Kuru Labs: بناء منصة تداول داخل السلسلة من الجيل التالي

مع التطور المستمر لتقنية البلوكشين، بدأت تظهر العقبات الهيكلية في تجربة التداول داخل السلسلة. على الرغم من أن نموذج صانع السوق الآلي (AMM) قد دفع بتطور بورصات التداول اللامركزية في المراحل الأولى، إلا أن محدوديته في كفاءة استخدام السيولة، وآلية اكتشاف الأسعار، ودعم أوامر الحد، لا تزال تترك فجوة بين التداول داخل السلسلة وبورصات التداول المركزية. من ناحية أخرى، على الرغم من أن نموذج دفتر أوامر الحد المركزي (CLOB) يتمتع بمرونة ودقة أعلى، إلا أنه يظل مقيدًا منذ فترة طويلة بأداء السلسلة العامة وتكاليف التنفيذ داخل السلسلة، مما يجعل من الصعب تحقيقه بشكل حقيقي.

مؤخراً، أعلن مشروع Kuru Labs الناشئ الذي يركز على بناء منصة تداول داخل السلسلة لأوامر الكتاب، عن إكمال جولة تمويل من الفئة A بقيمة 11.5 مليون دولار، بقيادة مؤسسات استثمارية معروفة ومشاركة عدة مستثمرين ملائكيين في القطاع. يهدف Kuru Labs إلى بناء منصة تداول كاملة تجمع بين بنية أوامر الكتاب ومنطق السوق الآلي على سلسلة الكتل عالية الأداء Monad. يأمل المشروع من خلال إعادة هيكلة البنية التحتية الأساسية، في تقديم مسارات منتجات أكثر توازناً لكل من المتداولين المحترفين والمستخدمين العاديين.

خلفية المشروع وتاريخ التمويل

تأسست Kuru Labs في عام 2024، من قبل فريق يمتلك خبرة في التداول عالي التردد، وتطوير بروتوكولات DeFi، وتحسين الأنظمة داخل السلسلة. الهدف من المشروع هو إنشاء منصة تداول لامركزية تعتمد بالكامل على blockchain، مع وظائف دفتر الطلبات وصنع السوق التلقائي. رؤية Kuru ليست الاستفادة من الهياكل الحالية، بل تبدأ من الأساس، مدمجةً مزايا النموذجين الرئيسيين الحاليين، لإعادة إنتاج نظام تداول فوري قريب من تجربة البورصات المركزية داخل السلسلة.

فيما يتعلق بالتمويل، أكمل Kuru جولة التمويل الأولية في منتصف عام 2024، حيث حصل على 2 مليون دولار أمريكي لبناء فريق تقني، وتطوير منتج قابل للتطبيق (MVP) والاستعداد لمرحلة الاختبار. ستستخدم جولة التمويل A الإضافية لاحقًا لتوسيع الموارد اللازمة لتكبير حجم الفريق، وتحقيق الرؤية الخاصة بدفتر الطلبات بالكامل داخل السلسلة على الشبكة الرئيسية Monad.

هيكل التقنية وتصميم المنتج

Kuru لم يعتمد على نموذج AMM المستخدم حاليًا في منصات التداول اللامركزية الشائعة، بل حاول بناء نظام هجين يجمع بين دفتر الطلبات ووظيفة صانع السوق الآلي. الفكرة الأساسية هي إدخال خوارزمية صانع السوق الآلي الافتراضية في دفتر الطلبات لكل زوج تداول داخل السلسلة، مما يتيح للمستخدمين الحصول على دعم الأسعار الأساسية حتى في غياب مقدمي السيولة النشطين. هذا التصميم لا يعتمد على صانعي السوق المركزيين للحفاظ على سيولة السوق، كما أنه يختلف عن القيود الموحدة على منحنيات الأسعار في AMM، بل يوفر إمكانية التحول المرن بين الاثنين.

