دور رأس المال المغامر في مجال الأصول الرقمية والتحديات

في الآونة الأخيرة، تواصل النقاش حول الاستثمارات المخاطرة (VC) في مجال الأصول الرقمية. من ناحية، لدى المجتمع آراء سلبية حول ما يسمى "عملات VC"؛ ومن ناحية أخرى، هناك العديد من التقارير عن حماية حقوق رأس المال الاستثماري وإغلاق الشركات. في الواقع، كانت هناك دائمًا نسبة عالية من الفشل في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة جديدة.

ازدهار رأس المال المغامر في ظل حمى ICO

في عام 2018، أقيم مؤتمر لمساهمي صناعة الأصول الرقمية في تشونغتشينغ، حيث حصل تقريبًا جميع الحاضرين على جوائز. ومن بين ذلك، تم اختيار "أفضل صندوق توكن" من بين أفضل 40، لكن منصة الجوائز لم تتسع تقريبًا لجميع الفائزين. وذلك بسبب ازدهار موجة ICO في عام 2017 والتي أدت إلى بروز VC في عالم العملات. في ذلك الوقت، كان عدد الـ VC في منطقة شنغهاي وحدها يتجاوز 100، وقد يكون هناك مئات على مستوى البلاد. كانت متطلبات التأسيس منخفضة للغاية، حيث يكفي وجود كيان خارجي يمكنه التوقيع والختم وإجراء التحويلات الخارجية، ليطلق على نفسه اسم صندوق توكن.

ومع مرور الوقت، كشفت الحقائق القاسية للصناعة. بعد عدة سنوات، اختفى العديد من مستثمري رأس المال المغامر النشطين في السوق. تعكس هذه النسبة العالية من الإقصاء المنافسة الشديدة وعدم الاستقرار في صناعة الأصول الرقمية.

سوء فهم المجتمع لرأس المال المغامر

عادةً ما تكون تقييمات الأفراد الصغار لصناديق رأس المال المغامر متباينة. عندما تشارك صناديق رأس المال المغامر في مشروع شعبي، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن أرباح الأصول الرقمية لصناديق رأس المال المغامر مرتفعة. لكن في الواقع، غالبًا ما تكون المشاريع الفاشلة في محفظة صناديق رأس المال المغامر غير معروفة. ولأن معدل الفشل مرتفع للغاية، فإن ذلك يتطلب أن يكون لكل مشروع توقعات ربح عالية.

من ناحية أخرى، عندما تفشل استثمارات رأس المال المغامر في المشاريع، غالبًا ما ينتقد المجتمع رأس المال المغامر مع طرف المشروع بسبب "قص العشب"، متجاهلًا أن رأس المال المغامر قد يكون أيضًا ضحية، بل قد تكون خسائره أكبر من خسائر المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم رأس المال المغامر

عند تقييم ما إذا كانت شركة رأس المال المغامر جيدة، يجب النظر في معيارين رئيسيين:

1. الأداء: المهمة الأساسية لرأس المال المخاطر هي تحقيق الأرباح للشركاء المحدودين (LP). ومع ذلك، قد لا تكون الأداء الفعلي لبعض الصناديق الكبيرة والمعروفة متميزًا.

2. مساهمة الصناعة: بالإضافة إلى العائدات المالية، يجب النظر فيما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها شركات رأس المال المغامر تحتوي على ابتكار تقني، وما إذا كانت قد ساهمت في تطوير الصناعة. من الصعب وصف المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية أو تدخل المشاريع النجمية بتقييمات مرتفعة بأنها متميزة.

الأصول الرقمية VC تواجه التحديات

1. مشكلة التقييم المبالغ فيه: بعض المشاريع التي أطلقتها المؤسسات ذات التمويل الكبير قد بلغت تقييمات مرتفعة، مما أدى إلى أن تكون فرص الارتفاع محدودة عندما يدخل المستثمرون الأفراد، بينما تكون مخاطر الانخفاض كبيرة.

2. الطلبات المتخصصة: مع نضوج الصناعة، تم احتلال كل حلبة من قبل العملاقين، يحتاج المستثمرون المغامرون إلى المشاركة بشكل أعمق في تشغيل المشاريع، والعمل مع الأطراف المعنية للمشاريع.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: في المثالي، مع تطور صناعة الأصول الرقمية، يجب تقليل الاعتماد على رأس المال الاستثماري، والتوجه نحو مزيد من اللامركزية.

في مواجهة هذه التحديات، يحتاج رأس المال الاستثماري في الأصول الرقمية إلى تعديل استراتيجياته باستمرار وتعزيز قدراته المهنية، كما يتعين عليه التفكير في كيفية إيجاد توازن بين دفع تطوير الصناعة وتحقيق عائدات الاستثمار. في المستقبل، فإن أولئك الذين يمكنهم تقديم قيمة حقيقية للمشاريع والنظام البيئي بأسره هم من سيستمرون في الحفاظ على تنافسيتهم في هذا المجال سريع التغير.