من احتفال إصدار العملة في Pump.fun نرى تغيرات سوق MEME
مؤخراً، كان إصدار العملة الأكثر لفتاً للانتباه في سوق العملات المشفرة هو Pump.fun، الذي لا شك أنه إصدار العملة (TGE). استمر هذا الحدث في التفاعل منذ يونيو، وسط توقعات وشكوك متنوعة، وأخيراً تم إطلاقه رسمياً في 12 يوليو. على الرغم من وجود العديد من الشكوك بشأن تقييمه البالغ 40 مليار دولار، إلا أن البيانات الفعلية تظهر أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعاً. تم بيع الحد المخصص للاكتتاب العام في غضون 12 دقيقة فقط، حتى أن بعض المستثمرين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي بسبب عدم قدرتهم على الشراء.
في الوقت الحالي، يمكن القول إن أداء Pump.fun مرضٍ نسبيًا. بعد الإطلاق، شهد سعره اتجاهًا تصاعديًا ثابتًا. ما يستحق الانتباه هو أن Pump.fun قد بدأت بالفعل في استخدام رسوم المعاملات لاستعادة العملات. ومع ذلك، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان سعر العملة يمكن أن يستمر لفترة طويلة.
في هذه الجولة من السوق الصاعدة، تعتبر Pump.fun بلا شك واحدة من أنجح التطبيقات. لقد نجحت في دفع عملة MEME إلى آفاق جديدة، حيث أن مفهوم الإطلاق العادل وطريقة التشغيل السهلة قد كسروا تمامًا الحواجز العالية للنماذج التقليدية للإصدار. حتى في ظل تراجع حمى MEME اليوم، لا يزال من المغري للغاية أن بوسعك إنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط.
من الناحية الميكانيكية، لا تحتوي Pump.fun على مرحلة ما قبل البيع أو الطرح الخاص، حيث يتم تحديد الأسعار بالكامل بواسطة العقود الذكية، بل تم إعداد آلية "التخرج" أيضًا. عندما يصل حجم السوق إلى 69,000 دولار، سيقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حوض سيولة في البورصة اللامركزية، وهذه العملية شبه التلقائية لإدراج العملات تلاقي ترحيباً كبيراً في السوق، مما جعل Pump.fun واحدة من أقوى "آلات طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد الرموز المصدرة من Pump.fun 11.44 مليون، مع تجاوز عدد العناوين المستخدمة 22 مليون، وإيرادات تراكمية تقارب 720 مليون دولار. ومن بينها، بلغ أعلى إيرادات من الرسوم في يوم واحد 5.43 مليون دولار، بينما بلغ ذروة الإيرادات في يوم واحد 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن أرباح سوق MEME في هذه الدورة قد استحوذت عليها Pump.fun بشكل كامل، مما دفع أيضًا تطوير نظام سولانا البيئي.
ومع ذلك، أعلن هذا المشروع الذي بدأ بميمات عن إصدار العملة، مما أثار مناقشة واسعة في السوق. ظهرت شائعات إصدار العملة الخاصة بـ Pump.fun لأول مرة في فبراير من هذا العام، عندما كانت هناك تقارير تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في بورصات مركزية، بل إنه أعد بالفعل مستندات إصدار العملة الكاملة. ولكن بسبب إصدار عائلة ترامب المتكرر لميمات مما أدى إلى نفاد السيولة، تم تأجيل هذه الخطة في النهاية. بحلول يونيو، عادت شائعات إصدار العملة لتتصاعد مرة أخرى. نقلت وسائل الإعلام عن مصادر مطلعة أن Pump.fun يخطط لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار، حيث سيتم بيع العملة للجمهور والمستثمرين الخاصين.
