تزداد قوة تأثير الأصول الرقمية في الأسواق المالية العالمية، كما أن خصائصها اللامركزية تطرح تحديات جديدة على أنظمة الرقابة المالية في الدول. كيف يمكن تعديل إطار الرقابة المالية التقليدي ليتناسب مع خصائص هذه الأصول الناشئة، وكيف يمكن التحكم بفعالية في المخاطر ذات الصلة، أصبحت محور اهتمام الجميع.
وفقًا لإحصاءات الهيئات الدولية لمكافحة غسيل الأموال، فإن 88 من أصل 130 ولاية قضائية في العالم تسمح بتقديم خدمات الأصول الرقمية، بينما تحظر 20 ولاية قضائية هذه الخدمات بشكل واضح.
تعتبر الولايات المتحدة واحدة من الولايات القضائية التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، حيث تتبنى نموذج تنظيم مركب. في الولايات المتحدة، لا تُعتبر الأصول الافتراضية عملة قانونية، وقد تخضع أنواع مختلفة من الأعمال لسلطات تنظيمية مختلفة. يغطي قطاع الأصول الرقمية في الولايات المتحدة الكثير من مجالات الأعمال، بما في ذلك خدمات المحافظ، البورصات، العروض الأولية للعملات، التعدين، العقود الذكية، خدمات الرهن، والرموز غير القابلة للاستبدال.
ومع ذلك، لا يزال هناك جدل حول تنظيم الأصول الرقمية للبلوكتشين التي تقدم خدمات الرهن، مثل ETH. يكمن جوهر الجدل في: هل ينبغي تصنيف هذه الأصول الرقمية كسلع أم كأوراق مالية؟ لقد كانت الهيئات التنظيمية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة نشطة في تقييم ملاءمة القوانين الحالية لهذه الأصول الناشئة.
تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عادةً "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كان أصل رقمي يشكل "عقد استثمار"، وبالتالي تحديد ما إذا كان يجب اعتباره ورقة مالية. يستند هذا الاختبار إلى قضية قانونية من عام 1946، ويوفر إطارًا واضحًا للهيئات التنظيمية لتقييم ما إذا كان ينبغي تنظيم عقود الاستثمار بموجب قوانين الأوراق المالية.
إذا تم اعتبار أصل رقمي كضمان، فستكون هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لها ولاية قضائية عليه. قد تؤدي انتهاكات المتطلبات التنظيمية ذات الصلة إلى عواقب وخيمة، بما في ذلك الدعاوى المدنية والعقوبات الإدارية.
من ناحية أخرى، إذا تم اعتبار الأصول الرقمية كسلع، فإن لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية هي المسؤولة عن تنظيمها. على الرغم من أن الأصول الرقمية على البلوكتشين لم يتم تعريفها بشكل واضح كسلع في القانون الأمريكي، إلا أن اللجنة بدأت منذ عام 2015 في تضمين البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية ضمن نطاق تنظيمها.
في مايو 2024، أقر مجلس النواب الأمريكي مشروع قانون "قانون الابتكار المالي والتكنولوجي في القرن الحادي والعشرين"، مما يوفر إطارًا جديدًا لتنظيم الأصول الرقمية. يصنف هذا القانون الأصول الرقمية إلى فئتين: "الأصول الرقمية المقيدة" التي تخضع لرقابة لجنة الأوراق المالية والبورصات و"السلع الرقمية" التي تخضع لرقابة لجنة تجارة السلع الآجلة. يعتمد تصنيف الأصول على درجة اللامركزية للبلوكتشين الأساسي، وطرق الحصول عليها، وعلاقة الحائزين بالمصدرين، وغيرها من العوامل.
للتصنيف النوعي للأصل الرقمي تأثير كبير على تطوره المستقبلي. على سبيل المثال، إذا تم تصنيفه كأوراق مالية، فسوف يواجه متطلبات تنظيمية أكثر صرامة وتكاليف امتثال أعلى، مما قد يثبط المشاعر السوقية. ومن ناحية أخرى، إذا تم تصنيفه كسلعة، على الرغم من أنه قد يعزز من تطوير سوق المشتقات، إلا أنه قد لا يعكس الطبيعة الفريدة للأصل الرقمي اللامركزي بشكل كاف.
علاوة على ذلك، قد تؤدي المنافسة بين الجهات التنظيمية المختلفة إلى تحكيم تنظيمي، مما يجعل المشاركين في السوق مثل الإيثريوم يواجهون بيئة تنظيمية أكثر تعقيدًا. بشكل عام، لا يزال تحقيق التوازن بين تعزيز الابتكار وحماية المستثمرين هو التحدي الرئيسي الذي تواجهه تنظيمات الأصول الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BackrowObserver
· 08-14 22:11
عالم العملات الرقمية الرقابة已经成定局了吧
شاهد النسخة الأصليةرد0
BrokenDAO
· 08-14 14:59
呵 يتم توجيه ما يسمى اللامركزية من قبل الجهات الرقابية
شاهد النسخة الأصليةرد0
RunWithRugs
· 08-13 05:48
ما الذي يمكن أن تسيطر عليه هذه التنظيمات حقًا؟ لا تتظاهروا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OptionWhisperer
· 08-13 05:47
الرقابة أعلى من سعر العملة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiSecurityGuard
· 08-13 05:44
يوم آخر، وعاء عسل تنظيمي آخر... رأيت هذا الكتاب 100 مرة بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
Token_Sherpa
· 08-13 05:43
هههه نظام التمويل التقليدي لا يزال لا يفهم... اللامركزية تسير بسرعة
البلوكتشين أصل رقمي监管困境: لا تزال هناك خلافات حول تصنيف أصول مثل ETH.
