تحديات تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: أوراق مالية أم سلع؟
أدى ظهور أصول رقمية على البلوكتشين إلى تحديات جديدة لنظام الرقابة المالية التقليدي. توجد وجهات نظر مختلفة بين الدول حول كيفية التكيف مع خصائص هذه الفئة الجديدة من الأصول وتقليل المخاطر المرتبطة بها.
وفقًا لإحصائيات مجموعة العمل المالي، فإن 88 من بين 130 ولاية قضائية في جميع أنحاء العالم تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، بينما تحظر 20 ولاية بوضوح. الولايات المتحدة، كواحدة من الولايات القضائية التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، تتبنى نموذجًا مشتركًا من الرقابة، حيث قد تخضع الأنشطة التجارية المختلفة لرقابة وكالات مختلفة.
تتمثل إحدى نقاط التركيز في تنظيم الولايات المتحدة لأصول البلوكتشين الرقمية في مسألة التكييف: هل هي سلع أم أوراق مالية؟ وهذا يتعلق مباشرة بملكية السلطة التنظيمية. بعض الأصول الرقمية، مثل ETH، بها جدل حول تكييفها بسبب خصائصها مثل خدمات الرهن.
تفضل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اعتبار بعض الأصول الرقمية كأوراق مالية، وتستخدم "اختبار هاوي" لتحديد ذلك. يستند هذا الاختبار إلى قضية قانونية من عام 1946، ويفحص أساسًا أربعة جوانب: هل ينطوي على استثمار أموال، هل هناك توقع للربح، هل يتم الاستثمار في كيان مشترك، هل يعتمد الربح بشكل رئيسي على جهود الآخرين.
إذا تم اعتبار الأصل الرقمي كأوراق مالية، فسوف يتعرض لرقابة أكثر صرامة. قد تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية برفع دعاوى قضائية أو فرض عقوبات إدارية على الانتهاكات. على سبيل المثال، في دعوى قضائية ضد شركة أصل رقمي معينة، قضت المحكمة بأن تمويلها الخاص يشكل طرحًا للأوراق المالية، بينما لا يشكل البيع في البورصة.
من ناحية أخرى، تميل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إلى اعتبار الأصول الرقمية سلعًا. منذ عام 2015، أوضحت اللجنة أن الأصول الرقمية مثل البيتكوين تنتمي إلى فئة السلع، وقد وسعت لاحقًا هذا التصنيف ليشمل أصولًا رقمية أخرى.
في مايو 2024، أقر مجلس النواب الأمريكي "قانون الابتكار المالي والتكنولوجي في القرن الحادي والعشرين"، والذي قسم الأصول الرقمية إلى نوعين: "أصول رقمية مقيدة" و"سلع رقمية"، حيث يتم تنظيمها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة على التوالي. يأخذ هذا القانون في الاعتبار درجة اللامركزية للبلوكتشين، وطرق الحصول على الأصول، وغيرها من العوامل لتحديد نوع الأصول.
ستؤثر التوصيفات النوعية للأصول الرقمية بشكل كبير على تطورها. إذا تم تصنيفها كأوراق مالية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في تكاليف الامتثال، مما يؤثر على فرص الاستثمار للأفراد. إذا تم تصنيفها كسلع، على الرغم من أن التنظيم سيكون أكثر مرونة، إلا أنه قد لا يعكس الخصائص الفريدة للأصول الرقمية اللامركزية بشكل كامل.
علاوة على ذلك، قد تؤدي المنافسة على السلطة بين الهيئات التنظيمية المختلفة إلى تحكيم تنظيمي، مما يجعل بيئة السوق أكثر تعقيدًا. سيكون تحقيق التوازن بين حماية المستثمرين، والحفاظ على نظام السوق، وتعزيز الابتكار من التحديات المهمة التي ستواجه تنظيم الأصول الرقمية في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SatoshiNotNakamoto
· 08-16 04:25
البلوكتشين هو إيماني ~ مبرمج يعمل باستمرار على الطرفية، المال الافتراضي اختر الطويل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDetective
· 08-16 02:49
الرقابة المفرطة ليست مفيدة أيضًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidatorFlash
· 08-14 20:58
ستصبح هذه المناطق الرمادية التي تشكل 89.23٪ نقطة انفجار لموجة جديدة من عمليات التصفية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CrossChainBreather
· 08-14 20:57
هؤلاء الأمريكيون لا يزالون يتدخلون كثيرًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· 08-14 20:43
مرة أخرى، هي مشكلة تنظيمية صارمة من هيئة الأوراق المالية والبورصات، أليس من الجيد إجراء الأبحاث التقنية؟
جدل تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: كيفية تحديد خصائص الأوراق المالية والسلع
تحديات تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: أوراق مالية أم سلع؟
أدى ظهور أصول رقمية على البلوكتشين إلى تحديات جديدة لنظام الرقابة المالية التقليدي. توجد وجهات نظر مختلفة بين الدول حول كيفية التكيف مع خصائص هذه الفئة الجديدة من الأصول وتقليل المخاطر المرتبطة بها.