في 10 يوليو، أعلنت Pump.fun أخيرًا رسميًا أنها ستبدأ البيع العام للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو 2025 الساعة 22:00، كما أن توزيع العملة PUMP قادم أيضًا. ستصدر 150 مليار عملة، بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15% من إجمالي العرض (1 تريليون عملة). وفقًا لتقدير بقيمة 4 مليارات دولار، فإن مبلغ التمويل في هذه الجولة سيكون 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه، لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المستثمرين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه المبيعات.
في تصميم الاقتصاد الرقمي لعملة PUMP، يتم تخصيص 33% للبيع العام، و24% للتحفيز المجتمعي والبيئي، و20% لفريق العمل، و2.4% لصندوق البيئة، و2% تعود للمنظمة، و13% تُخصص للمستثمرين الحاليين، و3% للأنشطة المتعلقة بالبث المباشر، و2.6% لتوفير السيولة وإدراجها في البورصات.
ومع ذلك، مقارنة بالتوقعات السابقة لإصدار العملة، عند الوصول إلى اللحظة الحقيقية لإصدار العملة، بدأت السوق تظهر بعض الأصوات السلبية. وتركزت الجدل بشكل رئيسي حول تقييم 40 مليار دولار. يجب أن نعرف أن حتى عملة مستقرة رائدة مثل Circle، التي مدرجة في بورصة نيويورك، لا تتجاوز قيمتها 70 مليار دولار. إن منصة المراهنات على السلسلة التي تروج لتقييم 40 مليار دولار، والتي تتجاوز حتى معظم بروتوكولات DeFi الكبرى الحالية، تجعل السوق تتساءل عما إذا كانت قد استنفدت السيولة بشكل مفرط.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد شهدت تغييرات كبيرة. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة الحالي، باستثناء الانتعاش الطفيف الذي حدث في الأيام القليلة الماضية، يمكن وصف معظم العملات البديلة وMEME بكونها في حالة ركود. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، وفقًا لإحصائيات منصة تحليل البيانات، حيث وصل حجم تداول Pump.fun إلى ذروته عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، ثم انخفض بشكل حاد. استقر حجم التداول اليومي مؤخرًا عند أقل من 700,000 دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 87.2% عن الذروة. من حيث عدد إنشاء الرموز، انخفض عدد إنشاء الرموز في اليوم الواحد من ذروة 70,000 إلى 30,000، مما يمثل انخفاضًا كبيرًا. كما أن "نسبة تخرج" الرموز منخفضة بشكل مذهل، حيث انخفضت من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. هذه البيانات توضح بشكل كامل أن تأثير خلق الثروة في سوق MEME قد بدأ في التراجع، وأن السوق بدأت تبرد تدريجياً، كما أن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، على الرغم من انكماش السوق بشكل عام، فإن المنافسين لـ Pump.fun يبرزون. كان Pump.fun، الذي كان في السابق يتقدم في السوق، يواجه مؤخرًا ضغوطًا كبيرة. قبل وقت قصير، تطور المنافس letbonk.fun، الذي يركز على BONK، بسرعة، متجاوزًا Pump.fun في عدد إصدارات العملات عدة مرات، واحتل لفترة قصيرة الصدارة في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun قام بسرعة بالرد، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شديدة، وقد تم تحدي مكانة Pump.fun القيادية في السوق بشكل كبير.
