تفسير قانون FIT21: عصر جديد لتعريف أصل رقمي

قانون FIT21 الجديد الذي تم اعتماده يضع أساسًا لإطار تنظيم الأصول الرقمية، مما يشير إلى دخول صناعة العملات المشفرة مرحلة جديدة. يحدد هذا القانون تعريف الأصول الرقمية وطرق تصنيفها، ويوفر إرشادات لتقديم طلبات ETF للأصول الرقمية في المستقبل والتوافق مع القوانين.

ينص القانون على أن تنظيم الأصول الرقمية يكون مسؤولاً عنه كل من لجنة تجارة السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وتكون CFTC مسؤولة عن تنظيم السلع الرقمية، بينما تكون SEC مسؤولة عن تنظيم الأصول الرقمية التي تُعتبر أوراقاً مالية.

يتم تعريف الأصل الرقمي كشكل قابل للتبادل من التمثيل الرقمي، يمكن نقله من نقطة إلى نقطة دون الاعتماد على الوسيط، ويتم تسجيله على دفتر أستاذ موزع عام محمي بالتشفير. تشمل هذه التعريفات مجموعة واسعة من الأشكال الرقمية، من العملات المشفرة إلى الأصول المادية المرمزة.

اقترحت المسودة عدة عناصر رئيسية لتمييز ما إذا كان الأصل الرقمي ورقة مالية أم سلعة:

1. عقد الاستثمار ( اختبار هاوي ): إذا تم اعتبار الشراء استثمارًا ويتوقع المستثمر الربح من جهود طرف ثالث، فعادةً ما يُعتبر الأصل أمانًا.

2. الاستخدام والاستهلاك: إذا تم استخدامه بشكل رئيسي كوسيلة للسلع أو الخدمات، فقد يتم تصنيفه كسلعة.

3. درجة اللامركزية: من المرجح أن تُعتبر الأصول وراء الشبكة اللامركزية العالية سلعاً.

4. الخصائص الفنية والتقنية: الطريقة التي يتم بها بناء الأصول وتنفيذ الوظائف تعتبر أيضاً من معايير التصنيف.

5. الأنشطة التسويقية: إذا تم التسويق بشكل رئيسي من خلال توقعات العائد على الاستثمار، فقد يُعتبر ذلك أوراق مالية.

تضمن المشروع أيضًا تعريفًا محددًا لدرجة اللامركزية، بما في ذلك السيطرة، توزيع الملكية، حقوق التصويت، مساهمات الشيفرة، وغيرها من الجوانب. على سبيل المثال، يجب ألا تتجاوز الأصول أو حقوق التصويت التي يمتلكها أي طرف ذي صلة خلال الأشهر الـ12 الماضية 20٪.

بالنسبة للأصول التي يتم إصدارها تلقائيًا من خلال نظام blockchain برمجي، حتى لو تم بيعها وفقًا لشروط عقد الاستثمار، فلن تصبح تلقائيًا أوراق مالية. وذلك لأن العمليات البرمجية، والخصائص اللامركزية، وشفافية البرمجة تقلل من السيطرة المباشرة على الأصول.

يقترح مشروع القانون أيضًا تعزيز قدرة SEC و CFTC على الابتكار في مجالات التكنولوجيا المالية وأصل رقمي، ويطلب دراسة التمويل اللامركزي ( DeFi ) و الرموز غير القابلة للاستبدال ( NFTs ). وهذا يدل على أن الهيئات التنظيمية تستعد لتطور مستقبل الأصل الرقمي.

بشكل عام، يوفر قانون FIT21 إطارًا أكثر وضوحًا لتنظيم الأصول الرقمية، ومن المتوقع أن يدفع الصناعة نحو اتجاه أكثر تنظيمًا وقانونيًا.