تحديات تنظيم البلوكتشين وأصل رقمي والجدل النوعي
تزداد قوة تأثير الأصول الرقمية في الأسواق المالية العالمية، كما أن خصائصها اللامركزية تطرح تحديات جديدة على أنظمة الرقابة المالية في الدول. كيف يمكن تعديل إطار الرقابة المالية التقليدي ليتناسب مع خصائص هذه الأصول الناشئة، وكيف يمكن التحكم بفعالية في المخاطر ذات الصلة، أصبحت محور اهتمام الجميع.
وفقًا لإحصاءات الهيئات الدولية لمكافحة غسيل الأموال، فإن 88 من أصل 130 ولاية قضائية في العالم تسمح بتقديم خدمات الأصول الرقمية، بينما تحظر 20 ولاية قضائية هذه الخدمات بشكل واضح.
تعتبر الولايات المتحدة واحدة من الولايات القضائية التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، حيث تتبنى نموذج تنظيم مركب. في الولايات المتحدة، لا تُعتبر الأصول الافتراضية عملة قانونية، وقد تخضع أنواع مختلفة من الأعمال لسلطات تنظيمية مختلفة. يغطي قطاع الأصول الرقمية في الولايات المتحدة الكثير من مجالات الأعمال، بما في ذلك خدمات المحافظ، البورصات، العروض الأولية للعملات، التعدين، العقود الذكية، خدمات الرهن، والرموز غير القابلة للاستبدال.
ومع ذلك، لا يزال هناك جدل حول تنظيم الأصول الرقمية للبلوكتشين التي تقدم خدمات الرهن، مثل ETH. يكمن جوهر الجدل في: هل ينبغي تصنيف هذه الأصول الرقمية كسلع أم كأوراق مالية؟ لقد كانت الهيئات التنظيمية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة نشطة في تقييم ملاءمة القوانين الحالية لهذه الأصول الناشئة.
تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عادةً "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كان أصل رقمي يشكل "عقد استثمار"، وبالتالي تحديد ما إذا كان يجب اعتباره ورقة مالية. يستند هذا الاختبار إلى قضية قانونية من عام 1946، ويوفر إطارًا واضحًا للهيئات التنظيمية لتقييم ما إذا كان ينبغي تنظيم عقود الاستثمار بموجب قوانين الأوراق المالية.
إذا تم اعتبار أصل رقمي كضمان، فستكون هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لها ولاية قضائية عليه. قد تؤدي انتهاكات المتطلبات التنظيمية ذات الصلة إلى عواقب وخيمة، بما في ذلك الدعاوى المدنية والعقوبات الإدارية.
من ناحية أخرى، إذا تم اعتبار الأصول الرقمية كسلع، فإن لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية هي المسؤولة عن تنظيمها. على الرغم من أن الأصول الرقمية على البلوكتشين لم يتم تعريفها بشكل واضح كسلع في القانون الأمريكي، إلا أن اللجنة بدأت منذ عام 2015 في تضمين البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية ضمن نطاق تنظيمها.
في مايو 2024، أقر مجلس النواب الأمريكي مشروع قانون "قانون الابتكار المالي والتكنولوجي في القرن الحادي والعشرين"، مما يوفر إطارًا جديدًا لتنظيم الأصول الرقمية. يصنف هذا القانون الأصول الرقمية إلى فئتين: "الأصول الرقمية المقيدة" التي تخضع لرقابة لجنة الأوراق المالية والبورصات و"السلع الرقمية" التي تخضع لرقابة لجنة تجارة السلع الآجلة. يعتمد تصنيف الأصول على درجة اللامركزية للبلوكتشين الأساسي، وطرق الحصول عليها، وعلاقة الحائزين بالمصدرين، وغيرها من العوامل.
للتصنيف النوعي للأصل الرقمي تأثير كبير على تطوره المستقبلي. على سبيل المثال، إذا تم تصنيفه كأوراق مالية، فسوف يواجه متطلبات تنظيمية أكثر صرامة وتكاليف امتثال أعلى، مما قد يثبط المشاعر السوقية. ومن ناحية أخرى، إذا تم تصنيفه كسلعة، على الرغم من أنه قد يعزز من تطوير سوق المشتقات، إلا أنه قد لا يعكس الطبيعة الفريدة للأصل الرقمي اللامركزي بشكل كاف.
علاوة على ذلك، قد تؤدي المنافسة بين الجهات التنظيمية المختلفة إلى تحكيم تنظيمي، مما يجعل المشاركين في السوق مثل الإيثريوم يواجهون بيئة تنظيمية أكثر تعقيدًا. بشكل عام، لا يزال تحقيق التوازن بين تعزيز الابتكار وحماية المستثمرين هو التحدي الرئيسي الذي تواجهه تنظيمات الأصول الرقمية.