تحت تأثير هذه العوامل، تم التشكيك بشدة في تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو، شهد السوق حالة من التوتر، حيث شهدت العملات MEME الشهيرة في نظام Solana انخفاضًا كبيرًا، وتدفق الأموال بسرعة خارج السوق. قال بعض الأشخاص في الصناعة إن إصدار الرموز هذا يبدو أكثر كوسيلة للخروج من السيولة، بدلاً من كونه خطة طويلة الأمد. وأشار بعض الباحثين في العملات المشفرة إلى أن Pump.fun قد تكون في خضم "عملية حصاد" شاملة.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، أعلن أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. ومع ذلك، اختارت Pump.fun هذه المرة شكل البيع المسبق لإصدار العملة، مما يجعل المرء يتعجب من تقلبات الأمور. جمعت عملية إصدار العملة هذه 33% من إجمالي العرض، حيث تمثل جولة الاستثمار الخاص الموجهة للمؤسسات 18%، وجولة الاكتتاب العام 15%، وتم فتح جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
على الرغم من أن المتخصصين في الصناعة يحملون عمومًا وجهة نظر متشائمة، يبدو أن المؤيدين والمستثمرين المؤسسيين لا يشاركونهم نفس الرأي. من حيث وضع الطرح العام، أكمل رمز PUMP 500 مليون دولار من الطرح العام في غضون 12 دقيقة فقط. شاركت العديد من البورصات الكبرى في الطرح العام لـ PUMP. وفقًا لمنصة تحليل البيانات، بلغ عدد عناوين المحافظ التي شاركت في البيع المسبق لموقع Pump.fun وأكملت KYC 23,959، بينما بلغ عدد عناوين المحافظ التي نجحت في الشراء 10,145، بمتوسط مبلغ طلب يبلغ 44,209 دولار. تم إتمام 89.7% من بيع رمز PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، بينما تشكل المبيعات في البورصات المركزية 10.3% فقط. في عناوين البيع المسبق على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم المجموعة الرئيسية، حيث قام 5758 مستخدمًا بالشراء بمبلغ أقل من 1000 دولار من PUMP، بينما وصل عدد العناوين التي تجاوزت طلباتها مليون دولار إلى 202، مما يظهر حماس المستثمرين المؤسسيين.
توضح هذه العملية بشكل مثالي ظاهرة "القول غير المتطابق مع الفعل" الخاصة بسوق العملات المشفرة. نظرًا لحدوث مشكلات تقنية في بعض البورصات أثناء عملية الطرح العام، واجه بعض المستخدمين صعوبة في إكمال الاكتتاب، حتى أن بعض المستخدمين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي. فيما يتعلق بأداء PUMP اللاحق، نشأت أيضًا جدل كبير في المجتمع. حيث ترى وجهة نظر أن قيمته مرتفعة جدًا، وبعد زوال تأثير الأضواء، سيواجه حتمًا الانهيار؛ بينما ترى وجهة نظر أخرى أن Pump كأكثر المنتجات تمثيلاً في مجال MEME، تمتلك منطق دخل كامل وأساس معرفي، لذلك لن تفشل بسهولة.
من خلال الوضع الحالي، يبدو أن الرأي الثاني قد سيطر مؤقتًا. بعد إطلاق منصة التداول اللامركزية في 15 يوليو، على الرغم من أن PUMP قد انخفض لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، إلا أنه سرعان ما بدأ في اتجاه صعودي، حيث يتم تسعيره حاليًا عند 0.0066 دولار، مما يشير إلى زيادة بنسبة 55% مقارنة بسعر الطرح الذي كان 0.004 دولار. كما ارتفعت القيمة السوقية المحسوبة بناءً على إجمالي المعروض الحالي من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما أدى إلى تحقيق عوائد كبيرة للمستثمرين الذين شاركوا في الاكتتاب.
بالطبع، قد تتضمن هذه الزيادة في الأسعار بعض العوامل البشرية. وفقًا لتحليل البيانات على السلسلة، حتى الآونة الأخيرة، بدأت Pump.fun في استخدام إيرادات الرسوم لشراء PUMP بعد إصدار العملة. في الساعات السبع الماضية، نقل فريق المشروع 187,770 SOL من إيرادات الرسوم إلى عنوان محدد لشراء PUMP، ثم تم نقل الرموز المشتراة إلى عنوان آخر للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 3.04 مليار PUMP، بسعر متوسط يبلغ 0.006 دولار. على الرغم من أن هذه السلوكيات في الشراء يمكن أن تدعم السعر، إلا أنها قد تثير الشكوك حول التحويل من اليد اليسرى إلى اليد اليمنى. ومع ذلك، بالنسبة لحاملي الرموز، بغض النظر عن الهدف، طالما أن الأسعار ترتفع، فهذا يعد أمرًا جيدًا في النهاية.