في طريقة التشغيل، صممت Kuru آلية إدارة الطلبات المناسبة لبيئة داخل السلسلة. يتم تقديم وإلغاء الأوامر المحددة بتكلفة غاز منخفضة وقابلة للتنبؤ، مما يسمح لصانعي السوق أو المتداولين الاستراتيجيين بإجراء عمليات متكررة دون أن تحد التكلفة العالية من كفاءتهم. كما يعمل الفريق على تطوير مجموعة من آلية السيولة السلبية، مما يجعل المستخدمين العاديين غير مضطرين لإدارة الطلبات المعلقة، ويمكنهم أيضاً استخدام الأصول لدعم السيولة من خلال عقود الاستراتيجية. تأمل هذه الطريقة في تقليل عتبة المشاركة، بينما تعزز من تغطية الأموال في دفتر الطلبات داخل السلسلة.

تقنيًا، اختارت Kuru سلسلة Monad كمنصة نشر. Monad هي سلسلة من الطبقة 1 متوافقة مع EVM الإيثيريوم، ولا تزال في مرحلة الاختبار حاليًا. على عكس سلاسل EVM العامة الموجودة، لم تقم Monad ببساطة بنسخ كود الإيثيريوم، بل أعادت بناء محرك التنفيذ من الأساس، مستخدمةً بنية معمارية متوازية وآلية جدولة أنابيب، لتحسين قدرة المعالجة في الثانية وتقليل تأخير إنتاج الكتل. تظهر بيانات الاختبار الداخلية أن Monad يمكن أن تصل إلى قدرة معالجة تبلغ 10,000 TPS في بيئة مسيطر عليها، مع الحفاظ على سرعة إنتاج الكتل في ثانية واحدة.

آفاق النظام البيئي وعدم اليقين

نموذج دفتر الأوامر المختلط الذي أنشأته Kuru، في مرحلة التحقق من السوق الأولية. يحاول هذا النموذج تقديم خيار جديد داخل السلسلة بين AMM الحالي ودفتر الأوامر المركزي، مما يجعل سلوك صنع السوق أقرب إلى أنظمة التداول التقليدية، مع الحفاظ على انفتاح وبنية البروتوكول اللامركزي وقابليته للتجميع. في الحالة المثالية، يمكن أن تغطي هذه البنية ليس فقط أزواج التداول الرئيسية، ولكن أيضًا تخدم الأصول ذات الذيل الطويل، مما يوفر بنية تحتية موحدة للتداول لمختلف أنواع الأصول.

تتمتع الفريق بتفاؤل نسبي تجاه فرص السوق. من ناحية، فإن منطق التداول في دفتر الطلبات داخل السلسلة يتماشى بشكل أفضل مع استراتيجيات صناع السوق المحترفين والمستثمرين المؤسسيين؛ ومن ناحية أخرى، مع دعم البنية التحتية عالية الأداء مثل Monad، قد يتم تحسين كفاءة التنفيذ بشكل ملحوظ، مما يسمح للنماذج التي كانت تعمل فقط في منصات التداول المركزية بأن تعمل على نحو داخل السلسلة لأول مرة. علاوة على ذلك، نظرًا لتوافق Monad مع بيئة مطوري Ethereum، يمكن لـ Kuru جذب المطورين الحاليين ودمج مكوناتها التجارية مع البروتوكول بسلاسة، مما يترك مساحة كبيرة لتوسع المنتج.

ومع ذلك، لا تزال هناك سلسلة من العوامل غير المؤكدة في المرحلة الحالية. أولاً، هناك مخاطر تحقيق التقنية. على الرغم من أن أهداف تصميم Monad جذابة، إلا أنه لا يزال هناك فجوة بين الورقة البيضاء وبيئة التشغيل الفعلية. يمكن أن تصبح أبعاد مثل إنتاجية داخل السلسلة، وتأكيد المعاملات، ومزامنة العقد شروطاً مقيدة. ثانياً، هناك الدافع الفعلي لهجرة المستخدمين. في الوقت الحالي، تشكل غالبية مستخدمي المعاملات داخل السلسلة عادة استخدام منصة AMM، وليس من السهل إقناعهم بتغيير النموذج إلى نموذج دفتر الطلبات. على الرغم من أن Kuru تدعم آلية تبسيط أسلوب المشاركة في السيولة، إلا أن التأثير الفعلي لا يزال بحاجة إلى وقت للملاحظة.