ترميز الأصول الأسهم: سرد جديد لدمج TradFi وWeb3

ترميز الأصول الأسهم أصبح موضوعاً شائعاً في دمج التمويل التقليدي وWeb3 في عام 2025. تشير البيانات إلى أن حجم الأصول المرمزة للأسهم قد ارتفع من صفر تقريباً إلى مئات الملايين منذ بداية هذا العام. يكمن وراء هذه الظاهرة تسارع عملية تحول ترميز الأصول الأسهم من مفهوم إلى واقع، حيث شهدت تطوراً من الأصول التركيبية إلى نموذج الحفظ الفعلي للأسهم، وتمتد الآن إلى أشكال أكثر تقدماً مثل المشتقات.

تطور ترميز الأصول في السوق الأمريكية

ترميز الأصول الأسهم هو تحويل الأسهم التقليدية إلى رموز رقمية من خلال تقنية blockchain، حيث يمثل كل رمز جزءًا من ملكية الأصل الأساسي. يمكن تداول هذه الرموز على الشبكة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يتجاوز القيود الزمنية والمكانية للسوق التقليدية، ويسمح للمستثمرين من جميع أنحاء العالم بالمشاركة بسلاسة.

تستخدم مشاريع ترميز الأصول مثل Synthetix و Mirror آلية الأصول الاصطناعية. يمكن للمستخدمين من خلال ضمان مفرط سك وتداول عملات الأسهم، وحتى تغطية العملات القانونية، والمؤشرات، والسلع، وغيرها من الأصول. ومع ذلك، فإن هذه النموذج لا يمتلك ملكية حقيقية للأسهم المقابلة، مما يؤدي إلى مخاطر عدم توازن التسوية وانفصال الأسعار.

أكبر ميزة للاتجاه الحالي هي اعتماد نموذج "إدارة الأسهم الحقيقية + إصدار موازٍ". تنقسم بشكل أساسي إلى مسارين:

1. إصدار متوافق من طرف ثالث + الوصول إلى عدة منصات: مثل Backed Finance و MyStonks.
2. التداول الذاتي المغلق للوسطاء المرخصين: مثل Robinhood، يعتمد على ترخيصه الخاص لإتمام العملية بالكامل.

تتمثل مزايا هذا النموذج في أن الأصول الأساسية قابلة للتحقق منها بشكل حقيقي، مما يزيد من الأمان والامتثال، مما يسهل قبولها من قبل المؤسسات المالية التقليدية.

!

جرد المشاريع

أوندوا فاينانس: التوسع في ترميز الأصول لرائد السوق

تعتبر Ondo Finance رائدة في مجال ترميز الأصول الحقيقية، حيث تقوم بتوسيع أعمالها لتشمل سوق الأسهم. من خلال التعاون مع الجهات التنظيمية، تقوم Ondo بأمانة الأسهم الأمريكية الحقيقية وإصدار أصول مرمزة تعادلها على السلسلة، مما يوفر ضمانات الامتثال للمستثمرين المؤسسيين، وفي الوقت نفسه يبني بركة سيولة عبر الأصول.

Injective：سلسلة عامة مخصصة للأصول المالية RWA

إنجكتيف هو بنية تحتية مالية، تركز على تطبيقات مالية عالية الأداء على سلسلة عامة. لقد تجمع نظامها البيئي أكثر من 200 مشروع، تغطي مجالات متعددة مثل DEX، الإقراض على السلسلة، ومنصات RWA. في مجال RWA، تتجلى مزايا إنجكتيف في التغطية الواسعة لفئات الأصول وقدرتها على الاتصال المباشر مع المالية التقليدية.

MyStonks：رائد السيولة في الأسهم الأمريكية على سلسلة الكتل

تتعاون MyStonks مع فيديليتي لضمان ربط أصول العملات المشفرة على السلسلة بالأسهم الحقيقية. يستخدم آلية دفع تدفق الطلبات، مما يقلل بشكل كبير من الانزلاق وتكاليف التداول. تعد MyStonks بتوسيع خدماتها المالية المتنوعة بنشاط مثل المشتقات والإقراض والتخزين.

التمويل المدعوم: موسع متوافق عبر الأسواق

تمتلك Backed Finance رؤية عبر الأسواق والأصول المتعددة، حيث يتوافق نموذجها التوافقي بشكل كبير مع مسار تنظيم MiCA الأوروبي. تدعم ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، وصناديق المؤشرات المتداولة، والأوراق المالية الأوروبية، ومنتجات المؤشرات الدولية المحددة، مما يوفر للمستثمرين العالميين خيارات استثمار متعددة الأسواق، ومتعددة العملات، ومتعددة الأصول.

Block Street: محرر السيولة للأسهم المرمزة

تخصص Block Street في ترميز الأصول للأسهم القابلة للإقراض، مما يملأ الفراغ في مجال إقراض DeFi. يمكن للمستخدمين إيداع الأسهم الأمريكية المرمزة في المنصة كضمان للحصول على عملات مستقرة أو أصول سائلة أخرى على السلسلة، مما يحقق نموذج استخدام الأموال "عدم بيع الأصول، السيولة في اليد".

!

!

!

!

اتجاهات التطور المستقبلية

تركز سوق الأسهم المرمزة الحالية بشكل رئيسي على الخطوة الأولى في الإصدار والتداول، ولا تزال عالقة في المرحلة الأولية من الشهادات الرقمية. يجب أن تركز اتجاهات التنمية المستقبلية على:

1. تحويل الأسهم المرمزة إلى أصول مالية على السلسلة يمكن استخدامها على نطاق واسع في التداول، والتحوط، وإدارة الأموال.
2. من خلال توسيع الأدوات المالية، زيادة كفاءة استخدام الأموال ونشاط العملات المشفرة المرمزة.
3. تطوير أدوات البيع القصير والدعائم الهيكلية التي تدعم المراكز المعاكسة والتحوط من المخاطر.
4. تقديم تجربة متكاملة على السلسلة "السوق الفوري + البيع على المكشوف + الرافعة المالية + التحوط".

إن معنى ترميز الأصول للأسهم لا يكمن فقط في نقل الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة إلى البلوكتشين، بل يكمن أيضاً في فتح "آخر كيلومتر" بين سوق رأس المال في العالم الحقيقي والبلوكتشين. مع تسريع دخول الأموال المؤسسية، وتحسين البنية التحتية للتداول على السلسلة، من المتوقع أن يصبح ترميز الأسهم الأمريكية واحدة من أكبر فئات الأصول من حيث الحجم والنمو في مجال الأصول المادية.