سواء كان ذلك من أجل الخروج من السيولة، أو ببساطة لبناء النظام البيئي، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس حالة السوق الحالية. كان سوق MEME المعروف بالسيولة يواجه صعوبات جماعية، ويبدو أن الاقتصاد القائم على الانتباه الذي كان مزدهراً في وقت ما بدأ يتحول تدريجياً إلى مقولة زائفة. اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً مضطرة للسير على طريق إصدار العملة، مما يبدو أنه يشير إلى نهاية معينة للسرد. كيف ستتجه مستقبل سوق MEME، ستصبح أداء عملة PUMP مؤشراً مهماً. ستكون رهانات السوق عليها بمثابة ملاحظة فعالة للقيمة التي يتم تقييمها في الاقتصاد القائم على الانتباه. إذا استمر سعر العملة في الارتفاع، فهذا يدل على أن السوق تعترف بتسعيرها؛ أما إذا انخفض سعر العملة، فسيتعين على الناس إعادة التفكير في المعنى الحقيقي لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من المشاعر السلبية. ربما يكون هذا أيضاً أحد أسباب اختيار Pump.fun لإعادة الشراء.
عد إلى السؤال الأساسي: من هو المستفيد الأكبر من إصدار عملة Pump.fun؟ لا شك أن فريق المشروع هو الفائز الأكبر. يبدو أن المستثمرين الذين شاركوا في الطرح العام والخاص قد حققوا أيضًا عوائد جيدة، وكذلك المستثمرون الذين قاموا بالشراء في المدى القصير حققوا أرباحًا كبيرة. لكن مدى استمرار هذا الوضع، وما يمكن أن يحافظ عليه فريق المشروع من مستوى للسعر، لا يزال مع未知 كبير. لقد اختار بعض كبار المستثمرين تحقيق الأرباح في الوقت المناسب. وفقًا للرصد، أنفق أحد كبار المستثمرين 5 محافظ 5000000 عملة USDC للمشاركة في البيع العام لعملة PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، واليوم باعها جميعًا بسعر متوسط قدره 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، عند العودة إلى السياق الواقعي، فإن التحسن الحالي في السوق الكلي سيؤثر أيضًا إلى حد ما على سوق MEME. تزداد قوة السرد المتعلق بالإيثريوم، حيث تستمر الرموز الرئيسية بقيادة الإيثريوم في الارتفاع، مما يدفع مباشرة إلى انفجار المشاريع عالية الجودة في نظام الإيثريوم البيئي. كمثال على ذلك، ارتفع ENS اليوم بأكثر من 18%، محققًا أعلى مستوى له منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن عدم اليقين في السوق لا يزال قويًا، إلا أنه من المتوقع أن تكون سياسات خفض الفائدة في الطريق، وقد تشهد سوق العملات البديلة موجة صغيرة من الانتعاش. بينما قد يظهر سوق MEME اتجاهًا أكثر ثنائية القطبية، حيث قد تستفيد المشاريع عالية الجودة في MEME من دوران القطاعات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ClassicDumpster
· 08-16 20:38
40 مليار دولار خداع الناس لتحقيق الربح~
شاهد النسخة الأصليةرد0
DEXRobinHood
· 08-16 20:03
تنفجر عند السرقة، حقاً مثير للاهتمام
شاهد النسخة الأصليةرد0
rekt_but_vibing
· 08-13 21:42
تعليقي هو: من النادر أن نجد MEME مفهومة بوضوح.
