bloqueados, fortaleciendo aún más el efecto de incentivos.
Boros ha abierto un Vault dedicado para LP, donde los LP pueden ganar rendimientos al proporcionar liquidez al mercado de intercambio de tasa de financiación. Las fuentes de ingresos incluyen incentivos de emisión de PENDLE, comisiones de transacción y variaciones favorables en la tasa de rendimiento anual implícita, entre otros.
Visión futura: la capa de rendimiento a través de las finanzas on-chain
Boros inicialmente solo abrió el mercado de tasa de financiación de los futuros perpetuos BTC y ETH en una plataforma de negociación, y planea expandirse gradualmente a más plataformas de futuros perpetuos y activos de alta liquidez. Un conocido creador de mercado ha declarado que está proporcionando liquidez a Boros.
En principio, Boros puede integrarse en todo el ecosistema DeFi, convirtiéndose en un módulo central de tasas de interés, no solo como una DApp independiente, sino también como un "bloque de Lego" altamente combinable que puede ser llamado sin problemas por otros protocolos.
Al mismo tiempo, el diseño de la arquitectura subyacente de Boros tiene una alta escalabilidad, lo que podría desbloquear más tipos de fuentes de ingresos variables. Además de los ingresos dentro de los protocolos DeFi, también puede integrar: 1) productos de ingresos de finanzas centralizadas, como productos estructurados de intercambios centralizados; 2) herramientas de ingresos de finanzas tradicionales: como acciones, bonos del gobierno, mercados monetarios y tasas de hipotecas; 3) activos físicos: incluyendo crédito tokenizado y deuda privada.
Boros ha otorgado viabilidad a la mayoría de las formas de flujos de ingresos para convertirse en instrumentos financieros negociables y colateral, impulsando a DeFi hacia un mercado de tasas de interés en cadena más completo, mejorando la eficiencia del capital y allanando el camino para estrategias de apalancamiento con riesgo controlado. A largo plazo, Boros no solo puede desarrollarse como la capa de rendimiento de DeFi, sino que también puede evolucionar hacia la capa de rendimiento de un ecosistema financiero tokenizado más amplio. Cuando DeFi tenga la capacidad de replicar el mercado de tasas de interés más central de las finanzas tradicionales, una verdadera transformación de paradigma estará a punto de ocurrir.