وفقًا لإحصائيات مجموعة العمل المالي، فإن 88 من بين 130 ولاية قضائية في جميع أنحاء العالم تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، بينما تحظر 20 ولاية بوضوح. الولايات المتحدة، كواحدة من الولايات القضائية التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، تتبنى نموذجًا مشتركًا من الرقابة، حيث قد تخضع الأنشطة التجارية المختلفة لرقابة وكالات مختلفة.
تتمثل إحدى نقاط التركيز في تنظيم الولايات المتحدة لأصول البلوكتشين الرقمية في مسألة التكييف: هل هي سلع أم أوراق مالية؟ وهذا يتعلق مباشرة بملكية السلطة التنظيمية. بعض الأصول الرقمية، مثل ETH، بها جدل حول تكييفها بسبب خصائصها مثل خدمات الرهن.
تفضل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اعتبار بعض الأصول الرقمية كأوراق مالية، وتستخدم "اختبار هاوي" لتحديد ذلك. يستند هذا الاختبار إلى قضية قانونية من عام 1946، ويفحص أساسًا أربعة جوانب: هل ينطوي على استثمار أموال، هل هناك توقع للربح، هل يتم الاستثمار في كيان مشترك، هل يعتمد الربح بشكل رئيسي على جهود الآخرين.
إذا تم اعتبار الأصل الرقمي كأوراق مالية، فسوف يتعرض لرقابة أكثر صرامة. قد تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية برفع دعاوى قضائية أو فرض عقوبات إدارية على الانتهاكات. على سبيل المثال، في دعوى قضائية ضد شركة أصل رقمي معينة، قضت المحكمة بأن تمويلها الخاص يشكل طرحًا للأوراق المالية، بينما لا يشكل البيع في البورصة.
من ناحية أخرى، تميل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إلى اعتبار الأصول الرقمية سلعًا. منذ عام 2015، أوضحت اللجنة أن الأصول الرقمية مثل البيتكوين تنتمي إلى فئة السلع، وقد وسعت لاحقًا هذا التصنيف ليشمل أصولًا رقمية أخرى.
في مايو 2024، أقر مجلس النواب الأمريكي "قانون الابتكار المالي والتكنولوجي في القرن الحادي والعشرين"، والذي قسم الأصول الرقمية إلى نوعين: "أصول رقمية مقيدة" و"سلع رقمية"، حيث يتم تنظيمها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة على التوالي. يأخذ هذا القانون في الاعتبار درجة اللامركزية للبلوكتشين، وطرق الحصول على الأصول، وغيرها من العوامل لتحديد نوع الأصول.
ستؤثر التوصيفات النوعية للأصول الرقمية بشكل كبير على تطورها. إذا تم تصنيفها كأوراق مالية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في تكاليف الامتثال، مما يؤثر على فرص الاستثمار للأفراد. إذا تم تصنيفها كسلع، على الرغم من أن التنظيم سيكون أكثر مرونة، إلا أنه قد لا يعكس الخصائص الفريدة للأصول الرقمية اللامركزية بشكل كامل.
علاوة على ذلك، قد تؤدي المنافسة على السلطة بين الهيئات التنظيمية المختلفة إلى تحكيم تنظيمي، مما يجعل بيئة السوق أكثر تعقيدًا. سيكون تحقيق التوازن بين حماية المستثمرين، والحفاظ على نظام السوق، وتعزيز الابتكار من التحديات المهمة التي ستواجه تنظيم الأصول الرقمية في المستقبل.