تعليقي يحاكي تقييم قصير ولكن معبر للاعب محترف في الأصول الرقمية، مستخدماً تعبيرات عامية، مما يعكس الاعتراف بالمشروع ولكن مع الحفاظ على نبرة متقيدة، بما يتماشى مع أسلوب التفاعل الطبيعي على وسائل التواصل الاجتماعي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-7b078580
· 08-13 21:41
12 دقيقة لتفريغ مرة أخرى مجموعة من الحمقى تنتظر تحطم سريع
شاهد النسخة الأصليةرد0
CantAffordPancake
· 08-13 21:39
40 مليار التي أنفقت لا يمكن أن تفر هرباً منها سوى الأغنياء الورقيين
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDetective
· 08-13 21:25
تقييم بقيمة 4 مليار دولار، يُستغل بغباء هو أمر جدي
وراء ضجة إصدار العملة Pump.fun: التحولات في سوق MEME والتحديات المستقبلية
من احتفال إصدار العملة في Pump.fun نرى تغيرات سوق MEME
مؤخراً، كان إصدار العملة الأكثر لفتاً للانتباه في سوق العملات المشفرة هو Pump.fun، الذي لا شك أنه إصدار العملة (TGE). استمر هذا الحدث في التفاعل منذ يونيو، وسط توقعات وشكوك متنوعة، وأخيراً تم إطلاقه رسمياً في 12 يوليو. على الرغم من وجود العديد من الشكوك بشأن تقييمه البالغ 40 مليار دولار، إلا أن البيانات الفعلية تظهر أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعاً. تم بيع الحد المخصص للاكتتاب العام في غضون 12 دقيقة فقط، حتى أن بعض المستثمرين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي بسبب عدم قدرتهم على الشراء.
في الوقت الحالي، يمكن القول إن أداء Pump.fun مرضٍ نسبيًا. بعد الإطلاق، شهد سعره اتجاهًا تصاعديًا ثابتًا. ما يستحق الانتباه هو أن Pump.fun قد بدأت بالفعل في استخدام رسوم المعاملات لاستعادة العملات. ومع ذلك، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان سعر العملة يمكن أن يستمر لفترة طويلة.
في هذه الجولة من السوق الصاعدة، تعتبر Pump.fun بلا شك واحدة من أنجح التطبيقات. لقد نجحت في دفع عملة MEME إلى آفاق جديدة، حيث أن مفهوم الإطلاق العادل وطريقة التشغيل السهلة قد كسروا تمامًا الحواجز العالية للنماذج التقليدية للإصدار. حتى في ظل تراجع حمى MEME اليوم، لا يزال من المغري للغاية أن بوسعك إنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط.
من الناحية الميكانيكية، لا تحتوي Pump.fun على مرحلة ما قبل البيع أو الطرح الخاص، حيث يتم تحديد الأسعار بالكامل بواسطة العقود الذكية، بل تم إعداد آلية "التخرج" أيضًا. عندما يصل حجم السوق إلى 69,000 دولار، سيقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حوض سيولة في البورصة اللامركزية، وهذه العملية شبه التلقائية لإدراج العملات تلاقي ترحيباً كبيراً في السوق، مما جعل Pump.fun واحدة من أقوى "آلات طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد الرموز المصدرة من Pump.fun 11.44 مليون، مع تجاوز عدد العناوين المستخدمة 22 مليون، وإيرادات تراكمية تقارب 720 مليون دولار. ومن بينها، بلغ أعلى إيرادات من الرسوم في يوم واحد 5.43 مليون دولار، بينما بلغ ذروة الإيرادات في يوم واحد 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن أرباح سوق MEME في هذه الدورة قد استحوذت عليها Pump.fun بشكل كامل، مما دفع أيضًا تطوير نظام سولانا البيئي.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
ومع ذلك، أعلن هذا المشروع الذي بدأ بميمات عن إصدار العملة، مما أثار مناقشة واسعة في السوق. ظهرت شائعات إصدار العملة الخاصة بـ Pump.fun لأول مرة في فبراير من هذا العام، عندما كانت هناك تقارير تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في بورصات مركزية، بل إنه أعد بالفعل مستندات إصدار العملة الكاملة. ولكن بسبب إصدار عائلة ترامب المتكرر لميمات مما أدى إلى نفاد السيولة، تم تأجيل هذه الخطة في النهاية. بحلول يونيو، عادت شائعات إصدار العملة لتتصاعد مرة أخرى. نقلت وسائل الإعلام عن مصادر مطلعة أن Pump.fun يخطط لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار، حيث سيتم بيع العملة للجمهور والمستثمرين الخاصين.
في 10 يوليو، أعلنت Pump.fun أخيرًا رسميًا أنها ستبدأ البيع العام للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو 2025 الساعة 22:00، كما أن توزيع العملة PUMP قادم أيضًا. ستصدر 150 مليار عملة، بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15% من إجمالي العرض (1 تريليون عملة). وفقًا لتقدير بقيمة 4 مليارات دولار، فإن مبلغ التمويل في هذه الجولة سيكون 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه، لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المستثمرين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه المبيعات.
في تصميم الاقتصاد الرقمي لعملة PUMP، يتم تخصيص 33% للبيع العام، و24% للتحفيز المجتمعي والبيئي، و20% لفريق العمل، و2.4% لصندوق البيئة، و2% تعود للمنظمة، و13% تُخصص للمستثمرين الحاليين، و3% للأنشطة المتعلقة بالبث المباشر، و2.6% لتوفير السيولة وإدراجها في البورصات.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
ومع ذلك، مقارنة بالتوقعات السابقة لإصدار العملة، عند الوصول إلى اللحظة الحقيقية لإصدار العملة، بدأت السوق تظهر بعض الأصوات السلبية. وتركزت الجدل بشكل رئيسي حول تقييم 40 مليار دولار. يجب أن نعرف أن حتى عملة مستقرة رائدة مثل Circle، التي مدرجة في بورصة نيويورك، لا تتجاوز قيمتها 70 مليار دولار. إن منصة المراهنات على السلسلة التي تروج لتقييم 40 مليار دولار، والتي تتجاوز حتى معظم بروتوكولات DeFi الكبرى الحالية، تجعل السوق تتساءل عما إذا كانت قد استنفدت السيولة بشكل مفرط.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد شهدت تغييرات كبيرة. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة الحالي، باستثناء الانتعاش الطفيف الذي حدث في الأيام القليلة الماضية، يمكن وصف معظم العملات البديلة وMEME بكونها في حالة ركود. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، وفقًا لإحصائيات منصة تحليل البيانات، حيث وصل حجم تداول Pump.fun إلى ذروته عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، ثم انخفض بشكل حاد. استقر حجم التداول اليومي مؤخرًا عند أقل من 700,000 دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 87.2% عن الذروة. من حيث عدد إنشاء الرموز، انخفض عدد إنشاء الرموز في اليوم الواحد من ذروة 70,000 إلى 30,000، مما يمثل انخفاضًا كبيرًا. كما أن "نسبة تخرج" الرموز منخفضة بشكل مذهل، حيث انخفضت من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. هذه البيانات توضح بشكل كامل أن تأثير خلق الثروة في سوق MEME قد بدأ في التراجع، وأن السوق بدأت تبرد تدريجياً، كما أن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، على الرغم من انكماش السوق بشكل عام، فإن المنافسين لـ Pump.fun يبرزون. كان Pump.fun، الذي كان في السابق يتقدم في السوق، يواجه مؤخرًا ضغوطًا كبيرة. قبل وقت قصير، تطور المنافس letbonk.fun، الذي يركز على BONK، بسرعة، متجاوزًا Pump.fun في عدد إصدارات العملات عدة مرات، واحتل لفترة قصيرة الصدارة في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun قام بسرعة بالرد، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شديدة، وقد تم تحدي مكانة Pump.fun القيادية في السوق بشكل كبير.
تحت تأثير هذه العوامل، تم التشكيك بشدة في تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو، شهد السوق حالة من التوتر، حيث شهدت العملات MEME الشهيرة في نظام Solana انخفاضًا كبيرًا، وتدفق الأموال بسرعة خارج السوق. قال بعض الأشخاص في الصناعة إن إصدار الرموز هذا يبدو أكثر كوسيلة للخروج من السيولة، بدلاً من كونه خطة طويلة الأمد. وأشار بعض الباحثين في العملات المشفرة إلى أن Pump.fun قد تكون في خضم "عملية حصاد" شاملة.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، أعلن أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. ومع ذلك، اختارت Pump.fun هذه المرة شكل البيع المسبق لإصدار العملة، مما يجعل المرء يتعجب من تقلبات الأمور. جمعت عملية إصدار العملة هذه 33% من إجمالي العرض، حيث تمثل جولة الاستثمار الخاص الموجهة للمؤسسات 18%، وجولة الاكتتاب العام 15%، وتم فتح جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
على الرغم من أن المتخصصين في الصناعة يحملون عمومًا وجهة نظر متشائمة، يبدو أن المؤيدين والمستثمرين المؤسسيين لا يشاركونهم نفس الرأي. من حيث وضع الطرح العام، أكمل رمز PUMP 500 مليون دولار من الطرح العام في غضون 12 دقيقة فقط. شاركت العديد من البورصات الكبرى في الطرح العام لـ PUMP. وفقًا لمنصة تحليل البيانات، بلغ عدد عناوين المحافظ التي شاركت في البيع المسبق لموقع Pump.fun وأكملت KYC 23,959، بينما بلغ عدد عناوين المحافظ التي نجحت في الشراء 10,145، بمتوسط مبلغ طلب يبلغ 44,209 دولار. تم إتمام 89.7% من بيع رمز PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، بينما تشكل المبيعات في البورصات المركزية 10.3% فقط. في عناوين البيع المسبق على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم المجموعة الرئيسية، حيث قام 5758 مستخدمًا بالشراء بمبلغ أقل من 1000 دولار من PUMP، بينما وصل عدد العناوين التي تجاوزت طلباتها مليون دولار إلى 202، مما يظهر حماس المستثمرين المؤسسيين.
توضح هذه العملية بشكل مثالي ظاهرة "القول غير المتطابق مع الفعل" الخاصة بسوق العملات المشفرة. نظرًا لحدوث مشكلات تقنية في بعض البورصات أثناء عملية الطرح العام، واجه بعض المستخدمين صعوبة في إكمال الاكتتاب، حتى أن بعض المستخدمين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي. فيما يتعلق بأداء PUMP اللاحق، نشأت أيضًا جدل كبير في المجتمع. حيث ترى وجهة نظر أن قيمته مرتفعة جدًا، وبعد زوال تأثير الأضواء، سيواجه حتمًا الانهيار؛ بينما ترى وجهة نظر أخرى أن Pump كأكثر المنتجات تمثيلاً في مجال MEME، تمتلك منطق دخل كامل وأساس معرفي، لذلك لن تفشل بسهولة.
من خلال الوضع الحالي، يبدو أن الرأي الثاني قد سيطر مؤقتًا. بعد إطلاق منصة التداول اللامركزية في 15 يوليو، على الرغم من أن PUMP قد انخفض لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، إلا أنه سرعان ما بدأ في اتجاه صعودي، حيث يتم تسعيره حاليًا عند 0.0066 دولار، مما يشير إلى زيادة بنسبة 55% مقارنة بسعر الطرح الذي كان 0.004 دولار. كما ارتفعت القيمة السوقية المحسوبة بناءً على إجمالي المعروض الحالي من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما أدى إلى تحقيق عوائد كبيرة للمستثمرين الذين شاركوا في الاكتتاب.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
بالطبع، قد تتضمن هذه الزيادة في الأسعار بعض العوامل البشرية. وفقًا لتحليل البيانات على السلسلة، حتى الآونة الأخيرة، بدأت Pump.fun في استخدام إيرادات الرسوم لشراء PUMP بعد إصدار العملة. في الساعات السبع الماضية، نقل فريق المشروع 187,770 SOL من إيرادات الرسوم إلى عنوان محدد لشراء PUMP، ثم تم نقل الرموز المشتراة إلى عنوان آخر للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 3.04 مليار PUMP، بسعر متوسط يبلغ 0.006 دولار. على الرغم من أن هذه السلوكيات في الشراء يمكن أن تدعم السعر، إلا أنها قد تثير الشكوك حول التحويل من اليد اليسرى إلى اليد اليمنى. ومع ذلك، بالنسبة لحاملي الرموز، بغض النظر عن الهدف، طالما أن الأسعار ترتفع، فهذا يعد أمرًا جيدًا في النهاية.
سواء كان ذلك من أجل الخروج من السيولة، أو ببساطة لبناء النظام البيئي، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس حالة السوق الحالية. كان سوق MEME المعروف بالسيولة يواجه صعوبات جماعية، ويبدو أن الاقتصاد القائم على الانتباه الذي كان مزدهراً في وقت ما بدأ يتحول تدريجياً إلى مقولة زائفة. اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً مضطرة للسير على طريق إصدار العملة، مما يبدو أنه يشير إلى نهاية معينة للسرد. كيف ستتجه مستقبل سوق MEME، ستصبح أداء عملة PUMP مؤشراً مهماً. ستكون رهانات السوق عليها بمثابة ملاحظة فعالة للقيمة التي يتم تقييمها في الاقتصاد القائم على الانتباه. إذا استمر سعر العملة في الارتفاع، فهذا يدل على أن السوق تعترف بتسعيرها؛ أما إذا انخفض سعر العملة، فسيتعين على الناس إعادة التفكير في المعنى الحقيقي لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من المشاعر السلبية. ربما يكون هذا أيضاً أحد أسباب اختيار Pump.fun لإعادة الشراء.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
عد إلى السؤال الأساسي: من هو المستفيد الأكبر من إصدار عملة Pump.fun؟ لا شك أن فريق المشروع هو الفائز الأكبر. يبدو أن المستثمرين الذين شاركوا في الطرح العام والخاص قد حققوا أيضًا عوائد جيدة، وكذلك المستثمرون الذين قاموا بالشراء في المدى القصير حققوا أرباحًا كبيرة. لكن مدى استمرار هذا الوضع، وما يمكن أن يحافظ عليه فريق المشروع من مستوى للسعر، لا يزال مع未知 كبير. لقد اختار بعض كبار المستثمرين تحقيق الأرباح في الوقت المناسب. وفقًا للرصد، أنفق أحد كبار المستثمرين 5 محافظ 5000000 عملة USDC للمشاركة في البيع العام لعملة PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، واليوم باعها جميعًا بسعر متوسط قدره 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، عند العودة إلى السياق الواقعي، فإن التحسن الحالي في السوق الكلي سيؤثر أيضًا إلى حد ما على سوق MEME. تزداد قوة السرد المتعلق بالإيثريوم، حيث تستمر الرموز الرئيسية بقيادة الإيثريوم في الارتفاع، مما يدفع مباشرة إلى انفجار المشاريع عالية الجودة في نظام الإيثريوم البيئي. كمثال على ذلك، ارتفع ENS اليوم بأكثر من 18%، محققًا أعلى مستوى له منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن عدم اليقين في السوق لا يزال قويًا، إلا أنه من المتوقع أن تكون سياسات خفض الفائدة في الطريق، وقد تشهد سوق العملات البديلة موجة صغيرة من الانتعاش. بينما قد يظهر سوق MEME اتجاهًا أكثر ثنائية القطبية، حيث قد تستفيد المشاريع عالية الجودة في MEME من دوران القطاعات.
تعليقي يحاكي تقييم قصير ولكن معبر للاعب محترف في الأصول الرقمية، مستخدماً تعبيرات عامية، مما يعكس الاعتراف بالمشروع ولكن مع الحفاظ على نبرة متقيدة، بما يتماشى مع أسلوب التفاعل الطبيعي على وسائل التواصل الاجتماعي.